Happy 先生は、TVL データ詐欺の可能性を提起しました。複数の承認を通じて、同じ UTXO が異なるプロジェクトの TVL として繰り返し計算されます。

ここで私たちはお互いに話し合い、学び合う機会を設けています。

まず、技術的な観点から、UTXO は複数回の使用を承認できません。ハッシュ タイム ロックがあってもロックできるのは 1 回だけです。そのため、複数のプロジェクト パーティとしてカウントされる同じ UTXO の TVL は存在しません。つまり、同時にカウントできるのは 1 回だけです。

さらに重要なのは、実際の状況は次のとおりです。一般に、プロジェクト当事者は誓約住所を公開します。たとえ非公開であっても、チェーン上の資金の流れに基づいて知ることができます。

プロジェクト当事者によって開示された誓約アドレスは、ユーザーが閲覧できるだけでなく、投資家もプロジェクト当事者がこれらのアドレスを管理できるかどうかを確認します。

したがって、TVL データは主にこれらのアドレスに焦点を当てています。

一般に、プロジェクト当事者は、TVL を増やすための資金を投資するために、いくつかの大規模な投資家を団結させます。大口投資家に対しては、プロジェクト側が収益率の保証を約束する。

ETHエコシステムであろうとBTCエコシステムであろうと、欧米のプロジェクト当事者であろうと中国のプロジェクト当事者であろうと、DeFiプロジェクトにはそのような運営があり、これはWin-Winの状況であると言えます。

プロジェクト関係者は TVL と見栄えの良いデータを入手し、大規模投資家が高い利回りを獲得したため、最終的にはより多くの個人投資家が参加して支払いをするようになりました。

Merlin を例に挙げると、MPC ウォレットを使用してマルチシグネチャを実装するという比較的一般的なモデルが採用されています。大規模ユーザーは Merlin の MPC ウォレットのアドレスに資金を転送しますが、大規模ユーザーとプロジェクト当事者が共同で資金を管理します。

MPC ウォレットは、複数の秘密鍵シャードを通じて複数の当事者による共同管理を実現します。これは、どの当事者も一方的に資金を使用できないことを意味します。

外部から見ると、これらのアドレスはプロジェクト側に属しますが、プロジェクト側はアドレス上の資金を完全に管理することはできません。

これがマーリンのいわゆる「偽 TVL」の起源です。

では、偽 TVL とは一体何なのでしょうか?

「偽の TVL」の概念を理解することが依然として必要です。偽の TVL は、データが改ざんされていることを意味するのではなく、これらの TVL はデッドファンドであり、真に価値を生み出すことはできません。それらは、後続の個人投資家の資金を引き付けるためにのみ使用されます。プロジェクトの推進力を高めます。

TVL は、本物の TVL と偽の TVL に分けることができます。

本物の TVL は、融資プロジェクトやスワップ プロジェクトなど、実際に利用できる流動性であり、流動性が高く、ユーザーが商品をよりよく利用できる一方、偽の TVL はそこに横たわっているだけで、使用される流動性はありません。 Pledgeプロジェクトなど。

誓約プロジェクトの場合、他の種類の DeFi プロジェクトとは大きく異なります。実際、見栄えの良い TVL データは完全に「ふわふわ」であり、再生されません。製品自体の操作における実際の役割。

私たちの業界は常に TVL を第一に考えてきましたが、すべての TVL が価値があるわけではありません。

一般のユーザーや投資家には、ユーザーの課題を解決できるかというプロジェクトの真の価値に立ち返ってもらいたいと考えています。ビジネスロジックの実現可能性を証明するためにプラスのキャッシュフローはありますか?

ユーザーと業界に価値をもたらすことができるプロジェクトは、本当に良いプロジェクトです。