トランプ大統領の新たな戦略に対する米国の暗号資産企業の対応

著者: ショーン・リー、アルゴランド財団元CEO

編集：フェリックス、PANews

暗号通貨は長い間、イノベーションと規制の間のグレーゾーンを歩んできました。米国が規制の枠組みの確立を推進する中、暗号通貨業界は規模、資本、世界的な影響力を解き放つ可能性のある重要な局面に直面している。

Crypto Council for Innovation と協力しながら業界のリーダーたちと何度も話し合い、さまざまな視点を聞いた結果、転機が訪れました。それは、今後のフレームワークが暗号通貨開発の次の段階を導くことになるというものでした。

規制の明確性向上を目指した米国の暗号資産政策の再構築

トランプ大統領は２期目の３日目に包括的な大統領令に署名した。 1月23日に発令された「デジタル金融技術における米国のリーダーシップを強化する」という大統領令は、2022年にバイデン大統領が署名した指令を撤回し、主に法執行機関主導の姿勢から、積極的なガバナンスに重点を置いた新たな戦略へと転換するものである。 3月6日、トランプ大統領は戦略的なビットコイン準備金を設立する大統領令に署名した。この準備金は刑事事件で押収されたビットコインから得たもので、売却されるのではなく長期的な戦略資産として保有される。

米証券取引委員会（SEC）は、長期的な規則策定の焦点として仮想通貨規制業務を「サイバー・新興技術部門」に再編し、「包括的かつ明確な規制枠組み」を策定するための作業部会を設置した。 SECのヘスター・ピアース委員長は、目標は企業に「実験し、興味深いものを作る自由」を与えることだと述べた。米国のトッド・ブランシュ司法副長官は、国家暗号通貨執行チーム（NCET）の即時解散を命じた。 4月7日付の「検察規制の終焉」と題する4ページの覚書に概説されているこの決定は、前政権のアプローチからの大きな転換を示すものである。

2025年2月に初めて提案されたGENIUS法案は、ステーブルコインを連邦政府が支援する明確な規制枠組みに組み入れようとするワシントンの最初の真剣な試みだった。本稿執筆時点で、世界中で流通しているステーブルコインの総額は約 2,430 億ドルで、そのうち 90% 以上が米ドル建てです。この法案は、ステーブルコインに対する厳格な準備金、監査、透明性の基準を提案し、政府の支援を主張することを禁止している。 GENIUS法案は5月に可決されなかったものの、稀に見る超党派の協力を呼び起こし、将来の消費者重視の暗号通貨法案への道を開いた。

これまでのところ、その影響は明らかで、暗号通貨市場の取引活動が急増し、投資家の熱意が新たに高まっています。たとえば、ビットコイン会社トゥエンティワン・キャピタルと、商務長官ハワード・ラトニック氏の息子、ブランドン・ラトニック氏が率いる特別買収会社（SPAC）との36億ドルの合併だ。これは、自信があり、投機的で、拡大する準備ができているという現在の市場感情を反映しています。企業は、イノベーション、市場参入、デジタル資産の成長にとって有利なこの環境を活用するために迅速に行動しています。

この姿勢の変化は気づかれずに済んだわけではなく、企業がインフラ、法的戦略、組織の信頼に取り組む方法にすでに変化が生じています。

規制の明確化がインフラ拡張に新たな活力を与える

政策の方向性の調整は目に見える変化を引き起こした。 UminersのCEO、バティル・ヒディロフ氏は、米国証券取引委員会（SEC）によるプルーフ・オブ・ワーク（PoW）マイニングに関する最新のスタンスを、新たな動きのきっかけと捉えている。「SECが、特定のPoWマイニング活動は証券規制の対象外であると明確にしたことで、マイナーのコンプライアンス負担が軽減される可能性があります。この変化は、暗号資産規制へのより広範なアプローチと相まって、ロードマップの最も野心的な部分を加速させる新たな機会を生み出すでしょう。」

ハイディロフ氏にとって、国家戦略ビットコイン準備金の設立は重要な触媒となる。「国家戦略ビットコイン準備金の創設は、暗号通貨に対する機関投資家の受け入れが拡大していることを示しており、マイニングインフラへの投資をさらに促進する可能性がある。」

しかし、ヒディロフは警戒を緩めなかった。「特に以前は規制リスクが高かった分野において、ターゲットを絞った投資を徐々に拡大しています。しかしながら、規制サイクルは本質的に予測不可能であるため、引き続き慎重な姿勢を維持しています。…現在の状況を、事業を減速させたり現状に甘んじたりする理由ではなく、慎重に事業を拡大し、世界的な政策変更の可能性に備える機会と捉えています。」

法的調整と公正なアクセス

規制の霧が徐々に晴れるにつれ、市場参加を規制する法的枠組みも再定義されつつある。 Yieldschoolの創設者であり、元規制弁護士のフランク・ヘプワース氏は、この政策転換は分散型モデルに構造的な青信号を与えるものだと考えている。「これは一つのシグナルです。オンチェーン企業は、自社のトークンがSEC規制のプラットフォームで取引されることを望んでいません。（中略）政府は、競争上の優位性を持つ企業の市場参入を暗黙のうちに認めています。したがって、処罰リスクが低下するにつれて、より多くの企業がオンチェーン取引を選択することが期待できます。」

彼は、この変化が伝統的な規制システムを覆すものだと信じている。「ガブリエル・シャピロ氏のような著名な仮想通貨弁護士数名は、この政権は仮想通貨業界にとっては悪影響だが、業界全体にとっては非常に良いことだとコメントしている…私もその意見に賛成だ。」

しかし、ヘプワース氏の最も痛烈な批判は、時代遅れの参入ルールに向けられている。「自主的な遵守は健全だが、強制的な規制は不平等な結果につながり、それがアメリカにおける不平等の根本原因となっている。」彼のビジョン？「規制システムは暗号通貨主導かつ暗号通貨ネイティブであるべきだ。」

したがって、法的枠組みが緩和され、オンチェーンのイノベーションが加速するにつれて、次のハードルは心理的なもの、つまり制度的信頼になるでしょう。業界は現在この段階にあり、独自の標準を策定中です。

不確実性に対処するための透明性

規制は明確になってきていますが、まだ完璧ではありません。移行期間中は、積極的に信頼を構築する必要があります。 Peter Ionov 氏が率いる GT Protocol は、この分野の最前線に立っています。「確かに、規制緩和の傾向は市場に複雑なシグナルを送っています。一方では、規制の緩和はイノベーションへの青信号と捉えられることが多いですが…一方で、明確な規制枠組みの欠如は機関投資家を不安にさせています。」

ピーター・イオノフ氏は、投資家の反応はいつものように二分されていると述べた。「投資家のタイプによって大きく異なります。より柔軟でリスク許容度の高い機関は、これを好機と捉えるかもしれません。一方、伝統的な金融機関は、慎重な姿勢を保ち、より明確な状況になるまで待つ傾向があります。」

現在、信頼を構築するための市場主導型のアプローチが、特にレガシーシステムの近代化を目指す分野において、責任あるイノベーションを促進しています。「業界は透明性を中心とした信頼メカニズムへと移行しています…企業はオープンソース化、監査レポートの公開、ライセンスを受けたベンダーとの連携を行っています。」

規制緩和は経済の触媒となる

透明性が投資家の信頼を築き、法的なイノベーションがアクセスを拡大するにつれ、大胆なアイデアを拡大するという次の段階への準備が整います。 Construct Koin にとって、これは AI とブロックチェーン技術を活用して不動産金融を変革することを意味します。「規制負担を軽減するということは、ルールを放棄することではありません。現実世界のソリューションが発展するための余地を創出することです」と、共同創設者のクリス・バルドリー＝チョリオ氏は説明する。

しかし、欧州連合やシンガポールなどの世界のライバルが仮想通貨戦略を加速させていることから、同氏は「米国は現在リードしているが、行動を起こさなければこの優位性は続かないだろう」と警告した。同氏はまた、世界中で中央銀行のデジタル通貨とステーブルコインの基準をめぐる勢いが高まっていることを指摘した。

彼は行き過ぎには慎重だが、協力と組み合わせれば、それほど強引な執行ではなく実験のきっかけになり得ると信じている。「規制当局と建設業者が同じ認識を持つ必要がある」「これが消費者を守りながら画期的な成果を達成する唯一の方法です。」

そして、この対話は共通の利益だけでなく、共通の原則と道徳に基づく必要があります。

政策ショックにおける倫理に焦点を当てる

Crypto Accounting Groupの創設者で公認会計士のアンドレア・ペルラック氏は、このテーマについて包括的に語り、「Web3の組織や業界は、設立以来、高い倫理基準を維持することに尽力してきました…業界内での非倫理的な行為は忌まわしく、このような小規模な業界では、悪い評判の影響は長く続くのです」と主張しました。

彼女は、地方分権化は混乱を意味するという誤りを反駁した。「地方分権と説明責任は互いに排他的な概念ではありません…透明性、多層的なガバナンス、インセンティブ構造を通じて、これらのシステムは繁栄することができます。」

ペルラック氏が指摘するように、規制緩和の話は本質を見失っている。「仮想通貨業界が規制緩和されるというのは誤解です…前政権は『執行規制』に支配されていました…適切な法律が整備されれば、業界は安堵のため息をつくでしょう。」

ついに、実用的な枠組みが見えてきたことで、業界はもはや規制を避けることはなくなり、しっかりとした基盤の上で規制を受け入れる準備ができています。

要約する

これらの声は、混沌から共通の基準へ、そして閉鎖的なシステムからオープンで倫理的なイノベーションへと移行する分野の成長を反映しています。業界が、義務だからではなく、正しいことだからという理由で、透明性、倫理性、包括性をもって主導権を握るこの機会を捉えることができれば、現代の金融の青写真を描き直す可能性を秘めている。