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本周回顾
本周从9月11日到9月18日，冰糖橙最高附近$26888，最低接近$24901，震荡幅度达到7.98% 左右。
观察筹码分布图，在约 26000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
- 分析：
- 26000–31000 约 382 万枚；
- 20000~25000 约 199 万枚；
- 短期内跌不破在 20000~22000 概率为 82%；
- 其中短期内涨不破28000~30000的概率为 60%。
重要消息方面
经济消息方面
- 8月CPI年率 3.7%，高于预期值3.60%，高于前值3.20%。
- 8月核心CPI年率 4.3%，符合预期4.30%，低于前值 4.70%。
- 美国8月通胜小幅回升，整体CPl上涨3.7%，高于前值 3.2％。核心 CP1月率上涨0.3%，为六个月来首次加速上涨，年率4.3%，
- 美当周初请失业金人数 22万人，低于预期值22.5万人，高于前值 21.6万人。
- 欧洲央行，利率提高25基点至4.5%，前值4.25%，预期值 4.25%。
- 下周四凌晨2:00，美联储召开议息会议，决定9月是否加息。
- 46位经济学家预测，利率将维持在5.25–5.5%不变，但会保留年内再加息一次选项，并认为降息时间为明年5月。
- 德意志银行经济学家称：这在很大程度上是口头信号和风险管理，如果他们宣布紧缩周期结束，可能会导致金融状况大幅放松，意味着更高的股价或更低的债券收益率，刺激支出和借货，并引发更多通帐。
- 欧洲央行行长拉加德表示：大多数潜在通胀指标开始下降，欧洲央行认为利率水平已经达到（限制性水平）。
- 美联储议息会议是下周三，利率不变可能性升至97%，交易员认为，美联储11月不采取行动的可能性为 63.7%，12月不采取行动的可能性为59.9%。
加密生态消息方面
- 摩根大通：比特币挖矿成本降至18,000美元，对价格表现不利。
- 头部交易所上周总交易量下跌超30%，创今年新低。
- PayPal 推出加密货币出金服务。
- 资管巨头 Franklin Templeton 加入现货比特币 ETF 竞争行列。
- FTX 披露总值约70亿美元资产详细组成，及其他风险投资、房产和证券，美国法院批准 FTX 出售其持有的加密货币。
- EIP7514 将纳入以太坊坎昆升级，放缓 $ETH 质押率增长。
- Bn创始人 CzToken 2049 会议上表示，加密行业目前非常接近5%到10%的采用率，正处于指数级增长的边缘。
- 加密行业可以为这些传统金融机构带来数千万甚至上亿的用户，很多银行和传统金融机构都想要抓住这个机会。
- 彭博社，如果获得批准，美国现货BTCETF市场有可能发展成为价值1000亿美元的庞大市场，预计资产和交易量将集中在一个或多个现货 BTC 的ETF 周围
- 富兰克林邓普顿CEO Jenny Johnson 在 Token2049会议上表示：富兰克林邓普顿申请了 BTCETF
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
- 高质量抛压
- 链上创建与销毁
- 不同体量的净头寸状态
（下图 高质量抛压）
从数据中可得知高质量的抛压正在下降，回归到青蓝色的安全边界。
可得知总体的市场压力再进一步下降。
（下图 链上创建与销毁）
绿色：创建指数
红色：销毁指数
链上创建的增长近期开始大幅度增长，更多大批量的参与者，可能开始准备积极的储备。
这对于长远来看，是一个相对良好的信号。
（下图 不同体量的净头寸状态）
从净头寸来看，中小体量的参与者开始进一步放缓抛压。
相对大体量参与者有些许囤币动作，但整体速度并不激进，较为缓慢。
中期探查
- 已实现市值变化率和短期参与者
- 购买力差值
- 卖方风险比率
（下图 已实现市值变化率和短期参与者）
此模型探索短期参与者与市值增长的关系，进而观察场内处于增量、减量或存量环境。
黄线：已实现市值
蓝线：短期参与者
紫色区域：已实现市值变化率
从短期参与者的角度看，场内正处于增量略弱，即相对存量的关系。
但是从已实现市值的角度出发，当前场内正试图走出当下的疲软期，可能在资金未进行推动的前置条件下，会继续保持调整。
如果中期内仍然缺乏叙事和情绪，可能当前的调整状态会继续保持。
反之，有情绪和资金带动的条件下，场内会有较好的上升条件。
当然，在状态未切换时，当前状态也能解释为观望和等待。
（下图 购买力差值）
购买力差值在交易所内部仍然出现轻微增长的情况，
但整体稳定币数量仍为存量波段线状态，可能场内缺乏有效的增量。
（下图 卖方风险比率）
场内的卖方风险已经显著收缩，
从此类情况来看，可能会使得调整的幅度有所减弱。
短期观测
- 衍生品风险系数
- 期权意向成交比
- 衍生品成交量
- 期权隐含波动率
- 盈利亏损转移量
- 新增地址和活跃地址
- 冰糖橙交易所净头寸
- 姨太交易所净头寸
- 高权重抛压
- 全球购买力状态
- 稳定币交易所净头寸
- 链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于中性区域，风险适中
（下图 衍生品风险系数）
上周提到关注风险系数快速上行或下行状态，果然随着风险系数的快速上行市场随即一轮急跌，随后风险系数的快速下行价格又回升至当前的26K左右价位。 当前风险系数又回升至中性区域上沿，由此带来了一定的下行空间，表现在价格上就是反弹空间。当前市场仍受衍生品影响较大，本周仍重点关注风险系数快速上行或下行状态。
（下图 期权意向成交比）
期权成交量有较大幅度下降，看跌期权比例与上周相比有大量上升当前处于中高水平。
（下图 衍生品成交量）
衍生品成交量无太多波动仍处于低位水平，表明当前衍生品交易者持观望状态较多。但低位也往往预示着可能出现的快速攀升带来的波动。
（下图 期权隐含波动率）
拉长时间线来看期权隐含波动率对比之前已逐渐走出持续下降的趋势，期权交易者活跃度增加。
情绪状态评级：中性
（下图 盈利亏损转移量）
上周出现的波动并未引起亏损转移量的攀升，表明当前价位亏损抛售意愿较低。盈利转移量有一定量的升高，本周持续关注以盈利转移量为代表的市场积极情绪。
（下图 新增地址和活跃地址）
上周提到链上新增活跃地址突然大量增多，可能预示着一定量的波动即将到来。本周新增活跃地址依然持续大量增加，这种不寻常的增加量往往预示着未来依然可能会出现一定量的波动。
现货以及抛压结构评级：整体呈现流出状态，抛压较低。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
上周的中量流入已被消化，当前呈现中量流出状态。
（下图 E太交易所净头寸）
E太一如常态，流出累积。
（下图 高权重抛压）
当前无高权重抛压。
购买力评级：全球购买力有回升迹象，稳定币购买力少量回升。
（下图 全球购买力状态）
本周全球购买力总体有回升迹象。其中亚、欧购买力流失减缓，美洲购买力已有回升迹象。
（下图 USDC交易所净头寸）
USDC交易所净头寸一改之前流出累积，本周有中量流入。
（下图 USDT交易所净头寸）
USDT交易所净头寸流入累积。
链下交易数据评级:在25000有购买意愿；在30000有抛售意愿。
（下图 Coinbase链下数据）
在23000，24000，25000附近价位有购买意愿；
在30000附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance链下数据）
在23000，24000，25000附近价位有购买意愿；
在30000，31000附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex链下数据）
在25500附近价位有购买意愿；
在30000，32000附近价位有抛售意愿。
本周总结：
消息面总结：
- 最近美联储固定利率逆回购工具跌破1.5万亿美元，距离去年高点已下降1.1万亿美元，资金流入意愿保持下降。
- 近期油价造成价格上涨，可能让通胀的下降和美联储的决策面临一部分压力。
- 关注11月可能是最后一次加息。
在面临11月或年底可能存在的最后一次加息，具体状况比较难以判断。
欧洲央行暗示加息周期或将结束，全球的关注点转移到了美国。
不管如何，当加息结束之时，便是资金的紧绷情绪接近消散的时候。
而当最大利空负面两年的预期即将消散之时，市场寻找底部的情绪就开始变淡，担忧情绪开始降低，确定性开始增加。
同样也建议参与者，不要将后期的重心放到寻底之上。
链上长期洞察：
- 高质量抛压下降到安全范围（低抛压范围）；
- 更多链上筹码被大幅度创建和增长；
- 中小体量参与者在交易所抛压放缓，大体量参与者，有囤币表现，但总体进度缓慢。
- 市场定调：
焦虑与悲观的情绪预期或开始消减，正在逐渐转向相对积极的状况。
链上中期探查：
- 短期参与者放缓步调，已实现市值增长有轻微抬升；
- 购买力轻微增长，但整体购买力仍偏存量；
- 卖方风险下降到较低点。
- 市场定调：
调整
盘面仍然较缺短期流动性，场内仍然在缓慢调整的节奏中。
链上短期观测：
- 风险系数处于中性区域，风险适中。
- 新增活跃地址较处于高水平，产生波动概率增加。
- 市场情绪状态评级：中性。
- 交易所净头寸整体呈现流出状态，抛压较低。
- 全球购买力有回升迹象，稳定币购买力少量回升。
- 链下交易数据显示25000价位有购买意愿；30000价位有抛售意愿。
- 短期内跌不破在 20000~22000 概率为 82%； 其中短期内涨不破28000~30000的概率为 60%。
- 市场定调：
市场情绪呈中性。短期来看本周总体相比前几周有所好转，有积极信号但不多。仍更倾向受消息面或衍生品市场影响，持续关注未实现亏损。
