글쓴이: 양즈, 테큐브 뉴스

3월의 매서운 바람은 이제 잦아들었지만, 상장을 간절히 원하는 크라켄에게는 현재의 기온이 턱없이 부족하다.

지난해 11월, 암호화폐 거래소 거대 기업 크라켄은 미국 증권거래위원회(SEC)에 기업공개(IPO) 신청서를 제출하며 2026년 1분기 나스닥 상장을 목표로 자신감 넘치는 행보를 보였습니다. 그러나 자본 시장의 변화는 예측할 수 없는 법입니다. 여러 소식통에 따르면 크라켄의 모회사인 페이워드(Payward)는 이토록 기대를 모았던 IPO를 잠정 중단하기로 결정했습니다. 대대적인 홍보에서 조용한 중단으로, 불과 4개월 만에 이러한 변화가 일어났습니다. 이는 크라켄에게 전략적인 차질을 초래할 뿐만 아니라, 2026년 1분기 암호화폐 산업 전체가 직면할 거시경제적 역풍을 단적으로 보여주는 사례라고 할 수 있습니다.

갑작스러운 중단의 배경: 환경적 역풍과 내부적 혼란

크라켄이 갑작스럽게 기업공개(IPO)를 중단한 것은 순간적인 결정이 아니라 여러 압력 속에서 불가피하게 내린 선택이었다.

크라켄은 기업공개(IPO)를 앞두고 철저한 자금 조달 준비를 마쳤습니다. 작년 9월, 상장 준비의 일환으로 5억 달러 규모의 투자 유치에 성공하며 기업 가치를 150억 달러로 평가받았습니다. 불과 두 달 후, 크라켄은 전통적인 금융 대기업인 시타델 증권으로부터 2억 달러의 전략적 투자를 포함하여 8억 달러를 추가로 유치하며 기업 가치를 200억 달러로 끌어올렸습니다. 이러한 기업 가치 평가는 크라켄을 암호화폐 거래소 업계 최고 수준으로 끌어올렸고, IPO 목표 주가를 높게 설정하는 데 기여했습니다.

같은 달, 크라켄의 모회사인 페이워드는 미국 증권거래위원회(SEC)에 S-1 등록 서류를 공식 제출하고 2026년 1분기 상장을 목표로 계획을 발표했습니다. 당시 계획에 따르면 10년 이상 운영되어 온 이 유서 깊은 거래소는 자본 시장에서 전성기를 맞이할 예정이었습니다.

최고재무책임자(CFO)의 갑작스러운 해임

하지만 기업공개(IPO) 카운트다운이 시작된 지 3개월도 채 되지 않아 크라켄은 대대적인 인사 개편을 겪었습니다. 소식통에 따르면 크라켄의 최고재무책임자(CFO)인 스테파니 레머먼은 2월에 해고되었습니다.

레머만은 2024년 11월 대퍼 랩스에서 크라켄으로 이직하여 1년 4개월 동안 최고재무책임자(CFO)를 역임했습니다. 소식통에 따르면 그녀는 이후 전략 자문 역할로 전환했으며, 크라켄의 사업 개발 담당 부사장인 로버트 무어가 사실상 그녀의 CFO 업무를 인계받았다고 합니다. 모회사인 페이워드의 경영진 페이지에서 무어의 직책은 부CFO로 변경되었습니다.

기업공개(IPO)를 앞둔 회사가 이처럼 중요한 시점에 최고재무책임자(CFO)를 교체하는 것은 극히 이례적인 일입니다. CFO는 일반적으로 IPO 과정의 핵심 인물로서 투자은행, 감사인, 규제 기관과의 모든 소통을 책임지기 때문입니다. 회사 내부 관계자는 이번 교체가 크라켄 재무 부서의 구조 개편, 즉 "백오피스 업무에서 제품 중심적인 역할로의 전환" 때문이라고 설명했습니다. 하지만 이러한 변화는 회사의 IPO 준비 상태에 대한 우려를 널리 불러일으키고 있습니다.

IPO 중단의 직접적인 이유

크라켄은 최고재무책임자(CFO)를 해고하기로 결정했지만, 시장 환경의 지속적인 악화는 그들이 통제할 수 없는 부분이었다.

지속적인 시장 하락세에 직면한 크라켄 이사회는 기업공개(IPO) 시기를 재검토해야 했습니다. 시장 상황을 살펴보면, 비트코인은 2025년 10월 초 사상 최고치를 기록한 이후 하락세를 이어왔으며, 거래량은 지속적으로 감소하고 투자자들의 심리는 점점 더 신중해지고 있습니다. 불과 이틀 전 비트코인이 7만 6천 달러를 잠시 돌파하며 새로운 희망을 불어넣었지만, 급격한 하락세로 인해 시장의 신뢰도는 매우 불안정한 상태입니다. 이러한 불안정한 환경에서 크라켄이 200억 달러의 기업 가치로 IPO를 강행한다면, 최근 IPO를 통해 주가가 공모가 아래로 떨어지는 다른 암호화폐 기업들의 전철을 밟을 가능성이 매우 높습니다. 가장 대표적인 사례는 2026년 암호화폐 IPO 열풍의 시작을 알렸던 비트고(BitGo)로, IPO 이후 주가가 40% 이상 하락했습니다. 이러한 교훈을 고려할 때, 크라켄은 같은 실수를 반복하고 싶지 않은 것이 분명합니다.

크라켄이 기업공개(IPO)를 "포기"한 것이 아니라 "중단"했다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 소식통에 따르면 시장 상황이 개선되면 언제든 상장 절차를 재개할 수 있다고 합니다. 비공개로 제출된 S-1 서류는 여전히 유효하며, 200억 달러라는 기업 가치 기준도 철회되지 않았습니다. 단지 더 적절한 시기를 기다려야 할 뿐입니다.

기업공개(IPO)를 잠정 중단하고 적절한 시기를 준비하십시오.

크라켄이 기업공개(IPO)를 잠정 중단했다고 해서 "휴면 상태"에 들어간 것은 아닙니다. 오히려 지난 한 달 동안 이 암호화폐 거래소는 IPO 당시보다 더 활발하게 움직이며 전략적 강도를 높였습니다.

우선 가장 큰 성과는 규정 준수 측면에서 나타났습니다. 3월 초, 크라켄의 금융 부문인 크라켄 파이낸셜은 연방준비제도(Fed)로부터 사용 제한이 가능한 마스터 계좌를 공식적으로 발급받아 미국 내 디지털 자산 은행으로는 최초로 Fed의 핵심 결제 시스템에 직접 접근할 수 있게 되었습니다. 이는 크라켄이 Fedwire를 통해 대규모 달러 이체를 직접 처리하고 FedNow를 통해 연중무휴 24시간 즉시 결제를 제공할 수 있게 되어 JP모건 체이스와 같은 중개 은행이 더 이상 필요하지 않다는 것을 의미합니다. 기관 고객의 경우, 수백만 달러 규모의 이체 시간이 이제 며칠에서 몇 분으로 단축될 수 있습니다.

둘째로, 제품 라인도 빠르게 확장되고 있습니다. 크라켄은 나스닥과 전략적 파트너십을 맺고 최초의 규제된 24시간 토큰화 주식 거래 플랫폼을 공동 구축하여 2027년 상반기 출시를 목표로 하고 있다고 발표했습니다. 이와 유사하게, xStocks 토큰화 주식 거래를 지원하는 온체인 거래 엔진 xChange를 출시했고, 최대 20배 레버리지를 지원하는 토큰화 미국 주식 무기한 계약을 출시했으며, 모회사인 페이워드는 지난달 토큰 관리 플랫폼 Magna를 인수하여 제품 라인을 더욱 확장했습니다.

또한 사용자 경험도 향상되고 있습니다. 크라켄은 미국 고객을 위해 즉시 USD 출금 기능을 출시하여 크라켄 계좌에서 은행 계좌로 몇 분 안에 자금을 이체할 수 있도록 했습니다. 이 기능은 주말과 공휴일을 포함하여 연중무휴 24시간 이용 가능합니다. 기존 ACH 이체에 필요한 3~5 영업일과 비교하여 이 기능은 결제 지연을 완전히 없애줍니다.

크라켄은 규정 준수 혁신, 제품 확장 및 사용자 경험 개선을 통해 시장에 분명한 메시지를 전달하고 있습니다. 바로 기업공개(IPO)는 나중으로 미룰 수 있지만, 사업 개발은 결코 멈춰서는 안 된다는 것입니다.

결론

크라켄에게 있어 IPO 연기는 끝이 아니라, 긴 마라톤 여정 속 전술적 조정입니다. 상장의 문이 일시적으로 닫힌 상황에서, 크라켄은 규정 준수 문제 해결과 제품 확장에 집중하여 다음 도전을 위한 에너지를 비축하기로 했습니다. 크라켄은 불리한 조건의 IPO를 통해 자금을 쏟아붓기보다는, 당분간 조용히 시장이 회복될 때까지 기다렸다가 큰 움직임을 보이는 것이 낫다고 판단한 것입니다.

물론, 크라켄의 갑작스러운 거래 중단은 업계 전체에 심오한 교훈을 남겼습니다. 즉, 시장 주기를 존중하고 내부 역량을 갈고닦는 것이 상장이라는 목표를 쫓는 것보다 항상 더 중요하다는 것입니다.