본 보고서에 언급된 시장, 프로젝트, 통화 등에 대한 정보, 의견 및 판단은 참고용일 뿐이며 어떠한 투자 조언도 구성하지 않습니다.
0xBrooker가 작성함
3월 이후 '상호 관세 전쟁'은 암호화폐 시장을 포함한 글로벌 금융 시장에 영향을 미치는 가장 핵심적인 요인이 되었습니다.
"상호 관세 전쟁"의 진행 및 정도를 주요 변수로 하고, "상호 관세 전쟁"으로 인해 발생하는 자산 배분 선호도, 소비자 신뢰도, 경제 및 고용 전망, 심지어 기업 수익성의 변화를 부차 변수로 하여, 이러한 변수의 변화를 예측하거나 관찰하는 것이 시장 거래의 주요 방식이 되었습니다.
이번 주, 미국과 영국이 예비 관세 합의에 도달하면서, 미국과 중국은 첫 번째 접촉을 '성공적으로' 마쳤고, '상호 관세 전쟁'은 점차 3단계(합의 도달)로 접어들었습니다.
미국 주식 시장이든 암호화폐 시장이든, 미래 지향적 거래가 시장을 지배합니다. S&P 500은 4월 7일에 바닥을 친 후 계속해서 반등하면서 관세 전쟁으로 인한 손실을 모두 회복했습니다. BTC는 더욱 강력해졌으며, 이번 주에 빠르게 반등한 후 여러 기술 지표를 충족하면서 이전 최고치에 접근하고 있습니다.
긍정적인 소식에 힘입어 거래 열풍이 회복되면서 ETH로 대표되는 알트코인도 이번 주에 급격한 반등을 보였습니다. 이전에 약세를 보였던 ETH는 단 1주일 만에 39.01% 급등하며 이번 주기에서 가장 큰 주간 상승률을 기록했습니다. eMerge Engine 데이터에 따르면 Altseason이 시작된 것으로 나타났습니다.
반등은 이미 일어났습니다. 시장 유동성이 회복되어 2분기에 시장이 반전될 수 있을까?
정책, 거시금융 및 경제 데이터
5월 8일, 트럼프 미국 대통령과 키어 스타머 영국 총리는 전화 통화를 통해 "경제 번영 협정"을 발표했습니다. 영국은 미국 농산물에 대한 시장을 개방하는 대가로 자동차와 철강, 알루미늄에 대한 관세를 인하했지만, 10%의 기본 관세는 유지되었습니다. 미국은 60억 달러의 관세 수입을 얻는 동시에 50억 달러의 추가 수출 기회(에탄올 7억 달러, 기타 농산물 2억 5천만 달러 포함)를 얻을 것으로 기대합니다.
이 합의는 트럼프 대통령의 "상호 관세" 정책의 초기 성공으로 여겨지며, 시장에서는 "10% 관세 인상 + 일정량의 미국 상품 수입 약속"으로 해석되고 있습니다. 이는 미국이 대부분 국가에 대한 관세 전쟁에서 기대하는 바일 수도 있습니다. 이러한 기대는 시장에서는 기본적으로 "동등 국가"에게는 수용 가능한 것으로 간주될 것입니다.
이러한 판단은 위험 감수성이 높은 자본의 베팅을 촉발했고, 이미 매도 과열 상태였던 시장에서 빠른 반등을 촉진했습니다.
또한, 주말에 미국과 중국 무역 대표는 스위스에서 "상호 관세 전쟁" 이후 처음으로 공개적으로 접촉을 가졌습니다.
접촉 전, 트럼프 대통령과 미국 재무장관 베넷은 모두 과도한 관세로 인해 실제로 무역이 종료되었으며 이는 매우 불합리하다고 말했고, 중국과 미국은 결국 합의에 도달할 것이라고 말했습니다. 접촉 후 양측은 모두 "상당한 진전"을 이루었다고 발표했습니다. 미중 협상의 시기와 결과는 어느 한 당사자의 의지보다는 미국 측의 사회적, 경제적, 재정적 압력에 따라 더 크게 달라질 수 있습니다. 이는 이성이 궁극적으로 혼돈을 이길 것이라고 믿을 만한 이유를 제공합니다.
조사 결과는 매우 부진하지만, 4월 경제 및 고용 데이터는 비교적 양호하고, '빅7'의 재무 성과도 큰 차이를 보이지 않아 미국 주식의 급격한 반등에 대한 기본적인 뒷받침을 제공합니다.
미국 주식은 계속해서 반등했고, 미국 국채 수익률은 안정을 유지했으며, 금 가격은 상승하다가 하락했습니다.
이번 주에는 미국 암호화폐 자산에 대한 긍정적인 정책도 중요한 돌파구를 마련했습니다. 2025년 5월 7일, 뉴햄프셔 주지사는 HB302에 서명하여 주 재정 기관이 비트코인 등 시가총액이 5,000억 달러가 넘는 디지털 자산을 직접 또는 거래소 상장 상품(ETP)을 통해 구매할 수 있도록 승인했습니다(현재 이 기준을 충족하는 것은 BTC뿐입니다). 이 법안은 국가 재정 자금의 최대 5%를 비트코인과 귀금속 등의 자산에 할당하는 데 사용할 수 있도록 허용하며, 약 2억 8천만 달러를 동원할 수 있을 것으로 추산됩니다. 5월 11일, 애리조나는 준비금 법안을 통과시켜 미국에서 두 번째로 전략적 비트코인 준비금을 설립한 주가 되었습니다.
주 단위에서 BTC 준비금 법안이 획기적인 진전을 이루면서 더 많은 주가 이에 동참할 것으로 예상됩니다. 연방준비제도 이사회 패키지가 통과되는 것은 시간문제일 수 있습니다.
암호화폐 시장
이전에는 BTC가 4주 연속 반등했습니다. 이번 주에는 "상호 관세 전쟁"이 3단계에 접어들면서 업계 내부의 긍정적 요인과 강력한 구매력으로 인해 BTC가 이번 주에 10.46% 이상 상승했습니다.
단기 이동 평균 지표인 BTC는 고르게 상승하는 형태를 형성했습니다. 90일 이동 평균은 상승세로 돌아섰고 360일 이동 평균은 계속 상승하고 있습니다. 더 중요한 것은, 지난주 "트럼프 바닥"으로 복귀한 비트코인이 5월 8일 급등하면서 이번 주기의 "첫 번째 상승 추세선"까지 강하게 상승했다는 점입니다. 이는 미래 예측 투자자들이 "상호 관세 전쟁"의 영향으로 가격 조정을 사실상 완료했음을 의미하며, 이는 중장기 시장 상황의 단계적 반전으로 볼 수 있습니다.
다음 단계에서 가장 큰 가격 압박은 "트럼프 바닥"의 상단인 11,000달러에서 비롯됩니다. 그 위에는 역사적 최고치가 있습니다.
BTC가 5주 연속 반등한 후, 이번 주에는 알트코인이 전반적으로 급등했으며, ETH는 단 1주일 만에 39.1% 이상 상승했다는 점에 주목할 만합니다. 알트코인의 반등이 계속되거나 반전된다면, 이는 풍부한 유동성 기간이 돌아온다는 것을 의미합니다.
자금 입출금
지난주에 엄청난 자금 유입이 있은 데 이어 이번 주에는 스테이블코인과 BTC 현물 ETF가 다시 듀얼 채널로 긍정적인 유입을 보이며 총 9억 4,400만 달러에 달했습니다. 이는 BTC를 포함한 암호화폐 시장 폭발의 실질적인 지원이 되었습니다.
구체적으로, 지난주 7개 거래일 중 6개 거래일에 자본 유입이 있었는데, 이는 자본이 바닥에서 매수하여 가격을 끌어올리려는 강한 의지를 보여준다.
대규모 자본 유입과 더불어, 현장 자금의 레버리지도 늘어나기 시작했고, 대출금리와 대출금리가 모두 상승하기 시작했습니다. 이는 현장 자금의 위험 감수성이 증가하고 있음을 의미합니다.
판매 압력과 판매
3개월간 칩 세척, 비용 재설정, 긴 핸드 그룹과 짧은 핸드 그룹의 핸드 교체를 거친 후, 칩 잠금 정도가 크게 개선되었습니다. 5주 연속 상승세를 보이고 있지만, 비트코인의 매도 압력이 점차 감소하고 있는 것을 확인할 수 있었습니다. 이는 단기 반등 트레이더들이 대부분 정리되었고 시장의 매도 기피 현상이 커졌음을 의미하며, 이로 인해 비트코인이 단기간에 급등하여 향후 새로운 고점을 돌파할 가능성이 높아졌습니다.
롱 핸드와 숏 핸드의 경우, 가격이 10만 달러로 회복되고 유동성이 회복되자 롱 핸드 그룹은 다시 매도하기 시작했고, 새로 진입한 숏 핸드 그룹은 칩을 놓고 경쟁하기 시작했습니다. 이번 주기의 주요 매수자, 즉 상어 그룹은 이번 주에도 56,000개 이상의 코인을 추가로 보유했습니다.
현재 단기 핸드의 유동수익은 10%를 막 넘어섰고, 손실 상태인 칩은 2%에 불과합니다. 시장은 매우 안전한 상태이며, BTC 가격은 이전 최고치를 빠르게 돌파할 가능성이 매우 높습니다.
사이클 지표
eMerge Engine에 따르면 EMC BTC Cycle Metrics 지표는 0.75이며, BTC는 상승 국면으로 돌아왔습니다.
