作者：James Wo，Founder & CEO，DFG
TOKEN2049 杜拜2025 以活力四射的姿態展現了加密貨幣領域不斷發展的景象，吸引了來自全球各地的15000 多名與會者齊聚Madinat Jumeirah 活力四射的大廳。與去年因罕見洪水而部分中斷的活動不同，今年的晴朗天氣反映了現場的樂觀情緒。主會場周圍環繞著超過500 場官方周邊活動，構成了一個熱鬧的生態，從投資者聚會、協議展示到深夜的社交派對和社交活動，應有盡有。大多數與會者來自交易所，同時，公鍊和基金會、做市商以及公關公司的參與也為對話增添了多樣性。這些活動鞏固了杜拜作為重要加密貨幣中心的地位，並為市場策略、監管透明度和下一波採用浪潮等關鍵的議題奠定了基礎。
從一級市場到二級市場：策略重新調整
在2025年的杜拜TOKEN2049 上，投資者討論的一個主要主題是資本配置策略的顯著轉變——從在一級市場激進的早期押注轉向在二級市場更謹慎的配置。先前的大盤調整迫使創投公司重新評估風險承受能力，並將資本效率放在首位。許多公司不再將資金投入未經測試產品的新興團隊，而是更青睞那些在市場波動中展現出韌性的成熟藍籌數位資產。這些資產通常由領先的Layer 1、久經考驗的DeFi協議以及成熟的應用層代幣組成，既提供流動性，也提供更清晰的價值主張。投資人認為，在二級市場累積資金的優勢包括定價的優化、炒作週期的縮短以及即時業績數據的取得。這種做法反映了加密貨幣創投領域更廣泛的成熟度——基於主題的信念、長期配置和資本紀律勝過投機性的FOMO。隨著宏觀經濟不確定性持續存在，創投公司不僅將二級市場曝險視為對沖工具，也將其視為一種策略槓桿，以增加對具有持續吸引力和上漲潛力的優質專案的曝險。 DFG作為一家管理超過10億美元資產的自營投資公司，長期以來一直採取策略性的長期策略來累積二級市場投資，專注於基本面強勁、估值合理的資產。這使我們能夠長期建立可持續的部位，審慎管理風險，並始終堅持我們的長期投資理念，而無需依賴短期交易或槓桿。
應用層成為焦點
本次大會上另一個關鍵轉變是，投資人越來越青睞應用層和實用性項目，而非基礎設施。過去幾年，大量資金湧入L1、L2、rollup 和模組化框架——但隨著這些基礎架構大部分打下，焦點已果斷轉向正在建造的上一層的專案。投資者和builder 都圍繞著那些能夠提供實際實用性、用戶參與度，以及最重要的，能夠帶來實際收入的項目展開合作。那些擁有強大基礎的協議——例如清晰的產品市場契合度、每日活躍用戶和獲利模式——在實際應用中獲得了最多的關注。無論是在支付、DePIN、數位身分、遊戲或創作者工具等領域，能夠展現留存率和早期獲利能力的builder 都是討論的焦點。這一趨勢表明，市場正在走向成熟，不再局限於投機性敘事。應用層創新如今被視為下一波應用浪潮的主要驅動力，投資者尋求的是能夠獨立發展、經受住市場週期考驗、並真正賦能Web3 效用的項目。基礎設施或許修建了道路，但現在每個人都在關注交通狀況。
AI、RWA和穩定幣佔據主導地位
在TOKEN2049 杜拜高峰會上，討論最多的垂直領域中，有三個領域持續佔據主導地位：AI、RWA和穩定幣。這些領域不僅僅是熱門詞彙，它們代表許多投資者認為它們將定義加密貨幣下一個成長階段的結構性敘事。 AI 與區塊鏈的交匯正引發廣泛關注，尤其是在自主代理、去中心化運算網路和AI 資料驗證工具方面。另一方面，RWA 因其代幣化潛力以及簡化傳統流動性較差的市場（例如房地產、債券和私人信貸）的准入流程而持續吸引機構關注。穩定幣仍然是鏈上流動性的基礎，但討論的焦點正在轉向符合監管規定、可產生收益且能夠在全球範圍內擴展的多鏈的模式。推動這種樂觀情緒的不僅是技術進步，還有不斷變化的外部動態——尤其是主要司法管轄區的政治領導層變動以及建立全面監管框架的持續努力。這些變化可以創造一個更有利於應用的環境，吸引機構資本和主流用戶進入該領域。 TOKEN2049 的氛圍體現了一種謹慎樂觀的態度：儘管builder 們仍在紮實執行，順風正在積聚。
DFG 的活動
這次在TOKEN2049 杜拜，我們採用了與以往不同的活動模式。與以往舉辦的大型聚會不同，我們選擇了更輕鬆的模式——為期五天的咖啡系列活動，帶來了令人耳目一新的節奏。每天，我們都會在精心挑選的當地咖啡館為前30位客人提供咖啡，這些咖啡館距離迪拜最熱鬧的活動場地都只有幾步之遙。這是一個完美的方式，讓我們暫時逃離喧囂，享用杜拜最好的冰咖啡，並在更私密的環境中進行有意義的對話。
我們的投資和市場團隊都有機會與builders、投資者和朋友們進行深入交流，許多人在咖啡喝完後還久久地逗留。這些輕鬆的早晨和午後時光讓我們有時間真正傾聽、分享想法，並在日常的快速交流之外建立聯繫。衷心感謝每一位加入我們的人－是你們讓這個咖啡系列活動成為我們絕對想再次舉辦的活動！
Crypto Café Series by DFG & Jsquare – 4月28日, 2025
Crypto Café Series by DFG & Jsquare – 4月29日, 2025
Crypto Café Series by DFG & Jsquare – 4月30日, 2025
Crypto Café Series by DFG & Jsquare – 5月1日, 2025
Crypto Café Series by DFG & Jsquare – 5月2日, 2025
在與Juchain 等合作夥伴共同舉辦的Jutopia Hackathon 上，DFG CMO Angela Tong 發表演講，分享了DFG 的願景、投資重點以及正在進行的計劃。除了演講之外，Angela 還擔任了Demo Day 的評委，為優秀團隊的專案展示提供寶貴的指導和回饋。
在Jutpia Hackathon 期間，我們的團隊還在展位上向參觀者分發了可折疊的手扇，引發了與活動期間訪問的眾多團隊的討論和互動。
DFG 投資經理Geng Kai 參加了Coiniseasy EASYCON大會的圓桌討論“擴大Web3項目的市場採用”，分享瞭如何簡化Web3用戶體驗、如何利用嵌入Web3 組件的熟悉平台，以及日益增長的機構參與度是如何加速Web3 的大規模應用的。 Geng Kai 也作為評審參加了TDeFi 的Demo Day 活動。
TOKEN2049 新加坡，不見不散！
經過一週的充滿活力的交流、策略洞見，以及強大的社區精神，2025 年杜拜TOKEN2049 高峰會讓我們比以往任何時候都更了解產業發展方向。從投資者策略的成熟，到更加重視實際效用和使用者體驗，此次活動增強了我們對長期價值創造的信念。我們期待繼續推進這些討論，並在今年接下來即將舉行的會議上繼續保持動能。期待在TOKEN2049 新加坡見！
