作者：TinTinLand

过去一年，全球风投市场出现了一个明显的变化：资本正以前所未有的速度涌向 AI，而加密行业的投资节奏则明显放缓。

来看两组数据：

• 一边是加密市场：2025 年全球加密 VC 投资总笔数从约 2900 笔骤降至 1200 笔，跌幅超过 60%。

• 另一边是 AI 市场：根据 OECD 数据，2025 年全球 AI 领域 VC 投资规模达到 2587 亿美元，占全球风投总额的 61%，而 2022 年这一比例仅为 30%。

这种结构性的压差，推动着一批老牌加密 VC 悄然调整航向，开始将资本部署到 AI 赛道。

2 月 28 日，据行业媒体报道，顶级加密 VC Paradigm 正在筹集一支最高达 15 亿美元的新基金，投资方向不再局限于加密领域，而是扩展至人工智能、机器人和其他前沿技术。

VC 真的在抛弃加密、转投 AI 了吗？

仔细分析发现：大多数头部加密 VC 并没有简单地转向 AI，而是在找寻 AI 与 Crypto 碰撞所产生的新机会。AI 需要算力、数据、身份和支付基础设施，而这些恰恰是区块链最擅长解决的问题。

TinTinLand 盘点了 6 家最具代表性的机构，来看看他们在过去一年具体押注了哪些 AI 项目。

1️⃣ Paradigm：15 亿美元新基金押注 AI

自 2018 年成立以来，Paradigm 一直以其深度研究驱动的投资风格而闻名，Uniswap、Coinbase、dYdX 都是其经典战绩。

早在 2023 年，Paradigm 曾短暂从其官方网站上移除 “Web3” 相关表述，引发市场猜测其是否正在战略转型。

对于外界「Paradigm 正在抛弃加密」的质疑，联合创始人 Matt Huang 明确回应称，“我们从未对 crypto 如此兴奋，仍在各阶段持续投入”，但同时也强调 “AI 的进展太有趣了，无法忽视。我们不认为 Crypto 与 AI 是零和竞争，两者有大量重叠”。

Paradigm 近期代表性布局

🔹 Nous Research（2025 年 4 月）

去中心化 AI 初创公司 Nous Research 在 2025 年完成 5000 万美元 A 轮融资，由 Paradigm 领投，项目估值达到 10 亿美元。

该公司致力于开发和训练开放的大语言模型，与中心化巨头实验室的封闭路线形成了鲜明对比。

🔹 EVMbench（2026 年 2 月）

2026 年初，Paradigm 与 OpenAI 联合推出了 EVMbench。

这是一个用于评估 AI 模型在智能合约安全审计领域能力的基准测试工具，为未来 AI 自动化审计工具提供技术基础。

🔹 15 亿美元新基金（2026 年 2 月）

据多家行业媒体报道，Paradigm 正在筹募一支目标规模高达 15 亿美元的新基金，投资范围将扩展至 AI、机器人及其他前沿技术领域。

该基金仍由 Paradigm 原有的研究与工程团队主导，这意味着其 AI 投资路径依然延续其一贯的风格：优先关注底层技术与基础设施。

2️⃣ a16z：AI+Crypto 双线作战

成立于 2009 年的 Andreessen Horowitz（a16z）是硅谷最具影响力的 VC 之一，2018 年专设 a16z crypto 基金，系统性布局区块链基础设施与 DeFi。随着生成式 AI 爆发，a16z 迅速开辟第二战线。

2026 年初，a16z 宣布完成超过 150 亿美元的新基金募集，其中约 17 亿美元专门用于 AI 基础设施投资。

多位 a16z crypto 合伙人曾公开表示，2026 年将是 AI Agent 从原型阶段走向实际应用试点的重要一年。AI 与加密网络在身份、支付、激励机制等方面存在天然交叉，未来很可能形成新的技术融合方向。

a16z 近期代表性投资

🔹 Thinking Machines Lab（2025 年 6 月）

2025 年，前 OpenAI CTO Mira Murati 创立的 AI 初创公司 Thinking Machines Lab 宣布完成 20 亿美元种子轮融资，投后估值达到 120 亿美元，由 a16z 领投。这是硅谷史上规模最大的种子轮之一。

该公司聚焦构建更安全、更通用的生成式 AI 系统，并吸引了大量来自 OpenAI、Meta 等机构的研究人员加入。

🔹 Cursor（2024-2025）

AI 编程助手 Cursor 在 2024-2025 期间获得了 a16z 的多轮投资，2025 年 11 月的 D 轮融资后，估值已达 293 亿美元。

Cursor 是当前增长速度最快的 AI 开发工具之一。它通过深度整合大型语言模型，使开发者能够通过自然语言完成代码生成、调试和重构等复杂任务。据多家行业媒体报道，Cursor 的年度经常性收入（ARR）已突破 20 亿美元。

🔹 Catena Labs（2025 年 5 月）

Catena Labs 由 Circle 联合创始人、USDC 发明者 Sean Neville 创立，致力于构建为 AI Agent 打造量身定制的金融基础设施，包括智能支付、身份验证与低成本结算。

2025 年该项目完成了 1800 万美元 Seed 轮融资，由 a16z crypto 领投，Coinbase Ventures 等机构参投。

3️⃣ Polychain：布局 AI 信任与身份层

Polychain Capital 成立于 2016 年，由 Coinbase 前员工 Olaf Carlson-Wee 创立，从成立之初便定位为 crypto-native 投资机构。

Polychain 并没有明确提出 “从 Crypto 转向 AI”，其投资逻辑更接近将 AI 视为区块链的新基础设施层机会。

在 Polychain 看来，AI 的核心瓶颈，例如算力、数据和激励机制等，恰好是区块链擅长解决的问题。

Polychain Capital 近期代表性投资

🔹 Billions Network（2025 年 8 月）

Billions Network 是一个结合 AI、隐私计算与零知识证明的身份基础设施项目，允许用户在不泄露个人数据的情况下完成身份验证，并为 AI 系统提供可信身份层。

2025 年 8 月，该项目宣布完成约 3000 万美元融资，投资方包括 Polychain Capital 等机构。

🔹 Talus Labs（2024-2025）

2025 年 9 月，Talus Labs 完成了 1000 万美元融资，由 Polychain Capital 领投，这是 Polychain 对该项目的第三次投资。

Talus Labs 提出了名为 PredictionAI 的概念：将 AI Agent 与链上预测市场结合，让 AI 模型在透明、可验证的环境中进行竞争、预测和决策。

🔹 Grass（2025 年）

Grass 是一个面向 AI 模型的数据网络项目。Grass 通过 DePIN 模式，让用户贡献带宽与网络数据资源，并将这些数据用于 AI 模型训练。

2025 年，Grass 完成约 1000 万美元融资，投资方包括 Polychain Capital 等机构。这也是 Polychain 对该项目进行的第三次投资。

4️⃣ Pantera Capital：加码 DePIN 与去中心化算力

Pantera Capital 成立于 2003 年，最初是一家全球宏观对冲基金。在 2013 年全面转向加密资产投资，是 Circle、Coinbase、Ripple 等项目的早期支持者。

Pantera Capital 的 AI 投资逻辑源于几大核心判断：AI 需要新的计算与数据基础设施；Web3 可以提供去中心化算力与数据网络；DePIN + AI 将成为新的基础设施层。

Pantera Capital 近期代表性投资

🔹 Gradient Network（2025 年 6 月）

Gradient Network 是一个去中心化 AI 推理网络，目标是利用个人电脑、移动设备等闲置算力，为 AI 模型提供分布式推理能力，从而降低 AI 计算成本。

2025 年，Gradient Network 完成 1000 万美元 Seed 融资，由 Pantera Capital 与 Multicoin Capital 领投。该项目被视为 DePIN × AI 基础设施赛道的重要探索。

🔹 Based（2026 年 2 月）

Based 是一个 Web3 超级 App，整合交易、支付与社交功能，并引入 AI Agent 作为链上操作的主要交互方式，让用户可以通过 AI 自动执行交易与资产管理。

2026 年初，Based 完成了约 1150 万美元融资，由 Pantera Capital 领投，Coinbase Ventures 等机构参投。

5️⃣ 1kx：押注 Agent 互联网时代

1kx 成立于 2018 年，总部位于柏林，是 Lido、Arweave、Gitcoin 等项目的早期支持者，在 DeFi 与去中心化基础设施领域建立了较高影响力。

1kx 的核心判断是：互联网正在进入「Agent 互联网」时代，大量 AI Agent 将代表用户执行任务、交易与协作，而 Web3 基础设施是这一转变的关键支撑层。

1kx 近期代表性投资

🔹 Olas（2025 年 2 月）

Olas（原 Autonolas）是一个去中心化 AI Agent 网络，允许开发者创建和部署自主运行的 AI 代理，并通过链上激励机制让多个 Agent 协作执行任务。

2025 年 2 月，Olas 完成了由 1kx 领投的 1380 万美元融资。该项目计划推出 AI Agent 应用商店 Pearl，让用户能够在链上拥有并控制自己的 AI 代理，并用于自动交易、社交媒体运营等场景。

🔹 Camp Network（2025 年 4 月）

随着生成式 AI 模型大量使用互联网内容进行训练，内容创作者与 AI 公司之间的版权争议不断增加。Camp Network 致力于为内容创作者搭建链上存储和许可平台，探索娱乐与 IP 资产在 AI 时代的全新商业模式。

该项目于 2025 年完成了由 1kx 与 Blockchain Capital 联合领投的 2500 万美元 A 轮融资。

6️⃣ YZi Labs：投资 AI 应用与产品创新

YZi Labs 原为 Binance Labs，2025 年从 Binance 品牌正式独立，明确将 Web3、AI 和生物技术列为新的三大投资方向。

2025 年 10 月，YZi Labs 宣布推出一支规模约 10 亿美元的 BNB Builder Fund，用于支持包括 AI、RWA、DeFi 和基础设施在内的新兴项目。

相比一些专注底层技术的加密 VC，YZi Labs 的 AI 投资策略更为应用导向。

YZi Labs AI 近期投资案例

🔹 VideoTutor（2025 年 10 月）

VideoTutor 是一个面向 K12 的教育 AI Agent，可以将用户提出的问题自动生成动画教学视频，并通过语音和可视化解释复杂概念。其创始人是一名年仅 20 岁的华人大学生 Kai Zhao。

2025 年 10 月，YZi Labs 领投了该项目 1100 万美元 Seed 轮融资。该产品在上线 10 天内就吸引 2 万用户，并生成了 2 万条教学视频。

🔹 USD.AI（2025 年 8 月）

2025 年 8 月，YZi Labs 宣布战略投资 USD.AI。USD.AI 是一个 AI 基础设施金融协议，允许 GPU 或 AI 服务器运营商通过抵押硬件获得贷款，并发行与计算资源相关的稳定币，从而为 AI 算力建设提供资金来源。

💡 总结：加密 VC 偏爱哪些 AI 赛道？

从整体趋势来看，目前加密 VC 最偏爱的 AI 投资赛道主要集中在以下方向：

① 去中心化 AI 基础设施

这是最受青睐的赛道，代表项目包括 Nous Research、Gradient Network、Grass 等。

核心逻辑是：AI 模型的训练与推理成本极高，而通过区块链激励机制协调全球闲置 GPU，有可能构建出更低成本、更去中心化的替代方案。

② AI Agent 支付与金融

Catena Labs、Olas 等项目代表了这条主线。

随着 AI Agent 开始能够自动执行任务和交易，自主身份、自动结算、链上支付等需求变得迫切。传统金融系统的慢速、高门槛与合规要求对 AI Agent 极不友好，这里存在真实的基础设施缺口。

③ AI 身份与信任层

代表项目：Billions Network。

在 AI 生成内容泛滥、Bot 横行的网络环境中，“证明你是人类” 正在成为关键需求。零知识证明与链上身份机制的结合，提供了一种在不泄露数据的前提下完成身份验证的解法。

④ AI × IP 版权确权

代表项目：Camp Network。

随着生成式 AI 的发展，训练数据的来源与版权问题正变得越来越重要，而区块链提供了一种可追溯、可执行的版权登记与分成机制。

⑤ AI 应用层

部分加密 VC 也直接押注了 Cursor、VideoTutor 等面向终端用户的 AI 产品 —— 不强调 Web3 属性，而是直接用 AI 降低服务门槛、扩大普惠边界。

🚩 写在最后

AI Agent 要自主支付，算力要去中心化协调，身份要链上验证，版权要可追溯确权 —— 这些需求不是 Web3 自己造出来的叙事，而是 AI 发展必然带来的基础设施缺口。

加密 VC 并没有真正「抛弃」Web3。加密 VC 转投 AI，是在押注它的下一个爆发点。