호르무즈의 통행료 징수소와 사용 불가능한 위안화.

작성자: Awang , Web3 변호사

달리오 회장은 세계 질서의 재편이 임박했다고 말합니다. 이러한 평가에 동의하든 안 하든, 한 가지는 점점 더 무시하기 어려워지고 있습니다. 전쟁, 제재, 봉쇄가 동시에 발생할 때 자금은 어떤 경로를 택할까요?

이전 기사 "누구의 달러인가? 호르무즈의 USDT와 무질서한 달러 시스템"에서 우리는 달러의 무질서한 흐름을 추적했습니다. 달러는 여전히 세계 가격 결정 통화이지만, 그 허가를 우회하는 행위가 자행되고 있습니다. USDT는 달러 가격에 기생하면서 달러의 금융 채널을 우회합니다. 허가받지 않은 달러가 그 틈새에서 성장하고 있는 것입니다.

이 글에서는 또 다른 대안, 바로 위안화를 살펴보겠습니다. 위안화는 미국 달러의 그림자도 아니고, 기생충도 아닙니다. 자체적인 유통 채널과 결제 시스템, 그리고 국가의 든든한 지원을 받고 있습니다. 하지만 위안화는 미국 달러에는 없었던 문제점을 안고 있습니다. 바로 대부분의 사람들이 위안화를 원하지만, 살 여력이 없다는 것입니다.

2026년 3월 어느 날 밤, 만재 유조선 한 척이 호르무즈 해협의 가장 좁은 지점에서 속도를 줄였다. 그때 페르시아 측에서 무전으로 명령이 내려왔다. "정지하고 통행료를 지불하라. 그렇지 않으면 호위는 없을 것이다."

배럴당 가격은 1달러입니다. VLCC 만재선 한 척당 200만 달러입니다. USDT, 비트코인, 중국 위안화를 받습니다. 미국 달러는 받지 않습니다.

그해 봄, 전 세계 석유 수송량의 거의 3분의 1을 운반하는 이 수로는 통행료 징수소가 되었습니다. 그리고 불안에 찬 전화와 암호화된 메시지들 뒤에서, 이전에는 거의 논의되지 않았던 문제가 갑자기 긴급한 사안이 되었습니다.

미국 달러를 결제 수단으로 사용하지 않는다면, 어떤 통화를 사용할 수 있을까요?

지중해와 페르시아만을 오가는 한 그리스 선주가 미국 달러에 고정된 디지털 화폐인 USDT를 이용해 통행료를 지불했습니다. 200만 달러가 온체인 방식으로 10분 만에 입금되었고, 그는 이미 이 과정에 익숙했습니다. 그런데 그의 사업 파트너가 두 번째 메시지를 보냈습니다. "다음에는 위안화로 결제해 보세요."

그는 한참 동안 화면을 응시하며 깊은 생각에 잠겼다. 그의 회사는 아테네에 등록되어 있었고, 중동과 유럽 전역에 고객을 두고 있었다. 하지만 중국 고객은 없었고, 위안화 계좌도 없었으며, 그리스에서 어느 은행에 계좌를 개설해야 할지도 확신이 서지 않았다.

그는 아주 간단해 보이는 질문을 던졌습니다. "RMB는 어떻게 얻나요?"

대부분의 사람들은 위안화가 달러를 대체할 수 있을지에 대해 논쟁하고 있습니다. 하지만 어쩌면 이 질문 자체가 잘못되었을지도 모릅니다. 더 현실적인 질문은 바로 이것입니다. 위안화를 사용하고 싶은 사람이 지금 당장 위안화를 구할 수 있을까요?

이 질문에 대한 답은 그가 상상했던 것보다 훨씬 더 복잡했다.

1. 세계 최대 무역국이자, 가장 구하기 어려운 통화를 가진 나라.

직관적으로 존재해서는 안 될 사실:

중국은 세계 최대 무역국이지만, 위안화는 세계에서 가장 구하기 어려운 주요 통화 중 하나입니다.

2025년까지 중국의 무역 흑자는 1조 1900억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 이는 중국이 전 세계 상품 교역에서 연간 1조 달러 이상의 순이익을 올리고 있음을 의미합니다. 그러나 전 세계 국경 간 결제 통계에서 위안화는 단 3%에 불과합니다. 중국은 막대한 수익을 올리지만 지출은 미미합니다. 이러한 무역 흑자는 중국 국경 내에 머물러 있으며, 세계 다른 국가들이 활용할 수 있는 자원이 되지 못하고 있습니다.

위안화를 얻으려면 중국과 거래하고 위안화를 버는 것 외에는 일반적인 방법이 없습니다. 하지만 세계 10대 경제국 중 브라질과 러시아만이 중국과의 무역에서 흑자를 기록하고 있습니다. 나머지 8개국은 모두 무역 적자를 보이고 있는데, 미국은 연간 2,800억 달러의 무역 적자를 기록하고 있으며, 일본, 독일, 인도, 영국, 프랑스, 이탈리아, 캐나다는 모두 순매입국입니다. 즉, 위안화는 중국으로 들어오는 것이 아니라 중국 밖으로 빠져나가는 것입니다.

그렇다면 금융 시장에서 위안화를 사야 할까요? 세계 최대의 역외 위안화 예치금은 홍콩에 있으며, 전 세계 역외 위안화 결제의 약 80%가 이곳을 통해 이루어집니다. 하지만 이 예치금 규모는 놀라울 정도로 작습니다. 전 세계 역외 위안화 예치액은 약 1조 6천억 위안에 불과한 반면, 중국의 연간 무역 흑자는 위안화로 환산하면 8조 위안을 넘습니다. 전체 예치금은 그 흑자의 극히 일부에도 미치지 못합니다.

게다가 예금 풀이 고갈되고 있습니다. 3년 전만 해도 홍콩 은행에 예치된 위안화의 20%만이 대출되었지만, 2025년 중반에는 그 비율이 90%를 넘어 거의 모든 예금액이 대출로 전환될 것으로 예상됩니다.

2025년 가을 캔톤 페어에서 장쑤성의 한 전기 삼륜차 회사 사장은 부스 앞에서 기자들에게 "많은 외국 고객들이 이제 적극적으로 위안화를 선택하고 있습니다. 저희가 먼저 제안한 것이 아니라 고객들이 먼저 제안한 것입니다."라고 말했습니다. 그는 위안화를 선택하는 고객 수가 거의 두 배로 늘었다고 덧붙였습니다.

수요는 증가하고 있지만 유동성이 이를 따라가지 못하고 있습니다. 2025년 10월, 홍콩 통화청은 1,000억 홍콩달러 규모의 유동성 공급 프로그램을 시작했고, 40개 은행이 이를 적극적으로 활용했습니다. 3개월 후, 공급 규모는 긴급히 2,000억 홍콩달러로 두 배로 늘어났고, 홍콩은 허브 역할을 하며 아세안, 중동, 유럽으로 자금이 흘러들어갔습니다. 하지만 이러한 조치들은 궁극적으로 비상사태 대응책일 뿐입니다.

위안화 보유량이 증가하지 못하는 근본적인 이유는 중국 경제의 구조적 문제 때문입니다. 중국은 무역 흑자국이며, 위안화는 무역을 통해 중국으로 다시 유입될 뿐, 해외로 유출되지 않습니다. 그렇다면 왜 미국 달러는 어디에나 있을까요? 미국은 무역 적자국이기 때문입니다. 매년 수천억 달러 상당의 상품을 수입하는 미국은 그 적자를 메우기 위해 달러를 전 세계에 "분산"시켜 유통시키고 있습니다. 라고스 거리에서 위안화를 달러로 환전할 수도 있고, 방콕의 야시장에서 달러를 쓸 수도 있습니다. 위안화는 이와 정반대입니다. 무역 흑자가 위안화 내에 머물러 있는 것입니다.

지난 3월, 블룸버그는 지난 10년간 중동 원유 거래를 미국 달러로 결제해 온 한 상품 거래업체의 말을 인용했습니다. 올해 처음으로 한 고객이 위안화 결제를 요청했는데, 그는 3주 동안 방법을 알아본 결과 계좌 개설에 6~8주가 소요될 것이며, 선박 운항에는 그 정도 시간이 걸릴 리 없다는 결론을 내렸습니다.

"기술적인 문제는 아닙니다."라고 그가 말했다. "연결이 안 되는 것뿐입니다."

1조 달러라는 자금으로는 전 세계적인 수요를 충족시키기에 부족합니다.

II. 뉴욕에서 상하이로의 금괴 운송

다시 선주 이야기로 돌아가서, 선주는 위안화를 어떻게 구하는지 물었고, 중개인은 단 한 단어로 대답했다. 바로 금이었다.

이것은 단순한 비유가 아닙니다.

암호화폐 업계에서 가장 저명한 거시경제 분석가 중 한 명인 아서 헤이즈는 2026년 4월 한 기사에서 다음과 같은 블록체인을 설명했습니다.

각국은 미국 국채를 매도하고 → 미국 달러로 금을 매입한 후 → 금을 스위스로 보내 재가공하고 → 중국 금 시장에 공급하여 → 위안화로 환전한 후 → 중국의 국경 간 결제 시스템을 통해 이란으로 송금합니다.

저는 이 연결 고리를 하나씩 풀어보는 데 시간을 좀 썼습니다. 결론은 다음과 같습니다. 각 연결 고리는 독립적으로는 타당하지만, 그 사이의 인과 관계는 증거가 아닌 추론에 불과합니다. 하지만 각각의 연결 고리는 데이터에 의해 뒷받침됩니다. 궁극적으로, 이 모든 연결 고리를 종합하면 비교적 완전한 그림이 만들어집니다.

2026년 봄, 비화폐성 금 수출은 몇 달 연속 미국 수출 품목 중 가장 큰 비중을 차지했습니다. 과자도, 비행기도, 콩도 아닌, 바로 금괴였습니다. 금융 분석가 루크 그로먼은 20년간의 미국 무역 기록을 검토한 결과, 이러한 현상은 전례가 없었다고 밝혔습니다.
이 금의 대부분은 스위스로 흘러들어갑니다. 스위스에는 세계 최대 규모의 금 제련소 네 곳(발캄비, 아르고르-헤라에우스, PAMP, 메탈로르)이 있으며, 이들 제련소는 전 세계에서 들어오는 금괴를 녹여 중국이 선호하는 1kg 표준 금으로 다시 주조하는 아주 간단한 작업을 수행합니다. 2023년 중국은 251억 스위스 프랑을 수출하며 스위스 금 수출의 최대 구매국이었습니다. 2026년 3월 스위스의 대중국 금 수출은 전월 대비 18% 증가했습니다.
같은 달, 중국 인민은행은 15개월 연속 금 보유량을 늘려 공식 보유량을 2,308톤으로 늘렸다고 발표했다.

미국에서 금이 유출되는 주된 이유는 실제로 2025년 COMEX 차익거래의 역전 현상 때문입니다. 당시 관세 공포로 인해 4,330만 온스의 금이 뉴욕 창고로 몰려들었고, 이제 그 금들이 빠져나가기 시작했습니다. 이는 주로 사업적 거래에 기인합니다.

하지만 이 모든 데이터는 같은 방향을 가리킵니다.

금은 서양에서 동양으로 흐르고 있으며, 가장 원시적인 형태의 가치 이전 수단으로서 금은 서로 양립할 수 없는 두 금융 시스템 사이에서 통역사 역할을 하고 있습니다.

달러화 자산은 먼저 양국에서 인정되는 "중간 형식"인 금으로 변환된 후 위안화 세계로 반입됩니다.

80년 전 브레튼우즈 체제가 수립되었을 당시 국제적인 합의는 이런 식으로 이루어졌습니다. 80년이 지난 지금, 제재와 봉쇄의 압력 속에서 인류는 다시금 단순히 금속을 이동시키는 시대로 되돌아갔습니다.

III. 채널의 형성과정 – CIPS

금은 과도기적 해결책입니다. 진정한 장기적 해결책은 대부분의 중국인들이 잘 알지 못하는 결제 채널입니다.

모두가 알고 있는 사실부터 시작해 봅시다. SWIFT는 은행 간의 글로벌 "문자 메시지 시스템"입니다. 중국에서 일본으로 송금하면 SWIFT는 일본 은행에 "중국에서 송금액과 송금인 정보가 들어왔습니다."라고 알려줍니다. SWIFT 자체는 돈을 직접 이동시키지 않고 정보만 전달합니다. 하지만 바로 이 정보 전달 기능 덕분에 SWIFT를 관리하는 쪽은 전 세계 모든 국경 간 거래의 세부 정보를 확인할 수 있습니다.

CIPS는 중국이 구축한 또 다른 국경 간 은행 지급 결제 시스템입니다. SWIFT와 달리 메시지 전송과 자금 이체가 모두 가능하며, 메시지 전송과 청산 및 결제 기능을 통합하고 있습니다. 대부분의 경우(약 80%) CIPS는 여전히 SWIFT를 통해 메시지를 전송합니다. 하지만 중요한 점은 CIPS가 독립적으로 운영될 수 있다는 것입니다. 필요에 따라 CIPS는 자체적으로 메시지를 전송하고 자금을 이체할 수 있습니다.

2012년 중국 인민은행은 CIPS 구축에 착수했습니다. 3년 후인 2015년 10월 8일, 시스템이 공식적으로 가동되었습니다. 이날 19개 은행이 연결되었지만, 전 세계적으로 큰 관심을 받은 사람은 많지 않았습니다. 가동 당일 이루어진 첫 번째 거래는 한 기업을 대신하여 싱가포르 ICBC 은행과 상하이 바오스틸 간에 체결된 3,500만 위안 규모의 결제 거래였습니다. 같은 날 스탠다드차타드 은행은 CIPS를 통해 이케아를 위해 중국에서 룩셈부르크로 위안화를 송금했습니다.

싱가포르 무역 회사와 스웨덴 가구 회사. 이들이 CIPS의 첫 번째 사용자였습니다.

10년 후인 2025년 말까지, 124개 국가 및 지역에 걸쳐 193개의 직접 참여자와 1,573개의 간접 참여자가 연간 26조 4천억 달러를 처리할 것으로 예상됩니다. 19개에서 193개로, 조용히 10배나 성장한 것입니다. CIPS의 주주 구성은 흥미로운데, 중국 중앙은행이 16%의 지분을 보유하고 있으며, 나머지 주주로는 유니온페이, 대형 국영 은행, HSBC, 스탠다드차타드, 시티은행, DBS, BNP 파리바, ANZ 등이 있습니다. 이는 폐쇄적인 시스템이 아니라 중국이 주도하고 서방 은행들이 참여하는 혼합형 시스템입니다.

게다가 확장 속도는 더욱 빨라지고 있습니다. 2026년 초, UAE의 퍼스트 아부다비 은행(First Abu Dhabi Bank)이 CIPS에 가입하여 걸프 지역 최초의 위안화 결제 은행이 되었습니다. 이전에는 중동 지역의 위안화 결제를 위해 중국 은행을 거쳐야 했지만, 이제는 두바이에서 직접 결제를 완료할 수 있게 되었습니다.

DBS 은행 중국 지사장은 과거 언론에 "기업들이 위안화를 사용하는 데에는 분명한 사업적 이유가 있다. 현금 관리를 최적화하고, 환전 비용을 줄이며, 불확실성을 완화하기 위해서다"라고 말한 바 있다.

이건 지정학적 슬로건이 아닙니다. 사업가들이 계산해 본 결과입니다.

오늘 그 그리스 선주가 위안화를 살 수 없다고 해서 3년 후에도 살 수 없다는 뜻은 아닙니다. 새로운 통로들이 하나씩 만들어지고 있는 겁니다.

IV. 돈으로 살 수 없는 것, 그리고 되돌릴 수 없는 것.

선주는 결국 위안화를 확보하지 못했습니다. 너무 느렸습니다. 계좌 개설에 몇 주가 걸리고, 규정 준수 검토에도 몇 주가 걸리는데, 배는 기다릴 여유가 없었습니다. 결국 그는 미국 달러로 지불했습니다.

하지만 그는 한 가지 일을 했습니다. 아테네로 돌아오자마자 회사 최고재무책임자(CFO)에게 홍콩에서 위안화 계좌를 개설하는 방법을 알아보라고 지시한 것입니다. 당장 필요해서가 아니라, 나중에 다시 선택할 수 없는 상황에 직면하고 싶지 않았기 때문입니다.

그는 어느 편도 들지 않았습니다. 단지 세상에 길이 하나뿐인 사람들은 너무 취약하다는 것을 깨달았을 뿐입니다. 추가 계좌를 개설하고 다른 채널을 활용하는 것은 달러를 불신해서가 아니라, 길이 하나뿐인 사람들이 불안해하기 때문입니다.

미국에서 유출된 금은 현재 스위스 제련소에서 재제조되고 있습니다. 상하이 물류창고에서 1kg 표준 금괴로 만들어진 후, 위안화로 환전되어 여러 경로를 통해 유통될 것입니다. 아마도 중동에 있는 중국 기업의 상품 대금으로 사용될 수도 있고, 선전의 한 공장이 호주산 철광석을 수입할 때 지불하는 일상적인 금액일 수도 있습니다.

현재 위안화를 살 수 없는 상황이 현실이지만, 내일이라도 다시 차단될 수 있는 달러 거래 경로는 되돌릴 수 없습니다.

이미 입구를 찾은 사람들은 뒤돌아가지 않을 것이다.

적어도 그 선주는 그러지 않을 겁니다.