作者：Zen，PANews
a16z的合伙人当场睡着30多分钟，而你只能对着一个“失去意识”的人，硬着头皮讲完价值 1500 万美元的 A 轮融资材料.....这听起来像黑色幽默，却是 Late Checkout 与 LCA 的创始人 Greg Isenberg 亲身经历的 VC 路演故事。
上周， Greg Isenberg将这段经历分享到X后， 迅速引发硅谷创业圈共鸣。
“这就是风险投资”，Isenberg表示，创始人有时会飞越整个国家，只是为了给一群不一定清醒的人“表演”。融资像一支舞，有时创始人领舞，有时跟舞，有时舞伴已经睡着。
他认为几乎每个创始人都有类似故事，只是大家很少公开谈论，因为未来仍可能继续融资，不能得罪VC们。实际上，Isenberg也并未点名具体机构，只是说这是一家排名前三的风险投资公司。最后还是那位睡着的合伙人——a16z的Marc Andreessen主动承认了这件糗事，并开玩笑称： 这不怪他，都赖旧金山的创始人一直告诉他应该试试“迷幻药”。
在Isenberg打响“第一枪”后，不少创始人和投资人也陆续站出来，分享了他们在融资过程中的亲身经历。
路演现场的荒诞时刻
Isenberg 的吐槽之所以迅速传播，并引发更多创业者分享，是因为他揭开了融资过程中很少被公开描述的一面。在普通人的想象中，项目路演应该是精英之间的理性、高效、体面的商业谈判，而实际上却并不总是如此。
Airwallex 联合创始人兼 CEO Jack Zhang 的故事，是其中最具画面感的一幕。
在 SoftBank Vision Fund （软银愿景基金）最狂热的时期，Jack曾发着 39°C 高烧，从墨尔本飞 30 多个小时到伦敦路演。然而，投资人却姗姗来迟，在迟到了90分钟后，完全赤脚走进了会议室。
当Jack开始正式进行项目推介，对方就打开一袋花生，一边嚼一边听。大约 30 秒后，投资人打断他，问他要融多少钱。Jack回答 1 亿到 1.5 亿美元，对方直接说：“我给你 3 亿美元，我们可以让你们成为行业龙头”。仅20分钟后，整场会议就结束了。Jack后来调侃，自己从希思罗机场赶到办公室花的时间，比这场决定公司未来的路演还长。
这位“赤脚大仙”的故事，立刻让Y Combinator 合伙人 Tom Blomfield 对号入座了起来。他表示自己可能见过同一个人，因为对方曾在会议里抠脚、用手抓食物、抽烟，最后把烟按灭在午餐里，又往上倒咖啡灭烟。
不过， Blomfield也同样因为一些“古怪”行为，给推介项目的创业者留下过深刻印象。Starcloud 联合创始人兼 CEO Philip Johnston 称，他曾在 Zoom 上路演，在过程中有一位合伙人全程都在把花生抛到空中，再用嘴接住，然后咔嚓咔嚓地嚼。Blomfield坦率地承认这位合伙人就是他自己，并幽默地回复道：“我以为我们说好了，不会谈你在 YC 的面试。”
除了这些近几年的新一代路演，Uber 联合创始人、前 CEO Travis Kalanick也出来回忆他早在2001 年的趣事。在一次原定会议开始前，Kalanick在 VC 办公室门口截住一位正试图逃走的合伙人，最后坐在对方停着的 Lexus 副驾驶位上完成路演。中途，那位合伙人的大肚子顶着方向盘，还把 Kalanick 的笔记本电脑抓过去，自己快速翻起 PPT。Kalanick 最后只留下一句感叹：“2001 年的融资，确实特别有感觉。”
还有些故事，更像语言与情境错位带来的黑色喜剧。Sphere Labs 联合创始人 Dirichlet 曾在一场晚餐上，被现有投资人要求向一位身家超过 100 亿美元、同时掌管大型基金的超高净值人士 pitch。
介绍人提醒他说：“他的英语不太好，但你还是要给他做好路演。”于是 Dirichlet 用 30 到 45 分钟慢速、简化地介绍公司，对方不断点头，偶尔说一句“Yes”，还用还算不错的英语点了一份甜点。而直到晚餐结束、握手和拥抱之后，他才知道，除了“Yes”和菜单上那份希腊酸奶，对方实际上一个英文单词都不懂。
比荒诞更刺眼的，是权力关系
如果说赤脚、吃花生和车内路演还带有某种喜剧色彩，那么另一些故事则是充分展现了融资关系里的不对等。
Cloudflare 联合创始人兼 CEO Matthew Prince 提到，Cloudflare 早期曾被一位红杉合伙人拒绝，理由是对方不相信女性能够领导一家安全基础设施公司。
另一次，他被介绍给 a16z 联合创始人 Marc Andreessen，以为那只是一次 casual meeting，结果 Andreessen 以为是正式路演，并带来了整个 a16z 合伙人团队。当有人指出他“看起来没有准备好”时，Prince 承认这是真的，因为他确实没准备，并最终把那封拒绝信裱了起来。
Prince 还补充了一个关于Khosla Ventures 创始人Vinod Khosla的故事。Cloudflare在准备C轮融资时，Khosla曾给出投资意向书，并邀请Prince，以及另外两位联合创始人Michelle Zatlyn和Lee Holloway吃饭。
晚餐接近尾声时，Michelle和Lee离席去洗手间，Khosla靠过来对Prince说，他对 Prince印象深刻，但不太看好另外两位联合创始人，如果Prince愿意解雇他们，他可以把他们的股份都给 Prince。Prince 认为，最善意的解释是这或许是一场人品测试，但他仍然被严重冒犯，此后就将Khosla拉黑了。
Flexport 创始人兼 CEO Ryan Petersen 的故事，则是有些莫名其妙的市场误判。一次路演中，一位知名 VC 告诉他们，全球物流市场规模只有 60 亿美元（实际为数万亿美元）。这个荒谬的数字使得他的 CFO 当场反问：“所以你的意思是，这个市场比 USB 数据线市场还小？”
Figma AI 负责人 Ted Benson 也讲述了他的尴尬经历。他第一次创业时飞到雷德蒙德市，会议中途一位 VP 突然打断他，问：“我为什么在跟你说话？你认识谁，才把这个会议放进我的日程？”随后又补了一句：这事不会有结果，但你还有 15 分钟，要不要随便聊聊。
在更具体的融资结构上，Mercor CEO Brendan Foody 将矛头指向所谓“红杉骗局”（Sequoia scam）。他称，过去 6 个月里，他见过数个案例中，红杉以两批资金、两个估值进入同一轮融资，但市场叙事只强调较高估值，创始人又将这种叙事传递给员工和天使投资人。
红杉合伙人 Shaun Maguire 随后回应，类似情况在他加入红杉 7 年里大约发生过 5 次，但他认为称之为骗局并不公平。他的解释是，对于热门公司，尤其是 AI 公司，其他投资人愿意支付远高于红杉判断的价格，因此红杉试图把“公司建设伙伴”和“资本价格”拆开，最终形成接近时间内不同估值的两笔投资。他强调，VC 是长期博弈，故意误导并不符合长期利益。
上述的权力关系，并不只存在于VC与创业者之间，也存在于出资人与VC之间。Equal Ventures 创始人兼管理合伙人 Rick Zullo 回忆，自己募第一期基金时，一位 LP 要求在周一早上 7 点见面，而他的女儿刚在两天前出生。对方迟到 45 分钟，边吃早餐卷饼边听会，最后说自己并不打算新增投资。
有人评论称，这就是虐待的向下传递：LP 贬低 GP，GP 贬低创始人，创始人再贬低非创始人。Zullo 回应说，这个循环没有存在的理由。别人曾经对自己混蛋，并不意味着自己有权利对其他人混蛋。
当投资人真正站到创始人一边
不过，这场由 Isenberg 引发的接龙并不只是对 VC 的集体控诉。许多创始人也提到，融资世界里同样存在真正愿意帮助公司、尊重创始人、甚至在关键时刻改变公司命运的投资人。
例如，上文中“挑拨离间”的Vinod Khosla，在别的创业者口中呈现出完全不同的形象。
Startup Grind 与 Bevy 联合创始人 Derek Andersen 回忆，2017 年 5 月，他距离现金耗尽只剩 6 周。一天凌晨，他在沙发上对妻子说自己快没钱了，可能会失去一切。妻子只说了一句：“你会想出办法的。”于是他整夜发邮件、祈祷，并在凌晨 1 点 39 分给只在 Startup Grind 采访过几次、并不熟悉的 Khosla 发去邮件。
早上 7 点 34 分，Khosla 就回复了邮件，并索要电话，随后在去开会的车上打给他。Andersen 称，那通电话里的建议和鼓励，帮助他在 6 周内融到 100 万美元，最终救下了公司。
Linear 联合创始人兼 CEO Karri Saarinen 提供了另一个更完整的反面样本。他说自己没有接触到太多关于VC的糟心事，最糟糕的情况通常只是对方十分礼貌，但明显没兴趣。
创办 Linear 后，他刻意让公司处于“不需要融资”的状态，不轻易参加pitch，只在双方都有真实兴趣时推进。红杉最初约他见面时，他明确表示自己没有在融资，但仍然带着材料去见更多合伙人。项目路演后，对方问他打算融多少钱，他再次表示并没有在融资。而在几周后，当 Linear 真正决定融资，红杉与其他有投资意向的VC竞争，并最终领投种子轮。
类似的正面记忆也出现在 Figma、Nansen 和 Profound 的创始人故事里。
Figma 联合创始人兼 CEO Dylan Field 回忆，2013 年 Figma 融种子轮时，大多数人并没有看懂产品，但他见过的人大多非常友善。Reddit 联合创始人 Alexis Ohanian 也出来承认，错过 Figma 是自己的误判。因为此前几个类似产品失败，让他错误地以为这个方向没人能做成。
Nansen 联合创始人兼 CEO Alex Svanevik 也说，自己多年见过 100 多位 VC，积极体验远远多于负面体验。
Profound 联合创始人兼 CEO James Cadwallader 则记得，去年 B 轮去红杉 Menlo Park 路演前，合伙人Alfred Lin 问他需不需要什么。他说想要咖啡，几分钟后 Alfred Lin 亲自拿着咖啡回来，没有叫助理，也没有交给别人。那只是一个很小的动作，但在一场决定融资能否推进的紧张会议前，足以让创始人记很久。
这场硅谷式融资故事接龙最后呈现出的，并不是一个简单的VC们好与坏的结论，它更像创业融资生态的一次集体泄压。创始人讲述那些荒诞、失礼甚至带有羞辱感的瞬间，展示出融资从来不只是资本与项目的匹配，也是一场围绕信息、地位、信任和控制权展开的复杂互动。
但这些故事也说明，创始人于投资人的关系并非只能如此。好的投资人未必总能投中每家公司，也未必总能给出最高估值，但他们至少会认真对待坐在对面的创业者，理解一场路演背后的长期投入与准备。
超越资本与估值的尊重与信任，才是硅谷创业故事中最持久的底色。
