作者： 0xShinChan , 加密KOL
編譯：Felix, PANews
後FTX 時代徹底改變了交易格局，推動大量用戶湧向去中心化永續合約交易所（Perp DEX）。這些平台的日交易量如今動輒超300 億美元，由此可見，用戶對去中心化衍生性商品有極大的需求。
然而，早期Perp DEX 的碎片化特性，常常受到UI/UX（使用者介面/使用者體驗） 可用性、流動性深度和餵價的可靠性影響，阻礙了其廣泛應用。 2024 年開始，市場格局開始發生變化，以GMX PVP 和dYdX 訂單簿等創新模式的出現為標誌。如今，Sui Network 上的借貸、DEX 和收益交易協議團隊正在豐富其產品線，包括永續合約交易。
Sui 在Perp DEX 中的優勢
Sui 實際上提供了多項引人注目的功能，使其成為構建永續DEX 的有力競爭者。
高效能低延遲：Sui 的平行交易處理可實現高吞吐量和低延遲，對於DEX 上的高效訂單匹配和流暢的交易體驗至關重要。
以物件為中心的資料模型：Sui 獨特的資料模型支援帳戶和資產資料的高效儲存和平行處理。
zkLogin 實現無縫上手：zkLogin 功能簡化了使用者上手流程，允許使用熟悉的Web2 憑證建立帳戶，減少新交易者的體驗障礙。
贊助交易：Sui 的贊助交易功能可降低使用者成本並提升整體交易體驗。
以下是Sui 的早期建造者：
Bluefin
由NAVI Protocol 支援的Astros
Aftermath Finance
Typus Finance GLP 交易模型
Kriya 也即將推出其Perp DEX。
在深入研究每一個之前，這裡有一個整體的比較表。
以下將對各個協議進行比較和研究，並分析其交易特性、協議機制和性能。
Bluefin
Bluefin 作為Sui 上的老牌Perp DEX，結合了快速匹配的鏈下訂單簿和安全的鏈上結算引擎。協議流動性由專業的做市商(MM) 管理：
利用Sui 的平行交易處理能力，Bluefin 擁有極低的訂單執行延遲和快速的鏈上最終確認（低於500 毫秒）。此外，它還支援Sui 上幾乎所有永續合約的資產，涵蓋範圍最廣，包括$DEEP、$WAL 和$TRUMP。
Bluefin 平台24 小時永續合約交易量介於4,000 萬至7,000 萬美元之間，顯示平台交易活躍度較高。
BTC-PERP 交易對通常佔每日交易量的最大份額（約60%），其次是SUI-PERP 和ETH-PERP。
根據Defi Llama 數據，每年產生的費用約為400 萬美元。
UI / UX 極佳。使用者可以使用交易視圖功能，介面清晰，包含所有需要的內容。值得一提的是，Bluefin 的zkLogin 整合是由Sui 支援。這簡化了用戶入門流程，並消除了錢包和助記詞的複雜性。
Aftermath（測試網）
Aftermath 於2024 年11 月首次推出其Perp DEX 測試網。它完全在鏈上運行，與許多依賴鏈下訂單簿撮合的Perp DEX 不同，Aftermath 將整個訂單簿放在鏈上。由於目前仍處於測試網階段，統計數據有限。
Aftermath 更注重提升其DEX 和現有資金池的流動性/ TVL。未來潛在的激勵措施/ Perp DEX 的正式發布可能會在稍後進行。
Astros（測試版）
Astros 是由NAVI Protocol 團隊打造的DEX 聚合器+ Perp DEX。與Bluefin 和Aftermath 一樣，NAVI Protocol 也在其Perp DEX 中使用訂單簿機制。由於目前處於測試階段，因此關於合作做市商(MM) 的資訊和具體機制尚不詳盡。其24 小時交易量達3 億美元，這可能是受其正在進行的交易者激勵計劃推動。
Typus Perp
Typus Finance 大約兩週前推出了其GMX 風格的Perp DEX。根據Defi Llama 數據顯示，24 小時交易量約20 萬美元，TLP 池的TVL 超過70 萬美元。
TLP 池中的資產包括$SUI、$USDC、$DEEP 和$LBTC，而APR 目前超過100%。
一些觀察和結論
訂單簿的崛起：Sui 的Perp DEX 生態目前明顯偏向訂單簿模式，這一現象既體現在協議設計選擇上，也體現在其在交易量中的主導地位。這表明，訂單簿機制要么在Sui 的架構中具有內在的適用性，要么得到了其用戶群的市場認可。
資產稀缺性與meme 的誘惑：Sui 網路Perp DEX 支持的資產範圍明顯有限，這代表著潛在的機會。如果某個協議能迅速擁抱波動性大但利潤豐厚的memecoin 交易領域（這一領域在Sui 上有著不斷發展的文化根基），那麼利用這些資產固有的投機性，可能會推動平台交易量的上升。
起步階段與激勵機制的必要性：與EVM 和Solana 上成熟且流動性極強的Perp DEX 生態相比，Sui 的累積交易量和TVL 仍處於起步階段。鑑於這些替代鏈已有的功能集和可用功能，要吸引交易者轉向Sui 網路的Perp DEX，可能需要的不僅僅是技術上的創新，極具吸引力的激勵機製或許才是吸引投機資本並促進Perp DEX 生態實現大幅增長的關鍵誘因。
