- 複雜的鏈上活動，正在被簡化，技術基建已經成熟；
- 凡是舊有的，都面臨被重塑的歷史機遇，新的機會已經出現；
- Intent、TG/Onchain Bot、AI Agent，都要解決授權問題。
4 月16 日，Glider 完成a16z CSX （創業加速器）領投的400 萬美元融資，能在看起來簡單，做起來複雜的鏈上投資領域卡位，得益於Intent、LLM 等技術風口的眷顧，但是DeFi 整體確實需要重新組合，以簡化投資門檻。
圖說：DeFi 工具發展史，圖片來源：@zuoyeweb3
DeFi 樂高時代不再，安全耦合的理財時代來臨。
過往：Furucombo 出師未捷身先死
Glider 起步於2023 年底Anagram 的內部創業，當時的形態是Onchain Bots，即組合不同的營運步驟，方便使用者投資和使用。
圖說：Glider 功能前瞻，圖片來源：businesswire
但這不是新鮮業態，幫用戶理財是長久的生意，TradFi 如此，DeFi Summer 也如此，目前Glider 還處在內部研發階段，僅從PR 稿內容可以描繪其大致思路：
- 連結現有DeFi 工具，包括各賽道龍頭，以及新興協議，以API 接取方式搭建B2B2C 的獲客邏輯；
- 允許用戶建立投資策略，並支持分享，以便於跟投、複製交易或集合投資以換取更高收益。
在AI Agent、LLM 和意圖以及鏈抽象的配合下，建立出這類堆疊，從技術角度並不難，真正困難的是流量運作和信任機制。
涉及到用戶資金的流轉總是敏感，這也是鏈上產品還未打倒CEX 的最重要原因，大部分用戶可以接受去中心化換資金安全，但是基本上不接受去中心化增加安全風險。
2020 年，Furucombo 便獲得1kx 等機構投資，主打幫助用戶減少面對DeFi 策略時的慌亂，如果要強行類比，和今天的GMGN 等Meme Coin 工具最像，只不過DeFi 時代是組合收益策略，GMGN 是發現高潛力、低價值Meme。
但是，多數人並未留存在Furucombo，鏈上收益策略是個公開市場，散戶在伺服器和資金量上根本無法和巨鯨抗衡，即大部分收益機會無法被散戶捕捉。
相較於收益的不可持續性，安全問題和策略優化反倒在其次，高回報時代沒有穩健理財的任何空間。
現在：資管的平民時代
富人的ETF，散戶的ETS。
ETF 工具不僅可在股市運行，幣安等交易所2021 年便有過試水，技術角度的資產代幣化，最終催生出RWA 範式。
圖說：Exponential 頁面，圖片來源：Exponential
更進一步，如何完成對ETF 工具的鏈上化成為創業焦點，從DeFillama 的APY 計算和展示，再到Exponential 的持續運行，都表明市場對其有需求。
Exponential 嚴格而言是一個策略銷售和展示市場，海量專、精確算，人工和AI 輔助策略決策，但是鏈上透明性導致沒有人真正能藏著高效策略不被人模仿和改造，進而導致軍備競賽，最終捲到收益率拉平。
最後是新一輪大魚吃小魚的無聊遊戲。
但始終未能標準化，發展成類似Uniswap、Hyperliquid 或Polymarket 這樣重新定義市場的項目。
最近一直在思考，Meme Supercycle 結束後，舊時代的DeFi 形式很難復活，行業觸頂是暫時性的還是永久的？
這關係到，Web3 究竟是網路的下一步，還是FinTech 2.0 版本，如果是前者，那麼人類的資訊流和資金流運作方式都會被重塑，如果是後者，那麼Stripe + 富途牛牛就是一切的終點。
從Glider 的策略可以解耦出，鏈上收益即將轉化為平民資管時代，如同指數基金和401(k) 共同造就了美股的長牛，絕對的資金量和極大數量的散戶，市場會對穩定收入有龐大的需求。
這就是下一個DeFi 的意義，以太坊之外還有Solana，公鏈仍舊要承擔互聯網3.0 的革新，而DeFi 才應該是FinTech 2.0。
Glider 增加AI 輔助，但從DeFi Pulse 的資訊展示開始，到Furucombo 的初次嘗試，再到Exponential 的穩定運行，5% 左右的穩定鏈上收益，依然會吸引CEX 之外的基礎人群。
未來：生息資產上鏈
幣圈產品發展到如今，只有少數產品真正獲得市場認可：
- 交易所
- 穩定幣
- DeFi
- 公鏈
剩餘任何產品類型，包括NFT 和Meme coin 都只是階段性的資產發行模式，它們並沒有持續性的自維持能力。
但是，RWA 從2022 年開始紮根生長，尤其是FTX/UST-Luna 崩潰後，如AC 所言，大家並不真正在乎去中心化，而是更在乎收益和穩定。
即使沒有川普政府主動擁抱比特幣和區塊鏈，RWA 的產品化和實用化都在加速，如果傳統金融可以擁抱電子化和資訊化，那就沒道理放棄區塊鏈化。
在本輪週期中，無論是複雜的資產類型和來源，還是目不暇接的鏈上DeFi 策略，都在嚴重阻礙CEX 用戶向鏈上遷移，先不管Mass Adaption 的真偽，至少龐大的交易所流動性可以被吸走：
- Ethena 透過利益聯盟的方式將費率收益轉為鏈上收益；
- Hyperliquid 將交易所永續合約透過LP Token 方式泵吸至鏈上。
這兩個案例，都證明流動性上鍊可行，RWA 證明資產上鍊亦可行，現在是行業奇景時刻，ETH 被大家認為沒活，但是明明大家都在上鍊，某種意義上，胖協議不利於胖應用的發展，也許這也是公鏈回歸基礎設施，應用場景大放異彩的最後的黑夜，晨光熹微。
圖說：收益計算工具，圖片來源：@cshift_io
在以上產品之外，vfat Tools 作為開源APY 計算工具已經運行數年以上，De.Fi、Beefy、RWA.xyz 都各有側重，展示項目方APY，收益工具的重心，隨著時間變化，已經越來越集中在YBS 等生息資產。
目前來看，這類工具增加對AI 的信任度，就要面臨責任劃分，增強人工幹預，就會降低使用者使用體驗，難辦。
可能將資訊流和資金流分離，打造UGC 策略社區，讓專案方內卷，讓散戶得利，可能是個比較好的出路。
結語
Glider 因為a16z 獲得市場關注，但是賽道長期的問題依然會存在，授權和風險問題，這裡的授權不是指錢包和資金，而是AI 有沒有能力讓人類滿意，如果AI 投資損失慘重，責任又如何劃分？
這個世界，依然值得探索未知，Crypto 作為崩裂世界的公共空間，依然會生生不息。
