經典案例研究：代幣遷移與合併，創辦人需要注意些什麼？

作者：panadol girl

編譯：Luffy，Foresight News

如果你是加密專案創始人，想要遷移舊代幣或與另一種代幣合併，賦予其「第二次生命」並改造代幣經濟學和實用性，那麼這篇文章可能會幫助你。

有些人可能會說，專案只有一次推出代幣的機會，但現實是，市場和敘事會發生變化，團隊策略和願景會發生變化，甚至社群的期望也會發生變化。

因此，代幣品牌和市場定位必須不斷發展才能不會落伍，代幣效用也將隨之改變。創辦人和團隊應該擁有這種選擇權，只要它是合理的、經過深思熟慮的，並且得到社區的認可。

我和@karmen_lee 花費數小時對先前5 個代幣遷移和合併案例研究進行了深入研究，以便更全面地了解關鍵考慮因素、遷移機制、時間表、價格表現和社區反應。

我們也制定了一份上層設計藍圖，希望對創辦人和建造者有所幫助。本文將重點放在我們從這5 個案例研究中的發現，以及一些我自己的想法：

MC –> BEAM
RBN -> AEVO
AGIX, FET, OCEAN -> ASI
KLAY, FNSA -> PDT
OGV -> OGN

1、MC->BEAM

Merit Circle 遷移到Beam 可能是最成功和最成熟的代幣遷移案例之一。這是應用（鏈遊公會）轉換為區塊鏈的一個很好的例子，具有清晰一致的社群溝通和提案流程。

 Merit Circle 遷移到Beam 的詳細時間表

為什麼要升級？

更好地協調代幣品牌和底層網路。
增強代幣實用性。
市場定位、品牌認知度。
快速將內部和外部各方注意力與BEAM 的新願景結合。

為什麼不直接進行代幣空投？

BEAM 旨在取代MC 代幣，而非共存。
由於MC 代幣不斷易手，很難進行公平、準確的空投。
成本高昂（包括交易成本）。

價格影響

BEAM 的價格在遷移後的六週內增加了約200%
自2023 年10 月26 日遷移開始以來，MC 價格也飆升了3 倍以上。

2、RBN -> AEVO

在DeFi 領域，Ribbon Finance 與Aevo 的合併是一個有趣的案例，它將自動質押機制整合到合併流程中。

從2 種不同的產品和1 種RBN 代幣轉換成1種統一產品和1 種新的AEVO 代幣。

 Ribbon Finance 與Aevo 合併的時間線

為何合併？

解決DeFi 選擇權的可擴展性問題，Ribbon 在可擴展性上遇到了困難。
產品供應的協同作用。
UI/UX 的技術優勢：Aevo L2 Rollup 旨在為用戶提供0 Gas 費用、減少訂單延遲、提高訂單處理能力、活躍的做市商等解決方案。
發展方向與目標：成為一個高性能的衍生性商品交易平台，並在1 個品牌下提供更多產品。

質押機制

轉換後的AEVO 代幣需經過2 個月的鎖定期。 AEVO 代幣被轉換為sAEVO（質押的AEVO），然後被鎖定，從而緩解了拋售造成的價格波動。

3、AGIX、FET、OCEAN ->ASI

今年最熱門的合併案例之一是3 個高FDV AI 代幣的合併： Fetch.ai、SingularityNET 和Ocean Protocol。當3 月消息首次傳出時，我們的團隊立即與Singularity 進行了通話，以了解其原理和機制。

從這個案例中我們能學到的關鍵是他們對代幣轉換比例的思考，以及為什麼他們沒有對代幣估值採取任何溢價或折扣。

為何合併？

鞏固流動性：流動性是昂貴的。
打造人工智慧研發領域最大的獨立企業。

兌換比例

兌換比率以公告發布前15 天的平均價格為準。
為了減少估值談判中的障礙，團隊只需在相同的市場條件下對代幣進行估值，而不根據流動性/ 交易量差異進行溢價/ 折扣。
FET 被選為基礎代幣，因此與ASI 的兌換比率為1:1。

你可以在這裡找到目前正在進行的兩階段合併過程。

4、KLAY、FNSA->PDT

今年，韓國最老牌的2 個代幣也決定合併。一個由Kakao 支持，另一個由LINE 支持，他們是韓國最大的2 個通訊應用程式。他們的願景是憑藉2.5 億錢包用戶群、240 多個DApp 和服務成為亞洲規模最大的區塊鏈。

我們研究的重點它們的燃燒機制：

新PDT 代幣總供應量的約22.9％將被銷毀。
未流通部分將100% 銷毀。
目的：降低通貨膨脹，控制供應。

他們發表了一份非常詳細的文件來解釋銷毀過程。

5、OGV->OGN

升級的目的：將Origin 的所有產品套件與單一治理和收益代幣OGN 整合，並鞏固流動性。

我們從這個案例研究中獲得的經驗是催化劑：團隊意識到OGV 的定價有錯誤，其市值/TVL 比率遠低於其他競爭對手。

結語

代幣遷移或合併並不能保證短期或長期的價格上漲。因此，請確保你有充分和堅實的理由來解釋「為什麼遷移或合併」。

代幣遷移不是一次性事件，溝通、透明度和治理提案是一個不斷持續的過程。這也是為什麼我相信某些案例比其他案例更成功的原因。

這5 個案例中的大多數的遷移期都未結束，因此還需要監控的整體產品和生態系統進展以及代幣表現，然後再判斷「這是否是一次成功的遷移或合併」。