作者：James Wo，Founder & CEO，DFG
TOKEN2049 迪拜 2025 以活力四射的姿态展现了加密货币领域不断发展的景象，吸引了来自全球各地的 15000 多名与会者齐聚 Madinat Jumeirah 活力四射的大厅。与去年因罕见洪水而部分中断的活动不同，今年的晴朗天气反映了现场的乐观情绪。主会场周围环绕着超过 500 场官方周边活动，构成了一个热闹的生态，从投资者聚会、协议展示到深夜的社交派对和社交活动，应有尽有。大多数与会者来自交易所，同时，公链和基金会、做市商以及公关公司的参与也为对话增添了多样性。这些活动巩固了迪拜作为重要加密货币中心的地位，并为市场战略、监管透明度和下一波采用浪潮等关键的话题奠定了基础。
从一级市场到二级市场：战略重新调整
在2025年的迪拜 TOKEN2049 上，投资者讨论的一个主要主题是资本配置策略的显著转变——从在一级市场激进的早期押注转向在二级市场更谨慎的配置。此前的大盘调整迫使风险投资公司重新评估风险承受能力，并将资本效率放在首位。许多公司不再将资金投入拥有未经测试产品的新兴团队，而是更青睐那些在市场波动中展现出韧性的成熟蓝筹数字资产。这些资产通常由领先的Layer 1、久经考验的DeFi协议以及成熟的应用层代币组成，既提供流动性，也提供更清晰的价值主张。投资者认为，在二级市场积累资金的优势包括定价的优化、炒作周期的缩短以及实时业绩数据的获取。这种做法反映了加密货币风险投资领域更广泛的成熟度——基于主题的信念、长期配置和资本纪律胜过投机性的FOMO。随着宏观经济不确定性持续存在，风险投资公司不仅将二级市场敞口视为对冲工具，也将其视为一种战略杠杆，以增加对具有持续吸引力和上涨潜力的优质项目的敞口。DFG作为一家管理着超过10亿美元资产的自营投资公司，长期以来一直采取战略性的长期策略来积累二级市场投资，专注于基本面强劲、估值合理的资产。这使我们能够长期建立可持续的仓位，审慎管理风险，并始终坚持我们的长期投资理念，而无需依赖短期交易或杠杆。
应用层成为焦点
本次大会上另一个关键转变是，投资者越来越青睐应用层和实用性项目，而非基础设施。过去几年，大量资金涌入 L1、L2、rollup 和模块化框架——但随着这些基础架构大部分打下，焦点已果断转向正在构建的上一层的项目。投资者和 builder 都围绕着那些能够提供切实实用性、用户参与度，以及最重要的，能够带来实际收入的项目展开合作。那些拥有强大基础的协议——例如清晰的产品市场契合度、每日活跃用户和盈利模式——在实际应用中获得了最多的关注。无论是在支付、DePIN、数字身份、游戏还是创作者工具等领域，能够展现留存率和早期盈利能力的 builder 都是讨论的焦点。这一趋势表明，市场正在走向成熟，不再局限于投机性叙事。应用层创新如今被视为下一波应用浪潮的主要驱动力，投资者寻求的是能够独立发展、经受住市场周期考验、并真正赋能 Web3 效用的项目。基础设施或许修建了道路，但现在每个人都在关注交通状况。
AI、RWA和稳定币占据主导地位
在 TOKEN2049 迪拜峰会上，讨论最多的垂直领域中，有三个领域持续占据主导地位：AI、RWA和稳定币。这些领域不仅仅是热门词汇，它们代表着许多投资者认为它们将定义加密货币下一个增长阶段的结构性叙事。AI 与区块链的交汇正引发广泛关注，尤其是在自主代理、去中心化计算网络和 AI 数据验证工具方面。另一方面，RWA 因其代币化潜力以及简化传统流动性较差的市场（例如房地产、债券和私人信贷）的准入流程而持续吸引机构关注。稳定币仍然是链上流动性的基础，但讨论的焦点正在转向符合监管规定、可产生收益且能够在全球范围内扩展的多链的模式。推动这种乐观情绪的不仅是技术进步，还有不断变化的外部动态——尤其是主要司法管辖区的政治领导层变动以及建立全面监管框架的不断努力。这些变化可以创造一个更有利于应用的环境，吸引机构资本和主流用户进入该领域。TOKEN2049 的氛围体现了一种谨慎乐观的态度：尽管 builder 们仍在扎实执行，顺风正在积聚。
DFG 的活动
这次在 TOKEN2049 迪拜，我们采用了一种与以往不同的活动模式。与以往举办的大型聚会不同，我们选择了更轻松的模式——为期五天的咖啡系列活动，带来了令人耳目一新的节奏。每天，我们都会在精心挑选的当地咖啡馆为前30位客人提供咖啡，这些咖啡馆距离迪拜最热闹的活动场地都只有几步之遥。这是一个完美的方式，让我们暂时逃离喧嚣，享用迪拜最好的冰咖啡，并在更私密的环境中进行有意义的对话。
我们的投资和市场团队都有机会与 builders、投资者和朋友们进行深入交流，许多人在咖啡喝完后还久久地逗留。这些轻松的早晨和午后时光让我们有时间真正倾听、分享想法，并在日常的快速交流之外建立联系。衷心感谢每一位加入我们的人——是你们让这个咖啡系列活动成为我们绝对想再次举办的活动！
Crypto Café Series by DFG & Jsquare – 4月28日, 2025
Crypto Café Series by DFG & Jsquare – 4月29日, 2025
Crypto Café Series by DFG & Jsquare – 4月30日, 2025
Crypto Café Series by DFG & Jsquare – 5月1日, 2025
Crypto Café Series by DFG & Jsquare – 5月2日, 2025
在与Juchain 等合作伙伴联合举办的 Jutopia Hackathon 上，DFG CMO Angela Tong 发表演讲，分享了 DFG 的愿景、投资重点以及正在进行的计划。除了演讲之外，Angela 还担任了 Demo Day 的评委，为优秀团队的项目展示提供宝贵的指导和反馈。
在 Jutpia Hackathon 期间，我们的团队还在展位上向参观者分发了可折叠的手扇，引发了与活动期间到访的众多团队的讨论和互动。
DFG 投资经理 Geng Kai 参加了Coiniseasy EASYCON大会的圆桌讨论 “扩大Web3项目的市场采用”，分享了如何简化Web3用户体验、如何利用嵌入 Web3 组件的熟悉平台，以及日益增长的机构参与度是如何加速 Web3 的大规模应用的。Geng Kai 还作为评委参加了 TDeFi 的 Demo Day 活动。
TOKEN2049 新加坡，不见不散！
经过一周的充满活力的交流、战略洞见，以及强大的社区精神，2025 年迪拜 TOKEN2049 峰会让我们比以往任何时候都更加了解行业发展方向。从投资者策略的成熟，到更加注重实际效用和用户体验，此次活动增强了我们对长期价值创造的信念。我们期待继续推进这些讨论，并在今年接下来即将举行的会议上继续保持动能。期待在 TOKEN2049 新加坡见！
