블룸버그에 따르면 미국 자산운용사 반에크의 디지털 자산 리서치 책임자 매튜 시겔(Matthew Sigel)은 "최근 지속되고 있는 BTC 현물 ETF에서의 대규모 자금 유출은 헤지펀드의 베이시스 거래(basis trade·현물 및 선물 시장에서의 가격 괴리를 이용, 리스크를 헤지하며 수익을 챙기는 전략)에서 비롯됐을 수 있다"고 분석했다. 그는 "이 전략은 BTC 현물 및 현물 ETF를 매수하는 동시에 선물을 매도해 저위험 수익을 확보한다. 그러나 해당 거래에서 얻을 수 있는 수익이 최근 매력적이지 않았고, 결과적으로 해당 전략에서 BTC 현물 ETF를 사용하던 헤지펀드가 포지션을 청산해 대규모 유출이 일어났을 수 있다"고 설명했다.