序文

この定量的な隔週レポート（4月25日～5月12日）では、ビットコインとイーサリアムの市場動向を分析し、ロングショート比率、契約保有量、資金調達率などの指標を総合的に用いています。定量セクションでは、ETH/USDT 市場における「移動平均集中ブレークスルー戦略」の適用について説明し、その論理アーキテクチャとシグナル決定メカニズムについて説明します。体系的なパラメータ最適化とバックテストを通じて、この戦略は明確な実行規律を備え、トレンドの識別とリスク管理において堅牢なパフォーマンスを発揮します。全体的に、単に ETH を保有するよりも優れており、定量取引のための実用的なフレームワークを提供します。

まとめ

•過去2週間でBTCとETHは同時に上昇し、BTCは約34%増加し、ETHは60%以上増加しました。

•ETHのロングショート比率は激しく変動しており、ETHの上昇は強力な短期取引と市場投機を伴っており、ショートが市場から明らかに撤退していないことを示しています。

•BTC契約保有量の増加は比較的緩やかでしたが、ETHは5月初旬に力強い上昇を見せました。

•高レバレッジ下での市場の乖離が激化していることを反映し、契約市場全体のショートポジションは5月上旬に清算され、ロングポジションは5月12日に清算されました。

•定量分析では「移動平均集中ブレークスルー戦略」を採用しており、最適なパラメータ選択により、収率は127%に達します。

市場概要

1.ビットコインとイーサリアムの価格変動の分析

BTC と ETH は 4 月中旬以降、全体的に安定した上昇傾向を示しており、5 月上旬まで比較的一貫した上昇傾向を維持しました。この期間中、BTCは約78,000 USDTから105,000 USDT近くまで上昇し、ETHは約1,600 USDTから約2,600 USDTまで急上昇しました。 ETH の増加は BTC の増加よりも大幅に高く、特に 5 月初旬に両方の価格が同時に急騰した際に、価格弾力性がより強くなっていることがわかります。関税政策の緩和により、BTC も回復の波を経験する可能性があります。 BTC は価格が高く、変動が少なく、比較的安定した傾向にあります。 ETH は増加が大きく、反応も速いです。当初、市場ではETHに対する前向きな期待が欠けており、そのパフォーマンスは遅れをとっていました。しかし、5月に入ってから、Pectraのアップグレードが近づき、関税政策が緩和されたことで、ETHの取引量は回復しました。今回の一連の変更は、短期的な ETH の割り当て価値に対する市場の新たな注目を反映しています。 【1】【2】

図1：BTC価格は105,000 USDT近くまで上昇し、ETHは2,600 USDT前後まで急上昇し、増加と反応速度はより劇的でした。

ボラティリティの面では、BTC と ETH の全体的なボラティリティは 4 月上旬から 5 月中旬にかけて大きく変化しました。 4 月中旬には、BTC のボラティリティが頻繁にピークに達し、市場センチメントが活発で価格が大幅に調整されたことが示されました。その後、4月下旬から5月上旬にかけて、全体的なボラティリティは収束傾向にあり、市場が短期間の安定期に入ったことを反映しています。しかし、価格急騰の前後でETHのボラティリティは数回にわたって急上昇し、一時はBTCを上回ったこともあり、その上昇はより強い短期的な変動を伴っていたことを示しています。全体的に、BTC のボラティリティは比較的均一ですが、ETH のボラティリティは、特に価格のブレイクスルーの前後のいくつかの重要なポイントに集中しており、資本主導の影響を受けやすいことを示しています。

図2：BTCのボラティリティは比較的安定しているが、ETHのボラティリティは数回にわたって急上昇している

全体的に、ETH はこの市場でより大きな価格上昇とより集中したボラティリティの変化を示しており、重要なポイントでより強い価格反応性があることを示しています。一方、BTC は比較的安定した上昇傾向を示し、ボラティリティ分布はより分散しており、市場変動における相対的な安定性を反映しています。価格上昇時には両者が同時に急騰しましたが、市場特性と動的構造の違いを反映して、ボラティリティ特性とリズムには依然として大きな違いがありました。短期的な運用においては、市場リスク選好の重要な指標として、BTC の資金フローとボラティリティの変化に引き続き注目することができます。

2.ビットコインとイーサリアムのロングショート取引サイズ比率（LSR）の分析

ロング/ショート テイカー サイズ比率 (LSR) は、市場におけるロング注文とショート注文の量を測定する重要な指標であり、通常は市場の感情とトレンドの強さを判断するために使用されます。 LSR が 1 より大きい場合、市場におけるアクティブな買い（ロング注文の取得）の量がアクティブな売り（ショート注文の取得）の量より多いことを意味し、市場はロング傾向が強く、センチメントは強気であることを示します。

Coinglass のデータによると、BTC と ETH の価格は過去 2 週間で明らかな上昇傾向を示していますが、LSR の観点では両者は異なる程度の乖離を示しています。 BTCのLSRは上昇初期に若干上昇しましたが、全体的には1前後で推移し、5月10日頃には1を下回りました。これは、価格が上昇し続けているにもかかわらず、市場での空売り取引量も同時に増加したことを示しており、一部の投資家が空売り注文を手配したり、高値でヘッジしたりすることを選択したことを反映しています。市場は明らかな一方的な買い構造を形成しておらず、上昇には一定の疑問が残る。

対照的に、ETHのロングショート比率はより劇的に変動します。価格が2,000 USDTを突破し、急速に2,600 USDTまで上昇した期間中、LSRは着実に上昇しませんでした。むしろ、激しい変動を何度か経験し、5月10日頃には大幅な下落も見られました。この状況は、ETHの上昇が強力な短期取引と市場投機を伴っており、空売り筋が明らかに市場から撤退しておらず、市場センチメントが比較的分散していることを示しています。

過去2週間でBTCとETHの価格は同時に上昇しましたが、ロングショート比率は増加し続けていません。むしろ、市場は全般的に様子見とヘッジムードが高まっており、投資家はより慎重になっていることを反映している。価格上昇の背景にある構造的なサポートについては、さらに検証する必要がある。 【3】

図3: BTCのロング・ショート比率は下向きに変動しており、強気の勢いが弱まっていることを示している

図4：ETHのロング・ショート比率が激しく変動し、市場センチメントが大きく乖離している

3.契約ポジション量の分析

Coinglassのデータによると、BTCとETHの全体的な契約保有量は上昇傾向を示しており、市場の取引熱の継続的な高まりを反映しています。 BTCの未決済建玉は約600億ドルからゆっくりと増加しており、それ以降変動はあるものの、全体的には高水準を維持しており、5月初旬以降は安定している。 ETHの未決済建玉は約180億米ドルから約240億米ドルに増加しました。トレンドは基本的に BTC と同期していましたが、比較的安定しており、特に 5 月初旬には大幅な上昇が見られ、この段階で資金が積極的に市場に参入していたことを示しています。

全体的に、2 つの契約の契約ポジションの同時増加と価格上昇は互いに確認され、市場参加とレバレッジの使用がともに増加したことを示しています。しかし、BTCへの資金流入は4月末から安定している一方、ETHは5月初旬に力強い上昇を見せており、短期的には契約取引においてETHへの関心が高まっていることを示唆している。 【4】

図5：BTC契約保有量の伸びは比較的緩やかだったが、ETHは5月初旬に力強い上昇を見せた。

4.資金調達率

BTC と ETH の資金調達率は、わずかな変動を伴い概ね 0% で推移しており、プラスとマイナスの切り替えが頻繁に見られ、市場におけるロングとショートの勢力が比較的均衡していることを示しています。 4月中旬から下旬にかけて、BTCはマイナスの資金調達率を数回経験しました。特に4月20日頃には、一時-0.025%まで下落しました。これは、当時は空売りが市場を支配していたか、大規模な空売りヘッジが行われていたことを示しています。 ETHも同じ期間に同様の傾向を示しましたが、ボラティリティは若干小さく、市場は一時的に弱気なセンチメントに転じたものの、持続的な抑制には至らなかったことを示しています。

価格が上昇し、契約ポジションの量が増加するにつれて、両方の資金調達率は徐々にプラスに転じ、0％から0.01％の間で推移しました。これは、強気派が徐々に優勢になり、市場が積極的にポジションを構築する傾向にあることを反映しています。しかし、全体としては資金調達率が急上昇を続けておらず、レバレッジロングポジションに対するセンチメントは高まっているものの過熱しておらず、市場心理は依然として適度に楽観的な段階にあることを示している。 【5】【6】

図6：BTCとETHの資金調達率は徐々にプラスに転じ、0％から0.01％の間で維持されており、強気派が徐々に優位に立っており、市場が積極的にポジションを構築する傾向にあることを反映しています。

5.暗号通貨契約清算チャート

Coinglassのデータによると、4月中旬以降、暗号通貨市場における契約清算はロングポジションとショートポジションが混在する傾向を示しており、その中でもショートポジションの清算額が5月上旬に特に顕著であった。特に、5月8日には、ショートポジションの清算額が急増し、1日で8億3,600万ドルに達しました。これは、当時の市場価格が急騰し、大量のショートポジションが強制的に決済されたことを示しています。

5月12日、市場のボラティリティが激化するにつれ、決済されたロング注文の額が大幅に増加し、1日で4億7,600万ドルに達しました。これは、一部の高レベルのロングポジションがボラティリティに耐えられず、逆決済に見舞われたことを示しています。この現象は、全体的な傾向は強気であるものの、短期市場では依然として激しい変動があり、主要なノードでショートとロングが交互に不満を抱き、契約市場が依然として非常に活発でリスクが集中していることを示しています。

この傾向は、前述の価格上昇、契約ポジション額の増加、およびプラスの資金調達率を反映しており、市場が主要な価格レベルを突破すると、ショートポジションが集中的に清​​算され、短期的な強気の優位性が形成されることを反映しています。しかし、上昇相場であっても、ロング注文は依然としてローカル高値で清算され、特に5月中旬に市場のボラティリティが激化し、ロングポジションもより大きなリスクに直面していることから、市場のボラティリティは依然として強く、契約取引における高レバレッジとリスクヘッジの共存は依然として非常に明白であることがわかります。 【7】

図7：5月8日、ショートポジションの清算額が急増し、1日で8億3600万ドルに達した。

定量分析 - 移動平均濃度ブレイクスルー戦略

（免責事項：本記事中のすべての予測は、過去のデータと市場動向の分析結果に基づいています。これらは参考情報としてのみ提供されており、投資アドバイスや将来の市場動向を保証するものではありません。投資家は、関連する投資を行う際に、リスクを十分に考慮し、慎重な判断を行う必要があります。）

1.戦略の概要

「移動平均線集中突破戦略」はテクニカルなトレンド判断を組み合わせたモメンタム戦略です。この戦略では、特定の期間内の複数の短期および中期移動平均（5 日、10 日、20 日など）の収束を観察することで、市場が方向性の変動を経験しそうな時期を特定します。複数の移動平均が一貫していて互いに近い傾向がある場合、通常、市場は統合段階にあり、突破を待っていることを意味します。このとき、価格が移動平均線を明らかに上方に突破すると、強気の開始シグナルとみなされます。逆に、価格が移動平均線を下回った場合は、弱気シグナルとみなされます。

戦略の実用性とリスク管理の効果を向上させるために、この戦略には、利益とリスク管理の両方を考慮しながら、トレンドが現れたときにタイムリーな参入と退出を保証する固定比率の利益確定と損切りのメカニズムも備わっています。全体的な戦略は中期および短期のトレンドを捉えるのに適しており、ある程度の規律と操作性を備えています。

2.コアパラメータ設定

3.戦略ロジックと運用メカニズム

入場条件

•移動平均密度の判定： 6つの移動平均SMA20、SMA60、SMA120、EMA20、EMA60、EMA120の最大値と最小値の差（移動平均距離と呼ばれる）を計算します。距離が設定された閾値（たとえば価格の 1.5%）よりも低い場合、移動平均密度であるとみなされます。

•価格突破の判断：

￮現在の価格が6つの移動平均線の最高値を超えると、上昇の突破シグナルとみなされ、買い操作が発動されます。

￮現在の価格が6つの移動平均線のうち最低値を下回ると、下降ブレイクスルーシグナルとみなされ、売り操作が発動されます。

終了条件: 動的な利益確定と損切りのメカニズム

•ロング注文の終了:

￮ポジションを開いた時点で価格が最低移動平均を下回った場合、ストップロスが発動されます。

￮または、価格が「始値と最低移動平均線の距離×損益率」以上上昇し、損切りが発動します。

•ショート注文の終了:

￮ポジションを開いた時点で価格が最高移動平均を上回った場合、ストップロスが発動されます。

￮または、「始値と最高移動平均線の距離×損益率」以上に価格が下落し、損切りが発動します。

実戦例図

•取引シグナルのトリガー

下の図は、2025年5月8日にこの戦略が最後に市場参入を開始した際のETH/USDTの2時間ローソク足チャートです。6つの移動平均線が非常に集中し、戦略によって設定された参入条件を満たした後、価格が上昇したことがわかります。システムは現在の価格突破時に買い操作を実行し、その後の上昇市場の開始点をうまく捉えました。

図8: ETH/USDT戦略条件が発動された際の実際のエントリーポジションの模式図（2025年5月8日）

• 取引行動と結果

このシステムは、動的な利益停止メカニズムを使用して、事前に設定された利益損失比率に達した後に自動的に市場から撤退し、主要な波の利益を効果的に固定します。考慮されていないその後の成長余地はまだあるものの、全体的な運営は戦略的な規律に従っており、良好なリスク管理と実行の安定性を示しています。その後、移動ストッププロフィットやトレンド追跡メカニズムと組み合わせると、強い市場での利益の余地がさらに拡大する可能性があります。

図9: ETH/USDT戦略の出口ポジション図（2025年5月8日）

上記の実際の例を通じて、移動平均の集中と価格のブレイクスルー条件がトリガーされたときの戦略のエントリロジックと動的な利益確定メカニズムを直感的に説明しました。この戦略は、価格と移動平均構造の連携を利用してトレンドの開始点を正確に捉え、その後の変動で自動的に市場から撤退し、リスクを制御しながら主要な利益範囲を固定します。このケースは、戦略の実用性と実行規律を検証するだけでなく、実際の市場でのその安定性とリスク管理能力を反映し、その後のパラメータ最適化と戦略要約の基礎を築きました。

4.実践例

パラメータバックテスト設定

最適なパラメータの組み合わせを見つけるために、次の範囲で体系的なグリッド検索を実行します。

•tp_sl_ratio: 3～14（1刻み）

•閾値: 1～19.9（0.1刻み）

ETH/USDTを例にとると、過去1年間の2時間Kラインのバックテストデータでは、システムは合計23,826セットのパラメータの組み合わせをテストし、累積収益パフォーマンスが最も優れた5セットを選択しました。評価基準には、年率収益率、シャープレシオ、最大ドローダウン、ROMAD（収益と最大ドローダウンの比率）などがあり、戦略のパフォーマンスを総合的に測定するために使用されます。

図10: 5つの最適戦略のパフォーマンス比較

戦略ロジックの説明

システムが、6 つの移動平均間の距離が 1.4% 以内に収束し、価格が下から上へ移動平均の上端を突破したことを検出すると、買いシグナルがトリガーされます。この構造は、価格が突破しようとしている瞬間を捉え、現在の価格で市場に参入し、現在の最高移動平均の突破を動的な利益確定の基準ベンチマークとして使用することで、収益のコントロール能力を向上させることを目的としています。

この戦略では次の設定を使用します。

•percentage_threshold = 1.4（6つの移動平均の最大間隔制限）

•tp_sl_ratio= 10 (動的な利益確定レンジ設定)

•short_period= 6、long_period= 14（移動平均観測期間）

パフォーマンスと結果の分析

バックテスト期間は2024年5月1日から2025年5月12日までです。このパラメータセットはこの期間中に良好なパフォーマンスを示し、年率収益率は127.59%、最大ドローダウンは15%未満、ROMADは最大8.61%でした。これは、この戦略が安定した資本増加能力を備えているだけでなく、下落リスクを効果的に圧縮していることを示しています。

図に示すように、この戦略の過去1年間の全体的なパフォーマンスは、ETHのバイ・アンド・ホールド戦略（-46.05％）よりも大幅に優れており、特に市場のボラティリティが激化したりトレンドが反転したりしたときに、優れた利益確定と再エントリーのメカニズムを示し、ドローダウンのコントロールはパッシブな保有よりも大幅に優れていました。

また、最もパフォーマンスが良かった 5 つのパラメータ グループの横方向の比較も行いました。現在の組み合わせは、収益と安定性の最適なバランスを実現しており、高い実用価値を持っています。将来的には、動的な閾値調整メカニズムとさらに組み合わせたり、取引量やボラティリティのスクリーニングロジックを追加したりすることで、変動の激しい市場への適応性を向上させ、複数通貨および複数期間の戦略展開に拡張することができます。

図11: 過去1年間の5つの最適パラメータ戦略とETH保有戦略の累積リターンの比較

5.取引戦略の概要

「移動平均密集ブレイクスルー戦略」は、複数の中期および短期移動平均の動的な集約状態に基づいて設計されたトレンドベースのモメンタム戦略です。移動平均の収束と価格の突破行動を検出することにより、市場が始まる前に重要な転換点を捉えます。この戦略は、価格構造の判断と動的な利益確定メカニズムを統合し、リトレースメントを制御しながら中期および短期のトレンドバンドに効果的に参加することができます。

このバックテストでは、ETH/USDT をベンチマークとして使用し、2 時間の K ライン データを採用して体系的なグリッド パラメータの最適化を行い、23,826 セットのパラメータの組み合わせをカバーしました。バックテスト期間は2024年5月1日から2025年5月12日までです。最終的に、最高の収益とリスク管理パフォーマンスを示す5つのパラメータセットが選択され、その年率収益率、最大ドローダウン、シャープレシオ、ROMADに基づいてパフォーマンス分析が行われます。最適な戦略の組み合わせは、percentage_threshold = 1.4、tp_sl_ratio = 10、年間収益率が最大127.59% 、最大ドローダウンが 15% 未満、ROMAD が8.61%です。リスク調整後のパフォーマンスは、ETH バイ・アンド・ホールド ベンチマーク (同期間 -46.05%) よりもはるかに優れています。

パラメータ分布の観点から見ると、最高のパフォーマンスは主に閾値が低く、tp_sl_ratioが中〜高の範囲に集中しており、これは市場の醸成の初期段階で密な移動平均構造を検出し、利益確定スペースを適度に緩和することで、バンド市場全体を捉えるのに役立つことを示しています。相対的に言えば、閾値の設定が高すぎたり、利益確定比率が低すぎたりすると、この戦略は頻繁なエントリーとエグジット、時期尚早のエグジットという問題に陥る可能性が高くなり、全体的な収益率が低下します。

全体として、この戦略は、ETH の中期的なボラティリティ構造において非常に高いリターンとリスク管理効率を示しています。戦略ロジックは安定しており、パラメータの適応が柔軟で、実用性が高いです。バックテストパラメータの分布特性は、1.3〜1.5のしきい値と9〜11のtp_sl_ratioの組み合わせが、さまざまなパフォーマンス指標でより安定したリターンとリスク制御パフォーマンスを示していることを示しています。これは、この戦略がトレンドの初期の勢いを捉えてバンド利益を継続する強力な能力を持っていることも反映しています。さらに、ボリュームスクリーニングとショックフィルタリングのメカニズムの組み合わせにより、さまざまな市場状況下での戦略の適応性と堅牢性がさらに強化され、市場間展開の余地が拡大すると期待されます。

要約する

4月25日から5月12日まで、仮想通貨市場は「力強い価格上昇と慎重な感情」という構造的特徴を示した。 BTC と ETH は同時に上昇しましたが、ETH の増加幅は大きく、その変動性はより劇的でした。ロング・ショート比率と資金調達率は上昇方向に大きく偏っておらず、市場の利益追求意欲が限られていることを示している。契約ポジションは引き続き増加し、ショートポジションは5月初旬に清算され、その後ロングポジションは5月12日に逆清算を経験しました。これは、高レバレッジ下での市場の乖離が激化したことを反映しています。総じて、価格は上昇しているものの、市場心理と資金の勢いはまだ一致しておらず、リスク管理とリズム管理が依然として運用の鍵となっている。

定量分析では、体系的なパラメータ最適化とパフォーマンス評価のために「移動平均集中ブレークスルー戦略」を使用します。 ETH/USDT の 2 時間データでは、この戦略の年率収益率は 127.59% と高く、同期間における ETH 買い持ち戦略の -46.05% を大幅に上回っています。この戦略は、モメンタム構造とトレンド フィルタリングを通じて、優れたトレンド追従機能とリトレースメント制御効果を発揮します。ただし、実際の運用においては、市場の変動、極端な市場状況、信号の障害などの要因によって影響を受ける可能性があります。戦略の安定性と適応性を高め、合理的な判断と慎重な対応を行うために、他の定量的要素とリスク管理メカニズムを組み合わせることが推奨されます。

参考文献:

1. Gate.io、https://www.gate.io/trade/BTC_USDT

2. Gate.io、https://www.gate.io/trade/ETH_USDT

3.Coinglass、https://www.coinglass.com/LongShortRatio

4.Coinglass、https://www.coinglass.com/BitcoinOpenInterest?utm_source=chatgpt.com

5. Gate.io、https://www.gate.io/futures_market_info/BTC_USD/capital_rate_history

6. Gate.io、https://www.gate.io/futures/introduction/funding-rate-history?from=USDT-M&contract=ETH_USDT

7.Coinglass、https://www.coinglass.com/pro/futures/Liquidations

8.グラスノード、https://studio.glassnode.com/charts/ba1ec93d-85f4-41fe-5606-798a2f30013a?s=1679144783&u=1742303183