编译：大钳子，PANews
编者按：全球最大的比特币财库公司Strategy创始人Michael Saylor发布长文《数字经济繁荣之道》，试图在AI加速重塑生产方式的背景下回答一个更基础的问题：基于数字权利、企业融资、数字美元、银行与保险机构采用比特币、证券代币化、金融隐私、KYC合规以及AI Agent金融基础设施等多个角度，现有的金融体系是否也需要随之改变？PANews编译如下：
人工智能将使个人和企业能够创造出远超当前水平的产出。这意味着，让人们自由地创造、融资、拥有和交换事物将变得更加重要。一个生产力更高的经济体，需要更好的货币和更好的资本市场，才能释放其潜力。
在比特币政策研究所（Bitcoin Policy Institute）举办的 Freedom Tech DC 峰会上，我与 Conner Brown 讨论了这些理念。我的核心政策建议很明确：个人和企业需要拥有创建、发行、托管、转移和使用数字资产的权利，以此创造财富和繁荣。
数字资产与数字智能时代需要的是一份数字权利法案，而不是一份限制性法案。
从保障个人和企业的权利开始
自由始于行动的能力。一个有用的数字资产框架应该确立五项基本权利。
创建（Create）： 开发新的数字资产、金融工具和应用程序。
发行（Issue）： 将这些资产推向市场，并利用它们为企业和生产性活动融资。
托管（Custody）： 直接持有资产，或者选择能够提供最佳服务的托管机构。
转移（Transfer）： 在个人、企业、钱包和服务提供商之间转移资产。
使用（Use）： 消费、投资、赚取收入以及以资产作为抵押进行借贷。
这些权利应同时属于个人和企业。它们需要以金融隐私和切实可行的市场准入为基础。一项资产的价值取决于其所有者能够用它做什么。如果限制其可用性，就等于限制其经济潜力。
数字代币、数字货币、数字资本和数字证券发挥着不同的经济功能。政策应认识到这些差异，同时保留共同的所有权和自由基础。
明确的信息披露、可执行的所有权以及对欺诈行为的问责，是市场正常运行的基础。规则应让诚实参与者更有信心地进行交易，同时也应为尚不存在的产品和商业模式留下发展空间。
让1000万家新企业获得融资
数字智能将自动化工作岗位、改变行业，并使现有产品过时。繁荣将取决于我们能否以更快的速度创造新企业和新的机会。
一个能够利用AI开发产品的人，也应该能够为将该产品推向市场的公司筹集资金。随着创建企业的技术不断进步，融资的成本、复杂程度和时间都应该下降。
数字代币提供了一种让资本形成更加快速、成本更低的方式。政策制定者应该建立明确、实用的发行规则、与规模相称的信息披露要求，以及让创业者能够直接接触潜在投资者的简单途径。小企业融资应该让那些无法负担一大批律师的人也能够参与。
我们的目标应该是让1000万家新企业能够筹集资本。只有这样，数字智能带来的生产力才能转化为新的就业机会、新产品以及更广泛共享的繁荣。
如果一方面保护现有商业模式，另一方面却让它们的继承者难以获得融资，那么经济就无法为技术变革做好充分准备。
让数字美元参与竞争
数字货币可以把美元交到世界各地人们手中，并让它们以光速转移。
如果我们希望美元取得成功，就应该希望最优秀的公司展开竞争，让美元变得更加有用。银行、金融科技公司和科技平台都应该拥有明确的途径来提供数字美元。可以设想一下，如果数十亿人已经在使用的设备和应用程序中都内置了美元产品，其覆盖范围将有多大。
发行方也应该被允许围绕收益率展开竞争。客户应该能够在不同收益、服务以及明确披露的风险之间进行选择。如果为了保护那些支付很少甚至不支付利息的机构，而压制收益率竞争，那么这种政策实际上是将这些机构的利益置于客户利益之上。
我的建议是允许这种竞争。在法律阻止这种竞争的地方，就应该修改法律。
美国有机会通过允许美国企业围绕美元打造更好的产品，进一步扩大美元的用途和覆盖范围。
让比特币进入银行和保险体系
比特币就是数字资本（Digital Capital）。当个人和企业能够安全地持有比特币、高效地利用比特币进行融资，并将其融入经济体系的其他部分时，比特币的效用就会提高。
银行应该能够在明确且商业上可行的规则下托管比特币，并以比特币为抵押提供信贷。保险公司也应该拥有切实可行的途径，将数字资本纳入其资产负债表和产品设计。竞争应该促使它们改善客户福利并降低成本。
这需要重新审视那些让上述活动变得不必要地困难的会计、资本和监管规则。《巴塞尔协议》针对第2b组加密资产敞口采用1250%的风险权重，就是现有资本监管严苛程度的一个例子。我认为，政策制定者应该重新审视这一处理方式，并根据数字资产的实际风险以及具体涉及的业务活动来评估它们。
替客户持有资产、以抵押品为基础提供贷款，以及在银行自身资产负债表上持有某项资产，这些都是不同的活动。监管应当对它们加以区分。
当更多机构竞争为比特币持有者提供服务时，比特币持有者将拥有更多无需出售资产就能使用其资本的方式。企业将获得融资，金融机构将获得客户，而数字资本将在经济体系中变得更加富有生产力。
我预计，银行的采用将成为该行业增长的重要驱动力。随着银行竞相提供托管和信贷服务，更多资本将进入一个核心资产——比特币——供应量有限的市场。
让代币化扩大所有者的权利
代币化证券可以让股票和信贷全天候、跨市场地获得。它们最大的潜力在于能够让资产所有者做什么。
投资者应该能够直接持有代币化证券，将其转移给自己偏好的服务提供商，并在具有竞争性的托管和信贷市场中使用这些资产。企业也应该拥有这些权利。
假设一名投资者持有100万美元股票。一家服务提供商可能提供更好的融资条件；另一家可能提供收益机会；第三家可能提供更好的服务。投资者应该能够比较这些选择，并相应地转移资产。
即使最终选择托管机构，自托管仍然很重要。拥有离开的能力，就意味着客户拥有议价能力。如果资产能够转移，服务提供商就必须竞争以留住客户。这种竞争可以改善服务、降低借贷成本，并让资产所有者获得更多由其资产创造的经济价值。
如果只是把证券放到区块链上，却仍然将其限制在同一批封闭的中介机构体系中，那么这种机会的大部分潜力仍未得到释放。政策目标应该是扩大资产所有者的选择。
保护金融隐私
金融隐私是经济自由的一部分。个人应该能够正常生活，企业也应该能够开展日常业务，而无需不必要地披露自己的财务状况。保护这种隐私也意味着保护个人安全、商业策略，以及选择与谁开展业务的自由。
我的政策偏好很明确：对于低于一个具有实际意义的门槛（例如1万美元）的普通合法交易，不应仅仅因为资金或数字资产发生转移，就触发政府的例行报告。报告制度应该服务于明确的公共目的，并且其负担应与风险相匹配。日常商业活动中的隐私，可以与针对可疑活动的定向报告和调查并存。
美国现行的联邦货币交易报告规则适用于超过1万美元的现金交易，其中包括按照相关规则合并计算的交易。这一门槛可以追溯到1972年。美国政府问责局（GAO）在2024年的一份报告中估计，按照通胀调整后，2023年的对应门槛约为72,880美元。如果几十年来一直维持不变，那么越来越多普通经济活动就会被纳入一个原本针对规模大得多的交易而设计的体系。
政策制定者应该提高已经过时的报告门槛，并根据通胀进行指数化调整。数字经济同样需要明确保护个人之间、企业之间以及个人或企业自身不同账户或钱包之间的日常转账。能够高效、私密地转移资产，是资产具备实用价值的一部分。
让合规具有可移植性
在场外交易市场中，同一名投资者可能被要求针对每一家金融交易对手分别完成反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）流程。文件被重复收集，身份被重复核验，而审批可能需要数天。每建立一段新的关系，都要在任何生产性活动开始之前承担额外成本。
我们的目标应该是让数十亿投资者能够与数百万家服务提供商在几秒钟内完成交易，成本几乎可以忽略不计。如果每建立一段关系都必须重新进行人工审核，我们最终得到的可能恰恰相反：数千名投资者、几十家服务提供商、数天的等待以及巨大的成本。这代表了金融体系在规模和可及性上的两种不同愿景。
政策制定者应该让“一次完成身份验证，并在获得客户许可的情况下，在不同服务提供商之间重复使用可信凭证”变得切实可行，同时进行适当更新。现有银行规则已经允许在有限情况下依赖另一家金融机构的身份验证程序。我们应该扩大这种实际可依赖的范围，明确责任和法律责任，并支持可互操作的凭证，使其仅披露一笔交易所需的信息。
服务提供商仍然需要负责评估风险并监控可疑活动。但例行验证应该可以重复使用，额外审查则应该根据实际风险进行。反复收集相同的敏感文件不仅增加成本，也会制造更多需要保护的信息副本。
降低开户和准入成本，将使投资者更容易比较服务提供商，使新企业更容易赢得客户，也使企业更容易获得资本。当客户能够证明必要信息，而无需提供超出服务要求的信息时，隐私和竞争实际上可以相互促进。
让数字货币真正适用于日常使用
资产的使用权必须能够在日常生活中真正发挥作用。购买晚餐或支付一项普通服务，不应该让客户变成一名税务会计师。根据美国现行税收规则，使用数字资产进行消费可能需要计算并报告资本利得或损失。这种行政负担会阻碍数字资产在日常生活中的使用。
政策制定者应该针对普通数字资产支付建立一个具有实际意义的小额豁免（de minimis exemption）。以20美元或200美元作为购买金额上限，对于现代商业来说都不够高。一顿家庭晚餐就可能超过200美元。将代币支付的小额额度称为金融自由，是低估了公民参与数字经济所真正需要的条件。
具体设计很重要。以应税收益为基础的门槛，与以购买金额为基础的限制是不同的。豁免额度应该足够覆盖普通消费，并根据通胀进行调整，同时足够简单，使符合条件的支付无需逐笔计算和记录，从而消除不必要的行政负担。
税收豁免和政府报告门槛解决的是不同问题。两者都应该尊重公民的时间以及日常生活的经济规律。一种能够即时转移、却会带来数小时文书工作的资产，并没有真正兑现数字货币的承诺。
构建AI Agent能够使用的金融体系
我们正在迈向这样一种经济：软件将承担越来越多过去由人们通过电话、网站和面对面会议完成的工作。AI Agent将越来越多地进行研究、谈判、购买，并与其他Agent进行协调。
这种经济需要能够持续运行的金融基础设施。货币和资本必须以软件运行的速度提供，做到每天24小时、每周7天、全年365天可用。
传统金融体系围绕人的身份、人类界面以及人的工作时间建立。当个人和企业把更多活动交给AI时，他们需要切实可行的方式，让自己的Agent代表他们进行交易。这意味着需要数字钱包、可编程支付、可转移资产，以及能够被软件直接访问的金融服务。
比特币和其他数字资产天然适合这种环境。一个在互联网环境中运行的Agent，需要能够以数字方式识别和使用的资本。它不可能以光速移动一根金条，也不可能每次需要配置资源时都等待数月完成一笔房地产交易。
数字智能将增加能够开展的生产性活动规模。数字资产可以帮助为这些活动提供融资并进行协调。我预计，下一轮大量创新将产生于两者的交汇处。
将技术能力提升为国家优先事项
AI既会创造机会，也会带来风险。一些人会利用强大的技术从事有害活动。对此的应对方式应该是确保负责任的个人、企业和公共机构拥有保护自身的能力。
如果敌对方使用AI Agent，那么有效的防御可能需要更强大的Agent。一个限制自身技术发展的国家，不能假设自己的对手也会接受同样的限制。
在空中力量、太空力量和网络力量领域，我们已经理解这一点。国家安全取决于开发和部署先进技术的能力。
美国应该将最好的工具交到个人、企业、学校和公共机构手中。我们应该让学生能够利用AI学习，让企业家能够利用AI进行建设。更有效地解决问题，本身就是发展一项技术潜力的理由。
技术领导力需要广泛参与。我们赋予能力的每一个人，都将成为创新、生产力和韧性的又一个来源。
让监管机构在其能够采取行动的领域发挥引领作用
未来两年，我认为，推动更大程度数字资产自由的最有希望路径，将通过美国证券交易委员会（SEC）、美国商品期货交易委员会（CFTC）、美国财政部以及白宫展开。
SEC应该让资本形成和代币化证券变得更加有用和易于获取。CFTC应该推动具有竞争力的数字商品和衍生品市场。美国财政部和银行监管机构应该为托管、信贷、支付以及数字资本融入金融机构建立可行路径。白宫应该协调国家层面的方向，使其有利于创新和经济领导力。
每个机构都应该利用其法定权限，消除不必要的障碍，并为新产品建立明确的发展路径。在需要立法的地方，国会应该扩大个人和企业的权利。
我反对《CLARITY法案》所采取路径的原因，在于它过度强调限制。衡量任何提案的标准，都应该是它生效之后，人们究竟能够创造、拥有、转移和使用什么。
一部冗长而详尽的法律，如果通过限制新资产的实用性来保护现有中介机构，仍然可能成为繁荣经济的糟糕基础。当一项法律使生产性创新变得不可能时，确定性本身并没有多大价值。
打造让自由得以持久的产品
支持全面立法的一个理由是，它可以保护这个行业免受未来不友好政府的影响。这是一个合理的目标。但如果一部法律从一开始就消除这个行业的大部分潜力，那么这种保护的代价就太高了。
还有另一种让自由持久的来源：打造人们真正依赖的实用产品。
对于尚不存在、也没有客户使用的产品，华盛顿很难进行保护。一旦数百万人使用某种产品来储蓄、为企业融资或改善生活，它的价值就会变得切实可感。这些客户也就拥有了某种具体的、值得维护的东西。
这个行业应该打造优秀的产品，将它们推向市场，并赢得这种支持。政策制定者应该给它这样的空间。随着市场发展以及实际问题变得清晰，我们可以不断完善规则。
我相信，数字资产最终可以发展成为一个规模达100万亿美元的产业。要实现这一潜力，需要数百万人和数百万家公司不断探索更好的资本创造和组织方式。
赋予他们创建、发行、托管、转移和使用数字资产的权利。让他们通过竞争，让这些资产变得更加有用。
这就是我们在智能时代创造财富与繁荣的方式。
