PANews 5月21日消息，据Glassnode分析，比特币已收复7.83万美元的真实市场均值但未能站稳。历史周期表明，在确认可信的牛市转换之前，需要数周至数月在该水平附近盘整。当前7.82万美元的30日成本基础已从支撑位转为上方阻力，而2月至4月积累群体的成本基础7.14万美元成为当前回调的最直接支撑。

需求方面，30日移动平均的已实现盈亏比从2月的0.4飙升至反弹期间的1.8，表明需求不足以吸收获利了结浪潮，需要持续高于2才能信号买方真正复苏。现货市场内部结构近期走弱，现货累计成交量差值仍为负值，Coinbase活动持续滞后，表明美国机构现货参与度疲软，尽管偶发离岸投机需求。近期美国现货ETF积累放缓，表明期货活动越来越主导持仓。

期权市场方面，隐含波动率从低位回升，主要集中在前端，长期预期保持稳定。已实现波动率持续下降，扩大了波动率风险溢价。期权偏度显示下行保护需求重新升温，7.5万美元附近的负伽马区域使现货易受放大对冲流动和更剧烈价格波动的影响。