前言
2020 年，筆者看過一個關於區塊鏈技術的紀錄片——《區塊鏈之新》，這部紀錄片拍攝於比特幣的十年，即2018 年，講述了從比特幣誕生開始，一起起影響著區塊鏈產業發展變革的重要事件，彼時比特幣的價格仍在10,000 美元附近徘徊。
時光荏苒如白駒過隙，在後面的幾年，區塊鏈行業又發生了許許多多的事，度過了寒冬與酷夏，經歷了毀滅與重生，2024 年12 月，比特幣價格已經正式突破100,000美元，其市值超越沙烏地阿美（Saudi Aramco）躋身全球資產排名第七位，距離第六位的Alphabet (Google) 一步之遙。
比特幣價格的突破不僅是數字上的勝利，更代表了加密貨幣從邊緣化到主流化的重要轉折，本文打算跟讀者們梳理一下比特幣從灰色到合規的發展過程，主要加密貨幣大致的介紹和分類，以及筆者對加密貨幣的看法。
比特幣的發展歷程
2008 年11 月1 日，一個只知道名字為中本聰(Satoshi Nakamoto) 的匿名個人或團體，發表了一篇《比特幣：一種點對點的電子現金系統》白皮書。比特幣透過使用一個公開的、去中心化的分類帳（區塊鏈），以及PoW（Proof of work，工作量證明） 的同步分類帳的機制（共識機制），解決了在完全沒有中心化機構的情況下，總量恆定的加密貨幣發行與流通問題。
2009 年1 月3 日，中本聰在荷蘭赫爾辛基的一台小型伺服器內產生了創世區塊，並在區塊上留下的一句話，「The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks（泰晤士報當天的頭版標題：財政大臣正站在第二輪救助銀行業的邊緣。）」。標誌著比特幣的正式問世。
2010 年5 月22 日，一位ID 為Laszlo Hanyecz 的用戶透過在比特幣談話（Bitcoin Talk）論壇發布懸賞帖，成功使用一萬枚比特幣購買了兩個披薩。這是有記錄的第一筆使用比特幣支付的事件，一萬枚比特幣在當時的價格約30 美元，如今價值超過10 億美元。值得一提，紀念這事件的522 披薩節已經成為加密圈最大的節日。
不過比特幣早期真正的使用場景，正是在臭名昭著的暗網——絲綢之路（Silk Road），這個網站的主要交易品是毒品、性奴、軍火等一切非法交易，比特幣成為這些非法交易的支付工具。數據顯示，2011 年到2013 年之間，絲路曾流通超過950 萬枚比特幣，佔當時比特幣流通量的80% 。
2013 年8 月，絲路被搗毀，比特幣也從暗面走向明面，開始引起一些早期機構的注意。標誌性事件是在2013 年9 月，灰階公司（Grayscale）建立了市場上首支比特幣信託基金（GBTC）。 GBTC 是當時唯一可以在美股二級市場交易，追蹤比特幣價格的投資產品。單枚比特幣的價格也被推至1242 美元。
這段期間也是早期交易所如雨後春筍冒出來的時間，Mt. Gox成為當時最大的比特幣交易所，資產管理規模為45 億美元，約佔全球比特幣交易量的70%。然而在2014 年2 月，Mt. Gox 遭遇駭客攻擊，導致85 萬枚比特幣被盜，Mt. Gox 負債激增，最終陷入破產。 受此重大利空影響，加密貨幣市場整體崩潰，比特幣的價格從761 美元跌至321 美元。
Coinbase是另一家早期交易所，2012 年5 月成立，2013 年被灰度投資並且託管灰度使用用戶認購資金購買的比特幣，Coinbase 如今已經是美國交易量最大的加密貨幣交易所，並於2021年4 月在納斯達克上市，成為美國首家上市的加密貨幣公司。
2017 年12 月11 日，芝加哥期貨交易所（CME）上市全球首個比特幣期貨。 比特幣的價格也急劇推高到接近20,000 美元。 而在1 月份，比特幣的價格還只有不到1,000 美元。
微策略（Micro Strategy）是一家從事商業智慧解決方案的企業軟體公司。但自2020 年8 月以來，微策略開始大規模購買比特幣，成為美國主要證券交易所中第一家將大餅列入資產負債表的公司。截止至今，微策略已經持有約44 萬枚比特幣，是持有比特幣最多的上市公司。
特斯拉創辦人兼CEO伊隆馬斯克也是加密貨幣的叡。特斯拉於2021 年1 月投資了15 億美元比特幣。比特幣的價格在4 月飆升至64,000 美元以上。雖然中期5 月受到監管打擊等因素一度跌至20,000 美元以下。不過11 月觸及69,000 美元達到上一輪多頭的高點。
然而2022 年，隨著全球第二大中心化加密貨幣交易所FTX破產，比特幣價格一路走低，最低跌至15,500 美元。特斯拉也在比特幣價格低點出售了比特幣持股中的75%。
2024 年1 月，貝萊德帶頭推動了業界期待已久的比特幣現貨ETF (IBIT)，隨後整個加密市場啟動新一輪熱潮，比特幣低沉一年多的價格也由此開始突破40,000 美元大關。
2024 年11 月，伴隨著川普在美國總統大選中的勝選，加密市場被徹底點燃，比特幣也迎來了更為強勢的上漲行情，連續刷新歷史高位，最高升至108,000 美元。
其他主要加密貨幣
加密貨幣數量繁多，不同加密貨幣分類還會有交叉或包含，很難短短幾行介紹完。因此這裡主要介紹市值最大的三個分類：Layer1，Meme，DeFi。
Layer1
Layer1 是底層區塊鏈的別稱，比特幣、以太坊（ETH）、BNB、 Solana 、Sui 都是其典型代表，負責支援整個生態系統的基礎架構。即使除去比特幣，Layer1 仍是加密貨幣中市值佔比最大的分類。
2013 年11 月，俄裔加拿大程式設計師Vitalik Buterin 發布了一篇白皮書《以太坊：下一代智慧合約與去中心化應用平台》。相較於比特幣單一的現金系統的功能，以太坊是一個去中心化的全球電腦平台，可以運行任意複雜度的智慧合約。 ETH（以太坊的原生加密貨幣）是僅次於比特幣的第二大市值的加密貨幣，以太坊開創了區塊鏈的智能合約時代，是Web3 的開端，也是唯二有現貨ETF 的加密貨幣。
2017 年7 月，趙長鵬（CZ）推出加密貨幣交易所幣安，如今已成為全球最大的加密貨幣交易所。幣安的平台幣BNB是目前市值最高的平台幣，BNB 可以用於享受交易費折扣並參與新項目發行，同時幣安還有一條兼容EVM 的區塊鏈稱為幣安智能鏈，BNB 還可以作為幣安智能鏈上的Gas 代幣。
2017 年9 月，前以太坊聯合創始人Charles Hoskinson 推出PoS 區塊鏈Cardano（ADA）。 Charles 由於與同為以太坊聯合創始人的Vitalik 有分歧，於2014 年離開並著手開發Cardano，Cardano 的目的是解決以太坊的不足，包括互通性、可擴展性和可持續性，Cardano 被稱為初代的「以太坊殺手」。
2017 年11 月，前高通工程師Anatoly Yakovenko 發布了Solana 白皮書，介紹了「Proof of History」（PoH）——一種在不信任的電腦之間保持時間的機制。有了PoH，Anatoly 著手建造了Solana（SOL），旨在實現一個其軟體按照硬體的速度擴展的高性能Layer1。 Solana 不僅是最成功的“以太坊殺手”，並且已經作為高性能Layer1 的代表，相比以太坊，Solana 犧牲了部分去中心化，但性能有了百倍的提升。
2021 年9 月，前Facebook（現Meta）加密部門的資深工程師Sam Blackshear、Adeniyi Abiodun 和George Danezis 成立了Mysten Labs，並於隔年8 月推出了高性能Layer1 的Sui。 Sui 透過自身定製版本的Move 語言來編寫其智能合約，採用了一種基於物件的資料模型，允許獨立的物件並行處理交易，這種設計使得Sui 能夠實現高吞吐量和低延遲。 Sui 在2024 年成長迅猛，被稱為「Solana 殺手」。
Meme
Meme幣也是加密貨幣領域中備受關注的數位資產。 Meme 更像是一種文化現象的象徵，融合了幽默、創意和社交互動。
2013 年12 月6 日，程式設計師Jackson Palmer 和Billy Markus 受到網路上流行的柴犬（Shiba Inu）「Doge」表情包啟發，創造了狗狗幣（DOGE）。帕爾默和馬庫斯最初的構思只是做一個輕鬆的、好玩的加密貨幣來調侃當時加密貨幣圈的浮誇和炒作現象，不考慮實際用途。狗狗幣不僅是第一個Meme 幣，也是伊隆馬斯克最青睞的加密貨幣。
Meme 幣的代表項目還有以太坊上的代幣SHIB、PEPE，以及Solana 上的代幣BONK等。這裡就不展開介紹了。
DeFi
DeFi（Decentralized Finance，去中心化金融）是指運行於區塊鏈上的金融應用生態系統，通常不受任何中央機構或中介機構的控制。相反，它們在去中心化網路上使用智能合約來執行交易的條款並受條款約束，使用戶能夠直接完成交易，而無需傳統金融機構的參與。
2020 年夏天，DeFi 專案在以太坊上爆發，區塊鏈市場所有關鍵指標都得到了顯著改善，整個加密貨幣市值大幅增長了近100 倍，可以說DeFi 是目前區塊鏈應用層最大的創新。
DeFi 類專案可以進一步分為穩定幣，去中心化交易所（DEX）和借貸等。
穩定幣又分為中心化穩定幣（例如USDT，USDC等）和去中心化穩定幣（例如MakerDAO（MKR）/DAI，ENA/USDe等），穩定幣顧名思義就是錨定法幣（主要是美元），保持1:1 的兌換比例。
DEX以Uniswap（UNI），Curve（CRV） 為代表。其中Uniswap 是以太坊上最大的DEX，於2018 年11 月推出，2023 年Uniswap 交易量突破4500 億美元，不僅佔整個DEX 交易市場的半成左右，更超過了美國最大的交易所Coinbase 的現貨交易量。
借貸以AAVE，Compound（COMP） 為代表。其中AAVE 是以太坊上最大的借貸項目之一，於2017 年11 月推出。 AAVE 是一個借貸池系統，使用戶可以選擇借入、借出和賺取數十種不同加密貨幣的利息，而無需中間人。 AAVE 至今沒有發生過重大安全事故。
總結
很多人一提到加密貨幣，就會想到洪水猛獸，賭場騙局。但現在已經快2025 年了，比特幣都突破10 萬美元了，我們應該用更新的眼光來審視加密貨幣。
首先，對於大部分主流的加密貨幣而言，已經是一種高流動性高價值的資產，其中比特幣更是在未來會被更多的公司納入資產負債表，甚至會被列為一些國家的儲備資產。
其次，加密貨幣的項目可以看作早期新創科技公司，Layer1 類比成SaaS 公司，Meme 類比成潮牌，DeFi 類比成金融公司，其加密貨幣對於項目是有投票權的，有的還可以生息，可以類比成公司的股票。不過發行加密貨幣不像股票一般，需要長時間的審核才能上市，發行加密貨幣的門檻較低，專案方可以在設計完加密貨幣經濟模型後直接發行，因此具備更高的風險性，炒作尤為盛行。
最後，Web3 是人類歷史上的一場科技革命，加密貨幣既是他的構成要素也是他的副作用，加密貨幣或許存在金融泡沫，但泡沫總是圍繞在變革性的技術上，我們可以更寬容地看待Web3 和加密貨幣的發展。
在Web3 的世界，你可以是投資者，是KOL，是羊毛黨，是開發者，或者只是見證者，市場有貪婪和恐懼，人性有卑鄙和高尚，屬於Web3 冒險時代已經開啟，時代的陽光下都有暗影，而不願意冒險的人，也不在陽光下。
