- 複雑なオンチェーン活動は簡素化され、技術インフラは成熟しています。
- 古いものはすべて、再形成される歴史的な機会に直面しており、新たな機会も生まれています。
- インテント、TG/オンチェーン ボット、AI エージェントはすべて、認証の問題を解決する必要があります。
4月16日、Gliderはa16z CSX（スタートアップアクセラレーター）が主導する400万ドルの資金調達を完了した。 IntentやLLMといった技術トレンドの恩恵を受け、見た目はシンプルだが実装が複雑なオンチェーン投資分野に足場を築くことができた。しかし、投資のハードルを簡素化するために、DeFi 全体を再編成する必要があります。
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DeFi レゴの時代は終わり、安全に結合された財務管理の時代が到来しました。
過去：フルコンボは成功を収める前に失敗した
Gliderは2023年末にアナグラムの社内スタートアップとしてスタートしました。当時は、ユーザーの投資と使用を容易にするために、さまざまな操作ステップを組み合わせたオンチェーンボットの形をとっていました。
画像キャプション：グライダー機能プレビュー、画像出典：businesswire
しかし、これは新しいビジネスモデルではありません。 TradFi や DeFi Summer の場合と同様に、ユーザーの財務管理を支援するのは長期的なビジネスです。現在、Glider はまだ社内研究開発段階にあり、その概要は PR ドラフトの内容からのみ説明できます。
- 各トラックのリーダーを含む既存のDeFiツールと新興プロトコルを連携し、APIアクセスを通じてB2B2C顧客獲得ロジックを構築します。
- ユーザーは投資戦略を構築し、共有をサポートすることで、より高い収益と引き換えに、追加投資、コピー取引、または共同投資を容易に行うことができます。
AI エージェント、LLM、インテント、チェーン抽象化の連携により、技術的な観点からこのようなスタックを構築することは難しくありません。本当の難しさは、トラフィックの運用と信頼のメカニズムにあります。
ユーザーの資金の流れは常に敏感であり、これがオンチェーン製品がまだ CEX に勝っていない最も重要な理由でもあります。ほとんどのユーザーは、資金のセキュリティと引き換えに分散化を受け入れることができますが、セキュリティリスクを高めるために分散化を受け入れることは基本的にありません。
2020年、Furucomboは1kxなどの機関から投資を受け、DeFi戦略に直面した際のユーザーのパニックを軽減することに重点を置いていました。強いて類推するなら、DeFi 時代は複合収入戦略であるのに対し、GMGN は潜在的価値の低いミームを発見することを目的としている点を除けば、GMGN などの今日の Meme Coin ツールに最も似ています。
しかし、ほとんどの人はフルコンボに留まりませんでした。オンチェーン利益戦略はオープンマーケットです。個人投資家はサーバーと資金の面で巨大企業と競争することはできません。つまり、ほとんどの利益機会は個人投資家には獲得できないということです。
持続不可能な収益と比較すると、セキュリティの問題や戦略の最適化は二次的なものです。高収益の時代には、慎重な財務管理の余地はありません。
今：資産運用の民間時代
富裕層向けの ETF、個人投資家向けの ETS。
ETFツールは株式市場で運用できるだけでなく、Binanceなどの取引所でも2021年に試行されました。技術的な観点から資産をトークン化することで、最終的にRWAパラダイムが誕生しました。
画像の説明: Exponential ページ、画像ソース: Exponential
さらに、ETFツールのオンチェーン化をどのように完了するかが起業家精神の焦点となっています。 DeFillama の APY 計算と表示から Exponential の継続的な運用まで、市場の需要があることがわかります。
厳密に言えば、Exponential は、膨大な専門知識、正確な計算、手動および AI 支援による戦略意思決定を備えた戦略販売およびディスプレイ市場です。しかし、オンチェーンの透明性は、誰も効率的な戦略を模倣や変更から完全に隠すことができないことを意味し、それが軍拡競争につながり、最終的には収益の平坦化につながります。
結局のところ、これは大きな魚が小さな魚を食べるという単なる退屈なゲームです。
しかし、Uniswap、Hyperliquid、Polymarket のように標準化され、市場を再定義するプロジェクトに発展したことはありません。
最近、ミーム・スーパーサイクルが終わった後、古いDeFi形式を復活させることは難しいだろうと考えています。業界のピークは一時的なものでしょうか、それとも永続的なものでしょうか?
これは、Web3 がインターネットの次のステップなのか、それとも FinTech 2.0 バージョンなのかということに関係します。前者であれば、人や情報の流れ、資本の流れのあり方が変化するでしょう。後者の場合、Stripe + Futu Niu Niu ですべてが終わります。
グライダーの戦略からは、インデックスファンドと401(k)が共同で米国株の長期的強気相場を生み出したのと同じように、オンチェーン収入が民間資産運用の時代へと変わろうとしていることが読み取れる。資金の絶対量と膨大な数の個人投資家がいるため、市場には安定した収入に対する大きな需要があるでしょう。
これが次のDeFiの重要性です。 Ethereumに加えて、Solanaがあります。パブリックチェーンは依然としてインターネット3.0の革新に取り組む必要があり、DeFiはFinTech 2.0になるはずです。
GliderはAIアシスタンスを追加しますが、DeFi Pulseの情報表示からFurucomboの初期の試み、そしてExponentialの安定した運用に至るまで、約5％の安定したオンチェーン収入は、CEX以外の一般ユーザーを依然として惹きつけます。
未来：ブロックチェーン上の利子収入資産
暗号通貨製品は今日まで発展してきましたが、実際に市場で認知された製品はほんのわずかです。
- 取引所
- ステーブルコイン
- 分散金融
- パブリックチェーン
NFT や Meme コインなど、残りの製品タイプは段階的な資産発行モデルにすぎず、持続可能な自立機能はありません。
しかし、RWAは2022年、特にFTX/UST-Lunaの崩壊後に定着し、成長し始めました。 AC が言ったように、人々は分散化についてはあまり気にしていませんが、収益と安定性についてより気にしています。
トランプ政権がビットコインやブロックチェーンを積極的に受け入れていなかったとしても、RWAの製品化と実用化は加速していました。伝統的な金融が電子化と情報化を取り入れることができるのであれば、ブロックチェーンを放棄する理由はありません。
このサイクルでは、複雑な資産タイプやソース、あるいは魅力的なオンチェーン DeFi 戦略などにより、CEX ユーザーがチェーンに移行することが深刻に妨げられています。 Mass Adaption の信憑性に関わらず、少なくとも取引所の流動性から莫大な金額が吸い上げられる可能性があります。
- Ethena は、利息提携を通じて手数料収入をオンチェーン収入に変換します。
- Hyperliquid は、LP トークンを介して取引所の永久契約をチェーンに送り込みます。
これら両方の事例は、流動性をチェーン上に置くことが可能であることを証明しており、RWA は資産をチェーン上に置くことも可能であることを証明しています。今こそ業界にとって奇跡の瞬間です。 ETH は死んだと考えられていますが、明らかに誰もがそれをチェーンに載せています。ある意味では、ファット プロトコルはファット アプリケーションの開発には役立ちません。おそらくこれは、パブリックチェーンがインフラストラクチャとアプリケーションシナリオに戻って輝くための最後の暗い夜であり、夜明けは薄暗いです。
画像の説明: 利益計算ツール、画像ソース: @cshift_io
上記の製品に加えて、vfat Tools はオープンソースの APY 計算ツールとして数年以上稼働しています。 De.Fi、Beefy、RWA.xyz はそれぞれ独自の焦点を持っており、プロジェクト パーティの APY を示しています。時間の経過とともに、収益ツールの焦点は YBS などの利子付資産にますます集中するようになりました。
現状では、このようなツールが AI への信頼を高めると、責任分担や人間の介入の増加に直面しなければならなくなり、ユーザーエクスペリエンスが低下し、扱いが難しくなります。
情報の流れと資本の流れを分離し、UGC戦略コミュニティを作成し、プロジェクト関係者が内部で競争できるようにして、個人投資家に利益をもたらすのが、より良い方法かもしれません。
結論
Glider は a16z のおかげで市場の注目を集めていますが、認可やリスクの問題など、長期的な問題は依然として存在します。ここで言う認可とは、財布や資金のことではなく、AIが人間を満足させる能力を持っているかどうかのことを指します。 AI投資で大きな損失が出た場合、責任はどのように分担されるのでしょうか？
この世界はまだ探索する価値があり、崩壊しつつある世界における公共空間としての Crypto は、今後も繁栄し続けるでしょう。
