작성자: BitpushNews Mary Liu

Bitpush가 주최한 CryptoAI Summit 2025에서 Coinbase Institutional의 전략 책임자인 John D'Agostino와 단독 인터뷰를 진행했습니다. 존은 암호화폐 제도화에 중요한 참여자로서 비트코인의 변화하는 역할, 기관의 암호화폐 도입, 분산형 금융, 스테이블코인에 대한 업계 통찰력을 공유했습니다.

게스트 프로필

존 다고스티노는 Coinbase Institutional의 전략 책임자입니다. 그는 여러 대형 헤지펀드와 벤처캐피털 펀드, 상장기업, 대체투자관리협회(AIMA)의 이사회에서 활동하고 있습니다.

존은 2019년에 AIMA 디지털 자산 워킹그룹을 공동 창립했습니다. 2021년 그는 뉴욕 주재 영국 영사관으로부터 영국 왕실 자산 관리 태스크포스 의장으로 임명되었습니다. 2022년에 존은 AIF 글로벌 연금 네트워크의 금융 혁신 펠로우로 임명되었고, 2024년에는 MIT 컴퓨터 과학 및 인공지능 연구소(CSAIL)의 펠로우로 임명되었습니다.

뉴욕상품거래소(NYMEX)의 전 전략 이사로서 존은 두바이 정부와 협력하여 최초의 중동 에너지 파생상품 거래소를 설립하는 노력을 주도했는데, 이를 통해 그는 뉴욕타임스 베스트셀러 두 권(Rigged와 Start Up Of You)의 주인공이 되었습니다.

"비트코인은 광범위한 기술 주식과 분리되었습니다."

정상회담 전날, 비트코인은 몇 달 만에 10만 달러로 회복하면서 투자자들 사이에서 "상승장세"의 복귀에 대한 논의가 촉발되었습니다.

존 다고스티노는 이러한 시장 심리에 대한 자신의 견해를 묻는 질문에 다음과 같이 답했습니다. "비트코인은 이전에도 10만 달러를 돌파한 적이 있으며, 이러한 수치는 심리적으로 매우 중요합니다. 이러한 수치는 대중이 비트코인 ​​자산에 더 많은 관심을 기울이도록 만들 수 있습니다. 원유가가 배럴당 100달러를 처음 돌파했던 때가 기억납니다. 매우 중요한 순간이었습니다. 하지만 특정 수치를 지나치게 강조해서는 안 됩니다. 더 중요한 것은 비트코인이 전반적인 기술주와 분리되는 시점과 동시에 이러한 가격 추세가 나타나고 있다는 점입니다. 저는 이 점이 더 흥미롭다고 생각합니다."

존은 비트푸시(Bitpush)에 이렇게 말했습니다. "비트코인이 10만 달러가 아니라 오늘 9만 달러에 불과하더라도, 4월과 5월 초에 이런 식으로 디커플링되었다면, 저는 투자자로서 여전히 만족했을 겁니다. 포트폴리오의 샤프 지수와 상승 포착률(소르티노 지수라고 부름)을 높이기 위해 비트코인을 매수했다면 말이죠. 다른 자산과의 경제적 관계나 절대적인 수익률 측면에서 비트코인은 사람들이 기대하는 대로 움직이고 있습니다."

기관 고래: 10년간의 "조용한 축적"

현물 비트코인 ​​ETF가 승인된 이후, 점점 더 많은 기관 투자자들이 비트코인에 투자하기 시작했습니다. SoSoValue의 데이터에 따르면, 5월 15일 현재 미국 현물 비트코인 ​​ETF로의 총 유입액은 3억 4,347만 달러에 달해 4월 중순 이후 5주 연속 유입세를 이어갔습니다.

존 다고스티노는 비트푸시(Bitpush)와의 인터뷰에서 이렇게 말했습니다. "비트코인 가격이 하락하고 사람들이 비트코인에 큰 관심을 두지 않는 시기에도 기관 투자자들의 관심은 끊임없이 증가하고 있습니다. 기관 투자자들이라고 하면 헤지펀드나 자산운용사를 떠올리는 경우가 많습니다. 이러한 기관들의 책임은 새로운 수익 창출 방법과 알파 수익원을 찾는 것입니다. 알파 수익 창출 잠재력이 있는 새로운 자산군에 주목할 의무가 있습니다. 따라서 지난 10년 동안 기관 투자자들의 관심은 조용히 증가해 왔으며, 그 증가세는 멈춘 적이 없습니다. 본질적으로 이러한 성장세는 느리지만 꾸준했습니다."

존은 이렇게 설명했습니다. "그들은 다른 자산군과 상관관계가 높지 않은 자산을 선호합니다. 변동성을 선호하죠. 일부 개인 투자자들은 변동성이 부담스러울 수 있지만, 기관 투자자들은 이러한 변동성을 선호합니다. 그들은 가격 하락 시 보호막 역할을 하고, 거래가 가능하며, 일반 자산이 상승할 때 수익을 낼 수 있는 자산을 선호합니다. 비트코인은 이러한 모든 특징을 갖추고 있습니다."

이제 기관 투자자들은 일반 개인 투자자보다 거래량이 더 많고, 더 자주 거래하며, 보고 요건도 더 까다로워졌습니다. 따라서 기관 투자자들에게는 제도화된 시장, 즉 규정을 준수하는 시장이 필요합니다. 이미 그러한 시장이 갖춰져 있습니다. 코인베이스는 10년 동안 규정을 준수하며 운영되어 왔습니다. 하지만 최근 미국에서는 정부와 규제 기관이 이 자산군을 취급하는 방식에 변화가 생겨 기관 투자자들이 미국 내 규제 문제에 대한 걱정 없이 규정을 준수하는 플랫폼에서 거래할 수 있다는 확신을 갖게 되었습니다. 이는 비교적 최근의 변화입니다. 따라서 자연스럽게 기관 투자자들의 관심이 증가하고 있다고 생각하지만, 그 관심은 결코 식지 않았습니다.

정부와 국가 부의 기금도 이러한 흐름에 동참할 것으로 보인다.

Bitpush는 이전에 뉴햄프셔가 미국에서 "전략적 비트코인 ​​비축" 법안을 통과시킨 첫 ​​번째 주가 되었다고 보도했으며, John은 또한 정부 기관의 참여가 증가하고 있다는 점을 언급했습니다. 그는 "많은 국가와 국가, 그리고 국가부펀드가 공개적으로 발표하지는 않았더라도 이미 투자를 하고 있다"고 말했다.

그는 비트푸시(Bitpush)에 이렇게 말했습니다. "솔직히 말해서, 이러한 변화를 가로막는 유일한 요인은 리더십 변화라고 생각합니다. 새로운 리더들이 선출되면서, 더 개방적이고, 기술을 이해하고, 혁신에 대해 더 배우고자 하는 사람들이 생겨나고 있습니다. 그들이 시간을 내어 지역 주민들의 의견에 귀 기울이고 기술을 이해한다면, 우리가 어디로 향하고 있는지는 분명해질 것입니다. 점점 더 많은 국가, 국가, 그리고 국부펀드와 같은 정부 지원 기관들이 기술을 연구하고 구매할 뿐만 아니라, 자신들이 이러한 유형의 자산을 보유하고 있다는 사실을 기꺼이 인정하게 될 것입니다. 단지 시간문제일 뿐입니다."

DeFi와 스테이블코인은 완벽한 파트너입니다

존은 DeFi와 스테이블코인의 발전에 대해 매우 낙관적이며, DEFI의 급속한 확장은 스테이블코인의 지원과 분리될 수 없다고 생각합니다.

그는 "중앙화 거래소(CEX)와 탈중앙화 거래소(DEX)는 앞으로도 계속 성장할 것으로 생각하지만, 지금이 탈중앙화 금융(DeFi)에 좋은 시기이며 스테이블코인에도 흥미로운 시기라는 점에는 의심의 여지가 없습니다. 이 둘은 서로 보완적입니다. DeFi는 안정적이고 확장 가능한 거래 계층을 필요로 하는데, 스테이블코인은 이러한 수요를 완벽하게 충족합니다. 스테이블코인은 DeFi 애플리케이션의 윤활유와 같아서 파생상품부터 국경 간 결제까지 다양한 애플리케이션의 빠른 확장을 가능하게 합니다."라고 말했습니다.

존은 향후 1~3년 내에 스테이블코인 기반 DeFi 애플리케이션, 특히 국경 간 지불 및 파생상품 분야가 기하급수적으로 성장할 것으로 예상합니다. 그는 Bitpush에 "스테이블코인 거래량이 수조 달러에 달할 것이라는 예측은 다소 공격적일 수 있지만, 시장 규모가 지금보다 훨씬 커질 것이라는 점에는 의심의 여지가 없습니다."라고 말했습니다.

"단기 가격과 관계없이 비트코인은 여전히 ​​포트폴리오 최적화에 상당한 영향을 미칩니다."

비트코인의 미래 추세에 대한 자신의 견해를 묻는 질문에 존은 거래소의 핵심 기능은 시장을 예측하는 것이 아니라 신뢰할 수 있는 가격 발견 메커니즘을 제공하는 것이라고 답했습니다. 그는 9만 달러나 10만 달러와 같은 둥근 숫자가 심리적으로 미치는 영향은 실제로 존재하지만, 더 주목할 만한 것은 비트코인과 전통적인 자산(특히 기술주) 간의 상관관계 변화라고 말했습니다. "비트코인이 낮은 상관관계를 유지할 수 있다면, 가격이 일시적으로 특정 지점에서 멈추더라도 포트폴리오에 대한 최적화 효과는 여전히 상당할 것입니다."

존의 공유는 투자자들에게 더 큰 확신을 주었습니다. 암호화폐 시장은 개인 투자자 중심에서 기관 투자자 중심으로 변화하고 있습니다. 규정 준수 프레임워크가 점점 더 완벽해지고, 국가 기금이 조용히 계획을 세우고, DeFi 인프라가 계속 발전함에 따라 우리는 업계의 새로운 질적 변화의 중요한 시점에 서 있을 수도 있습니다.