交易時刻：加密、美股普漲，市場靜待明早9點川普關於伊朗局勢的講話

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宏觀市場

週二美股強勢反彈，11個產業中有9個上漲，通訊服務（+4.42%）和資訊科技（+4.24%）領漲，半導體ETF更以5.7%的漲幅領先。標普500指數大漲2.9%，納指漲3.8%，道瓊指數漲2.5%，創下自2025年5月以來的最大單日漲幅。然而，標普500一季仍累計下跌4.6%，納指跌7.1%，創2022年以來最差季度表現。

此次單日暴漲，主要受地緣政治預期改善、空頭回補及退休金再平衡等因素共同推動。

首先是美伊和解預期大幅升溫。美國和伊朗週二均釋放了結束中東衝突的意願。伊朗總統表示有意停戰，前提是「確保侵略不再發生」；美國總統川普也透露，雙方可能在兩到三週內達成協議。白宮隨後宣布，川普將於美東時間週三晚間9點（北京時間4月2日上午9點）發表全國講話，提供關於伊朗局勢的「重要更新」 。分析認為，這將是川普為戰爭行動辯護或宣布撤軍的關鍵時刻。

其次，高盛交易員指出，當日市場觸發了去年4月以來規模第二大的空頭回補，空頭被迫買進平倉推高了指數。同時疊加季末效應，市場迎來了創2000年以來第八大規模的退休金月末再平衡。約340億美元的買盤集中湧入市場，造就了美股史上十大買入失衡日之一。

市場真的見底了嗎？

彭博策略師Simon White警告，紐交所創52週新低股票的淨數量僅略微為負，且標普中RSI低於30的個股不足20%，遠未達到歷史大底40%至50%的標準。高盛對沖基金主管Tony Pasquariello也直言，在史上最大石油供給衝擊下，美股跌幅相對有限，下行不對稱風險依然大於上行。

儘管美股週二大漲，「股神」巴菲特在當地時間3月31日接受CNBC專訪時對市場前景依然保持謹慎。他表示，「這次跌幅什麼都不算。」不會因5%-6%的反彈而入場，正耐心等待類似歷史上三次超50%的真正暴跌。（相關閱讀： 巴菲特卸任後首談：美股無好標的、蘋果賣早了、力挺零通膨目標）

比特幣行情

在普遍預期比特幣將連續6個月下跌的情況下，比特幣3月意外收漲，以陽線收尾。一季整體看來，比特幣下跌22%，緊接著2025年第四季25%的跌幅，已連續近六個月跑輸美股，創下前所未有的低迷紀錄。目前BTC現貨價格在69,000美元附近徘徊，較其54,286美元的鏈上已實現價格仍有21%的溢價，這意味著多數持有者仍處於盈利狀態。選擇權市場情緒極度悲觀，看跌選擇權溢價高達17%，月期貨溢價僅2%，顯示缺乏看漲槓桿需求。然而，巨鯨的交易所主導比率已攀升至十年新高的60%以上，散戶佔比降至冰點，暗示主力資金或在暗中吸籌。部分分析師預計，比特幣價格可能在69,000-72,000美元區間掃蕩流動性，甚至預計將突破至76,000-78,000美元。

看跌的觀點

市場反彈缺乏現貨買盤支撐，期貨槓桿主導了價格波動，且宏觀結構仍處於修正下跌趨勢中，真正的底層尚未確認。

戈多Godot：大宗選擇權賣出看漲佔比激增至40.27%，機構在7萬美金區間形成了極強的壓制，缺乏現貨主動買盤極難突破；同時，看跌賣出佔比降至9.67%，表明機構不願提供下行支撐。 69,000美元為本週五選擇權最大痛點，若價格帶量突破該點位，可視為上漲訊號，否則仍偏空。
Ardi：6萬美元的放量下跌只是暴跌過程中的“拋售高潮”，並不意味著宏觀底部已確認，正如2022年6月的情況一樣，未來仍有更多痛苦。
Man of Bitcoin：目前價格未能形成清晰的上行五浪結構，這仍是一個修正性反彈，更傾向於下行延續。
CJ：雖然願意在6.6萬美元需求區嘗試做多，但對支撐位能否守住並不樂觀，如果反彈，整體仍看跌。
Altcoin Sherpa：4小時200 EMA在7萬美元附近，考慮到均線密集和巨大區間，這裡不會成為強力支撐，希望不要再次被套。
filbfilb：整體前景依然看跌，50日均線（約68.8k）是關鍵阻力位，價格每次向上反彈都被打壓。
Michael van de Poppe：現在的問題不是比特幣「是否」會跌，而是「何時」跌，每一次上漲都被無情砸下。
Wintermute：永續合約與現貨交易量比攀升至15倍，市場完全由槓桿主導，缺乏方向性偏見，結構極為脆弱。
Axel Adler Jr：BTC與標普500的13週相關性跌破零，BTC/S&P比率持續走低，比特幣正被視為高風險資產。

看漲的觀點

價格在關鍵支撐位展現韌性，歷史週期規律、清算池的流動性吸引力以及鏈上指標的極值預示著市場即將迎來反彈甚至突破。

LP：上方69-70K和72K區域聚集了大量空頭清算流動性，價格很可能會向上掃蕩這些流動性。
Lennaert Snyder：比特幣正在進入極佳的做多區域，若回測65,600美元的下影線，將看向69,470和72,000美元的目標。
Killa：USDT市佔率在日線和周線上形成下降楔形，若跌破關鍵區，BTC預計漲至76K-78K；此外，本輪週期復甦更快，最多還有4-6個月就會直線上漲，2027年4月至5月會創下新高。比特幣目前處於64,000-65,000美元的多頭清算區和69,000-70,000美元的空頭清算區之間，預計這兩個位置都可能被測試。
Murphy：CVDD指標目前在45,410美元且上升緩慢，意味著早期大戶停止拋售。歷史顯示BTC從未跌破CVDD，目前偏離度與過去三次歷史大底極為相似。
Rand Group：儘管宏觀情緒極度恐慌，但比特幣的拋售壓力並沒有增加，這是一個正面的訊號。
MAC_D：短期持有者份額已降至3.98%，歷史上低於4%的讀數通常與市場築底階段相符。