本期看点
本期周刊统计周期覆盖2026年5月16日- 2026年5月22日。
本周RWA链上总市值增至338.7亿美元，持有者突破80万，创历史新高；稳定币市值勉强企稳，但月度转账量骤降逾三成，大额结算需求萎缩，而持有者总数持续扩大，市场正从“高频交易”转向“配置性持有与场景渗透”。
监管层面迎来关键进展：美国SEC或最早本周发布针对第三方代币化股票的“创新豁免”规则，为DeFi平台交易未经上市公司背书的代币开辟新框架；日本自民党正式批准“AI+区块链金融”提案，支持日元稳定币与代币化存款，并将外国信托型稳定币纳入电子结算监管；英国央行计划下月发布系统性稳定币监管草案，并鼓励代币化存款。
项目层面，传统机构与新兴玩家全面发力：Securitize拟借壳上市押注资产代币化；Sui推出免Gas费稳定币转账；德国AllUnity将发行瑞典克朗稳定币并推出AI Agent支付系统，俄罗斯国有石油公司Gazprom要求子公司开设数字卢布账户；MoneyGram成为Tempo网络锚定汇款验证方。
融资层面，稳定币基础设施Checker、多边清算协议Cycles已分别完成800万美元、640万美元融资。
数据透视
RWA 赛道全景
RWA.xyz 最新数据披露，截至2026年5月22日，RWA 链上总市值达338.7亿美元，环比上月同期增长1.77%，增速显著放缓，但仍维持正增长。资产持有者总数增至约80.01万，环比上月同期增加8.04%，创下新高。
稳定币市场
稳定币总市值回升至3,050.0亿美元，环比上月同期微增0.15%，流动性在前期收缩后勉强企稳；月度转账量显著下滑至6.65万亿美元，环比上月同期骤降32.51%，创下近期最大单月跌幅，表明市场大额结算与套利需求急剧萎缩。
月活地址总数降至5,628万，环比上月同期下跌1.49%；持有者总数稳步扩大至2.56亿，环比上月同期增加4.4%。两者形成背离，表明虽然散户配置需求在增加，但链上交易参与度同步降温，市场整体活性走弱。
头部稳定币为USDT、USDC及USDS，其中USDT市值环比上月同期增加1.13%；USDC市值环比上月同期下降2.97%；USDS市值环比上月同期上涨7.14%。
监管消息
美SEC即将发布针对代币化股票的“创新豁免”规则，仅适用于当前二级市场可交易股票
据彭博社报道，知情人士透露，美国证券交易委员会（SEC）即将发布发布针对代币化股票的“创新豁免”规则，为交易上市公司股票的加密版本建立新框架。
据美国证券交易委员会委员Hester Peirce在X平台发文称，外界对拟议的代币化全国市场体系股票链上交易“创新豁免”存在过度解读。Peirce表示，她一直预期该豁免的范围将是有限的，仅限于促进投资者目前可在二级市场购买的相同基础股权证券的数字表示形式的交易，而非合成证券的交易。
彭博ETF分析师Eric Balchunas对此评论称，他对代币化的预期并不感到意外，并坚持自己的看法：代币化所能实现的（至少在短期内）只是将股票和ETF分发给链上用户，对ETF而言更多是分销渠道而非颠覆性力量。
美国国家信用合作社管理局发布许可支付稳定币发行机构标准拟议规则
据官方公告，美国国家信用合作社管理局（NCUA）发布了一项拟议规则，概述了GENIUS法案下由NCUA许可的允许支付稳定币发行方的运营和风险管理标准。NCUA主席Kyle Hauptman表示，该拟议规则旨在确保信用合作社在标准方面不处于劣势，并与银行子公司的拟议标准保持一致。拟议规则已在联邦公报上公布，意见征询期将于2026年7月17日截止。
据CoinDesk报道，南卡罗来纳州提出的S.0163法案禁止州政府机构接受或测试央行数字货币（CBDC），并禁止以CBDC形式进行州级支付要求。法案同时保护用户自托管权利，允许个人自由使用数字资产进行合法交易，并限制针对加密挖矿及节点运营的歧视性监管。法案还明确，加密支付不得单独作为额外税务评估依据。根据州财政影响声明，该法案预计不会对现有财政运作产生重大影响。
据Cointelegraph报道，美国共和党议员呼吁在即将于众议院投票的《21世纪住房法案》中永久禁止美国央行数字货币。众议员Mike Flood表示，众议院修订版法案旨在推翻对CBDC的“隐性绿灯”，使禁令永久化。若法案通过众议院后将返回参议院，可能进一步修订。众议员Warren Davidson支持永久禁令，并认为2030年到期日相当于给了CBDC一个预启动开发期。众议院多数党党鞭Tom Emmer也在推动其《反CBDC监控国家法案》，该法案已于去年7月通过众议院但尚未获参议院批准。Emmer警告，若美国采用CBDC，隐私和经济自由将不复存在。
日本自民党正式批准“AI+区块链金融”提案，支持日元稳定币与代币化存款
据The Block报道，日本执政党自民党（LDP）已正式批准一项“下一代 AI 与链上金融构想”政策提案，计划基于 AI 与区块链构建新一代金融体系。该提案由自民党议员木原诚二领导的项目团队起草，并于 5 月 19 日获得党内政调会正式通过。提案提出建设支持 24/7 自动化 Agent 商业活动的链上金融基础设施，并认为 AI 与区块链结合后，可实现交易、结算与融资的一体化。文件同时支持推广代币化存款及日元稳定币，并提到推进日本央行账户存款代币化的重要性。
此外，提案还支持日本三大银行参与的稳定币联合发行项目，并要求日本金融厅（FSA）制定未来五年路线图，推动公私部门共同投资 AI 与区块链金融基础设施。
日本金融厅正式将外国信托型稳定币纳入电子结算手段监管框架，修正将于6月1日施行
据CoinPost报道，日本金融厅公布内阁府令修正案，将与日本电子结算手段制度“具有同等性”的外国信托受益权，正式认定为《资金结算法》下的电子结算手段，修正将于6月1日施行。此次修订明确：一是为符合条件的外国信托型稳定币在日本境内提供服务建立法律依据；二是规定电子结算手段等交易业者在处理外国电子结算手段时，应以与日本制度的同等性为适格性判断标准。同时，相关外国信托受益权将被排除在《金融商品交易法》有价证券之外，仅按电子结算手段监管。
据The Block报道，英国金融行为监管局（FCA）和英格兰银行（BoE）联合发起针对代币化批发金融市场的征求意见，重点围绕代币化证券的审慎监管、抵押品与结算工具等基础设施安排。本次咨询面向银行、券商、资管机构、交易及清算基础设施服务商和提供代币化方案的金融科技公司，当前聚焦债券、股票和基金份额等代币化证券。市场参与方须在7月3日前提交反馈，FCA和BoE计划今年夏季发布反馈文件，并于年内推出数字批发市场跨机构发展路线图。两家机构并行推进的 Digital Securities Sandbox 目前已有16家公司进入实测阶段。
英国央行负责金融稳定的副行长 Sarah Breeden 在伦敦 City Week 2026 演讲中表示，将以代币化为未来战略重点，构建包含受监管稳定币的英国金融体系。英国央行计划下月发布系统性稳定币监管草案，并在年内最终定稿，必要时将对稳定币发行总量设临时上限。央行鼓励商业银行发行 tokenized deposits，并升级零售支付基础设施以支持跨行使用。英国央行与FCA已通过 Digital Securities Sandbox 推进代币化证券试点，目前包括 Euroclear、HSBC 和 LSEG 在内的16家机构正准备于2026年底前上线。央行仍在评估数字英镑（CBDC）方案，并支持政府的 Digital Gilt 代币化国债项目。
本土见闻
据Aastocks报道，代币化金融市场基础设施Digital Asset Clearing Center（DACC）宣布完成1000万美元战略融资，Conflux、卓信科技Global InfoTech、复星国际、Blockstone、Avior Capital、Fintech World、Satoshi Ventures及BridgeTower等参投，DACC目前为金融机构提供端到端的“清算即服务”（Clearing-as-a-Service），新资金将支持其构建合规金融结算及清算基础设施。
项目进展
Securitize 拟借壳 CEPT 上市，押注资产代币化
据SPACInsider报道，Securitize 正推进与纳斯达克上市 SPAC Cantor Equity Partners II（股票代码：CEPT）的业务合并，计划借此登陆公开市场。Securitize 创始人兼 CEO Carlos Domingo 称，公司已通过与多家金融机构建立合作，在资产代币化领域实现盈利，并将利用 SPAC 交易加速拓展，将稳定币之外的更多资产以数字代币形式发行和交易。
Datavault AI披露已签署超8亿美元代币化合约并推进AI和RWA基础设施扩张
据Businesswire报道，纳斯达克上市公司Datavault AI公布 2026 年第一季度业务更新，其中披露该公司已签署超过 8 亿美元代币化合约，其中约 1 亿美元费用预计将在 2026 年确认，实现约 7500 万美元的一季度新增合同规模，进一步验证机构对 RWA（真实世界资产）代币化平台的需求。在资产与融资方面，公司通过 6000 万美元定增及额外 1.2 亿美元非稀释融资强化资产负债表，并推进 SanQtum AI 基础设施平台在美国范围内扩展，并且计划在 2026 年底前扩展量子安全 GPU 边缘网络，并部署约 4.8 万块 GPU。
MoneyGram 成为 Tempo 主网锚定汇款验证方，推动稳定币结算合作
据 PR Newswire 报道，全球支付机构 MoneyGram 宣布与专注高频支付的公链 Tempo 达成战略合作，成为 Tempo 网络的锚定汇款验证方，参与验证链上汇款交易。MoneyGram 将利用其合规与全球清算经验，基于稳定币和区块链升级结算基础设施。合作还包括与 Stripe 联手，在实际清算流程中采用 Tempo 链上基础设施进行稳定币结算，以提升资金管理与跨境支付效率。双方未来将进一步探索开放、可互操作的稳定币支付网络场景。
Kik创始人旗下Flipcash利用Coinbase定制稳定币平台推出原生稳定币USDF
据The Block报道，Kik创始人Ted Livingston旗下应用Flipcash已利用Coinbase的定制稳定币平台在Solana上推出原生稳定币USDF，成为首个使用Coinbase稳定币即服务平台的应用程序。USDF与美元1:1锚定，由USDC全额支持，Coinbase平台负责发行、储备、合规等事宜。
USDF将用于Flipcash应用内的类现金支付。Flipcash是一款基于Solana构建的数字支付应用，允许用户创建和交易自己的固定供应量“社区货币”。Coinbase于2025年底推出稳定币即服务平台，使企业无需自建基础设施即可发行品牌稳定币。
据英国金融时报报道，总部位于阿姆斯特丹的Qivalis公司已为其尚未推出的稳定币争取到包括法国巴黎银行、荷兰国际集团和意大利联合信贷银行在内的37家欧洲银行的支持，新增的25家银行包括荷兰国际银行、意大利联合圣保罗银行和荷兰合作银行。
随着高管和政策制定者对加密市场中美元主导地位的后果日益担忧，这一由单一欧元稳定币项目获得的支持使其成为欧洲支持者数量最多的稳定币项目。Qivalis已向荷兰央行申请牌照，希望在今年下半年获得，并力争在牌照下发时做好运营准备。
德国 AllUnity 将发行瑞典克朗稳定币并推出 AI Agentic Payments
据CoinDesk报道，德国稳定币初创公司 AllUnity 计划在完成监管和运营审批后，最早于6月推出瑞典克朗计价稳定币 SEKAU，按 MiCA 框架发行并以克朗储备全额担保。该公司同时发布面向 AI 交易场景的“Agentic Payments”系统，基于 Coinbase 的 x402 标准，支持企业接收由自动化软件代理发起的支付，并直接结算至本地银行账户。AllUnity 由 DWS、Flow Traders 和 Galaxy Digital 联合支持，过去一年已上线欧元和瑞士法郎稳定币，旨在为欧洲企业提供本地货币稳定币与区块链支付基础设施，降低对美元稳定币的依赖。
俄罗斯国有石油公司Gazprom已要求旗下子公司开设数字卢布账户
据Bits.media报道，俄罗斯国有企业俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）已要求其旗下17家子公司必须在俄罗斯央行开设数字卢布账户。该公司表示，此举是为准备遵守将于9月1日生效的立法，该法规要求法人实体必须能够接受数字卢布作为商品和服务的支付方式。俄罗斯数字卢布自2023年8月起开始测试，截至2025年底，已有超过130个法人账户参与平台测试。从9月1日起，大型俄罗斯银行和大型企业必须为客户提供数字卢布交易能力。
据CoinDesk报道，基于俄罗斯卢布的稳定币项目A7A5表示，即便未来俄乌局势缓和、部分制裁解除，该稳定币仍具备长期生存空间，其核心价值在于跨境结算效率、收益能力及区域加密支付基础设施建设。该稳定币前市值约为5亿美元，最初旨在帮助俄罗斯绕过银行限制，但未来希望进一步发展为“稳定币之间的直接结算通道”，实现与其他稳定币直接兑换，而无需依赖USDT、USDC或美元体系。
据韩联社报道，KB 金融集团宣布完成韩元稳定币支付、结算到汇款等所有阶段的技术概念验证，合作方包括电子支付企业 KG Inicis、 Kaia 公链及数字资产解决方案企业 OpenAsset。本次验证是一个综合示范案例，将从韩元稳定币的发行到线下支付、商户结算和国际汇款的整个金融服务流程连接成一个单一的流程。其特点是将内部结算结构过渡到基于区块链的系统，同时保持客户现有的金融服务使用方式。该实际支付模型通过连锁咖啡店 Hollys 的线下自助支付终端得以实现。其架构设计为：当消费者无需安装数字钱包即可通过二维码支付时，结算阶段会自动执行区块链智能合约。
此外，针对海外汇款验证，实施了一项新流程：首先利用 Kaia 的链上流动性将韩元稳定币兑换成美元稳定币，然后通过越南当地合作伙伴汇入实际银行账户。与耗时数天的现有 SWIFT 汇款方式不同，整个汇款流程仅需 3 分钟即可完成，且手续费较之前的方式降低了约 87%。
Aptos 在 X 平台表示，将上线韩元稳定币 KRW1。KRW1 由韩国数字资产基础设施公司 BDACS Korea 推出。
据官方消息，Sui宣布推出无需Gas费的稳定币转账功能，用户和企业可在不支付Gas费或不持有SUI代币的情况下进行点对点稳定币转账，转账费用降至零。该功能由Fireblocks提供支持，并已在Sui主网上逐步上线。此次升级支持包括USDsui、SuiUSDe、AUSD、FDUSD、USDB、USDC和USDY在内的多种稳定币。该功能基于Sui同步推出的新账户余额系统Address Balances，可在保持高性能和可扩展性的同时，简化链上资金存储与转移流程。Sui表示，此次升级将进一步推动Sui成为企业支付、金融科技及AI Agent自动化支付场景的核心稳定币基础设施。
Defiance ETFs已提交符合《GENIUS法案》规定的货币市场ETF申请
彭博ETF分析师James Seyffart在X平台发文披露，资产管理公司Defiance ETFs已提交一只符合《GENIUS法案》规定的货币市场ETF申请。该基金的投资方式旨在满足GENIUS法案下支付稳定币发行方可持有的合格储备资产要求，以方便稳定币发行方投资该基金。
Aleo获钱包基础设施公司Dynamic集成，支持开发者构建隐私支付应用
Aleo 宣布已被Dynamic集成，开发者现可基于 Aleo 构建支持隐私交易与企业级安全能力的支付应用。Dynamic表示，在现实世界支付场景中，隐私并非可选功能，而是基础需求。大多数人不会向全世界公开自己的工资收入，因此稳定币交易也不应完全暴露在公开账本之上。
此外，对于企业而言，工资发放、B2B 交易规模等敏感数据若完全公开，将带来潜在商业风险。通过此次与 Dynamic 的集成，开发者可借助 Aleo 的隐私计算能力，为稳定币支付、企业转账等场景提供更高等级的数据保护与安全性。
MSX已于5月16日开放Pre-IPO第二期Anthropic与Polymarket申购
据官方消息，全球领先的 RWA 交易平台MSX 麦通已开放 Pre-IPO 第二期项目申购，本期项目包括 AI 公司 Anthropic 与预测市场平台 Polymarket，具体申购安排如下：
Anthropic 申购开放时间 2026 年 5 月 16 日 12:00（UTC+8），申购价格 855U，估值为9500亿美元。
Polymarket 申购开放时间 2026 年 5 月 16 日 12:00（UTC+8），申购价格 152U，估值为150亿美元。
MSX 麦通 Pre-IPO 板块旨在为投资者提供参与优质企业 IPO 前投资机会的产品入口，用户可通过美元稳定币以相对低门槛的方式参与相关 Pre-IPO 项目；此前 Pre-IPO 一期项目 Cerebras（$CBRS.M）已完成从申购到挂牌上市后现货交易的闭环，申购用户收益率一度超过 300%，为 Pre-IPO 赛道在 Web3 交易场景中的可行性提供了案例参考。
融资动态
据The Block报道，稳定币基础设施初创公司 Checker 已在 Pre-Seed 和 Seed 轮累计融资800万美元，投资方包括 Galaxy Ventures、Al Mada Ventures、Framework Ventures，以及 Bitso、Airtm、DFS Lab、Onigiri Capital、SNZ Capital、Velocity 等。Checker 面向机构提供单一 API，帮助 B2B 跨境支付等金融机构接入稳定币流动性、账户与合规能力，目前已服务全球逾30家持牌机构，过去12个月处理稳定币交易量超30亿美元，约占全球 B2B 稳定币支付年交易量的1%。公司计划用新资金扩展至巴西、肯尼亚、香港和美国市场，并推出嵌入式借贷（结算融资）和用于开户、合规审核及资金管理的 AI 代理工具。
Cycles 融资 640 万美元打造多边清算协议并推稳定币 Cycles Pay
据The Block报道，Cosmos 联合创始人 Ethan Buchman 创立的多边清算初创公司 Cycles 完成 640 万美元新一轮融资，由 Blockchange Ventures 领投，Coinbase Ventures、Compound VC、Primitive Ventures 等参投，使其总融资达到 870 万美元。Cycles 旨在打造开放清算协议，通过零知识证明（ZK）、可信执行环境（TEE）和图算法，在多方之间以更少资本清算更多交易。Lynq 和 FalconX 作为 Cycles Prime 首批合作伙伴，将与做市商、主经纪商、交易所及多家一线交易机构在测试网参与试点。该公司同时推出与清算引擎挂钩的稳定币 Cycles Pay。
洞察集锦
据CoinDesk报道，摩根大通在最新报告中称，尽管代币化货币市场基金（tokenized MMF）能提供利息收益，但目前仅占稳定币整体规模的约5%。报告指出，稳定币因在中心化交易所与DeFi中广泛用于交易、抵押、结算和跨境支付，已成为加密市场的默认“现金”工具。相比之下，代币化MMF因被界定为证券，需遵守注册、信息披露和转让限制，在链上流通受限。摩根大通预计，若监管框架不调整，代币化MMF份额难以突破稳定币市场的10%–15%。当前需求主要来自寻求闲置资金收益的加密原生机构及希望兼顾链上结算与传统监管保护的机构投资者。
据Cointelegraph报道，Tiger Research发布报告称，美国SEC允许第三方上线代币化股票的举措可能导致流动性和收入碎片化两大结构性风险。研究主管Ryan Yoon表示，传统金融将此前集中流动性的瓦解视为严重结构性威胁。当同一上市股票在不同区块链网络和去中心化平台上被代币化时，本应集中在纽交所或纳斯达克等单一场所的交易量和订单流将分散至多个场所，造成平台间价差、增加大额订单滑点，降低市场效率。收入碎片化紧随市场碎片化而来，本应归属于国内交易所的金融收入将流向海外。美SEC委员Peirce此前表示，任何豁免范围都将是有限的，仅允许现有二级市场可购买的同一基础股权证券的数字代表物进行交易。
PANews概述：随着全球加密监管法案密集落地，稳定币赛道正从野蛮生长迈向合规与生态驱动的下半场。
在新型稳定币群雄逐鹿的背景下，相较于依赖复杂杠杆且储备具潜在风险的U，以及面临美国单一司法管辖区政策风险的USD1和PYUSD，由Paxos发行的USDG凭借“均衡底色”脱颖而出。
它同时满足新加坡MAS与欧洲MiCA双重合规标准，具备100%美元等价物的破产隔离储备。此外，USDG依托GDN开放生态，吸引了Aave、OKX等顶级机构加盟，实现跨平台收益共享。通过OKX的深度集成，用户可享受零手续费兑换、无锁仓及持仓限额生息、高借贷折算率，还能利用利差进行低风险杠杆套利。
换句话说，兼顾合规安全与收益流动性的USDG，正以确定性溢价定调稳定币的未来趋势。
PANews概述：随着日交易量刷新至35.7亿美元，代币化股票赛道迎来爆发并加速迈向主流化。
目前，加密领域正全面捕获Pre-IPO资产的流动性：Polymarket联手纳斯达克推出与私募数据挂钩的预测市场，推动独角兽企业估值透明化；Prep DEX龙头Hyperliquid则通过上线未上市公司永续合约率先实现链上价格发现，正面挑战华尔街的传统定价权。
与此同时，美国SEC或将出台创新豁免规则，允许第三方发行与股价值挂钩的代币并在DeFi交易，这虽提升了全球资本市场效率，但要求平台保障对应的分红等权益。不过，专家也警告需提防多层SPV包装结构引发的权益不清风险，强调真实合规上链才是机构级市场的核心。
PANews概述：Visa近期宣布将全球稳定币结算试点网络扩展至9条链，年化结算规模达70亿美元。这一持续加码表明，稳定币正从加密市场的流动性工具演变为传统金融网络底层的清算基础设施。
在Web3叙事降温的背景下，加密支付因其在跨境收付款、工资发放等真实场景中对高效率、低成本资金流的刚性需求，成为少数确定性愈发增强的赛道。
尽管Visa和Stripe等巨头的下场加速了市场的成熟，但也为创业公司在特定区域及垂直应用场景留下了差异化深耕的空间。然而，鉴于其直接触碰资金流，该赛道的全球监管正持续收紧，“野路子”模式将难以为继，合规、风控与持牌运作已成为创业公司不可逾越的核心门槛。
