記事の著者: 0x9999in1、MetaEra

1930年のスムート・ホーリー関税法は世界経済に消えない傷跡を残した。 「国内産業の保護」の名の下に開始された関税戦争は、最終的に世界貿易の壊滅的な縮小につながり、大恐慌の深刻さと範囲をさらに悪化させた。ほぼ100年が経った今でも、保護貿易主義の亡霊は依然として残っている。

2025年4月、米国が中国製品への関税を125％に引き上げると発表したことで、世界市場は再びおなじみの寒気を感じた。中国商務省は即座に反応し、米国が「関税数のゲーム」を続けるなら中国は「それを無視」し、さらなる報復措置を取る権利を留保すると述べた。同時に、トランプ政権は「90日間の関税停止」という和解の手を差し伸べ、中国、メキシコ、カナダを除く75カ国に対して一般関税率を10％に引き下げた。この非常にターゲットを絞った貿易戦略は、中国と米国の経済分離のリスクを高めるだけでなく、世界の資本移動の新たな戦場である暗号通貨市場を新たな岐路に立たせることになる。

スムート・ホーリー関税法

歴史は決して単純に繰り返されることはないが、常に何らかの警告を与えてくれる。 1930 年代のスムート・ホーリー関税法の悲劇は、各国が報復関税の悪循環に陥り、最終的に国際貿易体制の崩壊につながったことである。 20世紀で最も破壊的な貿易政策の一つであるスムート・ホーリー関税法の歴史的教訓は、現代の意思決定者に対する重大な警告となっている。保護貿易主義は経済困難に対する良い解決策になったことは一度もないのだ。 1930年、米国議会はこの法案を可決し、輸入関税を平均59%という史上最高値に引き上げました。当初の目的は、大恐慌で打撃を受けた国内産業を保護することだったが、悲惨な連鎖反応を引き起こした。

世界の主要な貿易相手国はすぐに報復関税措置を取ったため、1929年から1934年の間に国際貿易システムは3分の2近く縮小し、米国の輸出は70％急落し、世界の失業はさらに悪化した。この政策は米国経済を救えなかったばかりか、大恐慌を長期化、深刻化させ、貿易保護主義の致命的な欠陥を露呈した。グローバル化した経済において、一方的に高い貿易障壁を築くことは、必然的に「ブーメラン効果」につながるのだ。さらに広範囲にわたる影響は、この法案が国際的な多国間貿易協力の基盤を破壊し、経済ナショナリズムを煽り、その後の第二次世界大戦前の国際経済秩序の崩壊の土台を築いたことだ。

トランプ大統領の関税政策は100年近く経った

2025年の関税戦争と1930年の関税戦争の違いは、米国が「選択的関税戦争」によって世界のサプライチェーンの再構築を試みている点だ。つまり、中国には極度の圧力をかけながら、大半の国への圧力を一時的に緩和しようとしているのだ。この「分割統治」戦略は賢明に見えるかもしれないが、実際にはリスクを伴います。世界第2位の経済大国である中国は、もはや1930年代に攻撃を受動的に受け入れたような弱い貿易国ではない。米国が追加関税の発動を発表した後、中国は直ちに報復措置を取らず、「無視」の姿勢で冷淡に対応しながら「脱ドル化」路線を加速させた。この戦略的決断により、市場は新たな貿易戦争が1930年代のような全面戦争には発展せず、むしろより長期にわたる消耗戦になる可能性があることを認識している。

暗号資産市場は本質的に「流動性」に敏感である

トランプ政権の「解放記念日」関税政策は世界の金融市場に深刻な衝撃を与え、暗号市場も全体的に大きな影響を受けた。ビットコインは83,500ドルから74,500ドルに下落し、イーサリアムは1,800ドルから1,380ドルにさらに下落した。アルトコインの市場総額は40%以上半減した。市場の流動性は大幅に縮小し、ビットコインの月間資本流入はピーク時の1000億ドルから60億ドルに急落し、イーサリアムは60億ドルの純流出に転じた。大規模な「投げ売り」が見られたが、価格下落に伴い損失規模は徐々に縮小しており、短期的な売り圧力が一巡した可能性が示唆されている。

技術的な観点から見ると、93,000ドルはビットコインが上昇の勢いを取り戻すための重要な抵抗レベルとなっており、65,000～71,000ドルの範囲は強気派が守らなければならない中核的なサポートエリアとなっている（Glassnodeより引用されたデータ）。現在の市場は重大な段階に入っている。サポートレベルを下回った場合、ほとんどの投資家が浮動損失を被り、より劇的な市場調整が引き起こされる可能性があります。全体的に、暗号通貨市場は世界的な流動性の変化に非常に敏感です。この関税政策によってもたらされた不確実性は広範囲に影響を及ぼしました。市場が安定するかどうかは、その後の政策の方向性と資本流入次第となる。

つまり、暗号通貨市場はこのゲームにおいて受動的な受け手であると同時に能動的な変数でもあるのです。想像してみてください。国際情勢が緊迫し、世界の通貨システムが混乱しているとき、投資家は、いかなる政府や団体にも管理されていない、希少でグローバルなデジタル価値保存手段をどこで見つけることができるでしょうか。おそらく、貿易戦争によって旧秩序の信頼性が損なわれたとき、新たなシステムの芽が静かに芽生えるだろう。