著者: ナンシー、PANews
最近、ビットコインとイーサリアムの二つの力に牽引されて、暗号通貨市場は大きく回復し、市場資本の活動が大幅に増加し、クジラファンドが頻繁に動きました。その中で、ロンドンの資産運用会社アブラクサス・キャピタルは、高頻度のオンチェーン運用とイーサリアムDeFi戦略への多額の投資により、今回の回復局面の焦点となっている。
1週間で27万ETH以上が調達され、イーサリアムLSTエコシステムには多額の投資が行われた。
最近、アブラクサス・キャピタルがこのチェーン上で活発に活動している。
アブラクサス・キャピタル - パブリックアドレス資産保有概要
アーカムのデータによると、5月20日時点で、アブラクサス・キャピタルの2つの関連パブリックアドレスが保有する暗号資産の総額は11億5,000万米ドルを超え、累計利益は約2億8,000万米ドルとなっている。
資産構造の観点から見ると、1億9,000万ドル以上の価値があるビットコインに加えて、Abraxas Capitalの投資ポートフォリオは、さまざまなDeFiプロトコルでステーキングや担保として使用されるEthereum Liquidity Staking Token（LST）トラックに非常に集中しています。主な保有銘柄にはAwETH、wstETH、awstETH、weETHがあり、その中でAwETHとwstETHの合計保有額は7億ドルを超え、総資産の絶対大部分を占めています。このタイプの資産は、オンチェーンステーキングの収益と二次市場の流動性の両方を備えており、これは、Abraxas Capital が安定した収益と柔軟なポートフォリオ調整のバランスの取れた戦略を追求していることも反映しています。
ファンドの成長ペースから判断すると、同機関の資産規模は2025年2月中旬以降大幅に加速し、最近10億米ドルの大台を突破した。過去1週間（5月13日～20日）だけでも、純資産は1億3,000万米ドル以上増加しました。この増加は主に、AwSTETH（Aave v3 wstETH）ポジションの大幅な増加によるもので、増加額は1億2,000万米ドルを超えています。
資本の流れに関して言えば、過去 7 日間で、Abraxas Capital は CEX (中央集権型取引所) から 270,000 ETH 近くを引き出し、1 日平均約 6 件の購入取引を完了し、累計額は 6 億 9,000 万ドルを超えています。平均購入価格が 2,573.8 米ドルで、現在の ETH 市場価格が約 2,500 米ドルであることと比較すると、このポジション部分は現在、一時的に約 1,100 万米ドルの損失が発生しています。
注目すべきは、アブラクサス・キャピタルが1か月以内にビットコインの保有量を大幅に減らしたことだ。オンチェーンデータによれば、過去数週間で同局は合計2,000BTC、総額1億9,000万ドル以上の価値を取引所に送金したという。しかし、最近再び保有量を増やし始め、取引所から約8,500万ドル相当のビットコインを引き出した。
Arkhamのデータによると、Abraxas CapitalのETH資金は主にEthereum DeFiプロトコルに流れている。過去 7 日間で、Abraxas Capital は 174,000 ETH 以上を Aave、Ether.fi、Compound などの主要な DeFi プロトコルに転送しており、現在の価格に基づくと総額は約 4 億 4,000 万ドルと推定されます。特に、AaveはAbraxas CapitalのETH保有の主な用途であり、現在AAVE V3で4億8,000万米ドルを超える資産を保有しています。
この観点から見ると、Abraxas Capital はイーサリアム エコシステムにおいて、より積極的かつ多額の投資を行っている機関投資家の 1 つとなりつつあり、DeFi 市場に深く関与することで、資産の流動性と収益再利用率を強化しています。
資産規模は30億ドルを超え、かつてはテザーの主要顧客だった。
Abraxas Capital Management は、英国金融行動監視機構 (FCA) の規制を受けるロンドンを拠点とする資産運用会社であり、トップクラスの資産運用機関の構築を目指しています。同社は、ロンドンのドレスナー・クラインオート・ヴァッサーシュタイン（DRKW）の元幹部であるファビオ・フロンティーニ氏とルカ・チェラーティ氏によって2002年に共同設立された。
アブラクサス・キャピタルは当初、伝統的な金融セクターに重点を置いていました。オンチェーンデータによれば、同社は2014年末からビットコイン資産の展開を開始していた。2017年、アブラクサス・キャピタルは事業の重点をデジタル資産に移すと発表した。
Heka Funds は、デジタル資産に特化した Abraxas Capital の中核投資プラットフォームです。本社はマルタにあり、マルタ金融サービス機構（MFSA）の規制下にあり、資産は30億米ドルを超えています。
マルチファンド投資会社であるHekaは現在、3つの主要ファンドを運用しています。Elysium Global Arbitrage Fundは2017年に立ち上げられ、欧州連合で正式に認可され、正式に運営される最初のデジタル資産ファンドです。創業以来、214.95％の還元率を達成しています。 2024年末現在、運用資産は12億ユーロを超えています。 Alpha Bitcoin Fundは2022年に設立され、ビットコイン投資に重点を置いており、現在の運用資産は20億米ドルです。 Alpha Ethereum Fundは2023年に設立され、イーサリアムに重点を置いており、現在の運用資産は480万ドルです。
その中で、エリジウムファンドはヘカファンドの主力事業です。同社は当初、欧米の取引所でビットコインを安値で購入し、それを日本の取引所で転売した小規模な裁定取引ファンドにヒントを得て、ビットコイン裁定取引戦略で市場に参入した。当初、エリジウムはビットコインの裁定取引を主に行っていましたが、関連する裁定取引スペースが徐々に狭まるにつれて、ファンドの戦略は徐々にステーブルコインの裁定取引へと移行しました。
2019年、ファビオ・フロンティーニはテザー社のCFOであるジャンカルロ・デヴァシーニと初めて会い、テザー社の銀行パートナーであるデルテック銀行と会うためにバハマに招待されました。フロンティーニ氏の記憶によれば、デルテックはテザー社の資産の証拠を彼に示し、準備金の60%以上が現金であり、残りは短期米国債であったため、彼はテザー社の1:1サポートに全幅の信頼を寄せていたという。それ以来、Heka Fundsは一連の小規模なテスト取引を通じてTetherの流動性を検証し、徐々に取引規模を拡大してきました。
継続的な取引と協力により、Heka Funds は徐々に Tether の最大の機関投資家顧客の 1 つに成長しました。 Heka FundsはTetherの急速な発展の原動力でもあると言えるでしょう。プロトスが2021年に発表した調査レポートによると、ヘカ・ファンドは当時15億ドル以上のUSDTを取得しており、これはテザーの総発行額の約1.5%に相当します。今年、ヘカ・ファンドは総利益約5,200万米ドルを獲得し、親会社アブラクサスの580万米ドルの利益を大きく上回り、グループ内で最も成功したファンドの1つとなった。アーカムのデータによれば、過去30日間で、テザーの主要取引相手の中で、ヘカ・ファンドの取引量は5億6,400万米ドルに達し、第8位となった。
2025年初頭のProtosとのインタビューで、フロンティーニ氏は再びTetherに対する信頼を公に表明した。同氏は、テザーは米国の高金利環境下で巨額の金利スプレッドを獲得しており、そのビジネスモデルは非常にシンプルでありながら極めて効果的だと指摘した。同氏はまた、2024年のダボス会議でカンター・フィッツジェラルドのCEOであるハワード・ルトニック氏の発言を引用し、テザーの資産は主に米国最大の財務ブローカーであるカンターによって保有されていると述べ、テザーに対する信頼をさらに強めた。
今月初め、オンチェーンアナリストの@DesoGamesが、ある期間のTetherからの資金の流れを追跡し、主にAbraxasとCumberlandの暗号通貨事業体に流れていることを発見したことは特筆に値します。しかし、資金は、違法取引の出所を不明瞭にするために設計された可能性のある複雑で不透明なプロセスで、複数の階層の口座を経由して送金されました。アナリストはさらに、HEKAファンドはファンド純資産が13億ユーロであると主張しているが、HEKAを通じて15億USDTを購入した（このサイクルでテザーは約25億米ドルを発行した）と明らかにした。この金額は明らかに財務能力を超えており、疑わしいものでした。同時に、HEKAファンドの株主と取締役がオフショア漏洩データベースに載っていることが判明したが、彼らの経歴は複雑で、その正体を追跡するのは困難であった。 HEKA ファンドは、透明性と信頼性を欠き、アブラクサスがその真の活動を隠すために使用したダミーファンドにすぎない可能性があります。
現在、オンチェーンの傾向から判断すると、暗号通貨市場の構造が金融化し続け、初期のステーブルコインの裁定取引スペースが徐々に狭まっているため、Abraxas Capital は、より持続可能なイーサリアム担保融資エコシステムへの戦略の拡大も検討しています。
