作者： Sean Lee , Algorand 基金會前CEO
編譯：Felix, PANews
加密貨幣長期以來一直在創新與監管之間的灰色地帶遊走。隨著美國推動建立監管框架，加密產業正面臨可能解鎖規模、資本和全球影響力的關鍵時刻。
在與加密貨幣創新委員會（Crypto Council for Innovation）合作期間，與行業領袖進行多次對話並聽取各方觀點之後，一個轉折點出現：即將出台的框架將指導加密貨幣的下一階段發展。
重塑美國加密政策，提升監管清晰度
川普總統在第二任期的第三天簽署了一項全面的行政命令。 1 月23 日發布的「強化美國在數位金融科技領域的領導地位」命令撤銷了2022 年拜登簽署的一項指令，將主要以執法為主導的立場轉變為以主動治理為重點的新策略。 3 月6 日，川普簽署了一項行政命令，設立戰略比特幣儲備。該儲備來自刑事案件中沒收的比特幣，不會被出售，而是作為長期戰略資產持有。
美國SEC 將其加密貨幣監管工作重組為“網路與新興技術部門”，以此作為長期規則制定的重心，並成立了一個工作小組，以製定“全面清晰的監管框架”。美國SEC 主席Hester Peirce 表示，目標是讓企業「自由地進行實驗和建構有趣的事物」。美國司法部副部長Todd Blanche 下令立即解散國家加密貨幣執法小組（NCET）。 4 月7 日，一份題為《終結起訴式監管》的四頁備忘錄中概述的這一決定，標誌著與上屆政府做法截然不同。
《穩定幣法案》（GENIUS Act）於2025 年2 月首次提出，這是華盛頓首次認真嘗試將穩定幣納入清晰、聯邦政府支持的監管架構。截至本文撰寫時，全球流通的穩定幣總額約為2,430 億美元，其中超90% 以美元計價。該法案提議對穩定幣制定嚴格的儲備、審計和透明度標準，並禁止聲稱有政府支持。儘管《GENIUS法案》在5 月未獲通過，但它激發了罕見的兩黨合力，並為未來以消費者為中心的加密貨幣立法鋪平了道路。
到目前為止，其影響顯而易見，加密市場交易活動激增，投資者熱情也重新燃起。例如比特幣公司Twenty One Capital 與由商務部長Howard Lutnick 之子Brandon Lutnick 牽頭的一家特殊目的收購公司(SPAC) 之間價值36 億美元的合併。這反映了當前的市場情緒：自信、投機主義，並隨時準備擴張。各公司正迅速行動，以利用這個有利於創新、上市和數位資產成長的環境。
這種基調的轉變並非無人察覺：其已經改變了企業處理基礎設施、法律策略和機構信任的方式。
監管明確為基礎設施擴張注入新活力
政策基調的調整已引發了實際的變革。 Uminers 執行長Batyr Hydyrov 將美國SEC 對工作量證明挖礦的最新立場視為催化劑：“SEC 澄清某些工作量證明挖礦活動不受證券監管，可能會減輕礦工的合規負擔。這一轉變以及更廣泛的加密監管方式，為加速實現路線圖中最具雄心的部分創造了新的機遇。”
對Hydyrov 而言，建立國家戰略比特幣儲備是一個重要的催化劑。 “建立國家戰略比特幣儲備標誌著機構對加密貨幣的接受度不斷提高，這可能進一步鼓勵對挖礦基礎設施的投資。”
不過，Hydyrov 並未放鬆警戒。 「我們正在逐步擴大有針對性的投資，尤其是在此前監管風險較高的領域。然而，我們仍保持謹慎的態度：監管週期本身俱有不可預測性……我們認為當前的形勢並非放慢腳步或自滿的理由，而是審慎擴張並為全球政策可能出現的變化做好準備的機會。”
法律調整與公平准入
隨著監管迷霧逐漸消散，規範市場參與的法律架構也重新定義。 Yieldschool 創辦人、前監管律師Frank Hepworth 認為政策轉向為去中心化模式提供了結構性的綠燈：「這是一個信號。鏈上企業不希望其代幣在受SEC 監管的平台上交易……政府正在默許具有競爭優勢的企業進入市場。因此，隨著懲罰風險的降低，可以預期有更多企業選擇鏈上交易。」
他認為，這種轉變正在顛覆傳統的監管體系。 “像Gabriel Shapiro 這樣的幾位知名加密律師都評論說，本屆政府對他們的行業不利，但對整體而言卻是極大的利好……我同意這種看法。”
但Hepworth 最尖銳的批評針對的是過時的准入規則：「自願遵守是健康的……但強制監管會導致不平等的結果，而這正是美國貧富不均的根本原因。」他的願景是什麼？ “監管體系應以加密貨幣為主導，並以加密貨幣為原生元素。”
因此，隨著法律框架的放寬以及鏈上創新的加速，下一個障礙將成為心理層面：機構信任。目前業界正處於這一階段，正在自行製定標準。
透明度作為應對不確定性的手段
即便監管愈發清晰，但尚未完善。在過渡期間，必須積極建立信任。 Peter Ionov 領導的GT Protocol 就處於這一前沿地帶。 「沒錯，監管放寬的趨勢向市場發出了複雜信號。一方面，放鬆監管控制通常被視為創新的綠燈……但另一方面，缺乏明確的監管框架也讓機構參與者感到擔憂。”
Peter Ionov 表示，投資者的反應一如既往地存在分歧：“這在很大程度上取決於投資者的類型。更靈活、風險承受能力更強的實體……可能會將此視為一個機會窗口。相比之下，傳統金融機構……往往仍持謹慎態度，等待更多明確的信息。”
目前，以市場為導向的建立信任的方式促進了負責任的創新，尤其是在那些希望對傳統系統進行現代化改造的領域：“整個行業正向以透明度為核心的信任機制轉變……各企業正開放源代碼、發布審計報告，並與持牌供應商合作。”
更寬鬆的監管是經濟催化劑
隨著透明度增強投資人信心，透過法律創新擴大進入管道，下一階段的舞台已經搭好：將大膽的想法規模化。對Construct Koin 而言，這意味著利用AI 和區塊鏈技術來變革房地產金融。聯合創始人Chris Baldrey-Chourio 解釋道：“減輕監管負擔並不意味著放棄規則。而是為現實世界的解決方案創造發展空間。”
但隨著歐盟和新加坡等全球競爭對手加速推進加密戰略，他發出警告：「美國目前處於領先地位，但如果不採取行動，這種優勢不會持久。」他也指出，全球圍繞央行數位貨幣和穩定幣標準的發展勢頭日益強勁。
他對過度擴張持謹慎態度，但他認為，如果執法力度減弱，並輔以合作，可以成為試驗的催化劑。 「我們需要監管者和建設者站在同一立場」。 “這樣才能在保護消費者的同時，實現突破。”
而這種對話必須建立在共同的原則和道德基礎上，而不僅是共同的利益。
在政策衝擊中聚焦倫理
註冊會計師兼Crypto Accounting Group 創始人Andrea Perlak 就此話題進行了全面闡述，她認為：「Web3 行業內的組織和行業自創立以來就一直致力於保持高標準的道德規範……該行業內不道德的行為令人憎惡，在這樣一個規模較小的行業中，不良聲譽的影響是持久的。」
她駁斥了「去中心化意味著混亂」的謬論。 「去中心化和問責制並非相互排斥的概念……透過透明度、多層級治理和激勵機制，這些體係得以蓬勃發展。」
正如Perlak 指出的，放鬆管制的說法並沒有切中要害：“認為正在放鬆加密行業監管是一種誤解……上屆政府'執法監管'盛行……一旦出台適當的立法，這個行業將會鬆一口氣。”
最終，隨著切實可行的框架即將出台，該行業不再迴避監管——而是已準備好在堅實的基礎上迎接監管。
總結
這些聲音共同反映出：一個不斷壯大的領域正從混亂走向共同標準，從封閉系統走向開放、合乎道德的創新。如果該行業能抓住這一契機，以透明、道德和包容性為引領，不是因為被要求這樣做，而是因為這是正確的做法，那麼它就有可能重繪現代金融的藍圖。
