MYX から COAI まで、アルトコイン収集用のテンプレートを作成しているのは誰ですか?

著者: zhou、ChainCatcher

9月以降、仮想通貨市場では残忍な不正行為が相次いで発生しています。MYX、AIA、COAIなど、市場操作を行う企業やプロジェクトチームが共謀し、高度な制御・操作技術を用いて個人投資家の資金を奪い取ろうとしています。こうした不正行為の明らかな兆候があるにもかかわらず、多くのユーザーはいまだに次の「100倍コイン」に期待を寄せており、一攫千金のチャンスを逃すのではないかと懸念しています。

MYXからCOAIへの「収穫テンプレート」の進化

この物語は、Arbitrumブロックチェーンをベースとした分散型デリバティブ取引所MYX.Financeから始まります。同取引所のトークンMYXは、9月初旬にBinance Alphaに上場されました。当初の時価総額は約1億ドルで、取引量は比較的少なかったものの、9月初旬にMYXは突如急騰し、時価総額は30億ドルを超えました。その後、日中の急騰と反落、マイナスの資金調達率、上位10アドレスが95%以上の株式を保有するなど、高水準の統合期に入りました。Coinglassのデータによると、9月18日にはMYXは1日で298.18%急騰し、日中のボラティリティは317.11%に達し、5,208万6,300ドルのショートポジションと1,051万9,000ドルのロングポジションが清算されました。10月初旬には価格は急落し、一時的な反発の後、さらなる下落が見られました。それ以来、MYX は着実に下落し、時価総額は約 5 億ドルで安定しています。

これに続き、模倣プロジェクトの第一波として、DeAgentAI（AIA）が急速に台頭し、AIエージェントという設定で市場の注目を集めました。10月初旬には、その価格は10倍以上に上昇しました。その後、AIAはMYXのパターンを模倣し、複数の急騰と暴落を通じて個人投資家から利益を獲得し、保有比率は最大97%に達しました。AIAがMYXテンプレートの軽量コピーだとすれば、ChainOpera（COAI）はこのモデルを極限まで推し進めたと言えるでしょう。

9月25日、COAIはBinance Alphaと先物プラットフォームに上場されましたが、当初の時価総額はわずか1,500万ドルでした。数週間のうちに価格は数百倍に急騰し、ピーク時には時価総額80億ドルを超えました。その後、価格は5ドルから25ドルの間で大きく変動しました。この劇的な上昇と下落は、50%の下落に匹敵し、今年最も注目を集めた「モンスターコイン」の一つとなっています。複数のトレーダーの分析によると、COAIの上位10保有者が流通供給量の96.5%から97%を支配しています。マーケットメーカーは、価格をつり上げることで個人投資家を誘い込み（10月15日の81%急騰など）、その後、価格を暴落させることで保有資産を売却しました（10月25日の58%急落など）。そのため、個人投資家は対処する術をほとんど失いました。

新規に発行されたトークンは、プロジェクトチーム、機関投資家、またはマーケットメーカー（MM）によって発行が支配されるため、保有資産の集中度が高くなる傾向があることに注意することが重要です（上位10アドレスがトークンの30%～60%を保有するのが一般的です）。対照的に、アルファトークンの場合、上位10アドレスが通常トークンの50%～80%を保有しており、95%は極めて集中した状態です。

MYXからCOAIに至るまで、市場操作を行う者の戦術はますます巧妙化している。まず、トレンド銘柄をめぐって誇大宣伝を行い、次に保有銘柄の集中度と市場支配力を活用して容易に価格操作を行う。次に、契約を通じて資本効果を増幅させ、高値で保有銘柄を処分する。個人投資家が空売りに集中すれば、市場操作を行う者は資金調達手数料を得るだけでなく、清算益を利用して価格をつり上げ、操作をさらに強化することができる。

FOMOによる「コントロールこそ正義」

最近、Xの多くのユーザーが短期取引の結果を誇示するためにスクリーンショットを投稿しています。生存者バイアスにより、マージンコールによる損失が大量に隠蔽され、期待値が低いにもかかわらず高いリターンを得ているという錯覚が生じています。

コミュニティの姿勢も変化している。当初はMYXを「3つのノープロジェクト」（コードメンテナンスなし、買い戻しコミットメントなし、コミュニティ財団なし）と批判し、数十億ドルに急騰した時価総額の合理性を疑問視していたが、現在では一部の投資家がFOMOに影響され、「市場操作は正義」であることを徐々に受け入れ、一夜にして金持ちになることを夢見ている。

暗号資産投資家の@huahuayjy氏は、MYXの出現は暗号資産界にとって画期的な出来事だと述べた。MYXはアルトコインの価格高騰の天井を力強く突破し、マーケットメーカーやプロジェクトチームに価格上昇による巨額の利益の可能性を認識させた。後続の模倣者がアルトコインのミニブルマーケットを牽引する可能性がある。しかし、反対意見としては、真のアルトコインブームは、少数のプロジェクトが椅子取りゲームを繰り広げるのではなく、全体的な流動性の緩和と新規ファンドの参入にかかっていると指摘する声もある。MYXモデルはブルマーケットの終焉を告げ、小規模プロジェクトが主流に受け入れられることがますます困難になる可能性があると考える者もいる。

さらに、KOLのsanyi.ethは、MYXの空売りで損失を出した後、ボラティリティの高いコインを積極的に避けていたと振り返っています。COAIは0.3ドルから61ドルまで上昇した後、18ドルまで下落しました。このプロジェクトは以前に約1,700万ドルを調達し、AIセクターに位置付けられていましたが、そのファンダメンタルズは脆弱ではありませんでした。しかし、その評価額と比較すると、市場センチメントは明らかに過熱していました。このようなボラティリティの高いコインに投資した個人投資家は、しばしば清算や法外な手数料の支払いに見舞われました。

依然として多くの個人投資家がMYXとCOAIに群がっているという事実は、市場における公正性の追求が徐々に投機的なリターンの追求に取って代わられつつあることを示しています。言い換えれば、契約でギャンブルができる限り、プロジェクトチームやマーケットメーカーが裏で市場を操作しているかどうかは、多くの人々にとって無関心なのです。

ユーザー@hellosuohaによると、先月韓国ソウルで開催されたKBW 2025カンファレンスでは、MYX、AVNT、IPなどのプロジェクトの取引の深さが注目を集め、それらの背後にあるマーケットメーカーが潜在的なトークン発行プロジェクトの重要な連絡先になったことは注目に値します。

類似のモデルが猛烈に模倣されており、今後さらに多くのMYX型プロジェクトが登場する可能性があります。このエコシステムでは、FOMO（取り残される可能性）に囚われた個人投資家は、より頻繁に清算ラインに直面することになります。

アルファの物語は収穫効果を増幅しますか?

本質的に、上場後のこれらの暗号通貨の大きな変動は、主に2つの理由から生じています。1つ目は、マーケットメーカーとプロジェクトチームによる直接的な操作です。2つ目は、個人投資家の参入を加速させるアルファプラットフォームの物語が、マーケットメーカーに広い「狩猟場」を提供し、より迅速な複製とより容赦のない撤退を可能にする標準化されたスクリプトへと進化していることです。

これは、Binance Alphaの設計意図の一つを示唆しているのかもしれません。それは、流通量が少なくボラティリティが高いことで投機筋を引き付けることです。結局のところ、ボラティリティにお金を払う人は必ずいるものです。利益を求めてやってくる人もいれば、短期的な利益を求めて留まる人もいれば、最終的にはボラティリティの代償を払う人もいます。

MYX、AIA、COAIといった高度に管理された暗号通貨に加え、Alphaプラットフォームでは他にも多くの問題が発生しています。一部のプロジェクトは上場直後に資金がゼロになったり、破綻したりしました。また、虚偽の説明やコードの盗用が横行していたプロジェクトもありました。全体として、このプラットフォームは投機資金の誘致を目的としたプロジェクト育成の動機をはるかに上回っています。

言い換えれば、Alphaの出現は本質的に間違っていたわけではなく、初期段階の新製品に焦点を当てた、ボラティリティの高い実験分野に過ぎなかったと言えるでしょう。しかし、物語性、構造、そして人間性が組み合わさると、ボラティリティは収穫機となるのです。CoinMarketCapのデータによると、Binance Alphaの24時間取引量は80億ドルを超え、多くの中小規模の暗号資産取引所をはるかに上回りました。これは、この「急成長」が偶然ではなく、資本とトラフィックの複合効果による産物であることを示しています。

結論

一方で、市場操作者やプロジェクトチームは、アルファプラットフォームの高いボラティリティを利用して、スムーズな出口戦略を構築しようとしています。他方で、個人投資家は「100倍コイン」という幻想に執着し続けています。貪欲と恐怖は互いに絡み合い、人間の本性は常にこのようになっています。盲目的に次のCOAIを追いかけるのではなく、このゲームにおける自分の立ち位置をよく考えるべきです。