저자: FLOW
편집자: Tim, PANews
암호화폐 시장은 1월 말부터 하락세를 보였는데, 이는 주로 거시경제적 불확실성과 약한 투자 심리 때문입니다. 하지만 최근 시장에서 새로운 상승세가 나타났습니다.
아직 초기 단계이기는 하지만, 암호화폐 개발의 전환점에 서 있다는 징후가 보입니다. 이러한 추세로 인해 저는 솔라나 생태계의 현재 상황에 대한 글을 쓰게 되었습니다.
저는 솔라나가 여전히 시장에서 가장 강력한 1계층 블록체인 중 하나라고 생각합니다. 이는 암호화폐 분야에서 가장 빠르게 성장하는 생태계이며, 실제로 자연스러운 성장 이점을 가진 몇 안 되는 퍼블릭 체인 중 하나입니다. 심지어 여러 온체인 지표에서 이더리움을 앞지르기도 했습니다.
더 이상 미루지 말고 시작해 보겠습니다.
다음 토론 주제:
- 네트워크 상태
- 온체인 활동
- 생태계
- SOL 가격 분석
솔라나 네트워크 상태
분석을 시작할 때, 가격 요인은 일단 접어두고 기본 사항에 집중해 보겠습니다. 여기서 중요한 점은 솔라나가 블록체인 네트워크로서 그 어느 때보다 강력한 개발 단계에 있는 것 같다는 점입니다.
솔라나 네트워크 안정성
솔라나는 초창기에는 네트워크 중단과 불안정한 운영으로 많은 비판을 받았습니다. 하지만 이제는 이런 일이 과거의 일인 듯합니다. 이 네트워크는 2024년 2월 이후로 단 한 번의 중단도 경험하지 않았습니다.
린디 효과는 암호화폐 분야에서 강력한 힘을 발휘하며, 신뢰와 안정성을 측정하는 중요한 척도입니다. 저는 이더리움이 지금까지 대형 기관들에게 선호되어 온 주요 이유가 바로 이것이라고 생각합니다. 2015년 메인넷이 출시된 이래로 네트워크는 항상 네트워크 다운타임이 0건이라는 기록을 유지해 왔기 때문입니다.
솔라나는 이 부분에서는 아직 약간 부족하지만, 데이터 성능은 여전히 고무적입니다. 가동 시간이 향상되면 신뢰와 안정성도 높아지는데, 이는 매우 중요합니다.
분산
블록체인은 다양한 노드에 권한과 의사 결정을 분산시키는 분산화 원칙에 따라 운영되므로 네트워크가 탄력적입니다. 분권화 정도를 측정하는 간단한 지표는 나카모토 계수입니다. 값이 높을수록 시스템이 더 분산되어 있다는 것을 의미합니다. CoinTelegraph의 최신 데이터에 따르면 Solana의 사토시 계수는 21로 두드러집니다.
분산화의 또 다른 주요 지표는 고객의 다양성입니다. 여러 검증자 클라이언트를 보유하면 단일 실패 지점의 위험이 줄어들며, 이는 블록체인의 성숙도에 매우 중요합니다. 현재 여러 개의 독립적인 검증자 클라이언트가 공존하는 생태계를 구축한 것은 이더리움뿐입니다. 이 단계에서 Solana는 Solana Labs에서 제공하는 하나의 검증자 클라이언트만 가지고 있습니다(하지만 Jito Labs의 버전은 본질적으로 포크이고 독립적인 구현이 아닙니다). 하지만 현재 두 개의 독립형 클라이언트가 개발 중입니다. Jump Crypto의 Firedancer와 Syndica의 Sig입니다. 이러한 클라이언트가 공식 출시되면 단일 코드베이스에 대한 의존성에서 벗어나 진정한 클라이언트 다양성을 도입함으로써 Solana 네트워크의 분산화가 크게 증가할 것입니다.
SOL 서약 시장 가치
솔라나는 최근 이더리움을 제치고 가장 큰 스테이킹 시가총액을 보유한 블록체인이 되었습니다. 표면적으로 보면 이는 솔라나가 현재 경제적 안정 면에서 선두를 달리고 있음을 시사한다. 메인넷에서 슬래싱 메커니즘이 활성화되면 이 가치는 특히 중요해질 것입니다.
(추신: "경제적 안보"라는 주제는 논란의 여지가 있고 많은 단순화가 포함되어 있지만, 이 기사에서는 지분 시가총액을 유효한 지표로 사용하겠습니다.)
개발자 활동
개발자 활동은 관찰해야 할 또 다른 중요한 지표입니다. 궁극적으로 블록체인의 미래 모습을 구축하는 것은 개발자들의 활동입니다. Electric Capital의 최신 보고서에 따르면 Solana는 2024년까지 신규 개발자들에게 선호되는 생태계가 될 것으로 나타났습니다.
마지막으로, Solana의 커뮤니케이션 계층 성능을 개선하기 위한 몇 가지 새로운 이니셔티브가 등장하고 있습니다(예: DoubleZero). 이는 미래에 주목해야 할 또 다른 중요한 수직 분야입니다.
온체인 활동
2024년 초부터 온체인 활동은 장기적으로 상당한 상승 추세를 보였으며, 수많은 신규 프로젝트가 등장하고 DeFi 생태계가 급속한 발전 추세를 보였습니다. 이는 다양한 지표를 통해 확인할 수 있습니다.
TVL
TVL은 2023년 말 10억 달러 미만에서 2025년 초 150억 달러 이상으로 사상 최고치를 기록했습니다. 그 이후로 TVL은 약간 하락했지만 100억 달러 안팎에서 안정적으로 유지되어 강력한 시장 회복력을 보여줍니다.
스테이블코인 시가총액
솔라나 역시 지난해 스테이블코인 유입이 크게 증가했습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 솔라나의 스테이블코인 시가총액은 132억 달러로 역대 최고치를 기록했습니다. 이는 네트워크에 대한 채택과 신뢰가 지속적으로 증가하고 있음을 분명히 보여줍니다.
거래 수수료
작년 총 수수료 순위를 보면, 솔라나는 거래 수수료 측면에서 L1 블록체인 중 3위를 차지했으며, 이더리움과의 격차가 매우 작아 네트워크 체인의 높은 활동성과 강력한 시장 수요가 다시 한번 확인되었습니다. 
생태계
블록체인의 목적은 애플리케이션이 구축되고 발전할 수 있는 기반을 제공하는 것입니다. 반대자들은 솔라나의 성공이 Pump.fun과 Memecoin의 열풍 때문이라고 말할지 모르지만, 저는 이러한 관점이 더 중요한 이유를 무시하고 있다고 생각합니다. 솔라나는 암호화폐 분야 전체에서 가장 빠르게 성장하는 생태계이며, 그 개발 추진력은 점차 실제 응용 시나리오에서 나오고 있습니다.
사실, 저는 솔라나 블록체인에서 일어나고 있는 밈 코인 열풍이 장기적으로 볼 때 해로운 것보다 오히려 유익하다고 단언할 수도 있다고 생각합니다. 이러한 현상은 당근처럼 작용하여 팬텀 지갑이 전 세계 수백만 대의 휴대폰에 성공적으로 설치될 수 있었습니다. 이러한 접근 방식은 모든 신규 네트워크가 직면한 "콜드 스타트 문제", 즉 초기 사용자 기반의 병목 현상을 어떻게 극복할 것인가 하는 문제를 효과적으로 해결합니다.
기존 사용자 기반의 성공적인 온보딩을 통해 Solana는 실제 가치가 있는 더 많은 애플리케이션을 지원하고 성장을 지속할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
DeFi가 성숙해지고 있습니다
솔라나의 DeFi 생태계가 성숙해지고 있습니다. 앞서 언급했듯이, 솔라나는 현재 TVL 기준으로 두 번째로 큰 레이어 1 블록체인이 되었으며, 2025년에 역사적인 TVL 정점을 돌파하고 이전 주기의 성장 모멘텀을 이어갈 수 있는 몇 안 되는 퍼블릭 체인 중 하나입니다. 이러한 성과는 사용자 충성도가 높을 뿐만 아니라, 실제로 시장에 얼마나 매력적일지도 반영합니다.
2021년 솔라나에서 처음 시작된 DeFi는 대부분 실험적이었고 시장의 과대광고에 의해 주도되었습니다. 오늘날에는 더욱 강력한 기반과 명확한 시장 적합성을 바탕으로 성장이 더욱 지속 가능한 것으로 보입니다.
언급할 만한 프로토콜로는 지토, 카미노, 마리네이드, 라듐, 주피터 등이 있습니다.
Solana의 개발 속도를 보여주기 위해 공식 X는 5월에 몇 가지 업데이트를 출시했습니다.
또한, 우리는 DeFi 원시 형태의 새로운 물결이 등장하는 것을 목격하고 있습니다. 그중에서도 주목할 만한 것은 다음과 같습니다.
- RateX, Exponent Finance, Sandglass 또는 Pye Finance와 같은 실제 수익 플랫폼
- Kyros를 통한 유동성 재스테이킹
- Perena, Global Dollar 또는 KAST Card와 협력하여 새로운 스테이블코인 기반 프로토콜을 개발했습니다.
- Lulo 및 Carrot과 같은 수익 집계자
- 스위치보드 기반 오라클
비슷한 예가 많이 있습니다.
솔라나는 기존 프로토콜을 계속 유치하고 있으며, 가장 최근의 예로는 메인넷을 출시한 1인치가 있습니다.
DePIN 상승
DeFi 외에도 DePIN의 부상도 목격했습니다. Dune 데이터에 따르면, DePIN의 총 시장 가치의 46.5%는 현재 Solana 블록체인에 집중되어 있으며, Helium, Hivemapper, Render와 같은 주요 프로젝트를 육성했습니다.
그들은 이 프로젝트에 참여한 사람들에게 4억 달러 이상을 분배했는데, 이는 엄청난 금액입니다.
소비자 애플리케이션 혁신
암호화폐는 아직 초기 단계이기는 하지만, 소비자용 애플리케이션 시장에 진출하려는 움직임이 강합니다. 많은 시간과 시행착오를 거쳐야 성공할 수 있는 어려운 분야이지만, 니키타 비어와 같은 재능 있는 인재가 솔라나에 자문가로 합류하는 걸 보면 낙관적이에요.
현재, 암호화폐 개발자들은 솔라나보다 더 이상적인 플랫폼을 찾을 수 없습니다. 블록체인 네트워크는 최고의 인재를 유치하고 있으며 가장 적극적인 지원 이니셔티브를 제공합니다. 즉, 활발한 생태계 기금, 집중적인 해커톤 이벤트, 스타트업의 에너지가 진정으로 고조되는 강력한 개발자 문화가 그것입니다. 데이터 역시 이러한 번영하는 추세를 확인시켜 줍니다. 블로거 Qw Qiao의 분석에 따르면, Solana는 처음으로 다른 플랫폼을 능가하고 가장 많은 Alliance 창립자를 보유한 블록체인 생태계가 될 것입니다.
이를 통해 저는 모든 1계층 블록체인 중에서 솔라나가 최초의 획기적인 암호화폐 소비자 애플리케이션을 선보일 가능성이 가장 높다고 믿게 되었습니다. 이런 시나리오가 실현된다면 네트워크에 큰 도움이 될 것입니다. 이후의 전개 상황에 주의 깊게 주목할 필요가 있다.
강력한 커뮤니티
지금까지 우리는 네트워크를 평가하는 데 사용되는 여러 가지 지표와 구체적인 요소를 살펴보았습니다. 하지만 저는 솔라나의 가장 큰 장점은 바로 눈에 보이지 않는 것, 즉 커뮤니티라고 말하고 싶습니다.
가장 어두운 순간(예: FTX 폭락)을 겪은 지역 사회는 결국 다시 일어나 더 회복력을 갖게 된다는 말이 종종 있는데, 저는 그것도 이야기의 일부라고 생각합니다. 또 다른 핵심 요소는 재능을 키우고 추진력을 유지하는 데 능숙하며, 생태계에 항상 활력을 불어넣는 슈퍼팀 커뮤니티입니다.
제 생각에, 이것이 솔라나의 성공 비결 중 하나이고, 이를 재현하는 것은 불가능합니다. 암호화폐 분야의 다른 블록체인 프로젝트는 이런 종류의 문화적 유산을 가지고 있지 않습니다.
기관들이 시장에 진출하고 있다
블록체인 네트워크에 대한 기관의 관심 또한 높아지고 있습니다. 최근의 예로는 BlackRock BUIDL Fund가 이더리움에 이어 솔라나로 사업을 확장한 것입니다. 비슷한 사례가 많지만, 이 정도면 요점을 설명하기에 충분하다고 생각합니다. 기존 금융권에서 온체인 인프라에 대한 신뢰가 커지고 있습니다.
또한, 솔라나는 미국에서 현물 ETF 승인을 받는 다음 암호화폐 자산이 될 가능성이 매우 높습니다. Polymarket 플랫폼의 현재 예측에 따르면 2025년 승인 확률은 77%입니다. ETF 통과로 SOL은 투자 가능한 자산으로서 공식화될 것이며, 높은 신뢰와 성실성을 갖춘 네트워크로서 Solana의 시장 지위가 강화될 것입니다. 이러한 규제적 인정을 통해 기관 및 개인 투자자를 위한 새로운 참여 채널이 열리고 솔라나 생태계에 더 많은 자금이 유입될 것으로 예상됩니다.
SOL 가격 분석
가격 추세로 판단할 때, SOL은 2020년과 2021년 사이에 첫 번째 과대광고 붐을 경험했습니다. 하지만 대부분의 새로운 프로토콜과 마찬가지로 인프라가 아직 완성되지 않았고 생태계도 성숙하지 않았습니다. 2022년 암호화폐 시장이 하락장에 접어들면서 그러한 열정은 빠르게 식었습니다. FTX 거래소 붕괴의 여파로 상황은 더욱 악화되었고, 많은 사람들은 솔라나가 이미 "죽은 프로젝트"라고 생각했습니다.
회복에 어려움을 겪은 대부분의 프로토콜과 달리 솔라나는 그 어느 때보다 더 강해졌습니다. 약 1년 반 동안의 횡보 거래 끝에 SOL은 처음으로 가격대를 벗어났고, 새로운 강세장의 첫 급등이 시작되었습니다. 실제로 이는 2021년 이래로 역대 최고치를 기록한 몇 안 되는 1차 프로토콜 중 하나가 되었으며, 이번에는 이를 뒷받침하는 실질적이고 강력한 생태계 지원이 있습니다.
현재 상황은 SOL이 1월 사상 최고치에서 약 67% 폭락한 후 강력하게 반등하여 약 170달러에 도달한 것입니다. 단기적으로 매수 과열의 징후가 보일 수 있지만, 중장기적으로는 전망이 매우 폭발적입니다.
주류 L1에서도 SOL은 상당한 상대적 강도를 보인다. 현재 SOL/ETH 환율은 뚜렷한 상승 추세를 보이고 있으며 역사적 최고치에 접근하고 있습니다.
다음은 무엇인가요?
물론, 지금은 가격이 어떻게 될지 예측할 수 없습니다. 대신 우리가 할 수 있는 일은 위험 대비 보상 관점에서 투자 기회를 더 잘 평가할 수 있는 프레임워크를 개발하는 것입니다. 제가 즐겨 사용하는 간단한 경험법은 특정 시점 A에서 다른 시점 B로 자산의 기본적 변화가 가격 변화와 함께 비교되는 것입니다.
현재 제가 보기에는 2021년 폭락 당시 시장 가격과 같은 가격으로 SOL을 구매할 수 있는 것 같습니다. 당시 Solana는 단지 꿈에 불과했고, 제품-시장 적합성도 아직 없었고 DeFi 생태계도 막 시작 단계에 있었습니다. 오늘날 이 네트워크는 실제 사용자, 실제 사용 사례, 그리고 증가하는 기관적 관심과 함께 암호화폐 분야에서 가장 빠르게 성장하는 블록체인이 되면서 순조롭게 진행되고 있습니다.
또한 저는 시장 구조가 진화하고 있다고 생각하며, 이러한 진화 속에서 기반 네트워크는 계속해서 대부분의 시장 가치가 축적되는 곳이 될 것입니다.
이러한 관점에서, 제 생각은 다음과 같습니다.
암호화 네트워크에서 점점 더 많은 애플리케이션과 프로젝트가 개발되고, 규제 환경이 우호적이며, 채택률이 계속 증가함에 따라 암호화 네트워크의 가치는 계속해서 성장할 것입니다. 궁극적으로 전 세계 모든 투자자는 이 주식의 일부를 원할 것입니다.
저는 비트코인 외에도 1차 블록체인이 여전히 가치 침전의 핵심 매개체가 될 것이라고 믿습니다(이것은 암호화폐 세계의 운영 체제입니다).
앞서 언급한 모든 이유로 저는 Solana가 1계층 블록체인 중에서 매우 좋은 위치에 있다고 생각합니다.
따라서 저는 SOL이 장기적으로 암호화폐에 관심이 있는 사람들에게 최고의 투자 기회 중 하나라고 믿습니다.
이 말씀을 드리고 싶습니다. 대부분의 사람들은 여전히 솔라나를 과소평가하고 있는데, 이는 좋은 일입니다.
