作者：算力之心

2026年4月12日，北美最大比特幣礦企之一Riot Platforms揭露的SEC文件顯示，公司首席資料中心長吉布斯（Jonathan Gibbs）已離職。

他直接放棄了110萬股未歸屬的限制性股票。

而此時，距離他被高調招入麾下，僅僅過去了十個月，一位重磅高管連還沒有摀熱的期權都扔了，只為走人。

這場礦企轉AI的大戲，究竟卡在了哪一環？

一、礦場劃了600兆瓦給AI，挖來的人卻跑了

吉布斯現年38歲，加入Riot之前，是Prime Data Centers（一家為雲端服務商和大型企業建設客製化資料中心的公司）的產品交付執行副總裁，負責美國全境資料中心的設計、開發和建設，在基礎設施領域做了十多年。

Riot挖他來，顯然只有一個目的，把原本計劃給礦機的德州Corsicana基地600兆瓦電力，改建成面向AI客戶的託管資料中心。

2025年一季度，Riot還一口氣賣掉了3778枚比特幣換現金，為這個計畫籌錢。

同期，公司把2025年底的挖礦算力目標從46.7 EH/s下調至了38.4 EH/s。

挖礦在收縮，AI在擴張，方向很明確。

知情人士指出："一個礦企願意砍自己的算力目標、賣自己的幣去建數據中心，這在兩年前是不可想像的。但問題是，砍了目標、賣了幣、挖了人，結果人還是走了。"

吉布斯於2025年6月入職，2026年4月離職，任職不到一年。

吉布斯的離職原因，Riot沒有公開說明。

SEC文件只顯示股票被取消，沒有任何關於離職原因的揭露。

但吉布斯放棄了價值約1870萬美元的潛在收益選擇離開，這不是普通跳槽能解釋的。

那這600兆瓦的AI轉型計劃，到底卡在哪裡了？

二、挖礦的電和AI的電，不是同一種電

其實，礦場和AI資料中心之間的距離，遠比Riot的投資者以為的還要大。

比特幣挖礦對基礎設施的要求可以用六個字概括，有電有網就行。

廠房不需要恆溫恆濕，機器停了重啟就是，即使停電幾小時，損失的只是少挖幾枚幣。

但AI資料中心完全不同。

業內人士把這個差距拆得很具體："礦場的電力冗餘通常是N，就是剛好夠用。而AI數據中心要求N+1甚至2N，每一路供電都要有獨立備份，切換時間要求在毫秒級。光這一項改造，成本就不是加幾台發電機的事，整個配電架構要推倒重來。"

除了電力，環境也是一大難關。

英偉達H100晶片功率700W，溫度超過80度就會降頻，而傳統風冷極限是單櫃12-15kW，扛不住AI負載，必須上液冷系統，但液冷的管路設計、冷卻液循環、洩漏檢測，每一套對礦商來說都是獨立工程。

再往下一層，企業級雲端客戶對可用性的要求是99.99%以上，一年非計畫停機時間不能超過52分鐘。

要知道，礦場從來不需要面對這種約束。

業內人士補了一句："礦企轉型AI確實有先天優勢，但搞AI畢竟不是搞挖礦，每一道工序的標準都不一樣，工期會失控，預算會失控，人會崩。"

Riot的Corsicana基地原本依礦場標準建設，要改造成企業級AI資料中心，相當於推倒重來。

吉布斯正是被請來幹這件事的人，但結果是，十個月後他走了，截至發稿Riot還沒有公佈繼任者。

莫非是這種等級的改造，Riot撐不住？

三、第一季財報，挖礦在賺錢，轉型在燒錢

Riot的2025年全年財報，兩面看像兩家公司。

好的方面是，營收6.474億美元，創歷史紀錄，比前一年漲了72%。

其中比特幣挖​​礦收入5.763億美元，也創新高，全年挖出5,686枚幣，比前一年多出800多枚。

帳上趴著18,005枚比特幣，以年底價格值約16億美元，除此之外，手上還有3億多美元現金。

壞的方面則是，全年淨虧損6.632億美元，而前一年還獲利1.094億。

一年之間從賺1億到虧損6.6億，落差超過7億美元。

Adjusted EBITDA（扣掉非經營因素後的利潤）從2024年的4.632億，暴跌到只剩1296萬美元。

巨虧主因是比特幣價格波動帶來的帳面損失，以及AI轉型投入。

這種情況下，2026年Q1，Riot還在繼續賣幣籌錢，第一季賣掉3778枚比特幣，換來2.895億美元現金。

一邊砍挖礦擴張，一邊加管理開支搞AI資料中心。

但問題是，負責AI轉型的人剛走了，專案進度沒有任何公開更新，而比特幣價格的波動隨時可能再吞掉一個季度的利潤。

業內人士說："礦企轉AI這個故事，邏輯在紙面上完全跑得通，因為AI的盡頭是電力，礦企手裡捏著電網容量。但執行起來總有問題。比如Riot的第一任執行人，十個月就退場了。”

Riot至今沒有公佈首席資料中心長的繼任人選。

600兆瓦的AI資料中心計劃，目前處於負責人空缺狀態。

當大潮退去，那些賣掉比特幣籌建的AI資料中心，到底能為企業帶來穩定的長期收入，還是只是一堆閒置的電力設備？

畢竟，強行修改一家企業的底層基因，永遠比換掉一張顯示卡難得多。