华尔街早报：关税+油价破百推升“再通胀交易”，7巨头大跌拖累纳指重挫2%，AI资本开支遭拷问

特朗普新一轮关税与中东局势升级推高油价，布伦特原油盘中突破100美元后大幅回调，加剧通胀与利率上行担忧。
美债收益率全线狂飙，30年期收益率连续14日高于5%创2007年来最长纪录，实际利率逼近3%，市场押注美联储加息概率骤升。
AI需求依然强劲，但谷歌、特斯拉等科技巨头资本开支持续扩大导致自由现金流转负，引发投资者对回报的担忧，科技七巨头单日市值蒸发近8000亿美元。
特斯拉因利润不及预期且自由现金流转负暴跌14.5%；谷歌云业务增长但资本支出令自由现金流转负重挫7%以上；英特尔数据中心业务超预期盘后大涨。
军工股成为避风港，洛克希德马丁、雷神等大涨；关注7月24日美国新关税生效及宁德时代财报对市场情绪的影响。

每周一至周五上午，聚焦宏观、美股、AI、贵金属与原油等方向，用数据复盘市场、用趋势把握先机，由PANews出品。

关税、战争与AI资本开支三重冲击，布油期货重回100美元

随着特朗普政府正式启动针对约60个经济体的10%-12.5%新一轮关税安排，同时中东局势持续升级，全球资金开始重新交易“高油价+高通胀+更高利率”的逻辑。受此影响，美股三大指数全线回落，道琼斯指数跌0.97%，标普500指数跌1.21%，纳斯达克指数跌2.15%，科技成长股成为抛售重灾区。

地缘政治成为市场最大的扰动因素，特朗普表示正认真考虑对伊朗发动更大规模军事行动，伊朗则拒绝美国提出的停火方案，并强调不会接受无法解决霍尔木兹海峡问题的协议。随着市场担忧红海及中东能源运输进一步受扰，布伦特原油期货昨日盘中大涨7.1%突破100美元，但随后大幅回调，今日跌近14%至86美元附近，目前布伦特原油和WTI现货价格分别在94美元和92美元左右震荡。

Rapidan能源集团总裁Bob McNally直言，第二轮冲突范围将更广，能源基础设施面临巨大风险。US Bank财富管理策略主管也警告，百元油价将对夏末的消费者支出造成致命打击。

美债收益率全线狂飙，联储加息概率骤升

通胀担忧让美债收益率全线狂飙，对政策最敏感的2年期美债收益率飙升至4.37%，触及2025年初以来高位；10年期美债收益率升至约 4.70%，刷新年内高点；30年期美债收益率升至约5.2%，连续14个交易日处于5%以上，创下自2007年以来的最长纪录。

30年期实际利率更是逼近3%，创下2008年以来最高水平。周四210亿美元10年期通胀保值国债拍卖需求疲弱，中标实际收益率 2.438%，也显示投资者正在要求更高通胀补偿。

华尔街的降息梦碎，交易员正疯狂押注美联储“鹰派反扑”。芝商所数据显示，下周美联储加息25个基点的概率在一周内从10%暴力拉升至38%。摩根大通交易主管指出，在美联储主席沃什“少说多做”的新风格下，市场只能自行替美联储定价，而百元油价就是最直接的加息催化剂。

交易员普遍认为，未来数日市场仍将围绕三条主线展开交易：中东局势是否进一步升级、美国新关税实施后的全球贸易反应，以及下周美联储议息会议释放的政策信号。如果油价继续维持高位，美债收益率仍有进一步上行空间，高估值成长股压力也将持续。

AI需求还在，但市场害怕“烧钱太快”，七巨头全线下跌

昨夜科技股不是因为AI没人要了才跌，而是因为投资者开始问一个更现实的问题：AI确实很有前景，但现在花这么多钱，什么时候能赚回来？

谷歌云业务增长很快，英特尔数据中心业务超预期，AMD也发布了新的AI平台，这些都说明AI需求依然强。

但问题是，谷歌和特斯拉的自由现金流都转负了。换句话说，公司业务还在增长，但为了AI和未来项目，花钱速度比赚钱速度还快。以前投资者愿意相信“只要投AI，未来就会有回报”；现在投资者开始要求公司证明：投入的钱到底能不能变成利润。

七巨头全线下跌，万得美国科技七巨头指数跌 3.86%，Roundhill Magnificent Seven ETF跌 4.63%。特斯拉跌 14.52%，谷歌跌 7.13%，亚马逊跌 4.57%，Meta跌 3.36%，微软跌 2.24%，英伟达跌 1.56%，苹果跌 1.30%，科技七巨头单日市值合计蒸发近8000亿美元。

具体项目动作及股价波动：

英特尔收跌2.33%，盘后一度大涨逾13%：第二季度营收同比增长25%创十五年最强，AI及数据中心收入同比增长59%，三季度指引全面超预期。CEO陈立武表示，AI正推动全球算力需求达到前所未有的水平
特斯拉暴跌14.52%，创近一年最大单日跌幅。利润及自由现金流不及预期，运营利润只有3.98亿美元，同比下降 57%；自由现金流为 -10.9亿美元，近两年首次转负。特斯拉一边降价卖车保销量，一边大规模投资AI、自动驾驶和机器人，钱花得太快。马斯克还确认，今年会是资本支出大年。法国巴黎银行认为，特斯拉股价已经反映了非常高的AI预期，但兑现速度还不够确定，因此维持相当于卖出的评级和280美元目标价。
谷歌下跌7.13%：Q2营收同比增长24%，云业务同比保证82%，但资本支出导致自由现金流首次转负，此外还再度上调全年资本开支，引发AI投资回报担忧。
AMD下跌2.29%：发布Helios、Venice等AI新品，并联合Cerebras布局AI推理，尽管长期前景乐观，但因估值已高，股价收跌约2%。
甲骨文下跌4.61%，触及52周新低，盘后因军方合同涨约2%：甲骨文股价跌到约120美元，较6月约250美元高点下跌超52%。市场担心它在云和AI基础设施上的投入太大，但回报还不够清楚。盘后甲骨文获得美国战争部一份10年期软件服务合同，如果所有续约执行，总额可达 69.9亿美元。
SpaceX盘中一度跌至110.85美元历史新低，但收涨2.59%：SpaceX因天气原因再次推迟星舰重大飞行测试，测试将搭载升级版星链卫星。星舰仍是马斯克太空数据中心、星链扩张、登月与火星愿景的核心平台。
半导体和存储股相对抗跌：费城半导体指数微跌0.54%、美光科技涨 3.20%，SK海力士涨 2.56%，闪迪涨 0.69%，希捷科技涨 0.58%，西部数据涨 0.29%。
军工股则成为避风港：洛克希德马丁涨 10.54%，雷神技术涨 7.33%。中东局势越紧张，市场越相信国防订单会增加。