레오 슈워츠 / 벤 바이스 지음

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트럼프 대통령과 그의 가족은 암호화폐와 점점 더 깊은 관계를 맺고 있습니다. 가장 최근의 사례는 지난주에 트럼프 대통령의 아들인 에릭 트럼프가 UAE 벤처 캐피털 회사인 MGX가 월드 리버티 파이낸셜(트럼프 가문의 블록체인 회사)이 발행한 스테이블코인을 사용해 암호화폐 거래소 바이낸스에 대한 20억 달러의 투자금을 지불할 것이라고 발표한 것입니다.

트럼프 가족과 그들의 사업 파트너들은 이 거래로 이익을 얻을 것으로 예상되지만, 세부 사항이 불투명하기 때문에 정확한 금액을 파악하기는 어렵습니다. 바이낸스는 논평 요청에 응답하지 않았으며, 월드 리버티 파이낸셜의 대변인은 공개 정보 외에 추가 세부 정보를 제공하는 것을 거부했습니다.

정보가 제한적으로 공개되었음에도 불구하고, 포춘은 스테이블코인 분야 전문가와의 인터뷰와 현재 암호화폐 생태계에 대한 분석을 결합하여 트럼프 가족이 얻을 수 있는 최대 이익을 추정했습니다.

스테이블코인 사업: 규모가 크고 눈에 띄지 않음

스테이블코인은 트럼프가 확장하는 암호화폐 제국에 가장 최근에 추가된 것이지만, 오랫동안 업계의 중요한 부분을 차지해 왔습니다. 테더, 서클, 그리고 나중에 페이팔과 리플은 모두 스테이블코인을 발행하여 큰 돈을 벌었습니다. 테더의 최근 분기 매출은 56억 달러에 달했고, 서클의 2024년 총 매출은 17억 달러에 달했습니다.

이러한 이유로 월드 리버티 파이낸셜은 올해 3월 말에 자체적인 미국 달러 스테이블코인 USD1을 발행했습니다. 대부분의 달러화 연동 스테이블코인과 마찬가지로 USD1은 단기 국채와 기타 달러화 유사 자산에 의해 뒷받침되며 일반적으로 연간 수익률이 약 4%입니다. 이 이자의 대부분은 일반적으로 발행 기관에 귀속됩니다.

바이낸스가 1달러를 보유하면 월드 리버티 파이낸셜은 이를 뒷받침하는 준비 자산에 대한 이자를 받게 되는데, 이는 4%로 계산하면 1년에 최대 8,000만 달러의 수익을 올릴 수 있습니다.

하지만 이 숫자는 매우 다양합니다. 예를 들어, 월드 리버티만이 모든 이자 수입을 누리는 경우 바이낸스는 장기간 1달러를 보유할 인센티브가 없고 BNB나 수입을 창출할 수 있는 다른 자산으로 교환할 가능성이 있습니다.

또한 대변인에 따르면 USD1의 준비자산에는 정부 채권 외에도 다양한 "현금성 자산"이 포함되어 있습니다. 하지만 월드 리버티는 자산의 구체적인 구성을 공개하지 않았기 때문에 수익을 창출하지 않는 현금 구성 요소가 있을 수 있습니다.

컬럼비아 경영대학원의 암호학자 오미드 말레칸은 MGX가 실제로 바이낸스에 아직 자금을 보내지 않았을 수도 있다고 지적했습니다. 바이낸스가 1달러를 받은 후 직접 청산할 경우, 월드 리버티는 이자를 얻을 수 없습니다. 또한, 바이낸스는 이 1달러를 플랫폼에서의 거래 결제나 직원 급여 지급에 사용할 수도 있습니다.

제로 해시(스테이블코인 인프라 제공업체)의 공동 창립자이자 CEO인 에드워드 우드포드는 "공급자와 직원들에게 급여를 지급해야 하므로 이러한 토큰은 빠르게 소멸될 수 있다"고 말했습니다. ("파괴"는 발행자로부터 스테이블코인을 현금으로 교환하는 것을 의미합니다.)

어쩌면 바이낸스도 이 시장의 일부를 차지하게 될지도 모른다?

조지아 주립 대학의 법학 교수인 토드 필립스는 바이낸스가 월드 리버티 파이낸셜과 어떤 종류의 이익 분배 계약을 맺었을 가능성이 있다고 말했습니다. 그는 바이낸스가 이전에 서클과 비슷한 계약을 맺은 사례를 인용했는데, 서클은 일회성 지급액인 6,000만 달러 외에도 바이낸스에 USDC를 홍보하는 월 수수료를 지불하고 자금의 일부를 스테이블코인으로 유지하기로 약속했습니다.

바이낸스가 월드 리버티와 이러한 협력 협정을 맺는다면, 월드 리버티의 수입은 상당히 줄어들 수 있지만, 스테이블코인의 유동성과 시장 가시성은 상당히 개선될 것입니다.

바이낸스는 한때 스테이블코인 발행사인 팍소스와 협력하여 BUSD를 출시했지만, 2023년 초 규제 당국에 의해 출시가 중단되었습니다. 현재 USD1의 대부분은 바이낸스 자체 블록체인을 기반으로 발행됩니다.

"왜 1달러인가요?" 말레칸이 말했다. "어쩌면 그들은 바이낸스에 협력을 위한 최상의 조건을 제공했을지도 모릅니다."

요약하자면, 이론적으로 트럼프 가족은 1달러로 8,000만 달러의 이익을 낼 수 있었지만, 이는 토큰을 폐기할지 아니면 이익을 공유해야 할지에 달려 있습니다.

민주당은 반박: '공공연한 이해 상충'

바이낸스와 월드 리버티 간의 구체적인 합의에도 불구하고, 민주당 의원들은 이 거래를 트럼프 가문과 암호화폐 산업 간의 이해 상충의 새로운 증거로 여겼습니다.

하원 금융서비스위원회의 민주당 간사이자 캘리포니아 주 하원의원인 맥신 워터스는 화요일에 블록체인 청문회에서 트럼프 가족이 규제 입법에 개입하여 이를 통해 이익을 얻고 있다는 주장에 항의하며 퇴장했습니다.

그녀는 포춘에 보낸 성명에서 "저는 공화당이 트럼프의 부패에 눈을 감고 있을 뿐만 아니라 그와 그의 가족이 암호화폐로 부자가 되는 것을 합법화하도록 돕고 있다는 점에 대해 매우 우려하고 있습니다."라고 말했습니다.

이러한 혼란은 원래 의회에서 양당의 지지를 받았던 스테이블코인 규제법에도 영향을 미쳤습니다. 이전에 해당 법안을 지지했던 민주당 상원의원 그룹은 주말에 최신 버전에 반대 입장을 밝혔습니다. 바로 트럼프 대통령과 1달러 지폐의 연관성에 대한 우려 때문입니다.

매사추세츠주 상원의원 엘리자베스 워런은 직설적으로 "이것은 노골적인 부패이며, 어떤 상원의원도 이를 용납해서는 안 됩니다."라고 말했습니다.