在LUNA、AI16Z等山寨上血虧170萬美金後，我學到了五大投資教訓

深潮TechFlow ｜2025-02-19 11:10

在本期影片中，我將分享自己在加密貨幣交易生涯中犯過的五大錯誤，以及從這些錯誤中學到的寶貴經驗。

播客來源：Miles Deutscher

原文標題：How I Lost $1.7 Million In Crypto (IF*cked Up)

播出日期：2025年2月17日

背景資訊

在本期影片中，我將分享自己在加密貨幣交易生涯中犯過的五大錯誤，以及從這些錯誤中學到的寶貴經驗。同時，我也會分析新手和資深交易者在加密市場中常見的陷阱，並探討為何這些錯誤雖然代價高昂，卻最終幫助我取得了成功。希望透過我的分享，你也能避免類似的問題，成為更優秀的加密貨幣交易者或投資人。

主要討論內容

比特幣（BTC）
山寨（Altcoin）
山寨市場動態
山寨市場最新更新
山寨的交易策略
涉及的項目包括：BEAM、MODE、AI16Z、LKY、LUNA、LMT、SUNDOG、PEPE

引入

Miles：

在加密領域，大多數人都喜歡談論他們的成功。他們樂於展現自己在市場中獲得的巨額收益，但很少人願意公開自己的失敗經驗。

但其實我在加密市場中的成功，很大程度源自於我從那些重大損失中學到的教訓。即使在當前這個市場週期，我也經歷了不少失敗，而這些經歷再次提醒我，成為一名成功的投資者需要遵循一些核心原則。

今天，我想換個角度，不談我的五個成功案例，而是聚焦在加密生涯中遭遇的重大損失。這些損失代表了我犯過的最大錯誤，也讓我意識到自己在市場中反覆踩過的「坑」。我之所以能成為一名獲利的投資者，很大程度上要歸功於2021 年那段經歷重創的時期。即使在當前這個週期，我也有幾筆交易未能如願，但正是這些失敗，讓我能在未來的市場週期中，尤其是下一輪屬於山寨的牛市中，更加從容。

忽略市場風險訊號

Miles：

我必須從加密貨幣市場中遭遇的最大損失談起——Luna。這次經驗讓我深刻體認到「持倉偏見」這個投資心理問題的重要性。所謂“持倉偏見”，指的是當你在某個資產上持有大額頭寸，並且看到它價格不斷上漲時，很容易產生一種主觀信念，認為資產的基本面正在改善。然而，這種信念往往並非基於客觀的基本面分析，而是單純因為物價上漲所帶來的錯覺。換句話說，你可能會把價格的上漲誤認為基本面變好的證明。

正是這種持倉偏見讓我忽略了許多潛在的警訊，而這些訊號實際上表明Luna 的基本面正在逐漸失效。我當時其實意識到雖然像UST 這樣的演算法穩定幣是有價值的，因為它們可擴展且去中心化，但不幸的是，這也帶來了可能脫鉤（即穩定幣無法維持與其錨定資產的價值平衡）的風險。

儘管我當時對Luna 保持樂觀態度，並且持有大量的Luna 和UST，但我也清楚它們有「脫鉤」的風險。然而，我低估了這種風險的實際可能性，甚至將其視為一種極小機率事件，因而沒有採取任何行動，或者說沒有及時採取行動。

當UST 的價格下跌到96 美分時，市場已經顯現出明顯的危機跡象，我本該立刻削減至少50% 的部位以規避風險。但由於「持倉偏見」的影響，我選擇了忽視這些警訊，這種心理迷思最終讓我付出了慘痛的代價。我們都知道接下來發生了什麼事。一旦UST 開始脫鉤，Luna 和UST 的價值最終雙雙歸零。

2021 年的這次巨大損失對我的投資組合造成了嚴重打擊，但也成為了我投資生涯的重要轉捩點。事實上，我在2021 年初期透過比特幣的投資取得了巨大的收益。我在2019 年以5000 美元買入了一整枚比特幣，隨後將這筆投資翻到了50 萬美元，並在牛市中進一步增長到超過一百萬美元的財富。然而，到了2022 年，由於市場的劇烈波動，我的資產從一百萬美元縮水到了幾萬美元。這種從改變人生的財富到大幅縮水的經驗痛苦不堪，這種心理落差是難以形容的。

我深信，沒有經歷過市場的沉重打擊，就不可能真正成長為優秀的投資者。如果你正在經歷類似的損失，請記住，雖然眼下可能無法看到積極的一面，但這些經歷會讓你變得更強、更聰明。

這也是我今天決定製作這個影片的原因。與其談論那些10 倍、50 倍甚至100 倍的投資回報，不如集中討論我的失敗經歷，因為這些失敗中蘊含的教訓才是真正有價值的。我的目標是幫助你成為一個更優秀的投資者，而學習如何從錯誤中學習正是實現這一目標的關鍵。這也是我今天能夠取得成功的原因——因為我從失敗中不斷學習。

缺乏明確的停損策略

Miles：

我的第二個錯誤，就是沒有明確的停損策略。我相信這對許多投資者來說都是一個常見的問題，特別是在山寨市場波動劇烈的情況下。

讓我以Beam 為例。在這一週期中，我在Beam 上有較大的頭寸，但遺憾的是，我沒有為它設定有效的停損策略。今天早上，當我查看自己的投資組合時，發現Beam 的價值已經縮水到幾分錢，而它曾經是我在市場上最大的投資之一。

回看的時候我發現Beam 的價格走勢早已發出警訊。在最初的高點之後，價格開始進入一系列較低的高點與低點，動能明顯停滯。儘管從技術上來看，當時價格仍在移動平均線之上，但當它首次跌破時，這本應引起我的高度警覺，然而我選擇忽視了這個信號，直到價格進一步下跌。從日線圖看，我也有幾天甚至幾週的時間可以採取行動，但我並沒有及時設定停損。

對於長期持有的幣種，我通常不會設定100% 的停損，而是根據幣種的基本面和我的投資期間來調整停損比例。例如，對於短期交易，我會設定嚴格的停損，而對於長期持有，我可能會允許50% 的回檔。然而，在Beam 的案例中，我至少應該削減一半的頭寸，因為即使錯過了反彈，我也可以在價格走勢改善時重新入場。

因此，無論是短期或長期交易，設定停損都是至關重要的。你可以根據高時間框架（如周線或月線）來確定關鍵支撐位和阻力位，作為停損的參考。例如，目前Solana 的關鍵支撐位在175 美元，如果價格跌破這個水平，我就會開始擔憂。同樣，比特幣的關鍵支撐可能在75K。即使這些水準未必會被觸及，提前設定停損可以幫助我們在市場發生重大變化時及時採取行動。

為了更好地執行停損策略，我建議結合多種技術指標，例如移動平均線、相對強弱指數（RSI）等，以提高策略的準確性。當高時間框架的指標觸發時，可以切換到低時間框架（如日線或小時線）進行價格走勢的進一步分析，從而決定是否執行止損。

此外，我還想分享一個實用的小技巧，那就是在TradingView 上設定價格警報。透過簡單地右鍵點擊移動平均線或關鍵支撐位，添加警報，你可以在價格觸及關鍵水平時收到通知，從而及時採取行動。這樣，你就不會在長時間離開市場後發現資產已經大幅下跌。

最後，我想提醒大家，停損策略不只是技術性的，也可以是基本面的。例如，Luna 的崩潰就是一個基本面失效的典型案例。當市場從風險偏好轉向風險厭惡時，基本面的變化同樣可以成為停損的依據。因此，無論是技術訊號還是基本面變化，我們都需要保持警覺，並及時調整投資策略。

這是一個我在停損策略上做得稍微好一點的例子，讓我以MODE 為例。一開始，我的操作非常成功。我在Discord 社區中以0.014 美元的價格買入，後來上漲到了0.06 美元。

當時它的價格走勢呈現明顯的上升趨勢。從技術角度來看，只要這種趨勢維持，市場狀況就是有利的。然而，情況在趨勢被打破後發生了變化。當價格跌破了趨勢線和移動平均線時，這兩個訊號都表示市場動能正在轉變。這些訊號應該引起我的注意，但當時我過於樂觀，認為可能只是一次假突破，因此沒有立即採取行動。

然而，在接下來的幾天裡，價格走勢進一步惡化。市場出現了一系列的回測，價格未能重新突破關鍵的支撐位和阻力位。隨後，價格反彈失敗，最終跌破了前低。在整個過程中，市場實際上發出了多達6 次停損訊號。這些訊號包括趨勢線的跌破、支撐位的失守以及結構的徹底失效。

這裡我採取了逐步停損的方法。例如，當價格首次跌破趨勢線時，我削減了10% 的倉位；在支撐位失守時，我再次削減了10%；當價格結構完全崩潰時，我進一步減倉。這種逐步停損的策略讓我能夠在市場下跌時逐步降低風險，而不是一次性清倉。這種方法的好處在於，即使市場出現反彈，我仍然可以保留部分部位，並在趨勢恢復時重新進入。

當然，並不是所有的幣種都會尊重技術分析中的支撐和阻力程度。在某些情況下，市場可能會直接穿過這些關鍵水平，讓你無法及時做出反應。但在大多數情況下，如果市場發出了明確的趨勢轉變訊號，按照預先設定的計畫採取行動總是明智的。

我並不反對那些以長期基本面為依據進行投資、不設定停損的人。如果你的計劃是長期持有某個資產，並願意接受其可能歸零的風險，那也是一種策略。但關鍵在於，你必須清楚地認識到這種選擇的後果。如果你決定不設止損，就要接受可能失去全部投資的心理準備。

我自己也有類似的經歷，像是投資過某些Meme 。當時，我的計劃是「要嘛歸零，要嘛暴漲」。雖然最終這些幣種歸零了，但因為我事先有明確的計劃，所以我能夠坦然接受結果。

無論採取何種策略，最重要的是要有一個清晰的計劃。即使這個計劃是“我願意承擔全部損失”，也比毫無計劃要好得多。沒有計劃的投資往往會導致情緒化決策，而這正是投資中最危險的行為之一。

未能及時獲利了結

Miles：

第三個錯誤就是未能及時獲利了結，這可能是我多年來犯的最嚴重的錯誤。

根據不同的幣種，會有不同的價格目標。一般來說，如果我在某個貨幣上賺錢，我會盡量在價格不斷上漲時獲利。然而，這週期中有好幾次我打破了我的規則，讓我付出了代價。

有兩個例子。第一個是去年的11 月到12 月，我在節目中一直宣傳，如果你獲利了，就要獲利了結。但我自己其實沒有做到這一點，我當時對市場的樂觀情緒有些過於沉迷。顯然，這段時間市場非常火熱，11 月到12 月的行情非常好，大家都在興奮於山寨季，很多Meme也瘋漲。而自滿在加密市場中是致命的，所以你需要在事情發生時就採取行動。

當市場下跌時，你需要採取行動，可能進行停損或減倉，甚至可以選擇買進。這也是你可以採取的行動。或者當市場在上漲時，你可以提高停損以保護你的交易，或者開始獲利了結。但自滿就是你什麼都不做，讓事情自然發展，基本上你只是被動地觀看事情的進展。

我看到投資組合的數字不斷上漲，就產生了一種錯誤的安全感，認為市場還會繼續上漲。然而，當12 月底市場開始轉向時，泡沫破裂，我的投資組合價值在短時間內大幅縮水。

第二個例子是我交易的Lucky Coin 。我在之前的節目中多次提到這個案例，並詳細分析了我的失誤。 Lucky Coin 是我當時的重要投資項目，但我完全沒有從中獲利。當時，我在高峰期持有的Lucky Coin 價值約為170 萬美元，但由於我未能及時獲利了結，最終這些收益全部蒸發。我在Lucky Coin 上沒有賺到一分錢。

當然，有一些原因讓我未能從Lucky Coin 提取170 萬美元的收益。第一個原因是，我在製作與Lucky Coin 相關的內容時，遵守了一個個人規則：在公開談論某個幣的24 小時內，我不會出售該幣。這是為了避免被指控為“拉高出貨”，即在公開看好某個幣後立即拋售以獲利的行為。我認為這種做法在道德上是不可接受的，也會損害我作為內容創作者的信譽。因此，我嚴格遵守這項規則。然而，這也導致我錯過了在高點獲利的機會。

此外，流動性不足也是一個重要原因。像Lucky Coin 這樣的小市值幣種，其市場流動性通常較低，這意味著很難一次性賣出大額資產而不對價格造成顯著影響。如果我嘗試一次性拋售100 萬美元的頭寸，可能會導致價格大幅下跌，這顯然不是我希望看到的。因此，在這樣的情況下，出售只能分批進行，可能需要幾週才能完成。

儘管有這些限制，我仍然認為自己在這筆交易中犯下了根本性的錯誤。我第一次在Discord 上提到Lucky Coin 時，其價格大約是3 美元；第一次在YouTube 上提到時，價格已經漲到了9 美元。而在這之前，我曾在價格為4 到5 美元時暗示過它的潛力，隨後Lucky Coin 的價格一路飆升至17 美元。儘管如此，我自己卻沒有從中獲利。

我被眼前的快速上漲所迷惑，錯誤地認為價格還有更大的上漲空間，因此未能遵循自己的投資規則。按照我的規則，當某個幣種的價格翻倍時，我應該至少提取初始投資，以確保本金是安全的，但這次我沒有這樣做。

不幸的是，後來Lucky Coin 遭遇了重播攻擊（Replay Attack）和區塊鏈遷移失敗等問題，導致其價格迅速下跌。當時的我顯然無法預見這些技術問題的出現，但這並不能成為未能及時獲利的藉口。無論未來會發生什麼，一旦某個幣種的價格翻倍甚至翻了三倍，提取初始投資都是明智的選擇。

這次的經驗讓我深刻體認到，及時獲利的重要性。當幣價上漲時，如果你不及時獲利，一旦市場轉向，你會發現許多幣種的流動性非常有限。而這種現像不僅發生在Meme上，即使是像Beam 這樣的大市值幣種，在下跌時流動性也會顯得不足。當價格下跌時，市場反應非常迅速，如果沒有在上漲時鎖定利潤，可能會讓人追悔莫及。

透過這些交易，我學會了迅速調整策略，並在下一次重大交易中避免相同的錯誤。最關鍵的一點是，犯錯是不可避免的，但我們必須從中學習。確保今天犯下的錯誤不會在明天的交易中重演。

當你在交易中獲得10 倍收益時，別忘了Luna 或其他失敗案例帶來的教訓。當市場價格下跌，並觸及了你的停損位時，不要猶豫，果斷止損，而不是被動地看著價格繼續下跌。回顧過去的教訓，往往能促使你在關鍵時刻採取行動。儘管這些經歷可能令人痛苦，但它們確實幫助我在這個週期中保持清醒。

事實上，很多時候，我們需要多次經歷類似的教訓，才能真正領悟其中的道理。這就像是一種“科學實驗”，需要反覆試驗和總結，交易者在市場中會犯一些不必要的錯誤。但隨著經驗的積累，我們可以逐漸減少錯誤的頻率。職業選手的雙誤率可能只有4%，初學者可能高達20%。同樣的道理，優秀的交易者並不是不犯錯，而是犯錯的次數更少，影響更小。

今天我想傳達的一個訊息是，犯錯是可以接受的，但關鍵在於從中學習，並努力在未來減少類似的錯誤。無論你是新手還是老手，在市場中犯錯都是不可避免的，但每一次錯誤都是成長的機會。

倉位管理失誤

Miles：

第四個錯誤，是部位管理。

在這週期中，我有時會在某個幣種上投入過多的資金，這種過大的部位讓我在交易中變得情緒化，難以做出理性決策。相反，有些時候我對某個幣種非常有信心，卻沒有匹配足夠的資金投入，導致錯失了更大的收益。這讓我意識到，倉位管理的重要性往往被低估了。

如果你能從我的經驗中學到一些東西，那就是投資中必須做到三點：設定停損、及時獲利了結以及合理的部位管理。這三點是成為優秀投資者的關鍵。當你看漲某個幣種，並且這個幣有強有力的基本面和技術面支撐時，確保你的部位合理，但不要投入過多資金，以免在虧損時情緒失控。

我分享一個實例，這是我10 月28 日的Sundog 交易。 10 月20 日，我在Twitter 上發了一條推文，提到我認為Sundog 即將反彈，並因此建立了一個現貨的部位。隨著信心增強，我又追加了一個槓桿頭寸，結果我的總部位變得非常大。

起初，交易進展順利，價格在幾天內有所上漲，我也賺到了錢。然而，隨後價格開始急劇下跌。因為我的帳戶中有足夠的保證金，我沒有設定停損，也沒有被強平。但當價格跌到10 美分時，我開始感到巨大的壓力。我感受到我應該是平倉了。但我當時我猶豫了，我不想鎖定數十萬美元的損失，於是決定堅持自己的判斷。

幸運的是市場隨後反彈，價格從14 美分漲到了26 美分，我在回本後迅速平倉。然而，這次經驗讓我深刻體認到，部位過大可能帶來的風險和心理壓力。即使你對某個交易充滿信心，也不能投入過多資金，除非你能夠完全接受潛在的損失。

在投資中，部位過小的問題同樣值得重視。假如你對某個幣種充滿信心，卻沒有相應地投入足夠的資金，那麼在長期來看，這可能會讓你錯失潛在的重大收益機會。

我的建議是，在單一幣種上的投資不要超過你總投資組合的5%。如果你將部位限制在5%以內，可以有效避免因部位過大而導致的重大損失。在某些特殊情況下，如果你對某筆交易非常有信心，可以將部位提高到10%，但這應該僅限於一個週期內的一到兩次操作。

此外，隨著幣價上漲，你的部位比例可能會自然增加。例如如果你最初將4% 的資金投入某個幣種，而它的價格翻了3 倍，那麼這個部位可能會占到你投資組合的12%。在這種情況下，我建議你及時獲利了結。例如，可以將部位從12%減到8%，保留部分獲利，同時提取初始投資，讓剩餘部分持續成長。

舉個例子，我在PEPE上獲得了100 倍的收益。如果我最初投入2 萬美元，最終漲到了200 萬美元，這顯然會佔據我投資組合更大的比例，而不是最初的1%。但隨著價格上漲，你需要接受部位比例的變化，同時透過分批獲利了結來控制風險。

在某個階段，PEPE 曾經佔據了我山寨幣投資組合的很大比例。不過，我在它不斷上漲的過程中逐步獲利，最終收回了初始投資並實現了一些利潤。雖然名義上看，我的第一次買入和最高價之間有100 倍的收益，但實際上，我可能只賺了20 倍。這種情況在市場中很常見。即使你抓住了10 倍的機會，實際獲利可能只有4 倍，因為你無法精準把握買入和賣出的最佳時機，並且會在上漲過程中分批獲利。

不過，這種策略也有好的一面。如果某個幣種沒有達到10 倍，而是只上漲了5 倍後回落，你仍然可以達到2 倍或3 倍的收益。這種逐步獲利的方式雖然可能削減你的潛在收益，但在市場下跌時，也能有效保護你的投資。整體來說，及時獲利總是比不獲利要明智得多。

持有過多山寨幣

Miles：

接下來，我想談談最後一個錯誤，持有過多的幣種。在2021 年，我主要犯了這個錯誤。當時，我的投資組合中持有了多達30 種甚至更多的幣種。我記得，我不僅持有Solana，還投資了許多去中心化交易所（Dex）相關的幣種，我還持有一些代理幣、一些遊戲相關的幣種還有各種L1 項目。結果，我的投資組合膨脹到了40 到50 種幣。

當市場開始轉向時，管理如此龐大的投資組合變成了一場噩夢。在這一週期中，我將持倉限制在20 種以內。但即使這樣，我在11 月時仍然覺得自己持有的幣種太多。雖然沒有40 種那麼誇張，但還是有20 種左右，其實我認為5 到10 種幣才是最理想的數量。

過去幾個月，我一直在努力壓縮投資組合，將幣種數量減少到更合理的範圍。幾乎所有的調整都集中在最近一個月完成。我沒有新增太多的多頭部位，而是專注於優化現有的持股結構。唯一的例外是某一周市場出現大規模清算時，我認為是一個很好的機會，短暫增加了部位並獲得了一些不錯的反彈收益。但總體上，我的目標是將投資組合濃縮到5 到10 種幣，而不是20 到30 種。

如果你現在持有20 種幣，現在減少也不晚。 15 種可能還可以，但老實說，即使管理15 種幣也很困難。對於每個幣種，你需要設定價格警報和止損條件，而這在非全職投資者中幾乎難以實現。

此外，真正對某個幣種建立深度信心並不容易。例如，如果你說自己看好遊戲產業，因此持有五個遊戲相關的幣種，這種做法雖然可以接受，但如果要為每個幣種建立深度的技術或產品論點，難度就會大大增加。加密市場中真正優質的項目並不多。當你仔細審視自己的作品集時，你可能會發現自己真正看好的幣種只有7 種，而另外5 到6 種只是因為你對某些敘述持樂觀態度而投資的。

因此，我的建議是將投資組合集中在少量高信心的幣種上，而不是分散在過多的幣種中。透過減少持倉數量，你可以更專注於研究和管理每個幣種，從而提高投資的整體效率和收益。

隨著越來越多新代幣的推出，這個問題變得更加突出。山寨幣的數量不斷增加，市場流動性被稀釋，這導致當所有幣種價格波動時，波動幅度會更大，從而增加了整體投資風險。如果你想降低風險，減少持有的幣種數量是一個有效的辦法，因為這樣可以更容易管理風險。

總結來說，我認為以下五個核心錯誤是投資人在這週期中最容易犯的：