2023年3月12日、アメリカで18番目に大きな銀行であるシリコンバレー銀行が突然破綻し、顧客預金の95％以上が保険でカバーされなくなりました。しかし、破産のわずか1週間前には、財務報告書では自己資本比率が要件を満たしていると示されていました。この危機は、規制の遅れや監査のブラックボックスといった伝統的な金融信託システムの欠陥を露呈させた。同時に、OKX は暗号通貨業界に新たな道を切り開きました。それは、準備金証明 (PoR) を通じて金融セキュリティの 3 つの基礎ロジックを再構築し、資産管理のオンチェーン検証可能性、支払い能力の数学的確認、およびリアルタイムの自律的リスク監視を実現することです。

これは単なる技術革新ではなく、金融の力関係における革命的なパラダイムシフトでもあります。つまり、「機関定義のセキュリティ」から「コード制約のセキュリティ」へ、そしてユーザーは「受動的なリスク負担者」から「能動的なセキュリティ検証者」へと変化します。

1. 資産管理：「信託管理」から「オンチェーン管理」へ

伝統的な金融システムの中核は、機関を信頼することです。ユーザーが銀行や証券会社にお金を預けると、その機関に管理権が移ります。このような行為は、本質的には、機関があなたの資産を不正流用しないという信頼ですが、この信頼は空中楼閣ではありません。これは、国家の信用保証と規制枠組みの二重保証メカニズムに依存しています。

顧客が銀行口座にお金を預けると、その顧客は法的に債権者とみなされ、銀行は実際にその資金を保有する権利を持ちます。銀行口座にある資金のほとんどは、銀行から他の銀行や個人に貸し出されています。銀行は、法律で定められた準備率（部分準備金モデル）に基づいて、即時の引き出しニーズを満たすために現金を保有します。さらに、顧客が投資銀行や証券会社に預けた資金は、信頼できる銀行の独立した口座、つまり「分別管理口座」に保管されます。

しかし、資産の管理権を機関や仲介業者に完全に委ねるということは、ユーザーの資産が損失のリスクから解放されることを意味するものではありません。実は、従来の金融にも「破綻」のリスクがあるのです！

従来の金融システムでは、金融機関は利益目標を達成するために、顧客の資金を長期の高リスク資産に投資します。このパターンは、市場が変動すると連鎖反応を引き起こす可能性があります。資産が急激に下落すると、機関のバランスシートが縮小し、市場の信頼が崩壊し、最終的には流動性危機や破産にまで発展します。例えば、2023年には、シグネチャー銀行が金利の急激な変動の中で暗号資産や長期債への過剰投資により預金引き出し不能に陥り、最終的に規制当局に接収されました。破綻前のさまざまな指標は「規制要件を満たしていた」ものの、流動性危機は依然として避けられないものだった。

伝統的な金融は常に利益の追求とユーザーの安全の保護との間の根本的な矛盾に直面しており、ユーザーは機関とその背後にある規制システム層（銀行、保険、政府）の自己規律を完全に信頼することしか選択できないことがわかります。

対照的に、暗号通貨機関は別の道を模索している。OKXはFTX危機後に初めて準備金証明メカニズムを導入し、チェーン上の検証可能な公開記録を通じて、世界中のユーザーに対するプラットフォーム資産の妥当性、流動性、支払い能力を検証した。

• 公開保有: 取引所はすべてのコールド/ホットウォレットアドレスを公開しており (例: OKX は 22 通貨のオンチェーン資産照会を開始)、誰でも準備金とユーザー負債の 1:1 アンカー関係を検証できます。

• 透明な資本フロー: 不透明な操作や満期の不一致操作を排除し、銀行の取り付け騒ぎを効果的に防ぐために、ほとんどの資産はコールドウォレットに保管されます。

規制に準拠した暗号資産保管人は、ユーザーの暗号資産を不正流用したり再貸し付けたりすることはなく、通常は 1:1 の完全準備金を維持し、ユーザーが追加の承認を得ない限り、ユーザー資産を貸し付けたり投資したりすることはありません。同時に、OKXは一連のデータ保護およびアカウントセキュリティ対策を策定し、資産管理権のオンチェーン浸透を真に実現しています。

2. 財務透明性メカニズムの進化：財務諸表監査からオンチェーンコンセンサスまで

従来のシステムでは、金融機関の安全性と健全性は、規制要件（定期的な財務諸表など）と外部監査に完全に依存しています。銀行や証券会社は、一般に認められた会計原則（GAAP/IFRS）を厳格に遵守し、「ビッグ4」会計事務所による監査を受けた財務諸表を定期的に開示して、データの真実性と公正性を確保する必要があります。規制当局（連邦準備制度理事会や FDIC など）は、ストレス テスト、オンサイト検査、流動性指標（自己資本比率 (CAR) や高品質流動資産 (HQLA) など）の監視を通じて組織リスクを評価します。

しかし、財務諸表や監査機関は本当に絶対的で真の「安全」を保証できるのでしょうか？従来のシステムの限界は何でしょうか?

• 監査後および定期的な開示:ユーザーは遅延レポートを通じてのみデータを取得でき、資産の状態をリアルタイムで監視することはできません。たとえば、シリコンバレー銀行は自己資本比率要件を満たしていたにもかかわらず、金利リスクにより破産しました。

• データの不透明性:従来の金融の帳簿価額は不当に評価される可能性があり、監査システムにも欠陥があります。

• 流動性リスク:満期の不一致や過剰なレバレッジなどの構造的な問題により、取り付け騒ぎや流動性危機 (銀行破綻など) が発生する可能性があります。

従来の金融システムは、利用者の権利保護やシステムリスクの予防・管理の面で、まだ改善の余地が大きいことがわかります。ユーザーに必要なのは、レポート上の数字や不正確なデータ指標だけではありません。資産の健全性には、より透明性の高い真実が必要です。将来の金融には、リアルタイムのデータ監視と高い資産透明性、そして金融権利関係を再構築するためのテクノロジーとコンセンサスが必要になります。

暗号通貨取引所が導入した Proof of Reserves (PoR) は、従来の制限を打ち破り、ユーザーが独自に検証できるセキュリティ システムを構築する方法です。

（１）資産チェーン

• オープンで透明性が高い: 取引所はコールド/ホットウォレットのアドレスを公開しており、すべての準備金はチェーン上で追跡可能です (OKX は 22 通貨をカバーしています)。

• 厳格な償還能力: 極端な実行に対処するために、交換準備金総額がユーザー資産総額以上であることを確認します。

• 自己検証: 遅延した監査レポートに頼ることなく、誰でも準備金が十分かどうか検証できるため、取引所によるユーザー資産の不正流用やデータの操作を防ぐことができます。

（２）責任検証（ゼロ知識証明技術に基づく）

• zk-STARKs :

  • データの改ざんを防止するために、ユーザー資産をグローバルバランスシートに集約します。

  • ユーザーは自分の資産が貸借対照表に含まれているかどうかを匿名で確認できます。

  • 取引所が負債を膨らませたり隠したりすること（ユーザー数や資産規模の偽装など）を防ぎます。

• マイナス残高制約:

  • 数学的制約を使用して、ユーザーの純資産価値がマイナスにならないようにし、清算のリスクを回避します。

  • 高レバレッジのマージンコールによって引き起こされるシステム危機を防止します（約 360 億ドルの損失をもたらした Archegos の高レバレッジ取引インシデントと同様）。

（３）デジタル資産の透明な価格設定

• デジタル資産は、帳簿価格と実際の価値の乖離を避けるために、リアルタイムの市場状況に応じて価格設定されます。

• 証明はステータスであり、推定モデルが曖昧になったり、操作の余地が生じたりすることを防ぎます。

各トークンの準備金が数学的に検証可能な事実になると、金融の安全性は受動的な信頼から能動的な合意へと移行します。

3. 信頼の再構築：「中央集権的な信頼仲介者」から「ユーザーによる能動的な検証」へ

準備金証明 (PoR) の適用により、信頼の焦点は機関への依存からテクノロジーと数学的証明の重視へと移行します。ユーザーはもはや機関のセキュリティを盲目的に信頼する必要はなく、検証可能なデータを使用してリスクについて通知を受ける権利を得ることができます。

かつては、一般ユーザーが取引所や銀行の資産や負債を個人的に確認することはほぼ不可能でした。従来の金融取引記録は、金融機関の内部台帳と規制された決済システムにのみ保存され、一般には公開されません。市場に公開されるデータは、多くの場合、処理され、集約されます。認可された規制当局と監査人だけが、銀行の取引の詳細と元帳データを完全に閲覧できます。

この半閉鎖的かつ半透明な財務データは、ユーザーのリスクを知る権利を著しく弱めます。企業秘密は保護されているものの、システムリスクを監視する能力は少数の機関に限られており、ユーザーは機関の真のリスクエクスポージャーに侵入して検証することができません。危機が発生すると、多くの場合、ユーザーは最後に知ることになり、リスクを負うことになります。

従来の金融に対する信頼は監査報告書と規制文書に基づいて構築されていますが、暗号通貨業界は暗号証明とオンチェーン検証可能性を通じてセキュリティパラダイムを再構築しています。準備金証明（PoR）メカニズムは、チェーン上の検証可能な資産、公開ウォレットアドレス、ユーザーフレンドリーな検証など、完全な信頼構造を確立し、暗号通貨時代の資産セキュリティの新しいパラダイムを形成しています。業界標準が「信頼モード」から「検証モード」にアップグレードされました。

PoR は、OKX の資産セキュリティのリアルタイム ダッシュボードであり、取引所の支払い能力の証明レポートです。ユーザーはサードパーティの監査に頼る必要がなく、OKX が提供する独立した検証ツールを通じて資産のセキュリティを検証できます。さらに、OKX PoR の完全なコードはサードパーティの監査に合格しており、完全にオープンソースです。ユーザーの資金の安全性に対する信頼は検証可能な事実に基づいており、ユーザーに参加意識と信頼感を与えるだけでなく、OKX プラットフォームの継続的な監視も形成します。

結論：

従来の金融システムが明らかにしているのは、単なる技術的な欠陥ではなく、集中型信頼モデルのシステム的な限界です。資産のセキュリティが組織の自己規律と規制後の介入に依存している場合、ユーザーは基本的にリスク伝達チェーンの末端にいることになります。

暗号通貨取引所は、資産管理、支払いの透明性、リスク制御可能性の基本的な統一という構造的なセキュリティ保護を確立するためにテクノロジーを使用しています。透明性の高いオンチェーン台帳とユーザーが検証可能なトランザクションを備えた取引プラットフォームでは、信頼はもはや機関による信用承認や監督からではなく、テクノロジーとコンセンサスから生まれます。ユーザーはリスク管理システムの参加者であるだけでなく、共同構築者でもあります。

OKX では、セキュリティは監査レポート内のパーセンテージ数値ではなく、すべてのユーザーが実行できる検証権限です。私たちは、真の経済的安全とは「自分の目で確認でき、自分の手で検証できるもの」だと信じています。

免責事項

この記事で提供される情報は参考目的のみであり、(i)投資助言、取引助言、または投資推奨を構成するものではなく、またそのようにみなされるべきではありません。 (ii) デジタル資産の売買の申し出または勧誘; （iii）財務、会計、法律、税務に関するアドバイス。当社は、かかる情報の正確性、完全性、有用性を保証するものではありません。ステーブルコインや NFT などのデジタル資産には高いリスクが伴い、価値が下がったり、無価値になったりする可能性があります。デジタル資産には保険がかけられていません。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。あなたの財務状況、投資目的、経験レベル、リスク許容度に基づいて、デジタル資産の取引または保有があなたに適しているかどうかを慎重に検討する必要があります。具体的な状況については、法律、税務、投資の専門家にご相談ください。現地の適用法および規制を理解し、遵守する責任を負ってください。