撰文：鄧通，金色財經
2025年10月21日，Coinbase 斥資約3.75 億美元收購領先的鏈上融資平台Echo。 Echo 平台讓社群成員更輕鬆地進行融資和投資，無論是透過Echo 私募還是使用Sonar 的公開發售。
Echo 是什麼平台？創始人是誰？為何Coinbase 對其青睞有加？首次代幣發行潮將捲土重來？
一、Echo 是什麼平台？創始人是誰？
2023年，Echo 由加密OG Cobie（Jordan Fish）、前基金經理Lexie 等創建，是一個鏈上籌資平台，允許區塊鏈項目透過平台工具向社區或投資者進行私募或公開代幣發行，致力於幫助「與專業投資社區一起加入新創公司或代幣項目的重點在於輪次。 2025年5月，Echo 推出Sonar 產品，並在X發布推文：“我們正在讓每個人都能進行鏈上融資。隆重推出Sonar。”
其創辦人Cobie 在圈內也是響噹噹的人物。 Cobie 2013 年起進入加密領域，最初以投機和興趣為主，曾在早期購買BTC、ETH、DOGE 等資產。 2020年創立加密播客《UpOnly》，與Chris Dixon 共同主持節目。曾邀請Elon Musk、Vitalik Buterin、CZ、SBF 等人，成為業界最受歡迎的播客之一。
Cobie 還是頂級投資人。在牛市期間參與過多個早期專案天使輪，如Lido、Arbitrum、ENS、dYdX、Friend.tech 等。這也為其後續創建鏈上籌資平台Echo 打下基礎。
作為近期Coinbase 收購Cobie 的回應，Cobie 在X上表示：“Echo 目前仍將以現有品牌作為獨立平台，但我們會將Sonar 的公開銷售產品整合到Coinbase 中，並可能為創始人引入接觸投資者的新方式，並為投資者提供進入Coinbase 的機會。”
Coinbase 表示，計劃將Echo 的基礎設施擴展到加密貨幣之外，最終支持代幣化證券和現實世界資產。
此次收購案是對Coinbase 先前收購代幣管理平台LiquiFi 的補充。 Coinbase 也斥資2,500 萬美元重啟Cobie 的UpOnly 播客。
二、Echo 的明星商品
2024年初，Echo 推出Private Group Investing，支持私募團體籌資，鏈上USDC 結算，支持多輪分配機制；年中，推出Investor Dashboard，為投資人提供投資歷史、專案追蹤、收益展示功能；年底，推出Founder Portal，Founder Portal 是專案方募資、專案追蹤、收益展示功能；年底，推出Founder Portal，Founder Portal 是專案方募資、個人檔案系統，支援代幣分配名單。 2025年5月，推出自架式公開發售工具－Sonar。
其中，Private Group Investing 和Sonar 是Echo 的兩大明星產品。 Private Group Investing讓專案方透過「組長＋社群成員」的結構發起私募，Echo 提供鏈上工具、智慧合約、USDC 流通、標準流程。 Sonar 則允許專案自行「自託管」公開代幣銷售，即開發者可以藉助Sonar 工具直接向社群公開募資，而不僅限於傳統私募。
Echo 最令人矚目的成功案例要數Plasma。 2025年5月27日，Plasma 官方宣布使用Echo 的新代幣銷售基礎設施Sonar 進行公開銷售。 Sonar 代表Plasma 處理KYC 身份驗證、司法管轄區篩選和其他檢查，而Plasma 負責銷售執行，包括所有資金和代幣的轉移。
MegaLabs 的案例也引人注目。 2024年12月，MegaLabs 透過Echo 平台在不到三分鐘的時間內籌集了1,000 萬美元。 MegaLabs 聯合創始人Shuyao Kong 曾透露，該公司最初的目標是籌集420 萬美元，並在啟動眾籌後僅用了56 秒就達到了這一目標。由於投資者需求旺盛，該項目額外籌集580 萬美元，並在70 秒內全部募集完畢。
另外，根據Cobie 介紹，2024年USDe 首次上線時引得市場震動的Ethena 也是Echo 早期的重要募款項目，是Echo 最早幫助完成募資的項目之一。
三、Coinbase 為何對Echo 青睞有加？
Coinbase 在部落格中回答了這個問題：創造更完善的資本市場，建立從啟動、融資到二級市場的全端解決方案。
「為什麼」很簡單。我們希望創造更便利、更有效率、更透明的資本市場。但如今，創辦人往往難以籌措資金，個人投資人也缺乏投資私募代幣銷售的機會。
Echo 解決了這個問題，它允許專案直接從社區籌集資金，可以透過私募或使用Sonar 自行發起公開代幣銷售。整合Echo 的工具將幫助我們實現更直接的社區參與，將專案與資本完全在鏈上連接起來。雖然我們最初將透過Sonar 進行加密代幣銷售，但我們計劃利用Echo 的基礎設施，逐步擴展對代幣化證券和現實世界資產的支援。
Echo 在開放私募市場方面已取得長足進步，自上線以來已幫助約300 個專案融資超過2 億美元。其全新自主營運的公開代幣銷售產品Sonar 也取得了初步成功，協助Plasma 的XPL 代幣銷售。
透過此次收購，我們正在為加密專案和投資者建立一個全端解決方案，涵蓋從啟動到融資到二級交易的所有內容。
- 對於建造者：更容易獲得資本和與社區一致的籌款工具，例如用於私人投資團體的Echo 和用於自託管公共代幣銷售的Sonar；
- 對於投資者而言：透過Echo 等值得信賴的平台或透過Sonar 直接提供，可以獲得以前無法獲得的全新差異化機會；
- 對於鏈上經濟：打造一個更有效率、透明、全球可訪問的資本市場，推動創新和成長。
Echo 是我們近期收購的Liquifi 的補充，後者簡化了早期團隊的代幣創建和股權結構表管理。 Liquifi 增強了我們為創業者提供早期支援的能力，而Echo 則將這種支援延伸到了融資領域。結合我們在交易所上幣、託管、質押、交易和融資方面的現有優勢，我們現在能夠為代幣發行者和投資者提供從發行到融資再到二級市場的全生命週期支援。
四、首次代幣發行潮將捲土重來？
Coinbase 此次收購的意義遠不止於企業擴張。在Coinbase 的推動下，受監管的、社群驅動的代幣銷售熱潮也許正在形成，這可能會對加密貨幣領域未來的投資模式造成深遠的影響。
根據Tiger Research 的研究，Sonar、Buidlpad、Legion 和Kaito 等平台正在引領新一波合規啟動平台浪潮，這些平台的KYC 和透明度等措施將可訪問性與投資者保護相結合。
2017年時，無數區塊鏈專案透過ICO 的方式湧現大眾視野，如以太坊、Chainlink、Filecoin等，但由於監管問題，ICO 熱潮迅速冷卻。 SEC 將許多ICO 項目歸類為未註冊的證券發行。
但Sonar 帶來的ICO 模式卻與先前不同——透過自主託管的透明方式進行。 Echo 的Sonar 產品完美契合了這一發展趨勢：它允許創始人直接在Base、Solana、Cardano 和Hyperliquid 等區塊鏈上進行自己的公開代幣銷售。
對於Coinbase 而言，整合Sonar 可以將其交易所從交易中心轉變為全球融資門戶，讓經過驗證的用戶能夠獲得以前只有創投公司才能獲得的早期投資機會。
Coinbase 在鞏固其行業頭交易所地位的同時，也為加密金融市場提供一種新的可能——「ICO 2.0時代」也許要合規、透明的來了。
