저자: 이시카 쿠마리 , AMB 크립토

작성: 페기, 블록비츠

편집자 주: 거시경제 불확실성이 고조되고 암호화폐 시장의 투자 심리가 지속적으로 저조한 가운데, 흥미로운 현상이 나타나고 있습니다. 투자 심리는 여전히 "극도의 공포" 수준에 머물러 있지만, 일부 자산 가격은 서서히 상승하기 시작했습니다.

최근 탈중앙화 파생상품 거래 플랫폼인 하이퍼리퀴드(HYPE)가 커뮤니티의 주요 관심사로 떠올랐습니다. 비트멕스(BitMEX) 공동 창업자 아서 헤이즈(Arthur Hayes)가 공개적으로 HYPE의 목표 가격을 150달러(현재 가격의 약 5배)로 제시하면서 시장의 주목을 받았습니다. 2026년 3월 12일 기준, HYPE의 가격은 약 36달러였으며, 24시간 동안 약 5% 상승했고, 지난 7일 동안 누적 상승률은 11%를 넘었습니다.

가격 상승의 배경에 대해서는 커뮤니티에서 여러 가지 설명이 제시되었습니다. 예를 들어, 플랫폼은 수익의 약 97%를 토큰 매입 및 소각에 사용하여 거래 활동과 직접적으로 연결된 가치 포착 메커니즘을 구축하고 있습니다. 또한 HIP-3 메커니즘을 통해 사용자는 온체인에서 더 다양한 유형의 무기한 시장을 생성할 수 있어 잠재적인 거래 수요를 확대할 수 있습니다. 동시에 일부 시장 참여자들은 낮은 일평균 거래량/미결제약정(ADV/OI) 비율을 거래량이 더욱 "실질적"이라는 신호로 해석하기도 합니다.

이 글은 아서 헤이즈를 비롯한 여러 커뮤니티 참여자들의 견해를 종합하여, 시장 심리가 여전히 조심스러운 상황에서 HYPE가 최근 강세를 보이는 구조적 이유를 분석하고자 합니다.

다음은 원문입니다.

현재 암호화폐 시장은 상당히 불안정한 상태입니다. 가격은 서서히 상승하고 있지만 투자 심리는 여전히 매우 위축되어 있습니다.

암호화폐 공포 및 탐욕 지수는 여전히 "극도의 공포" 수준에 머물러 있습니다. 하지만 비트멕스 공동 창업자 아서 헤이즈와 같은 노련한 시장 참여자들에게는 가격과 심리 사이의 이러한 괴리가 다른 신호를 보내고 있습니다.

아서 헤이즈: 과대광고 목표 주가 150달러

헤이즈는 단기적인 가격 변동에만 집중하거나 성급하게 시장을 공매도하는 대신, 탈중앙화 거래소(DEX)에 관심을 기울이는 것이 더 낫다고 생각합니다.

그는 과거 시장 사이클을 검토하면서 2023년의 횡보장에서도 거래자들이 전반적으로 어려움을 겪었음에도 불구하고 GMX와 같은 거래 플랫폼은 거래 수수료를 통해 지속적인 성장을 달성했다고 언급했습니다.

그의 견해로는 점점 더 많은 거래가 블록체인으로 이동함에 따라 하이퍼리퀴드(HYPE) 또한 유사한 발전 경로를 따를 수 있다고 합니다.

반면, 테더(Tether)나 서클(Circle)과 같은 기관들은 일반적으로 회사 내부에 이익을 유보합니다. 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)는 다른 방식을 사용하는데, 수익의 약 97%를 HYPE 토큰을 매입하여 소각함으로써 시장 유통량을 줄이고 장기적으로 가격을 지지하는 데 활용합니다.

아서 헤이즈는 이러한 사업 모델을 바탕으로 HYPE의 주가가 150달러까지 오를 가능성이 있다고 믿습니다.

"제가 생각하는 2026년 8월 HYPE의 목표 주가는 150달러입니다. 이 글을 쓸 당시 주가는 약 30달러였는데, 이는 약 5배의 상승 여력이 있다는 뜻입니다."

하이퍼리퀴드가 잠재력을 최대한 발휘하려면 어떤 조건이 필요합니까?

하지만 이러한 목표 주가가 현실적이기 위해서는 하이퍼리퀴드가 더욱 강력한 성장을 이루어야 합니다. 현재 플랫폼의 연간 매출은 약 8억 4,300만 달러이지만, 이러한 기업 가치를 뒷받침하려면 매출이 약 14억 달러까지 증가해야 합니다.

주요 성장 동력 중 하나는 HIP-3 에서 나올 수 있습니다.

HIP-3는 사용자가 온체인에서 허가 없이 무기한 계약 시장을 생성하고 기초 자산을 나스닥 100 지수나 귀금속과 같은 전통적인 자산에 직접 연동할 수 있도록 합니다. 이러한 시장을 시작하려면 사용자는 50만 HYPE 토큰을 스테이킹해야 합니다.

이 메커니즘은 비교적 새롭지만, HIP-3는 이미 Hyperliquid 매출의 약 10%를 차지하고 있습니다. 향후 더 많은 거래자들이 온체인에서 전통적인 자산 위험을 헤지하기 시작한다면 이 사업 부문은 크게 확장될 수 있을 것입니다.

커뮤니티는 전반적으로 HYPE에 대해 낙관적인 전망을 가지고 있습니다.

헤이즈의 의견에 동조하며 한 X 사용자도 "세상이 전쟁 중이라 하더라도 HYPE를 보유하는 것이 최선의 결정일 수 있다"고 말했다.

트윗 내용: 세계가 전쟁 중이라 하더라도 HYPE를 보유하는 것이 최고의 선택일 수 있는 이유. 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 쏟아지는 악재에도 불구하고, HYPE는 여전히 최고의 자산 중 하나입니다.
하이퍼리퀴드 팀은 HIP-3 마켓플레이스 출시 시점을 완벽하게 맞췄습니다. 현재 암호화폐 커뮤니티 전체는 관심이 크게 식었고, 공포감은 FTX 폭락 당시보다도 더 심각한 수준에 이르렀습니다. 하이퍼리퀴드에서 일일 거래량 기준으로 상위 30개 거래쌍 중 암호화폐 관련 거래는 단 10개에 불과하고, 나머지는 모두 주식 시장 자산입니다.
HIP-3는 획기적인 발전이었으며 앞으로도 오랫동안 중요한 역할을 할 것입니다. Hyperliquid 또한 마찬가지입니다. Hyperliquid는 최고의 유동성, KYC 불필요, 24시간 연중무휴 거래를 제공합니다.
제프는 토큰 자체가 시스템 내에서 실질적인 의미를 갖는 비즈니스 모델을 최초로 구축했습니다. 대부분의 프로젝트가 출시 후 사라지는 반면, HYPE는 계속해서 번창하고 있습니다.

또한, 다른 사용자는 "전 세계적인 공급 부족으로 특정 상품 가격이 급등할 때마다 Hyperliquid는 통화에 대한 투기적 수요를 포착합니다. 거래 수수료와 청산 이익이 HYPE로 유입되어 시장 수익률을 능가하게 됩니다. 몇 주 전 금에서 이러한 현상을 목격했고, 지금은 CL(원유)에서도 같은 현상이 나타나고 있습니다."라고 언급했습니다.

상승세를 뒷받침하는 또 다른 중요한 지표는 ADV/OI 비율(일평균 거래량/미결제약정, 즉 일평균 거래량을 미결제약정으로 나눈 값)입니다.

아서 헤이즈는 이 지표를 인용하며 "상위 5개 무기한 계약 탈중앙화 거래소(DEX) 중 하이퍼리퀴드는 일평균 거래량/미결제약정(ADV/OI) 비율이 가장 낮기 때문에 실제 거래량이 가장 많다"고 말했다.

하지만 헤이즈는 하이퍼리퀴드의 일일 평균 거래량(ADV) 점유율이 시간이 지남에 따라 그리고 시장 상황 변화에 따라 계속 증가할 것이라고 믿습니다.

&HYPE: 가격 및 온체인 지표

한편, 현재(작성 시점 기준) HYPE는 약 34.98달러에 거래되고 있으며, 지난 24시간 동안 13.37% 상승했습니다. 하지만 이러한 강력한 가격 상승세에도 불구하고, 온체인 데이터는 시장 심리가 여전히 비교적 신중한 상태임을 보여줍니다.

Santiment의 데이터에 따르면 1월 중순과 2월 중순 사이에 개발업체의 진행 상황과 시장 심리 사이에 뚜렷한 괴리가 나타났습니다. 프로젝트 개발은 계속되었지만, 프로젝트에 대한 시장 심리는 그에 맞춰 개선되지 않았습니다.

 출처: Santiment

하지만 투자자들의 심리는 여전히 부정적이며, 이는 주로 단기적인 가격 변동에만 집중하는 거래 심리 때문입니다. 최근에야 시장 심리가 개선되기 시작했는데, 이는 시장이 마침내 플랫폼의 향상된 유용성과 수익 모델을 인식하기 시작했음을 시사합니다.

헤이즈가 HYPE에 대해 강한 확신을 표명한 것이 이번이 처음은 아니라는 점에 주목할 필요가 있습니다. 지난 2월 21일, 비트멕스 공동 창업자인 그는 X 플랫폼에서 HYPE 보유량을 지속적으로 늘리고 있으며 목표 주가를 150달러로 설정했다고 밝힌 바 있습니다.

이전 평가에서는 이 목표 가격이 2026년 7월에 달성될 가능성이 높다고 했지만, 최근 전망에서는 그 시기가 2026년 8월경으로 앞당겨졌습니다. 이는 해당 계약이 연간 약 14억 달러의 수익을 창출한다는 전제 하에 가능한 것입니다.

최종 요약

Hyperliquid의 낮은 ADV/OI 비율과 같은 지표는 해당 플랫폼의 거래 활동이 인위적으로 생성된 가짜 거래량보다는 실제 사용자로부터 더 많이 비롯된다는 것을 시사합니다.

동시에 시장 심리는 여전히 신중한 모습을 보이며, 투자자들은 해당 플랫폼이 지속적인 성장을 달성할 수 있다는 것을 확인할 수 있는 더 명확한 신호를 기다리고 있습니다.

아서 헤이즈: 시장은 맹목적인 낙관론으로 가득 차 있습니다. 당분간 위험 자산을 매수하지 않겠습니다.

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