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本周回顾
本周从9月18日到9月25日，冰糖橙最高附近$27483，最低接近$26000，震荡幅度达到5.4% 左右。
观察筹码分布图，在约 26000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
- 分析：
- 26000–31000 约 404 万枚；
- 20000~25000 约 186 万枚；
- 短期内跌不破在 24000~ 26000 概率为 79 %；
- 其中短期内涨不破32000～34000的概率为 65 %。
重要消息方面
经济消息方面
- 美联储公布的利率点阵图，可能仍会显示 11月份利率将提高25基点，起到抑制作用。
- 鲍威尔预计8月份核心 PCE增长为3.9%，前值4.2%，意味着9月公布的核心通胀将进入3%区间，缓解通胀焦虑。
- 英国央行意外暂停加息，公布利率5.25%，预期5.5%；
- 瑞士央行意外暂停加息，公布利率1.75%，预期2.0%；
- 欧/洲央行拉加德表示：“大多数潜在通胀指标开始下降，欧/洲央行认为利率水平已经达到限制性水平”。
- 利率预测市场显示，11月美联储利率维持不变概率72.7%，再次加息概率不足3成。
- 摩根士丹利表示：美联储已经完成了加息周期，通帐下降会让美联储按兵不动，直到明年准备降息，美国政府停摆，将支持美联储在11月会议上维持现状。
加密生态消息方面
- 灰度向美国证券交易委员会 (SEC)提交申请新的ETH期货ETF，该ETF 根据 1933 年《证券法》备案。
- Chainalysis 报告表示，印度已成为全球第二大加密货币市场，2022年7月到2023年6月，交易量总计近2690亿美元。
- 区块链研究公司 Chainalysis 报告，非洲最大经济体尼日利亚通胩飙升，加密货币的使用正在增长。
- PayPal旗下社交支付平台 Venmo 将上线 PavPal美元稳定市 PYUSD。PayPal于9月11日增加了加密货币兑换美元的服务。
- 矿商比特小鹿Bitdeer股票，获三家机构增持，其中包括贝莱德、瑞士信贷资产管理公司和 FirstTrust Advisors L.P，该公司已被收录于贝莱德旗下多支 ETF中。
- 韩国釜山长朴亨俊和釜山数字资产交易所设立推进委员会在釜山市厅举行新闻发布会，宣布推动设立釜山数字资产交易所（BDX）计划。
- 八位英国上议院议员和政治家通过元宇宙向全球领导人发表了关于 web3技术发展带来的机遇和挑战的演讲。
- 英国有潜力成为一个支持区块链的“智能国家”，呼吁制定更多国/家区块链路线图以及各国之间的合作。
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
- 巨鲸与小群体的吸筹率
- 高权重抛压
本周从供需关系的角度来穿透市场。
（下图 巨鲸与小群体的吸筹率）
- 暗绿色：巨鲸吸筹率
巨鲸需求相比去年有大幅度下降。
当前阶段的几个月需求量也仅仅是微微抬升，并没有发生很大的增幅。
从供需关系来讲，当前的需求是不强的。
（下图 高权重抛压）
依然在市场抛压较低的环节。
抛售量动能也并不强，供给端也没有给市场与行业造成太大压力。
整体来看，供给端是在缓慢下降的。
市场供需目前达到一个微妙平衡点，且慢慢向需求端微弱转移。
中期探查
- 已实现成本基础
- 巨鲸积累系数
- 卖方风险比率
- 高权重抛压群组
（下图 已实现成本基础）
黄色区域：短期流动性支撑带
橙线：已实现平均成本
蓝线：短期参与者供应量
当BTC市价卡在流动性支撑带下方的位置时，市场会进入一种极度煎熬的状态，
也代表着短期参与者的仓位处于亏损状态，相对难受。
可能这种状态也是市场低迷的表征。
同时，在短期参与者状态低迷的时候，
可能会使得市场陷入到乏力的状态，可能近期的调整状态仍然保持。
（下图 巨鲸积累系数）
巨鲸在近期也失去了积累的意愿，可能整体性的低迷情绪也在反向影响参与者当前的状态。
当他们增持意愿较低时，可能市场的调整状态会保持一段时间。
（下图 卖方风险比率）
卖方目前的抛售比率有所放缓，可能相对于市值流通的状态，卖方力量相对削弱一些。
（下图 高权重抛压群组）
红线：短期参与者高权重抛压
蓝线：长期参与者高权重抛压
橙线：流通中的高权重抛压比率
三个折线皆处于放缓和下降的阶段，可能近期高权重抛压未有较大的表现，
可能在调整阶段这些影响范围较大的参与者也选择了相对惜售的态度。
短期观测
- 衍生品风险系数
- 期权意向成交比
- 衍生品成交量
- 期权隐含波动率
- 盈利亏损转移量
- 新增地址和活跃地址
- 冰糖橙交易所净头寸
- 姨太交易所净头寸
- 高权重抛压
- 全球购买力状态
- 稳定币交易所净头寸
- 链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于中性区域，风险适中
（下图 衍生品风险系数）
上周提到风险系数给出了一定的反弹空间，随后市场便开启了短暂的小反弹。本周当前风险系数仍处于中性区域，没有特别的倾向性，无论是反弹还是下跌都有一定的空间，持续关注风险系数的快速上行或下行。
（下图 期权意向成交比）
期权成交量有较大幅度下降，看跌期权比例与上周相比有小量下降当前处于中高水平。
（下图 衍生品成交量）
当前衍生品成交量无太多波动仍处于低位水平，表明当前衍生品交易者持观望状态较多。
（下图 期权隐含波动率）
期权隐含波动率有所下降，期权交易者活跃度减少。
情绪状态评级：中性偏冷淡
（下图 盈利亏损转移量）
价格短暂的小范围波动并未引起市场任何的积极或恐慌情绪，由于当前仍旧有大量未实现亏损，本周关注以亏损转移量为代表的市场恐慌情绪。
（下图 新增地址和活跃地址）
上周提到短期大量增加的新增地址和活跃地址预示着一定的波动。当前在波动之后，新增活跃地址略有下降，处于中高位置水平。
现货以及抛压结构评级：整体呈现流出累积状态，抛压较低。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
大饼当前呈少量流出状态。
（下图 E太交易所净头寸）
E太一如常态，流出累积。
（下图 高权重抛压）
当前无高权重抛压。
购买力评级：全球购买力微弱回升，稳定币购买力少量流失。
（下图 全球购买力状态）
上周美洲购买力有回升迹象，当前已几乎流失，欧亚两洲购买力仅有微弱回升。
（下图 USDC交易所净头寸）
USDC当前呈少量流出状态。
（下图 USDT交易所净头寸）
USDT当前呈少量流出状态。
链下交易数据评级:在25000有购买意愿；在28000有抛售意愿。
（下图 Coinbase链下数据）
在23000，24000，25000附近价位有购买意愿；
在30000附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance链下数据）
在23000，24000，25000附近价位有购买意愿；
在28000，30000附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex链下数据）
在24000，25000附近价位有购买意愿；
在28000，31000附近价位有抛售意愿。
本周总结：
消息面总结：
- 本月底公布的核心PCE与下个月的CPI较为重要，决定着未来市场信心。
- 在周期的后期美联储可能更多采用威慑的语言来保持或者进一步影响到通胀下降的路径，同时防止市场过热和提前交易。
而随着市场转变的进行威慑作用会慢慢下降，效果会越来越弱。对于市场来讲，最后一次加息可能已经变得不那么重要了。
未来两个月的数据和通胀会进一步影响到整个美联储的预期和打算，值得留意。
链上长期洞察：
- 市场的需求并不比前年与年初高，有大幅度下降，目前需求端正在微微增加。
- 供给端并没有造成太大压力，市场相对平稳，且慢慢下降。
- 市场定调：
寂静，更多参与者选择观望，供需关系并没有太大挤压和扭曲。
链上中期探查：
- 市场处于短期流动性支撑带下方，相对煎熬；
- 巨鲸可能受市场状态反向影响，近期状态相对低迷，积累较弱；
- 卖方力量相对市值目前较弱；
- 高权重抛压整体有所放缓。
- 市场定调：
煎熬、调整
市场可能在一种相对煎熬的状态下进行调整，由于短期参与者较少，近期可能流动性会缺少。
链上短期观测：
- 风险系数处于中性区域，风险适中
- 新增活跃地址较处于中高水平，产生波动概率增加。
- 市场情绪状态评级：中性偏冷淡。
- 交易所净头寸整体呈现流出累积状态，抛压较低。
- 全球购买力微弱回升，稳定币购买力少量流失。
- 链下交易数据显示25000价位有购买意愿；28000价位有抛售意愿。
- 短期内跌不破在 24000~ 26000 概率为 79 %； 其中短期内涨不破32000～34000的概率为 65 %。
- 市场定调：
上周不多的积极信号本周已基本上消失殆尽，当前市场情绪又回到冷淡当中，出现短暂的快速波动也是正常的。不变的是仍更倾向受消息面或衍生品市场影响，持续关注未实现亏损。
策略建议： 现货动态对冲
风险提示：
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
