(20/52) 每週市場洞察: 以太坊的反轉

ChainUp Investment ｜2025-05-12 14:55

以太坊成功完成 Pectra 升級，成為潛在轉捩點，以太坊過去一週表現優於比特幣達 18%，創下自 2024 年 5 月以來最強的周度表現。然而，以太坊鏈上 Gas 燃燒量仍未見明顯變化。本週以太坊 ETF 的資金淨流入將是觀察投資人情緒的關鍵指標之一。

熱點新聞

比特幣受益於市場對美國與英國和中國潛在貿易協議的樂觀情緒持續升溫，上週比特幣價格增長約10.42%。機構採用持續擴大，傳統金融機構如 Stripe 和 Robinhood 已整合加密貨幣功能，新罕布什爾州更成為全美首個建立比特幣儲備的州，引發廣泛關注。與此同時，以太坊成功完成 Pectra 升級，成為潛在轉捩點，以太坊過去一週表現優於比特幣達 18%，創下自 2024 年 5 月以來最強的周度表現。然而，以太坊鏈上 Gas 燃燒量仍未見明顯變化。本週以太坊 ETF 的資金淨流入將是觀察投資人情緒的關鍵指標之一。

宏觀展望

美國與英國宣布達成貿易協議，將英國汽車關稅降至10%並取消鋼鐵關稅，擴大美國乙醇與牛肉出口，同時維持英國的食品標準。
美國與中國在日內瓦展開貿易協議談判，雙方代表表示兩天的會談已取得重大進展和共識，預計將於5月12日發布聯合聲明。
印度與巴基斯坦因喀什米爾大屠殺事件關係緊張，互相發動空襲。雖在美國斡旋下達成停火協議，但協議已遭違反，目前衝突持續。
俄羅斯預計將於5月15日在伊斯坦堡與烏克蘭展開和談。
美國4月ISM服務業 PMI 指數上升至51.6，高於市場預期的50.6。
美聯儲於5月FOMC會議中維持利率不變，並表示當前貨幣政策具備足夠彈性，可等待更明確的經濟訊號再考慮是否進行調整。美聯儲同時表示第一季排除淨出口、庫存投資與政府支出的私人國內最終需求（PDFP）成長3%，與同期負成長的GDP呈現不同觀點。

即將到來的經濟日曆包括：

5月13日（週二）晚間8:30：公布美國4月通膨率
5月15日（週四）晚間8:30：公布美國4月 PPI 指數與零售銷售數據
5月16日（週五）晚間10:00：公布美國5月密西根大學消費者信心指數

加密貨幣市場速覽

Stripe 推出 60 項新功能升級，其中包括整合穩定幣支付的優化版結帳套件、專為企業設計的穩定幣帳戶，以及以 USDC 計價的 Visa 卡。
Bridge 推出由現金與貨幣市場基金作為底層資產的穩定幣 USDB。Bridge 於 2024 年 10 月被 Stripe 以 11 億美元估值收購。
由 Jack Mallers 創辦的比特幣支付應用，Strike，宣布推出 Strike Lending，一個加密貨幣的借貸平台。
Strive 計劃與上市公司 Asset Entities 合併，提供免稅的比特幣轉換股票方案。符合條件的投資人可將其比特幣持倉按等值金額兌換為股票，無需即時繳納資本利得稅，股票出售時才承擔稅務責任。
Coinbase 推出 x402，一項建立於 HTTP 協議上的開源支付協議，支持“按使用付費”模式，如按每個 AI token、每個載入的文字或每分鐘觀看內容的方式計費。
Coinbase 同時與 Riot Games 合作，成為《英雄聯盟》與《特戰英豪》全球電競賽事的獨家加密貨幣交易所與區塊鏈合作夥伴。
Coinbase 以 29 億美元收購加密期權交易所 Deribit，創下史上最大加密貨幣併購案。
據報導，Meta 正在探索使用穩定幣進行跨境支付的可行性。
據悉，Robinhood 計劃透過基於區塊鏈的平台向歐洲散戶投資人提供美國證券交易服務，目前考慮使用 Arbitrum 或 Solana 網路。
新罕布什爾州成為全美首個通過比特幣儲備法案的州，允許州財政官將最多 5% 的州資金投資於市值至少 5,000 億美元的貴金屬與數字資產。亞利桑那州的 SB1373 比特幣儲備法案（允許不超過 10% 的核准資金投資於數字資產）仍待州長 Hobbs 最終簽署。不過，Hobbs 已批准另一項法案 HB2749，建立比特幣與數字資產儲備基金。德州的 SB21 戰略比特幣儲備法案，允許特別基金投資於市值達 5,000 億美元以上的加密貨幣，目前需要在 6 月 2 日前通過眾議院全體表決。
美國貨幣監理署（OCC）明確指出，國家銀行與聯邦儲蓄機構可在不需事前核准的情況下，從事加密資產託管、交易與穩定幣業務，前提是具備健全的風險管理措施，同時撤銷先前的限制性指引。
穩定幣立法 GENIUS 法案未能通過參議院表決，多位民主黨議員對法案缺乏反洗錢與國安要求表示擔憂。最新修訂版本納入針對面向美國用戶的境外穩定幣發行商的合規要求，並擴大數字資產服務提供者的定義，包括開發者、驗證者節點與自我託管錢包供應商等，需遵守《銀行保密法》與反洗錢規定。
美國 SEC 正考慮頒布豁免命令，允許機構使用分散式帳本技術發行、交易與結算證券，藉此解除監管障礙，推動新產品與服務的落地。

第1層和第2層公鏈

以太坊完成 Pectra 升級，新增智能錢包功能、二層網路 blob 容量提升兩倍，並優化驗證者質押體驗。
Unichain 實作 TEE 排序機制，有效防止交易遭受 MEV 攻擊，並具備可獨立驗證性。
Polygon 宣布整合 CDK OP Stack，作為其 Multistack 計劃的一部分。開發者可使用結合 ZK 的悲觀證明的 OP Stack，消除七天欺詐證明提領的等待期，並移除 Superchain 稅費。
Tether 正式上線 Kaia 網路，擴展其在 LINE Mini Dapp 平台上的穩定幣支持。
ZKsync 現已實現完整 EVM 等效性，為開發者提供無縫的協議上線與整合體驗。
Berachain 的 Boyco 解鎖現已上線，自 5 月以來 Berachain 的 TVL 已下滑 45%。
Monad 推出 Testnet-2，主要面向驗證者參與，以協助優化主網上線時的去中心化問題。測試網將持續十週，因此主網可能會在 2025 年第三季推出。
Particle 網絡宣布首批整合 Universal Account 的協議，這些去中心化應用程式為首批 UniversalX的無跨鏈概念的應用。

Dapps

Aave 宣布其 Horizon 協議已與螞蟻集團合作，在以太坊上建立客製化的 RWA 市場。
RWA 平台暨 USTB 發行商 Superstate 推出新平台“Opening Bell”，企業可透過該平台直接在區塊鏈上發行經美國 SEC 註冊的股份。SOL Strategies 將成為首個上鏈發行股份的企業。
Space and Time 的原生代幣 SXT 已正式上線，具多重用途如作為質押資產保障 ZK 協處理器驗證資料的完整性、激勵資料提供者，以及作為查詢與寫入資料的支付代幣。
Chainlink 推出 Chainlink Reward 機制，允許 Chainlink Build 協議向用戶與 LINK 質押者分發其代幣。Space and Time 將透過該機制向 LINK 質押者分發其代幣總供應量的 2%。
Boop.fun 推出原生代幣 BOOP。該平台為 Solana 上的名人迷因發行平台，發行畢業後的代幣將遷移至 Raydium。BOOP 將每日分發給創作者與其平台迷因持有者。BOOP 質押者可獲得所有 SOL 交易手續費的 60%、畢業代幣空投，另有 30% 的交易手續費將用於回購 BOOP。
自動償還借貸協議 Superseed 發布原生代幣 SURP。SURP 將成為首個享有零利率與自動償還機制的“超級抵押品”。
去中心化驗證者網路協議 Obol 發行其治理代幣 OBOL，和生態協議獎勵用途。
Kaito 推出數據儀表板顯示“總分配價值”（TVD），更清楚展示對yapper、質押者與持有者分發的總獎勵。
Zerebro 聯合創辦人 Jeffy Yu 假造自殺影片並在 legacy.com 發佈虛假訃聞，意圖偽造死亡。
Across 公布 Across Prime，在意圖交易期間，資金不再鎖定於託管合約中，而是採保證金模式直接轉至中繼者，意圖提升資金效率並節省 gas 費。
Ethereum NFT 項目 Doodles 發行原生代幣 DOOD，並在 Solana 上線。
Backpack 推出 Lend SOL，提供 12.24% APY 的疊加收益。收益來源於借貸與質押，同時該資產可作為交易所上的永續抵押品。
ListaDAO 與 World Liberty Finance 合作，將 USD1 穩定幣納入其借貸市場。
Resolv，雙券次的中性策略穩定幣協議，發布其代幣 RESOLV 的經濟模型。代幣將以 20% 初始供應量啟動，用途包含治理、激勵發行、合作協議獎勵與累積積分倍增。

治理/項目更新

Fluid 預計將於下週公布其多鏈擴展計劃，社群成員推測此次公告可能將整合至 Solana 網絡。
美國 SEC 將於 5 月 12 日舉行圓桌會議，討論鏈上代幣化議題。
Stacks 的非託管型包裹比特幣（sBTC）預計將於 5 月 15 日啟動 Cap-3 階段。
Sonic 預計將於 5 月 15 日發布與“分片技術“（sharding）相關的重大公告。
InfiniFi 宣布已完成由 Electric Capital 領投的 300 萬美元融資。InfiniFi 將收益金庫融合流動性收益資產與非流動性收益資產（如 Pendle），讓金庫持有者可獲得更高的“半流動收益”。
美國總統 Trump 將於 5 月 22 日舉辦晚宴，邀請前 220 名 TRUMP 代幣持有者共襄盛舉。
Liquity v2 預計將於 5 月中旬重新部署。
Taiko 已開始將協議所有權轉移至 Taiko DAO，整體去中心化治理流程預計於 2025 年 6 月前完成。
Aave 通過將 PEPE 納入 AAVE 借貸平台作為支持抵押品的提案。
Aave 向 Uniswap 提議整合 Uniswap V4 LP 作為可用於借出 GHO 的抵押品，並承諾將 GHO 借貸利潤的 50% 分潤給 Uniswap。作為交換，Aave 向 Uniswap 請求價值 330 萬美元的 UNI 作為 18 個月營運資金、110 萬枚 UNI 作為生態撥款，以及 120 萬枚 UNI 作為流動性激勵。
Curve Finance 提出移除 veCRV 白名單的提案，允許完全無許可地鎖倉 CRV。雖然該提案並未直接提高 CRV 鎖倉需求，但其使得多簽錢包持有的 CRV 可參與治理，並開放開發者以 veCRV 進行其他收益增強策略的實驗。
Berachain 提出 POL v1.1 新代幣經濟模型，對分發給 BGT 質押者的激勵實施固定 20% 的初始費用，並將其費用引入協議自有的流動性（COL），如 BERA/HONEY 交易對。
Sei 網絡提議終止對 CosmWasm 的支持，理由為 Cosmos 原生開發採用度低，並表示改為僅支持 EVM 的架構以簡化開發者與使用者體驗。
Stargate 通過整合 Espresso Network 的提案，將大幅提升支持鏈之間的跨鏈確認效率，並消除區塊鏈的重組風險。
Lido 提出雙重治理提案 LIP-28，允許 stETH 持有者在遇到具爭議性提案時表達“退出意圖”。提案範例如：若 1% 的 stETH 表達退出，該提案執行將被延遲；若達 10% 的 stETH 表達退出，該提案方案將被暫停執行。