3月7日午前8時頃、ホワイトハウスのAIおよび暗号通貨担当ディレクターのデビッド・サックス氏は、トランプ大統領が数分前に戦略的なビットコイン準備金を設立する大統領令に署名したとソーシャルメディアに投稿した。しかし、この大きな朗報が出たあと、市場はそれを買わなかったようで、5.6%以上直接下落しました。最近は良いニュースが出るたびに株価が下がるのが日常茶飯事になっているようだ。準備金として使われる可能性のあるETHとSOLも例外ではありませんでした。しかし、ETH と Sol にとってもっと重要な話題があるようです。それは、今後のメジャー アップグレード、つまり Ethereum の Pectra と Solana の SIMD-0228 です。
アップグレードの概要
イーサリアムのPectraアップグレードとSolanaのSIMD-0228提案は、2025年のブロックチェーン分野における2つの重要なイベントであり、それぞれ技術的な最適化と経済モデルの調整の異なる道を表しています。
イーサリアム ペクトラ アップグレード
Pectra アップグレードは、ネットワーク パフォーマンスとユーザー エクスペリエンスを向上させるために、Prague フェーズと Electra フェーズを組み合わせて、2025 年 3 月または 4 月に実装される予定です。調査によると、これにはアカウントの抽象化（ガス料金をUSDCやDAIなどのトークンで支払うことを可能にする）、ステーキングの最適化（バリデーターの最大ステーキングを32 ETHから2048 ETHに増加）、スマートコントラクトの最適化が含まれることが示されています。現在のデータによると、約3,380万ETHがステークされており、全体の約28％を占め、報酬率は約3.81％です（ Datawallet ）。これにより、より多くのユーザーを引き付ける可能性がありますが、集中化のリスク (大規模なユーザーがより多くのノードを制御するなど) には注意を払う価値があります。
イーサリアム Pectra のアップグレードは当初、一度に完了する予定でしたが、開発チームはすべての機能を同時に実装するのは複雑すぎてリスクが高いと判断しました。そのため、アップグレードを 2 つのフェーズに分割することにしました。
フェーズ 1 (2025 年初頭) : アカウントの抽象化とバリデーターに関連する直接的な改善に重点を置きます。これらの改善により、イーサリアムはよりユーザーフレンドリーになり、ステーキング報酬も増加します。
フェーズ 2 (2026 年予定) :スマート コントラクトの効率を向上するように設計された EVM オブジェクト フォーマット (EOF) や、レイヤー 2 のスケーラビリティをさらに強化する PeerDAS テクノロジーなど、より技術的な最適化を導入します。
Pertra: アップグレードには主に次の点が含まれます。
1. アカウントの抽象化
2. スマートコントラクトの効率
3. バリデーターの最適化
4. Verkleツリーによるデータ管理の最適化
5. レイヤー 2 ソリューションと PeerDAS
Solana SIMD-0228 提案
0228 提案は、担保率に応じてインフレ率を動的に調整し、長期的には 50% の担保率を維持し、SOL 発行率を削減することを目標としています。 Solana の現在のインフレモデルは、時間の経過とともに徐々に減少する曲線です。メインネット立ち上げ時（2019年3月）にインフレ率8％が設定され、時間の経過とともに低下しています。現在のインフレ率は約4.8％で、長期目標インフレ率は1.5％〜2％です。 この提案が可決されれば、短期的なステーキング収益は減少し（ステーキング率1％～4.5％に基づく）、長期的なインフレ率は1.5％に近づくでしょう。 現在の担保率は70％です。そのため、228が可決されると、短期的にはSOLのステーキングによる収入が減少し、長期的には発行が減少し、担保利回りは担保率に応じてリアルタイムで調整されます。 追加発行された SOL は、少なくとも米国では、通常の収入とみなされ、課税対象となることに留意してください。したがって、追加発行額に比例して売り圧力がかかることになります。
Solana の SIMD-0228 提案は、動的排出メカニズムを通じて SOL インフレ率を 4.5% から 0.87% に引き下げることを目指しており、2025 年 3 月 6 日に投票が開始されます。ステーキング参加率に基づいて発行量を調整します。ステーキング率が 50% を超えると発行量が減り、50% を下回ると発行量が増加されます。現在、Solanaのステーキング率は約63.43％、約3億2,230万SOLがステーキングされており、インフレ率は約4.5％です。これにより SOL 値は安定する可能性がありますが、動的なメカニズムが市場の信頼に影響を与える可能性があります。
Pectra はより包括的で技術的な側面をカバーしており、SIMD-0228 は経済調整に重点を置いています。 Pectra は効率性を向上させる可能性があるが、集中化は議論の余地がある。SIMD-0228 は投資家を引き付ける可能性があるが、排出の不確実性に注意する必要がある。将来的には、オンチェーンデータ（ステーキング率の変化など）によって実際の影響が明らかになるでしょう。
見通し
イーサリアムのPectraアップグレードとSolanaのSIMD-0228提案は、パブリックチェーンの開発における異なる道を表しています。
Pectra は、包括的な技術的改善を通じて Ethereum の環境的利点を強化し、長期的なテクノロジーとユーザー エクスペリエンスに重点を置く投資家や開発者に適しています。コミュニティの反応は冷淡だったようだ。3月7日の執筆時点で、イーサリアムのPectraテストに再びエラーが発生し、空ブロックの問題が出始めた。一部の開発者はメインネットのアップグレードを4月に延期するよう求め、ETH市場のセンチメントは最低に落ち込んだ。
一方、SIMD-0228は経済モデルの最適化を通じてSOLの価値訴求力を高め、SOLの発行率を調整することを目的とした提案です。現時点での提案は、基本的に以下の大きな文脈に基づいています。 - Solanaエコシステムは2024年以降繁栄してきましたが、取引活動は最高値から徐々に減少し始めています。SOLはコンプライアンス資産となり、ETFや機関投資家の資産へと移行しています。SOLの短期的な売り圧力は高まり、長期的な売り圧力は減少しており、流動性が解放されるか、短期的なSOLオンチェーン市場をもたらす可能性があります。
両方の成功は、実装の有効性と市場での受け入れにかかっています。 Pectra の集中化リスクと SIMD-0228 が市場の信頼に与える影響は今後の観察の焦点となり、オンチェーン データ (担保率やインフレ率の変化など) はそれらの影響を評価するための重要な指標となるでしょう。今後2か月間、様子を見ましょう
