本期看点
本期周刊统计周期覆盖2026年3月13日- 2026年3月20日。
本周RWA链上总市值稳健增长至273.5亿美元，而稳定币总市值回落至3016.7亿美元，月活地址数明显下滑，持有者总数持续扩大，市场继续从“高周转扩张”向“存量沉淀”阶段过渡。
监管框架迎来里程碑式突破：美国SEC正式批准纳斯达克代币化股票交易试点，允许代币化证券与传统股票共享同一订单簿，标志着华尔街主流交易所正式入场；参议院加密市场结构法案谈判取得进展，有望近期达成妥协。
项目层面呈现“主流金融全面上链”的爆发态势：美国多家区域性银行与加拿大VersaBank拓展代币化存款业务，Coinbase、Tempo共同推动AI Agent加密支付。
融资层面，Ironlight完成2100万美元A轮融资扩展合规代币化证券基础设施，Dtcpay完成1000万美元A轮融资，TransFi完成1920万美元融资，RedotPay正筹集1.5亿美元融资目标以超40亿美元估值赴美IPO，万事达卡拟最高18亿美元收购稳定币基础设施公司BVNK。
数据透视
RWA 赛道全景
RWA.xyz 最新数据披露，截至2026年3月20日，RWA 链上总市值达273.5亿美元，环比上月同期大涨9.68%；资产持有者总数增至约68.12万，环比上月同期增加4.9%，与RWA规模增速匹配。
稳定币市场
稳定币总市值回落至3,016.7亿美元，环比上月同期微降1.96%，结束此前连续两月的回升态势，流动性池再度承压；月度转账量下滑至9.06万亿美元，环比上月同期下跌8.98%。
月活地址总数跌至4,902万，环比上月同期降低5.86%；持有者总数持续增长至2.38亿，环比上月同期提高4.98%。两者形成明显背离，表明市场增量资金更多以配置性持有而非交易性需求入场，用户基础扩大但交易动能边际减弱，市场继续从“高周转扩张”向“存量沉淀”阶段过渡。
头部稳定币为USDT、USDC及USDS，其中USDT市值环比上月同期下降4.67%；USDC市值环比上月同期温和增长3.61%；USDS市值环比上月同期剧增23.07%。
监管消息
据财新网报道，中国数字人民币运营机构将进一步扩容，央行计划新增约12家商业银行接入数字人民币系统，承担钱包开立、兑换、支付处理等职能，并负责日常运营维护。此前已有包括六大国有行在内的10家银行参与。数字人民币采用“央行中心化+商业银行双层运营”架构，人民银行负责发行、顶层设计和系统监管，指定运营机构负责前端服务以及反洗钱、客户识别等合规义务。随着数字人民币从“数字现金”升级为“数字存款货币”，商业银行参与积极性被认为将有所提升，数字人民币应用场景和覆盖机构有望同步扩展。
美SEC批准纳斯达克代币化股票交易试点项目，并提议修订法案明确15c2-11规则仅适用于股票证券
据The Block报道，美国SEC已批准纳斯达克规则变更，允许其支持代币化股票交易。根据批准文件，符合条件的参与者可在存托信托公司运营的试点项目中以代币化形式结算交易。代币化股票将与传统股票共享同一订单簿和执行优先级，并必须为股东提供与常规交易股票相同的权利和特权。
此举是传统金融与加密货币融合的最新例证，标志着将市场基础设施上链的重要一步。此前大多数代币化股票仅面向非美国用户。SEC主席表示，未来几周将就包括拟议的创新豁免在内的规则制定征求公众意见。试点期限尚未公布。
据官方公告，美国证券交易委员会（SEC）今日提议对《交易法》第15c2-11条规则进行修订，明确该规则仅适用于股票证券，这意味着加密货币等资产不在该规则适用范围内。该规则规定了经纪商在报价或维持场外证券市场连续报价时的信息收集和审查要求，旨在防止场外股票市场的操纵和欺诈交易行为。提案将在联邦公报公布后开放60天公众意见征询期。
美国加密市场结构法案在参议院听证会上取得进展，议员们正权衡立法利弊
据CoinDesk报道，美国加密市场结构法案CLARITY Act的谈判已持续数周，目前正处于“几乎达成”的状态。知情人士称，更新后的立法文本已于周四提交白宫审议，参议院银行委员会共和党议员当天开会商讨如何弥合最后分歧。围绕稳定币收益的长期争议即将达成妥协，但议员们仍在讨论可为社区银行提供哪些其他让步以换取其支持，可能包括与近期住房立法相关的条款。民主党人仍要求禁止政府高官从个人加密利益中获利（主要针对特朗普），并要求在CFTC通过新规前任命民主党委员填补空缺。参议员Lummis表示，Coinbase CEO在近期谈判中更加灵活。与此同时，SEC本周发布了首份加密资产分类定义。SEC主席表示，只有国会才能改写法律，但在此之前监管机构正提供市场所需负责任监管路径。
欧洲央行就数字欧元ATM及支付终端集成启动工作组，并征求方案
据Cointelegraph报道，欧洲央行（ECB）启动两个数字欧元工作组，向业内专家征集方案，重点研究数字欧元在ATM、自助终端和各类支付受理基础设施中的实现方式。首个工作组负责为ATM和支付终端提供商制定技术规范，包括通信技术、线下交易能力以及对既有支付标准的复用；第二个工作组则负责设计支付解决方案和基础设施的测试、认证和审批框架。这些工作将向包含商户、支付服务商和消费者代表的Rulebook Development Group汇报。ECB此前计划在2027年下半年启动为期12个月的数字欧元试点，最终是否发行将取决于相关立法是否通过。
据CoinDesk报道，韩国央行（Bank of Korea）联合9家商业银行启动数字韩元试点第二阶段，在批发型CBDC基础设施上测试由银行发行的与韩元挂钩的存款代币，用于全国范围的支付和政府补贴发放。本阶段新加入Kyongnam Bank和iM Bank，将重点验证大规模交易场景下的费用降低效果，缓解大型企业和小商户的信用卡手续费负担。此前难以实现的点对点转账将在本阶段开放，政府计划在今年上半年以数字货币形式发放部分补贴，优先用于电动车充电基础设施等场景，并探索将数字货币作为AI agents支付手段的可行性。
本土见闻
L1公链Pharos获协鑫新能源“对赌式”投资，估值近10亿美元
据官方公告，L1 公链 Pharos 已与协鑫新能源（港交所代码：0451）战略性地扩大资本合作关系。协鑫新能源已完成对 Pharos 的投资，估值近 10 亿美元。Pharos 发币后 3 个月内以及后续多个 3 个月期间的 FDV 平均值不得低于 7.6 亿美元，否则将不执行后续投资。这项投资使 Pharos 能够推动 RWA 市场从概念试点向大规模、可持续的工业商业化转型。
项目进展
世界黄金协会拟推出代币化黄金框架，挑战Tether和Paxos
据Decrypt报道，成立于1987年的世界黄金协会正与波士顿咨询集团合作，提出“黄金即服务”框架，旨在为代币化黄金建立标准，挑战Tether Gold和PAX Gold等加密原生发行商。该服务将提供一个共享网络，使发行代币化黄金的公司能够接入统一平台管理实物储备，通过持续审计增强信任，并建立产品之间的可互换性。
目前Paxos和Tether主导的代币化黄金市场总市值约49亿美元，它们各自建立了独立的托管和发行体系。世界黄金协会曾于2004年推出美国首只实物黄金ETF SPDR Gold Shares，目前市值达1260亿美元。该协会表示，新服务可降低发行商进入门槛，有望催生数百种代币化黄金产品。
据CoinDesk报道，美国区域性银行正联合开发名为 Cari Network 的代币化存款平台，基于 ZKsync 的私有许可链“Prividium”运行。参与银行包括 Huntington Bancshares、First Horizon、M&T Bank、KeyCorp 和 Old National Bancorp。该网络允许银行将客户存款代币化，在受监管体系内实现跨行即时结算，代币仍记为银行存款，受现有监管与 FDIC 保险约束。项目计划于2026年正式上线，目前正测试存款代币的发行、转账与兑回流程，并获得美国中型银行联盟支持，旨在提供类稳定币的全天候支付能力。
加拿大银行VersaBank为其代币化存款平台增加外汇兑换功能
据Cointelegraph报道，加拿大特许银行VersaBank为其代币化存款平台增加外汇兑换功能，允许用户在使用区块链系统的平台上进行美元与加元的实时转换。该功能利用Real Bank Tokenized Deposits (RBTDs) 实现24/7实时货币兑换，旨在通过减少对传统外汇轨道的依赖来改善跨境交易。RBTD是银行存款的代币化版本，可在区块链基础设施上转移，同时作为发行银行的负债，由客户存款1:1支持，与传统非银行实体发行的稳定币不同，它们在传统银行系统内运行。此次更新是该平台商业化进程中的一步，VersaBank自去年起一直在试点其代币化存款系统。
Flow Traders通过24/7场外交易平台拓展至代币化资产
据The Block报道，加密货币做市商Flow Traders通过其24/7场外交易平台扩展至代币化资产，为Franklin Templeton的链上货币市场基金BENJI和Tether Gold XAUT等产品提供“双向流动性”，允许机构交易对手在传统市场交易时间之外使用法币或稳定币进行交易和对冲。Flow Traders CEO表示，代币化有可能成为市场结构演变的下一步，公司将仅面向完成KYC的“许可”交易对手支持代币化资产。
欧洲最大资管机构Amundi携手Spiko推出基于Chainlink的代币化公募基金
据CoinDesk报道，欧洲最大资管机构 Amundi（管理资产约2.3万亿欧元）与 Spiko Finance 合作推出代币化共同基金 SAFO，底层由 Chainlink 提供技术支持。
EtherFi向Plume分配2500万美元，将代币化RWA资产收益整合至平台
据Cointelegraph报道，以太坊流动性再质押平台EtherFi向Plume的现实世界资产协议Nest分配2500万美元，将代币化RWA收益直接整合至其平台。初始阶段将配置于Plume的nBASIS金库，该金库与Superstate的USCC加密套利基金挂钩，未来计划在EtherFi界面中直接添加专用RWA金库。此次整合将使EtherFi超过60亿美元的用户存款获得RWA敞口。与传统DeFi收益不同，RWA策略的回报来源于政府证券利息和借贷活动等现金流。
据Fortune报道，PayPal宣布将其稳定币PYUSD的钱包持有范围新增68个国家和地区，使可持有市场总数增至70个，较此前仅限美国和英国大幅扩张。新增市场包括乌干达、哥伦比亚、秘鲁等，覆盖南美、非洲和亚洲更多地区。
Coinbase正推动AI代理使用加密支付，并争取与Cloudflare达成稳定币合作
据The Information报道，Coinbase正推动AI代理使用加密货币进行支付，并正在争取与Cloudflare达成稳定币合作。由于Cloudflare在管理网络流量方面的关键作用，若达成协议，相关稳定币将处于AI代理驱动的流量中占据核心地位。与此同时竞争正在升温，Stripe昨日也推出了面向代理的支付协议。
据Cointelegraph报道，SBI Holdings旗下数字资产部门SBI VC Trade宣布在日本推出面向零售用户的USDC借贷服务。用户可将USDC稳定币以固定期限协议借给平台以换取利息收益，每次申请上限为5000 USDC。该产品是向SBI VC Trade的贷款而非存款，用户承担直接交易对手风险。SBI表示可能将借入的USDC重新贷出作为运营的一部分。
由Stripe和Paradigm支持的稳定币公链Tempo宣布主网上线，并推出由其与Stripe共同制定的开放标准 Machine Payments Protocol（MPP），用于支持稳定币、银行卡等多种支付方式的机器支付场景。Tempo专为高频、小额、可编程支付设计，强调可预测低费率、高吞吐与即时结算。MPP引入“sessions”机制，实现授权一次后在限定额度内持续流式扣费，支持将大量小额交互聚合为单笔结算交易。首批已接入的服务目录包含逾100个模型、数据与基础设施提供方，另有Visa、Mastercard、OpenAI、Shopify、Standard Chartered 等作为合作伙伴测试跨境汇款、全球发放、嵌入式金融与代币化存款等场景。
据官方消息，MSX已上线美元多头ETF $UUP.M与中期国债ETF $IEF.M的现货交易。
融资动态
Ironlight 融资2100万美元扩展合规代币化证券基础设施
据PR Newswire报道，专注代币化证券基础设施的金融科技公司 Ironlight Group 宣布完成2100万美元A轮融资。此次融资由多位华尔街及金融服务高管参与，包括前TD Bank总裁兼CEO Greg Braca，以及 Sei Development Foundation 和 Laidlaw Private Equity 等机构投资者。资金将用于扩展其受SEC Regulation ATS和FINRA监管的替代交易系统（ATS）Ironlight Markets，以及提供代币化证券发行、分销与结算平台的 Ironlight Technologies。Ironlight 目前支持私募股权、结构性产品、固定收益、私人信贷和房地产等资产的代币化与链上原子结算。
新加坡稳定币支付基础设施公司Dtcpay完成1000万美元A轮融资
据Tech in Asia报道，总部位于新加坡的稳定币支付基础设施公司Dtcpay宣布完成1000万美元A轮融资，由Vertex Ventures Southeast Asia & India领投。
该公司已获得卢森堡电子货币机构牌照，以在欧洲经济区扩展受监管的支付服务。Dtcpay为企业及消费者构建稳定币支付基础设施，并与Visa合作推出连接数字金融与传统金融的卡片。其平台支持稳定币与法定货币之间的实时结算。
据Globenewswire报道，稳定币跨境支付平台TransFi完成1920万美元融资，包括1420万美元A轮股权融资和500万美元承诺流动性融资。本轮由数字支付和金融基础设施战略投资者Turing Financial Group领投。
据悉，TransFi利用稳定币作为结算轨道，为新兴市场提供传统代理行和SWIFT系统的替代方案，支持40多种法币和100多种数字资产，整合超250种本地支付方式，业务覆盖70多个国家，服务全球超100家客户及200万终端用户。新资金将用于拓展东南亚、南亚、中东、拉美和非洲市场，深化监管牌照布局并扩大流动性网络。
香港稳定币支付公司RedotPay正筹集1.5亿美元融资，目标以超40亿美元估值赴美IPO
据彭博社报道，香港稳定币支付公司RedotPay正就新一轮至多1.5亿美元融资与多家机构洽谈，此前该公司已于去年9月和12月完成超1.5亿美元融资，投资方包括Coinbase和Circle的风投部门。RedotPay目前估值超10亿美元，目标以超40亿美元估值于今年在美国上市。
彭博社表示，该公司在推进IPO的同时面临高管频繁变动，过去一年中至少五名高级雇员任职不到12个月，合规负责人一职两度更替，目前在无首席财务官的情况下推进上市计划。据悉，RedotPay年化总支付量于去年12月突破100亿美元，同比翻倍，收入达1.58亿美元，用户超600万，覆盖100多个国家。
据彭博社报道，Mastercard（万事达卡）计划以最高约18亿美元收购稳定币基础设施创业公司BVNK，其中包含3亿美元或有对价。BVNK曾在去年与 Coinbase 就约20亿美元收购进行谈判，但双方于11月终止相关讨论。Mastercard近期与超过85家数字资产及加密相关公司建立全球合作网络，试图在稳定币等新兴技术中保持其在支付领域的核心地位。BVNK总部位于伦敦，此次交易将进一步强化传统支付网络在加密支付和稳定币结算基础设施中的布局。
洞察集锦
专家：稳定币真实支付占比不足1%，绝大部分为链上“水分交易”
据中国证券报报道，最新统计显示，2025年全球稳定币链上交易规模经去重后约为25万亿美元，但具有实际支付背景的交易占比不足1%。专家分析称，绝大部分为三类“水分交易”：一是同一机构或控制主体下钱包和协议间的内部资金倒账；二是链上协议在兑换过程中将同笔资金多次拆分、划转，虚增交易量；三是稳定币充当虚拟货币兑换中介，被用于高频投机炒作。同年，15家头部虚拟货币支付机构仅处理稳定币支付约1320亿美元，国际卡组织处理相关交易约45亿美元。
花旗银行估算香港稳定币市场规模约1248亿港元，持牌交易所等生态将受惠
据信报报道，花旗银行研究部预计香港金管局将于本月内公布首批稳定币发行人牌照。花旗借鉴内地支付机构经验估算，未来香港平台上流通的稳定币规模约为160亿美元(约1248亿港元，上下浮动80亿美元)，若叠加链上活动激增及境外需求，该规模仍有上升空间。
分析指出，发牌将推动稳定币生态合规化，VATP将成为必经之路。但生态圈目前刚起步，预计未来2至3年OSL等本港市场参与者仍需较大投入，短期面临盈利挑战。
华尔街加速上链：纳斯达克获批代币化试点，标普500首次官方入场
PANews概述：华尔街加速推进资产代币化。首先，SEC已批准纳斯达克试行代币化证券交易，由DTC提供托管与结算服务，涵盖罗素1000指数及主要ETF等高流动性资产，此举在保留现有监管框架与股东权益的同时，通过区块链技术优化结算链路，并确保代币化与传统席位共享同一订单簿以避免流动性分散。
其次，标普500指数首次官方授权在Hyperliquid平台推出链上永续衍生品，支持非美投资者进行全天候杠杆交易。这标志着资产代币化正通过“传统市场引入区块链”与“直接在链上构建交易体系”两条路径并行，驱动全球金融资产加速向链上迁移，代币化股票规模已实现从不足1亿美元到超40亿美元的跨越。
PANews概述：稳定币正从单一的“加密交易工具”演变为全球数字金融体系的核心基础设施。截至2026年，全球稳定币市场规模突破3100亿美元，年度交易额达33万亿美元，其应用场景已延伸至支付、跨境结算、RWA（现实世界资产）抵押及AI驱动支付等领域。
驱动这一变革的核心因素包括全球监管框架（如MiCA和香港许可体系）的清晰化、机构资金的持续涌入以及地缘经济对高效清算网络的需求。尽管USDT与USDC仍占据主导地位，但市场竞争正转向资本效率、合规能力及生息型产品。
尽管面临技术和监管等风险，稳定币凭借其全链路闭环生态和抗脆弱性，正成为连接传统金融与去中心化生态、驱动系统性金融演进的重要桥梁。
PANews概述：香港首批稳定币发行人牌照预计于2026年3月发放，由于数量有限，被视为稀缺的金融基础设施入口。监管框架要求极高，发行人需接受接近银行级别的监管，包括储备资产隔离、流动性风险管理及压力测试。
目前竞争者分为三类：以渣打银行联合体为代表的“银行系”、具有真实商业场景的“产业平台型”，以及如OSL等“本地原生机构”。
稳定币的角色已从单纯的链上交易媒介演变为连接传统金融与RWA（现实世界资产）结算的关键工具，应用场景涵盖企业财资管理、零售支付及Web3交易流动性。
香港此举旨在通过审慎准入建立稳健的数字金融体系，抢占全球金融基础设施竞争的制高点。
