幻想を捨てよ、本格的な模倣シーズンは二度と来ない

2025年の暗号通貨市場は、宴会の後の冷たく静かな朝のようになります。かつて無数の投資家の富の夢に火をつけたトークンであるアルトコインは、静かにかつての栄光を失いつつある。 2017年のICOブーム、2021年のDeFiとNFTの流行、アルトコインはかつて100倍の増加の伝説とともに「アルトコインシーズン」の栄光を書きました。しかし、今日の市場は認識できないほど変化しました。物語の枯渇、価値の崩壊、流動性危機により、アルトコインの強気相場は完全に終焉を迎えました。模倣の季節がまた来るのでしょうか？答えはノーかもしれません。では、次のサイクルでは、どのようにして地域市場のトレンドを捉えることができるのでしょうか?

模倣シーズンの幻想は打ち砕かれる：熱狂から冷酷な現実へ

アルトコインはかつて暗号通貨市場で最も輝く星でした。 2017年、ICOブームが世界を席巻し、数え切れないほどのプロジェクトがトークンの発行を通じて資金を調達しました。投資家たちは金鉱掘りのように群がり、「次のビットコイン」を掴もうとした。イーサリアムやEOSなどのトークンは一夜にして急騰し、時価総額は数十倍に増加しました。 2021年までに、DeFiとNFTが新たなトレンドになりました。 UniswapやAaveなどのDeFiトークンは驚異的な成長を遂げています。 NFTプロジェクト「Axie Infinity」のトークンAXSは1ドルから160ドルに急騰し、アルトコインの時価総額は一時1兆ドルを超えた。個人投資家が「百倍のコイン」の夢に酔いしれ、模倣の季節が終わることがないかのような熱狂的な時代でした。

しかし、2025年のアルトコイン市場はすでに荒廃しています。アルトコインシーズン指数は16という新たな安値まで下落し、アルトコインの全体的なパフォーマンスが底を打ったことを示しています。市場アナリストは、ターミナル加速の論理によれば、次の四半期はアルトコインが底値を見つけるための重要な時期になる可能性があると指摘した。以前の熱狂は消え去り、投資家のアルトコインに対する信頼はほぼ崩壊し、イーサリアムなどの主要なアルトコインも例外ではない。模倣シーズンの幻想は冷酷な現実によって打ち砕かれつつある。

なぜ模倣シーズンは持続不可能なのか?その答えは、アルトコインの本質的なジレンマにあります。多くのトークンは実質的な価値を欠いており、同じ市場価値を持つ Web2 企業と比較すると、現実社会への貢献度は低いです。たとえば、一部のミームコインの市場価値は数十億ドルですが、技術的価値はほぼゼロです。一方、同じ市場価値を持つ SaaS 企業は、安定した収入とユーザーベースを持ち、社会に真の価値を生み出していることが多いです。ブロックチェーン技術は10年以上前から存在していますが、アルトコインの実用的な応用はほとんどありません。 Decentraland などのメタバース プロジェクトはかつて大きな期待を集めていましたが、その仮想世界のユーザーは少なく、持続可能な価値に変換することが困難でした。価値が暴落したアルトコインは、弱気相場で最初に打撃を受けた。投資家は徐々にビットコインやいくつかの主要プロジェクトに目を向けるようになり、アルトコインの生存空間はますます狭まってきている。

物語の枯渇と漸進的な縮小：国民の熱狂から廃墟へ

模倣シーズンの原動力は、新たな物語と新たな資金の投入と切り離せない。 2017年、「ブロックチェーン革命」という物語により、ICOブームが世界中に広がりました。 2021年、DeFiとNFTという流行語が市場の熱狂に火をつけ、個人投資家が殺到し、ファンドがトークン価格を洪水のように押し上げました。しかし、2025年のアルトコイン市場は物語の魔法を失い、資金の奔流は枯渇しました。

まず、物語の枯渇によりアルトコインの魅力が失われました。 DeFi ブームは長い間冷え込んでおり、多くのプロジェクトは持続不可能な高収益と頻繁なハッカー攻撃 (クロスチェーン ブリッジの脆弱性など) により信頼を失っています。 NFT市場も冷え込み、取引量は2021年の数十億ドルから最低水準まで落ち込んだ。 AXS などのかつて人気があった NFT トークンは現在 5 ドルを下回っています。メタバースやAIトークンなどの新しい物語が試みられてきたものの、市場のコンセンサスを形成することは難しく、本格的な強気相場を巻き起こすにはほど遠い。さらに致命的なのは、ブロックチェーン技術がまだキラーアプリケーションを生み出していないことです。 「伝統を覆す」という光輪を失った後、アルトコインが新しいプレーヤーを引き付けるのは困難です。

第二に、市場は「増分」から「ストック」へと移行しました。初期の暗号通貨市場は、プロジェクトが少なく資金が集中している、未開の荒れ地のような状態でした。個人投資家が殺到したため、市場価値を押し上げるのは容易だった。現在、暗号プロジェクトの数は数万にまで急増していますが、総市場価値と個人投資家の注目は大きく分かれています。悪化する世界経済環境は状況をさらに悪化させています。高金利政策によりリスク資産の評価額が圧縮され、地政学的リスクが高まり、投資家は現金や金を保有する傾向が強まり、アルトコインに対する投機的な需要は大幅に縮小しました。新たな資金の注入がなければ、模倣シーズンのエンジンは停止してしまう。

分散化の本来の目的からの逸脱：ビットコインが先導

ブロックチェーンの本来の目的は分散化ですが、多くのアルトコイン プロジェクトはそれに反しています。一部のパブリックチェーンはパフォーマンスを追求するために分散化を犠牲にしており、集中型取引所のトークンはコミュニティのコンセンサスよりもプラットフォームのポリシーに依存しています。この乖離により、アルトコインのコンセンサスは短命となり、投資家の信頼を維持することが難しくなります。たとえば、2022年のLUNA/USTの崩壊では、中央で設計されたアルゴリズムステーブルコインが一夜にしてゼロになり、投資家は数百億ドルの損失を被りました。同様の事件は小規模なアルトコインの間でよく発生しており、市場の信頼に深刻なダメージを与えています。

対照的に、ブロックチェーンの源であるビットコインは高度に分散化されており（単一の制御ポイントがなく、マイナーは世界中に分散している）、かけがえのない存在となっています。 2025 年までに、ビットコインの市場シェアは 60% 近くになります (過去の傾向に基づく)。 BitMEXの創設者アーサー・ヘイズ氏はソーシャルメディアで率直にこう述べた。「シットコインは我々のストライクゾーンに入ってきているが、#bitcoin の優位性は70%に向かって急上昇し続けると思う。」機関投資家もビットコインを好んでいます。ビットコインは「デジタルゴールド」とみなされ、安全資産の第一選択肢となっている。ビットコインの市場シェアが70％に急上昇した場合、アルトコインの生存空間はさらに圧縮され、アルトコインシーズンが戻ってくる可能性は低くなります。

流動性危機とパブリックチェーンの衰退：ゴーストタウンの影の下での生き残りのジレンマ

アルトコインのもう一つの致命的な欠陥は流動性の断片化です。 2025年には、暗号市場の流動性はEthereum、Solana、BNB Chainなどの少数のパブリックチェーンに集中し、小規模なパブリックチェーンの取引量と開発者の活動は大幅に低下するでしょう。例えば、EOSのTVLは2018年に数十億ドルに達したが、現在は1億ドル未満であり、ほぼ「ゴーストチェーン」になりつつある。パブリックチェーンの衰退の理由は、環境の魅力の欠如、DApp開発者の誘致の難しさなどです。クロスチェーン技術の統合が遅い。レイヤー2はメインチェーンのトランザクション量を転送します。将来的には、パブリックチェーンの90％以上が「ゴーストタウン」になる可能性があり、アルトコインの生活環境はますます厳しくなるでしょう。

さらに危険なのは、流動性を失ったアルトコインを底値で買うのは適切ではないということです。市場では「90% 下落したら、さらに 90% 下落する可能性がある」という格言が広まっています。 LUNA を例に挙げてみましょう。 2022年の最高値120ドルから0.0001ドルまで下落し、99.9%以上の下落となった。同様の運命は小型アルトコインの間でも一般的です。投資家が底値で盲目的に購入すると、すべての資金を失う可能性があります。流動性危機は、アルトコインを奈落の底に閉じ込める目に見えない足かせのようなものだ。

暗闇から抜け出す一筋の光

アルトコインシーズンの完全な復活は歴史になったかもしれないが、アルトコインは次のサイクルでチャンスがないわけではない。市場全体が低迷している場合でも、独自のストーリー、実用的なアプリケーション、または強力なコミュニティのサポートにより、特定のトラックやプロジェクトが依然として目立ち、地域の躍進のハイライトになる可能性があります。次のサイクルでも高い時価総額を維持する可能性が高く、投資家の注目に値する 3 種類のアルトコインを以下に示します。

1. 強力なストーリー性を持つ新しいプロジェクト：市場の熱狂を刺激する転換点

アルトコインの爆発的な増加は、しばしば「バイラルになる」可能性のある物語と切り離せないものです。この物語はすぐに新しい資金と新しいユーザーを引き付け、市場の熱狂を刺激することができます。 2021年のNFTブームとメタバースコンセプトは典型的な例です。NFTプロジェクトAxie Infinityは「プレイしながら稼ぐ」モデルを通じて何百万人ものプレイヤーを魅了し、そのトークンAXSは1ドルから160ドルに急騰しました。 Decentraland などのメタバース プロジェクトは、「仮想不動産」という概念により注目を集めるようになりました。

このサイクルでは、AI エージェント トークンとミーム コインが同様の可能性を示しました。 AIエージェントトークン（AI16ZやFetch.AIなど）は人工知能ブームの恩恵を受け、大きな注目を集めました。ミームコインはソーシャルメディアを通じて広まり、これは「注目経済」の論理に一致している。しかし、ほとんどのトークンがゼロに戻るという運命から逃れることは困難です。私たちが学べることは、同様の強力な物語の軌道が出現した場合、それが次のサイクルの起爆点となり、資本流入を促進する可能性があるが、頂点から逃れることを忘れないでほしいということだ。

2. 実用化プロジェクト：DeFi、RWA、ステーブルコインの強固な基盤

投機的な熱狂が収まった後は、実際に実用的な用途と収益のあるプロジェクトがアルトコイン市場の主力となるでしょう。 DeFi トラックは依然として中核です。例えば、Uniswap と Aave は安定した取引量と手数料収入でユーザーと資金を引き付け続けています。 RWA（実世界資産）トークンは、不動産や債券などの資産をチェーン上に置くことで、ブロックチェーンと従来の金融の間の接続チャネルを開きます。 Ondo Finance などのプロジェクトが形になり始めています。ステーブルコイントラックには無限の可能性があります。 USDT と USDC の支払い需要は増加し続けています。 2025年に可決される可能性のあるステーブルコイン法案（米ドルまたは米国債の全額担保が必要）は、米ドルの覇権をさらに強化し、ステーブルコインエコシステムの拡大を促進するでしょう。 Circle（USDCの発行者）などのプロジェクトは、有利なポリシーにより新たなホットスポットになる可能性があります。これらのトラックは、実際の需要と収入源により、次のサイクルで着実に成長すると予想されます。

3. 強力または地域的なプロモーションプロジェクト：コミュニティ主導のトラフィックエンジン

強力なコミュニティの力とローカルマーケティング能力を備えたプロジェクトは、市場が低迷しているときでも高い市場価値を維持できることが多いです。 XRPは韓国などでの大規模なプロモーションを通じて膨大なユーザーベースを蓄積しており、その市場価値は長らく最前線にありました。 Pi Network は、ソーシャル分裂モデルを通じて何千万人ものユーザーをマイニングに参加させ、強力なコミュニティのコンセンサスを形成しています。カルダノ（ADA）は、アフリカでの教育プロジェクトを通じて幅広い草の根の支持を確立してきました。これらのプロジェクトは、技術的に優れた価値はないかもしれませんが、強力なコミュニティの推進力とトラフィックエンジンのおかげで、次のサイクルで財政的な注目を集め、地元市場のハイライトとなる機会があります。

次回サイクル操作ガイド

模倣シーズンの栄光は過去のものとなったが、次のサイクルにはまだ希望が残っている。

出典: @CryptoPainter_X

アルトコインの時価総額はBTCに対して依然として弱気傾向にあり、レンジの下限までわずか23%しか残っていないものの、次の四半期は底値をつける重要な時期となるかもしれない。ベテラントレーダーは長期にわたる観察を通じて、アルトコインの輝きを捉えるための一連の戦略をまとめました。投資家はこれを試してみるとよいでしょう:

ステップ1: 全体的な傾向を分析し、マクロ的な傾向を理解する

アルトコインの反発はマクロ環境の協力と切り離すことはできません。最優先事項は、世界的な流動性と米ドルの動向を観察することです。米ドルが弱いサイクルに入り、世界的な流動性が緩むと、リスク資産が反発し、アルトコインにローカルなチャンスが生まれる可能性があります。逆に、米ドルが引き続き強く流動性が逼迫した場合、アルトコインへの圧力はさらに悪化するでしょう。 2025年も世界経済は高金利と地政学的リスクの影響を受け続けるため、投資家は連邦準備制度の政策動向に細心の注意を払う必要がある。

ステップ2: 潜在的な新星を慎重に選び、確保する

アルトコイン市場では、適切なプロジェクトを選択することが重要です。設立されてから1年ほど経ち、初期段階から足場が固まっている新規プロジェクトに注目し、立ち上げたばかりのハイリスクなトークンは避けましょう。コインの USD 価格に惑わされず、BTC に対するパフォーマンスに注目してください。アルトコインの市場価値と為替レートの現在の下落の最終段階では、下落に耐性があるか、安定したパフォーマンスを持つプロジェクトを選択します。これらのプロジェクトはより回復力がある傾向があり、次のサイクルではダークホースになる可能性があります。

ステップ3: トラックを深く掘り下げて星空を見つける

選ばれたプロジェクトは終わりではありません。次のステップは、後ろにあるトラックの可能性を分析することです。アルトコインの流行は、AI、RWA、ステーブルコインなどのトラックの物語に依存することが多いです。複数のプロジェクトが最も交差する領域を見つけ、次の強気市場でスタートラックになる可能性があるかどうかを評価します。鍵となるのは、流動性の感度と実際のニーズです。AIトークンは技術革新により上昇する可能性があり、RWAトークンはオンチェーンの実物資産によって安定化され、ステーブルコインは有利な政策（2025年ステーブルコイン法など）により焦点となる可能性があります。

ステップ4: 着実にステップを踏み、忍耐強くポジションを構築する

トラックを選択したら、段階的なポジション構築戦略を採用します。対象トラックのスポットポジションを徐々に積み上げるのに6か月かかり、総資金の60％を占めました。固定時間に投資するか、価格が主要サポートを下回ったときに一括購入（たとえば、毎回ポジションの 10% を投資）するかを選択できます。アルトコインは変動が非常に大きいため、忍耐が重要であり、ポジションを構築した後は市場が回復するのを待つことができます。

ステップ5: 動的最適化とローリング調整戦略

アルトコイン市場は急速に変化しており、トラックとプロジェクトのパフォーマンスは四半期ごとに再評価する必要があります。スポットポジションが目標比率に達するまで、新規プロジェクトのスクリーニング、トラックトレンドの分析、ポジション構成の調整を継続します。ローリング調整は、投資家が市場の変化を捉え、新たな機会を逃さずに済むのに役立ちます。

ステップ6：花が咲くのを待ち、利益を確保して出発する

アルトコインの周期的な変動には時間がかかるため、投資家は時間と仲良くなることを学ぶ必要があります。アルトコインの市場価値交換レートが高値範囲に戻ると、それは強気相場のシグナルとなる可能性があります。この時点で、25セントかけて徐々にポジションを解消し、利益を確定します。模倣の季節はもう過ぎ去ったが、地元の市場状況の兆しはまだ捉える価値がある。

結論: アルトコインの生存ルール

模倣シーズンの栄光は過去のものとなった。物語の枯渇、価値の崩壊、流動性危機により、本格的な強気相場は贅沢なものとなった。ビットコインの市場シェアは70%に急上昇し、既存のゲーム市場を支配する可能性があります。投資家は、イーサリアムやソラナなどの主要なパブリックチェーントークンを優先し、ステーブルコインの軌道に注意を払い、AIやミームなどのナラティブプロジェクトに慎重に参加する必要があります。流動性を失ったアルトコインの安値では購入しないでください。90% の下落は単なる始まりに過ぎない可能性があります。次のサイクルでは、アルトコインの光明は実用的なアプリケーションと強力な物語の軌跡にあります。寒い冬に活力を見出せるのは、合理的な運営だけです。