(20/52) 每週市場洞察: 以太坊的反轉

ChainUp Investment ｜2025-05-12 14:55

以太坊成功完成Pectra 升級，成為潛在轉折點，以太坊過去一周表現優於比特幣達18%，創下自2024 年5 月以來最強的周度表現。然而，以太坊鏈上Gas 燃燒量仍未見明顯變化。本週以太坊ETF 的資金淨流入將是觀察投資者情緒的關鍵指標之一。

熱點新聞

比特幣受益於市場對美國與英國和中國潛在貿易協議的樂觀情緒持續升溫，上週比特幣價格成長約10.42%。機構採用持續擴大，傳統金融機構如Stripe 和Robinhood 已整合加密貨幣功能，新罕布夏州更成為全美首個建立比特幣儲備的州，引發廣泛關注。與此同時，以太坊成功完成Pectra 升級，成為潛在轉折點，以太坊過去一周表現優於比特幣達18%，創下自2024 年5 月以來最強的周度表現。然而，以太坊鏈上Gas 燃燒量仍未見明顯變化。本週以太坊ETF 的資金淨流入將是觀察投資者情緒的關鍵指標之一。

宏觀展望

美國與英國宣布達成貿易協議，將英國汽車關稅降至10%並取消鋼鐵關稅，擴大美國乙醇與牛肉出口，同時維持英國的食品標準。
美國與中國在日內瓦展開貿易協議談判，雙方代表表示兩天的會談已取得重大進展和共識，預計於5月12日發布聯合聲明。
印度與巴基斯坦因喀什米爾大屠殺事件關係緊張，並互相發動空襲。雖在美國斡旋下達成停火協議，但協議已遭違反，目前衝突持續。
俄羅斯預計將於5月15日在伊斯坦堡與烏克蘭展開談判。
美國4月ISM服務業PMI 指數上升至51.6，高於市場預期的50.6。
美聯儲於5月FOMC會議中維持利率不變，表示當前貨幣政策具備足夠彈性，可等待更明確的經濟信號再考慮是否進行調整。美聯儲同時表示第一季度排除淨出口、庫存投資與政府支出的私人國內最終需求（PDFP）成長3%，與同期負成長的GDP呈現不同觀點。

即將到來的經濟日曆包括：

5月13日（週二）晚間8:30：公佈美國4月通膨率
5月15日（週四）晚上8:30：公佈美國4月PPI 指數與零售銷售數據
5月16日（週五）晚間10:00：公佈美國5月密西根大學消費者信心指數

加密貨幣市場速覽

Stripe 推出60 項新功能升級，其中包括整合穩定幣支付的優化版結賬套件、專為企業設計的穩定幣賬戶，以及以USDC 計價的Visa 卡。
Bridge 推出由現金與貨幣市場基金作為底層資產的穩定幣USDB 。 Bridge 於2024 年10 月被Stripe 以11 億美元估值收購。
由Jack Mallers 創辦的比特幣支付應用，Strike，宣布推出Strike Lending ，一個加密貨幣的借貸平台。
Strive 計劃與上市公司Asset Entities 合併，提供免稅的比特幣轉換股票方案。符合條件的投資者可將其比特幣持倉以等值金額兌換為股票，無需即時繳納資本利得稅，股票出售時才承擔稅務責任。
Coinbase 推出x402 ，一項建立於HTTP 協議上的開源支付協議，支援「按使用付費」模式，如按每個AI token、每個加載的文字或每分鐘觀看內容的方式計費。
Coinbase 同時與Riot Games合作，成為《英雄聯盟》與《特戰英豪》全球電競賽事的獨家加密貨幣交易所與區塊鏈合作夥伴。
Coinbase 以29 億美元收購加密期權交易所Deribit ，創下史上最大加密貨幣併購案。
據報導，Meta 正在探索使用穩定幣進行跨境支付的可行性。
據悉，Robinhood 計劃透過基於區塊鏈的平台向歐洲散戶投資者提供美國證券交易服務，目前考慮使用Arbitrum 或Solana 網絡。
新罕布夏州成為全美首個通過比特幣儲備法案的州，允許州財政官將最多5% 的州資金投資於市值至少5,000 億美元的貴金屬與數字資產。亞利桑那州的SB1373 比特幣儲備法案（允許不超過10% 的核准資金投資於數字資產）仍待州長Hobbs 最終簽署。不過，Hobbs 已批准另一項法案HB2749，建立比特幣與數字資產儲備基金。德州的SB21 戰略比特幣儲備法案，允許特別基金投資於市值達5,000 億美元以上的加密貨幣，目前需要在6 月2 日前通過眾議院全體表決。
美國貨幣監理署（OCC）明確指出，國家銀行與聯邦儲蓄機構可在不需事前核准的情況下，從事加密資產託管、交易與穩定幣業務，前提是具備健全的風險管理措施，同時撤銷先前的限制性指引。
穩定幣立法GENIUS法案未能通過參議院表決，多位民主黨議員對法案缺乏反洗錢與國安要求表示擔憂。最新修訂版本納入針對美國用戶的境外穩定幣發行商的合規要求，並擴大數字資產服務提供者的定義，包括開發者、驗證者節點與自我託管錢包供應商等，需遵守《銀行保密法》與反洗錢規定。
美國SEC 正考慮頒布豁免命令，允許機構使用分散式帳本技術發行、交易與結算證券，藉此解除監管障礙，推動新產品與服務的落地。

第1層和第2層公鏈

以太坊完成Pectra升級，新增智慧錢包功能、二層網blob 容量提升兩倍，並優化驗證者質押體驗。
Unichain 實施TEE排序機制，有效防止交易遭受MEV 攻擊，並具備可獨立驗證性。
Polygon 宣布整合CDK OP Stack ，作為其Multistack 計劃的一部分。開發者可使用結合ZK 的悲觀證明的OP Stack，消除七天欺詐證明提領的等待期，並移除Superchain 稅費。
Tether 正式上線Kaia 網絡，擴展其在LINE Mini Dapp平台上的穩定幣支援。
ZKsync 現已實現完整EVM 等效性，為開發者提供無縫的協議上線與整合體驗。
Berachain 的Boyco 解鎖現已上線，自5 月以來Berachain 的TVL 已下滑45%。
Monad 推出Testnet-2 ，主要針對驗證者參與，以協助優化主網上線時的去中心化問題。測試網將持續十週，因此主網可能會在2025 年第三季推出。
Particle 網絡宣布首批整合Universal Account的協議，這些去中心化應用程序為首批UniversalX的無跨鏈概念的應用。

Dapps

Aave 宣布其Horizon 協議已與螞蟻集團合作，在以太坊上建立定制的RWA 市場。
RWA 平台暨USTB 發行商Superstate 推出新平台“ Opening Bell ”，企業可透過該平台直接在區塊鏈上發行經美國SEC 註冊的股份。 SOL Strategies 將成為首個上鍊發行股份的企業。
Space and Time 的原生代幣SXT已正式上線，具有多重用途如作為質押資產保障ZK 協處理器驗證資料的完整性、激勵資料提供者，以及作為查詢與寫入資料的支付代幣。
Chainlink 推出Chainlink Reward機制，允許Chainlink Build 協議向用戶與LINK 質押者分發其代幣。 Space and Time 將透過此機制向LINK 質押者分發其代幣總供應量的2%。
Boop.fun 推出原生代幣BOOP 。該平台為Solana 上的名人迷因發行平台，發行畢業後的代幣將遷移至Raydium。 BOOP 將每日分發給創作者與其平台迷因持有者。 BOOP 質押者可獲得所有SOL 交易手續費的60%、畢業代幣空投，另有30% 的交易手續費將用於回購BOOP。
自動償還借貸協議Superseed 發布原生代幣SURP 。 SURP 將成為第一個享有零利率與自動償還機制的「超級抵押品」。
去中心化驗證者網絡協議Obol 發行其治理代幣OBOL ，和生態協議獎勵用途。
Kaito 推出數據儀表板顯示「總分配價值」（TVD），更清楚展示yapper、質押者與持有者分發的總獎勵。
Zerebro 聯合創始人Jeffy Yu 假造自殺影片並在legacy.com 發佈虛假訃聞，意圖偽造死亡。
Across 公佈Across Prime ，在意圖交易期間，資金不再鎖定於託管合約中，而是採保證金模式直接轉至中繼者，意圖提升資金效率並節省gas 費。
Ethereum NFT 項目Doodles 發行原生代幣DOOD ，並在Solana 上線。
Backpack 推出Lend SOL ，提供12.24% APY 的疊加收益。收益來源於借貸與質押，同時該資產可作為交易所上的永續抵押品。
ListaDAO 與World Liberty Finance 合作，將USD1穩定幣納入其藉貸市場。
Resolv，雙券次的中性策略穩定幣協議，發布其代幣RESOLV的經濟模型。代幣將以20% 初始供應啟動，用途包含治理、激勵發行、合作協議獎勵與累積積分倍增。

治理/項目更新

Fluid 預計將於下週公佈其多鏈擴展計劃，社區成員推測此次公告可能將整合至Solana 網絡。
美國SEC 將於5 月12 日舉行圓桌會議，討論鏈上代幣化議題。
Stacks 的非託管型包裹比特幣（sBTC ）預計將於5 月15 日啟動Cap-3 階段。
Sonic 預計將於5 月15 日發布與「分片技術「（ sharding ）相關的重大公告。
InfiniFi 宣布已完成由Electric Capital 領投的300 萬美元融資。 InfiniFi 將收益金庫融合流動性收益資產與非流動性收益資產（如Pendle），讓金庫持有者可獲得更高的「半流動收益」。
美國總統Trump 將於5 月22 日舉辦晚宴，邀請前220 名TRUMP 代幣持有者共襄盛舉。
Liquity v2 預計將於5 月中旬重新部署。
Taiko 已開始將協議所有權轉移至Taiko DAO ，整體去中心化治理流程預計於2025 年6 月前完成。
Aave 通過將PEPE納入AAVE 借貸平台作為支持抵押品的提案。
Aave 向Uniswap 提議整合Uniswap V4 LP作為可用於借出GHO 的抵押品，並承諾將GHO 借貸利潤的50% 分潤給Uniswap。作為交換，Aave 向Uniswap 請求價值330 萬美元的UNI 作為18 個月營運資金、110 萬枚UNI 作為生態撥款，以及120 萬枚UNI 作為流動性激勵。
Curve Finance 提出移除veCRV 白名單的提案，允許完全無許可地鎖倉CRV。雖然該提案並未直接提高CRV 鎖倉需求，但使得多簽錢包持有的CRV 可參與治理，並開放開發者以veCRV 進行其他收益增強策略的實驗。
Berachain 提出POL v1.1新代幣經濟模型，對分發給BGT 質押者的激勵實施固定20% 的初始費用，並將其費用引入協議自有的流動性（COL），如BERA/HONEY 交易對。
Sei 網絡提議終止對CosmWasm的支持，理由為Cosmos 原生開發採用度低，並表示改為僅支援EVM 的架構以簡化開發者與使用者體驗。
Stargate 通過整合Espresso Network的提案，將大幅提升支援鏈之間的跨鏈確認效率，並消除區塊鏈的重組風險。
Lido 提出雙重治理提案LIP-28 ，允許stETH 持有者在遇到爭議性提案時表達「退出意圖」。提案範例如：若1% 的stETH 表達退出，該提案執行將被延遲；若達10% 的stETH 表達退出，該提案方案將被暫停執行。