작가: 페어리, 체인캐처
편집자: TB, ChainCatcher
"이건 루나보다 더 잔인해요."
오늘 새벽 베이징 시간으로, 갑작스러운 폭락으로 인해 많은 암호화폐 투자자들이 밤새 잠을 이루지 못했습니다. MANTRA 토큰 OM은 단 1시간 만에 약 10% 하락한 후 5.21달러에서 0.50달러로 폭락하여 90% 하락했습니다.
큰 소동이 일어났고, 커뮤니티는 이렇게 댓글을 달았습니다. "아직도 이자를 벌기 위해 OM을 저축하는 사람들이 많고, 도망칠 시간조차 없습니다. 이건 그해 루나 플래시 크래시보다 더 치명적입니다."
이 갑작스러운 폭락은 단순히 기술적인 문제가 아니라, 수년간 묻혀 있던 광산이 마침내 폭발한 것과 같습니다.
심각한 '어두운 역사'? MANTRA의 논란이 된 과거를 폭로하다
Web3 세계에서는 프로젝트 가치가 기본 가치에서 벗어나는 경우가 드물지 않지만, DeFi 프로토콜의 TVL이 400만 달러에 불과하지만 완전 희석 가치(FDV)가 최대 95억 달러에 달하는 경우 시장에서 그 합리성에 대한 의심을 품지 않기가 어렵습니다.
MANTRA의 붕괴는 이유 없이 일어난 것은 아닐 수도 있다. 최근 몇 년 동안은 논란과 불명예스러운 과거로 가득 차 있었습니다.
프로젝트 당사자는 높은 수준의 통제력을 가지고 있습니다. 암호화폐 분석가 모시는 MANTRA가 $OM의 유통량의 대부분을 통제한다고 말했습니다. 이 프로젝트는 $OM(7억 9,200만 달러)의 최대 90%를 단일 지갑 주소에 저장할 것입니다.
토큰 릴레이 게임의 무한 루프. 암호화폐 전문가 루이는 OM의 기본 논리는 신중하게 포장된 OTC 자금 조달 게임에 더 가깝다고 지적했습니다. 지난 2년 동안 OM은 지상 기반 모델의 OTC 판매를 통해 총 5억 달러 이상을 모금했다고 합니다. 이 전략의 작동 방식은 이전 라운드 투자자들의 매도 압력을 이기기 위해 지속적으로 새로운 OTC 토큰을 발행하여 "새로운 것이 오래된 것을 따르고, 오래된 것이 새로운 것을 따른다"는 순환을 형성하는 것입니다. 유동성이 고갈되거나 잠금 해제된 토큰이 더 이상 시장에 흡수될 수 없게 되면 전체 시스템이 붕괴될 수 있습니다.
프로젝트 팀 자체도 각 라운드의 증가에 따라 "적시에 현금화"하고 계약을 체결하고 시장과 협력하여 추가 수익을 얻습니다.
중동 자본 인수 프로젝트 셸. 예수에 따르면, 2023년에 OM의 FDV는 2,000만 달러 미만으로 떨어졌고 프로젝트는 거의 중단되었습니다. 이후 중개인의 도움을 받아 중동 자본이 OM 프로젝트를 인수하여 원래 CEO만 유지하고 나머지 팀을 교체했습니다. 이 중동의 수도는 고급 주택, 리조트 및 다양한 RWA 자산으로 구성된 매우 풍부한 포트폴리오를 보유하고 있으며, OM을 RWAfi 컨셉트 프로젝트로 패키징했습니다. RWA 테마와 높은 제어 기술의 인기 덕분에 OM은 2024년에 200배 이상의 증가를 달성했습니다.
법적 분쟁에 연루되었고 자산 횡령 혐의를 받았습니다. 사우스차이나모닝포스트에 따르면, 홍콩 고등법원은 MANTRA DAO의 자산을 횡령한 혐의로 해당 프로젝트의 구성원 6명에게 관련 재무 정보를 공개할 것을 요구했습니다.
많은 양의 약정 수수료와 토큰이 지불되어야 합니다. Crypto KOL Phyrex는 초창기에는 프로젝트 투자에 참여했지만 약속된 토큰을 받지 못했다고 말했습니다. MANTRA 팀은 2023년 소송에서 승소한 후에도 "홍콩에서 미국으로 이전했다"고 주장하며 법원의 결정을 집행하지 않았습니다. 그는 "빚진 돈이나 토큰 중 한 푼도 지불되지 않았다"고 불평했다.
공수 작전은 비판을 받았다. IceFrog에 따르면, MANTRA 프로젝트는 초기 에어드롭 활동 이후로 규칙을 자주 수정하여 토큰 잠금 해제 일정을 점차 연기했고, 결국 에어드롭에 대한 사용자들의 기대가 반복적으로 무너지게 되었습니다. 에어드롭 배포 단계에서 이 프로젝트는 투명성이 부족했고, 커뮤니티의 의심에 대해 항상 냉정한 접근 방식을 취했으며, 심지어 "시빌 공격"이라 불리는 이유로 사용자의 에어드롭 자격을 박탈하는 "마녀 재판" 스타일의 인출 메커니즘에 의존하기도 했지만, 구체적인 판단 기준이나 데이터는 결코 공개하지 않았습니다.
붕괴의 진실: 강제 청산과 대규모 투자자의 이탈
OM 가격이 폭락하고 지역 사회에 공황과 의심이 퍼지자, MANTRA 팀은 몇 시간 내에 긴급하게 입장을 밝혀 해당 프로젝트가 급격한 시장 변동과 직접적인 관련이 없음을 분명히 하려고 노력했습니다. 이번 폭락을 둘러싸고 시장에서는 다양한 분석과 추측이 나돌고 있습니다. 그 원인은 대략 다음 두 가지에 기인할 수 있다.
강제 청산은 시장 변동성을 유발합니다.
MANTRA 공동 창립자인 JP 멀린에 따르면, OM 시장의 극심한 변동성은 중앙 거래소가 OM 계좌 소유자를 무모하게 강제 청산한 데서 비롯되었습니다. 그는 이러한 계좌 포지션의 청산이 매우 갑자기 발생했으며 사전 경고나 통지가 충분하지 않았다고 지적했습니다.
데이터에 따르면 지난 12시간 동안 OM 폭락으로 인해 6,697만 달러 이상의 강제 청산이 발생했으며, 10개 포지션의 청산 금액이 100만 달러를 초과했습니다.
전략적 투자자들이 대량으로 빠져나간다
Lookonchain 모니터링에 따르면, OM 폭락 전 최소 17개 지갑에서 4,360만 OM(당시 가치로 약 2억 2,700만 달러)을 거래소로 이체했는데, 이는 유통 공급량의 4.5%에 해당합니다. 그중 두 개의 지갑 주소는 MANTRA의 전략적 투자자인 Laser Digital과 연관되어 있습니다.
또한 Spot On Chain의 모니터링에 따르면 동일한 기관에 속한다고 의심되는 19개 지갑이 OM 폭락 전 3일 동안 평균 가격 6.375달러로 1,427만 OM(약 9,100만 달러)을 OKX로 이체했습니다. 3월 말만 해도 이 지갑들은 바이낸스에서 8,415만 OM을 구매했고, 약 5억 6,470만 달러를 지출했으며, 평균 가격은 6,711달러였습니다. 이러한 지갑은 다른 플랫폼에서 일부 포지션을 헤지했을 수 있으며, 이러한 작업으로 인해 폭락이 더욱 심화되었습니다.
OM의 90% 폭락은 암호화폐 시장의 '수확 논리'가 얼마나 잔인한 현실인지 다시 한번 확인시켜 주었습니다. OM은 이런 운명을 맞은 최초의 프로젝트는 아니며, 분명 마지막 프로젝트도 아닐 것입니다. 암호화폐 산업에서는 추세와 거품이 공존합니다. 복잡하고 끊임없이 변화하는 시장 환경에서 꾸준히 나아갈 수 있는 방법은 경계를 늦추지 않고 합리적으로 투자하는 것입니다.
