作者：比推BitpushNews Mary Liu
在Bitpush 主辦的CryptoAI Summit 2025 高峰會中，我們獨家專訪了Coinbase Institutional 策略總監John D'Agostino。作為加密機構化進程的重要參與者，John 分享了他對比特幣不斷演變的角色、機構加密採用、去中心化金融以及穩定幣的行業洞察。
嘉賓簡介
John D’Agostino 為Coinbase Institutional 策略總監，他擔任多家大型對沖基金和創投基金、上市公司以及另類投資管理協會(AIMA) 的董事會成員。
2019 年，John 共同創立了AIMA 數位資產工作小組。 2021 年被英國駐紐約領事館任命為英國皇家資產管理工作小組主席。 2022 年，John 被任命為AIF 全球退休金網路的金融創新研究員，2024 年，John 被任命為麻省理工學院電腦科學與人工智慧實驗室(CSAIL) 的研究員。
身為紐約商品交易所前策略總監，John 領導了與杜拜政府合作建立首個中東能源衍生品交易所的工作，這使他成為兩本紐約時報暢銷書（《Rigged》和《Start Up Of You》）的主角。
「比特幣已與更廣泛的科技股脫鉤」
在高峰會召開前一日，BTC 時隔數月再次回到了10 萬美元，引發投資者對「多頭市場」回歸的討論。
當被問及對此市場情緒的看法時，John D‘Agostino 表示：「BTC 之前達到10 萬美元，這些數字在心理上確實非常非常重要。它們能讓大眾更多地關注這類資產。我記得原油第一次突破100 美元/桶時的情景，那是個重大時刻。
John 對Bitpush 表示：「假設今天比特幣只是在9 萬美元而不是10 萬，但它在4 月和5 月初已經以這種方式脫鉤，作為投資者我仍然會很高興——如果我是為了改善投資組合的夏普比率和上漲捕獲率（我們稱之為索提諾比率）而買入的話。無論從它與其他資產的經濟關係，還是從絕對期望的經濟關係，還是從期望的方式運作。
機構巨鯨：一場持續十年的「悄悄累積」
自從現貨比特幣ETF 獲準之後，越來越多的機構投資者開始佈局比特幣。根據SoSoValue 的數據，截至5 月15 日，美國現貨比特幣ETF 的總流入量達3.4347 億美元，延續了自4 月中旬以來連續五週的流入勢頭。
John D’Agostino 對Bitpush表示：「即使在比特幣下跌、人們不太關注比特幣的時期，我們也從未停止看到機構興趣的增長。當我們談論機構時，很多人指的是對沖基金、資產管理公司。這些實體的職責就是尋找新的賺錢方式、新的阿爾法收益來源。他們有責任關注有可能產生阿爾法收益的新資產類別。所以十年來，他們的興趣一直在增長。
John 解釋：「他們真的很喜歡這種與其他資產類別相關性不高的資產，他們喜歡波動性——這可能會嚇跑一些散戶，但機構喜歡這種波動性。.他們喜歡那些能在下跌時提供保護、波動性足夠讓他們進行交易的資產，同時在廣泛資產上漲時也能獲利。所以比特幣具備所有這些特性。」
「現在，因為機構往往交易量更大、更頻繁，且比普通散戶用戶有更多的報告要求…他們需要製度化的市場，需要合規的市場。我們現在已經有了這樣的市場。Coinbase十年來一直以合規的方式運作。
政府和主權財富基金即將加入浪潮
比推先前報道，新罕布夏州成為美國第一個通過「戰略比特幣儲備」法案的州，John 也提到了政府機構日益增長的參與度。他說：「許多州、國家和主權財富基金即使沒有公開宣布，也已經在進行投資」。
他對Bitpush 表示「：坦白說，我認為唯一阻礙這一進程的是領導層的更替。隨著新領導人當選——那些更開放、更願意了解技術、更願意學習這項創新的人當選……只要他們花時間聽取選民意見並了解這項技術，我們未來的方向就相當明顯。你會看到它越來越願意研究所有國家和政府的時間（例如財富）。
DeFi 與穩定幣的「完美的合作夥伴」
John 十分看好DeFi 和穩定幣的發展，並認為DEFI 的快速擴張離不開穩定幣的支援。
他說：「我認為，未來中心化交易所（CEX）、去中心化交易所(DEX) 將會繼續增加，但毫無疑問，現在對去中心化金融（DeFi）來說是個好時機，對穩定幣來說也是個激動人心的時刻。這兩者相輔相成，DeFi 需要一個穩定、可擴展的擴展層——而這一切都可以滿足跨境貨幣。
John 認為，未來1-3 年，基於穩定幣的DeFi 應用程式——尤其是跨境支付和衍生性商品領域——將呈現指數級成長。他對Bitpush 表示：「雖然『數萬億美元穩定幣交易量』的預測可能有些激進，但毫無疑問，這個市場的規模會遠超現在。」
「不在乎短期價格，比特幣對投資組合的優化作用依然顯著」
當被問及對比特幣未來走勢的看法時，John 表示，交易所的核心職能並非預測市場，而是提供可靠的價格發現機制。他提到，整數關卡（如9 萬或10 萬美元）的心理影響固然存在，但更值得關注的是比特幣與傳統資產（尤其是科技股）的相關性變化。 「如果比特幣能保持低相關性，即便價格暫時停在某個點位，它對投資組合的優化作用依然顯著。」
John 的分享讓投資人更確信：加密市場正在從散戶主導轉向機構化，當合規框架日趨完善，當主權基金悄然佈局，當DeFi 基礎設施持續進化，我們或許正站在新一輪行業質變的臨界點。
