이번에 이더리움 $ETH가 급등하자 많은 사람들이 돌아보며 이것이 최근의 Pectra 업그레이드와 관련이 있는지 묻고 있습니다. 답은 아마도 '아니요'일 것이다.
Pectra 업그레이드는 Cancun 업그레이드의 "마무리 작업"에 가깝습니다. 획기적인 기술 혁신이라기보다는 기본적인 최적화와 세부적인 개선이 주를 이룹니다.
기술적인 관점에서 볼 때, Pectra 업그레이드에 포함된 4개의 EIP는 모두 같은 방향을 지향합니다. 즉, Ethereum을 더 안정적이고 효율적으로 실행하려는 것입니다. EIP-7044의 상태 만료 표준화, EIP-7524의 가스 한도 재정의, EIP-7697의 거래 파이프라인 최적화, EIP-6789의 난이도 조정 개선 사항은 모두 Cancun 업그레이드로 인해 남은 몇몇 예외 사례를 해결하는 전형적인 "패치업" 업그레이드입니다.
이번에 이더리움의 가격 추세를 결정하는 진짜 논리는 사실 과도한 FUD 이후의 '가치 회복'입니다.
지난 몇 달 동안 이더리움은 실제로 "집중된 화력"에 대한 의문을 겪었습니다. 2계층 유동성의 분산이 생태계 분열로 확대되었고, 솔라나와의 성능 비교는 기술적 경로의 실패로 해석되었으며, 많은 2계층 생태계 애플리케이션의 확장은 예상대로 이루어지지 않았습니다. 리스테이킹, 모듈화, zk 등의 기술적 내러티브를 쌓는 것은 가치 등으로 포착할 수 없습니다.
모든 관심이 이더리움의 문제에 쏠려 있는 동안 몇 가지 중요한 사실이 간과되었습니다. DeFi의 총 잠금 가치는 1,190억 달러로 안정적으로 유지되고 있으며, 칸쿤 업그레이드로 인해 레이어 2 비용이 크게 감소했고, ETF 유입이 계속 증가하고 있으며, RWA 및 PayFi와 같은 새로운 이야기도 이더리움 생태계에서 주로 발전하고 있습니다.
이더리움의 기본은 시장 여론이 반영하는 것만큼 나쁘지 않습니다.
그리고 기관 투자자들은 이런 감정적 불균형을 분명히 간파했습니다. 가장 전형적인 예는 Abraxas Capital이 242,652 ETH(약 5억 6,100만 달러)를 대량 매수한 것입니다. 게다가 5월 9일부터 14일까지의 기간 동안 대규모 ETH 이체(100만 달러 이상)도 크게 늘어났고, 기관 지갑 주소의 ETH 잔액도 크게 늘어났습니다. 이는 모두 대규모 기관 포지션 구축이 계획되어 있음을 나타냅니다.
그렇다면 이더리움의 이번 상승에 대한 논리를 찾아야 한다면: 이더리움은 지나치게 FUD에 시달렸고 현재 가치를 재발견해야 하며, 기관들은 바닥에서 매수할 기회를 잡았다는 것인가?
