本报告由 Tiger Research 撰写，概述了机构区块链应用的实用方法。以 Avalanche 为例，详细介绍了如何应用五步框架，并提供了成功实施的具体方法。

全球企业正以全新的关注点重新进入区块链领域。

与 2021 年 NFT 繁荣时期的投机热潮不同，今天的活动基于更清晰的监管和实际的商业模式。ETF 的批准、欧盟 MiCA 框架的实施以及美国 FIT21 法案的通过提供了更强的监管基础。同时，稳定币市场已扩大到超过 Visa 和 Mastercard 交易量总和的规模，凸显了区块链的实际相关性。机构现在正在追求结构化的战略，而非机会主义的进入，并在现实世界资产（RWA）代币化和支付等领域取得进展。

随着区块链应用进入业务运营的核心，机构面临一个关键挑战：成功不能仅仅通过跟风来实现。需要一个结构化的五步框架。这从验证业务案例开始，接着评估内部开发能力，选择合适的区块链，追求分阶段集成，最后整合并扩展到更广泛的生态系统中。

在这些步骤中，区块链选择是最具决定性的阶段。这是因为该平台作为基础基础设施，既影响执行质量，也影响风险暴露。关键的评估标准是最终确定性、可用资源、经过验证的参考案例、安全性和成本效益。机构必须全面权衡这些因素，并选择一个能有效满足所有条件的平台，从而实现长期的韧性。

Avalanche 在这个框架下因其结构性差异化而脱颖而出。虽然大多数区块链在单条链上处理所有活动，但 Avalanche 提供了一个“网络的网络”，允许机构部署他们自己定制的链。

Avalanche 在两秒内提供近乎即时的交易最终确定性，通过结构化的支持实现广泛的区域覆盖，以及经过验证的参考案例，如怀俄明州稳定币计划。专用的 L1 链确保运营独立性，消除了网络拥堵或 51% 攻击的风险。其相对的成本效益和完全的 EVM 兼容性最大限度地降低了转换成本。

这些优势已经在多个行业的用例中变得明显：BlackRock 和 KKR 在 RWA 代币化方面，StraitsX 在跨境支付方面，Nexon 在区块链游戏方面，以及三得利（Suntory）在产品认证方面。每个案例都展示了具体的业务成果。

另一个优势是 AvaCloud，它支持无代码区块链部署。机构只需在 Web 浏览器中点击几下即可创建专用的 L1。在专业支持下，项目可以在几周内从咨询推进到主网启动。

随着更多机构重新审视区块链计划，选择正确的平台将是其成功的关键决定因素。Avalanche 脱颖而出，成为最值得信赖的合作伙伴之一。现在是在机会消逝之前果断进入区块链领域的时刻。

1. 机构加速进入区块链领域

图 1.1. 主要机构区块链倡议时间线

Visa、摩根大通、PayPal、Nexon 和其他全球公司已经进入区块链相关业务，其他机构也在考虑进入。然而，机构参与区块链并非全新事物。在 2020-2021 年 NFT 繁荣期间也曾观察到类似活动，尽管当时更侧重于投机。

图 1.2. NFT 市场的增长与衰退

Source: Coingecko

在 NFT 繁荣期间，耐克、阿迪达斯、LG 和三星电子等大公司进入了该领域。NFT 市场从 176 亿美元迅速扩大到超过 400 亿美元。仅耐克就产生了 1.85 亿美元的收入。然而，这些举措大多停滞不前，只取得了短期的成功。

在初步收益之后，形势迅速转变。到 2022 年底，不加区别的 NFT 冒险活动的可持续性受到质疑。FTX 的崩溃带来了决定性的打击。虽然直接的诱因是 FTX 和 Terra-Luna 等高调失败事件，但更深层次的问题是监管不确定性和可行商业模式的缺失。这导致了所谓的“加密冬天”。

其影响波及整个区块链领域。超过 13,000 名员工被解雇，对初创公司的投资暴跌 80%，从 212 亿美元降至 41 亿美元。耐克等机构参与者也开始退出，表明市场已达到投机性 FOMO（错失恐惧症）周期的顶点。

2025 年呈现出根本不同的景象。机构再次果断地进入区块链领域。这一次，运动得到了监管清晰度的支持。加密货币 ETF 的批准、欧盟 MiCA 框架的推出以及美国众议院 FIT21 法案的通过提供了更坚实的基础。这些措施，加上特朗普政府的战略比特币储备政策和新稳定币立法，为机构提供了更大的监管确定性。

图 1.3. 稳定币市场的增长

Source: rwa.xyz

在这个监管基础上，正在出现切实的成果——最显著的是在 RWA 领域，稳定币市场迅速扩张。2024 年，稳定币交易量达到 27.6 万亿美元，超过了 Visa（25.8 万亿美元）和 Mastercard 的交易量总和。这一规模表明区块链应用正在超越投机，并作为实用的金融基础设施发挥作用。

美国领先金融机构的参与也加速了。一个显著的例子是贝莱德的 BUIDL 基金，其在六个月内资产增长至 29 亿美元。这种增长反映了监管不确定性减少的直接影响。

今天的环境与早期周期截然不同。机构从过去的经验中吸取了教训，引导他们以更大的审慎评估可持续和必要的商业模式。他们不再追求机会主义的进入，而是采取更为深思熟虑和战略性的方法。

这种转变的标志是专注于创造真实价值。用例现在包括提高支付效率、通过资产代币化增强流动性以及降低跨境交易成本。这些具体的商业利益增强了机构对区块链应用的信心。随着监管清晰度、市场成熟度和实际应用的融合，机构越来越将当前视为进入的恰当时机。

2. 机构区块链采用框架

在评估区块链倡议时，机构应避免仅仅因为其被视为“必须做”的事情而进行。第一步是通过分析现有用例来验证区块链是否是其业务发展的必要下一步。机构然后必须评估内部能力，然后选择合适的区块链技术，逐步实施，并在整个组织内扩展集成。

图 2.1. 机构区块链采用框架

该表格概述了机构区块链采用的结构化框架。它是基于与企业积累的咨询经验开发的。五步框架的目标是通过系统地验证每个阶段来最小化风险。

阶段 1：业务案例验证

图 2.2. 关键区块链业务领域

第一阶段最重要的部分是确定区块链技术对于手头的问题是否真正必要。将区块链应用于可以用现有解决方案解决的情况只会增加不必要的复杂性。机构必须定义清晰的业务目标，并确定区块链能提供独特价值的具体用例。

在当前阶段，最具吸引力的业务领域是 RWA 和支付。游戏、客户忠诚度计划以及 IP 或品牌驱动的应用也重新获得关注。利用这些代表性案例，组织应评估其提议的倡议与已证明具有区块链应用相关性的领域的契合度。

阶段 2：组织能力评估

第二阶段涉及评估组织的准备情况。机构必须评估是否可以建立专门的区块链团队，以及现有的 IT 系统是否与区块链集成兼容。与遗留系统的冲突是区块链项目失败的主要原因之一。

区块链开发与传统技术栈有显著不同。例如，智能合约开发需要 Solidity，这是一种与 Java 或 Python 等广泛使用的语言根本不同的编程语言。此外，传统数据库允许管理员更改或删除数据，而区块链基于不可变性。一旦交易被记录，就无法撤销，错误必须通过新的交易来纠正。

这些特性使得评估内部对区块链的理解变得至关重要。根据团队的专业知识和培训需求，机构可能需要考虑新招聘或外部开发支持。

阶段 3：区块链选择

在第三阶段，机构必须选择最符合其业务需求的区块链。随着可用平台的增多，几乎每天都有新链推出，要确定最合适的选项可能很困难。选择构建的区块链类似于选择 AWS 或其他基础基础设施提供商。在此阶段做出错误决策可能导致后期大量的迁移成本。

图 2.3. 区块链选择的关键考虑因素

机构在决定使用哪个区块链时应权衡多种因素。这五个因素是最重要的：最终确定性、资源、参考案例、安全性和成本结构。

最终确定性指的是交易变得不可逆转的时间点。虽然每秒交易数（TPS）衡量吞吐量，但最终确定性关乎结算时间，这是一个独立且同样重要的问题。薄弱的支持结构是另一个风险。一些基金会优先考虑去中心化，但在出现问题时没有建立明确的责任制。因此，一个拥有强大开发者社区和专门技术支持的平台至关重要。

参考案例建立信任。当财富 500 强公司或主要金融机构在平台上运行生产工作负载时，其可信度会大大增加。

安全性应通过检查共识机制、故障隔离特性以及是否符合国际标准来评估。过去的停机或安全事件是危险信号，因为此类事件会给机构带来严重的声誉风险。

最后，必须超越交易费用来评估成本结构。在拥堵期间费用飙升的平台会造成不可预测的运营开支。机构应考虑总拥有成本，包括开发、运营和合规。

最审慎的长期选择是能够平衡地满足所有五个标准的平台，确保运营可靠性并降低战略风险。

阶段 4：分阶段实施

在第四阶段，区块链系统被付诸实践。最重要的原则是避免试图一次性部署所有功能的“大爆炸”方法。

该过程应从仅包含核心功能的最小可行产品（MVP）开始。例如，在构建供应链管理系统时，初始版本可能只关注产品跟踪。一旦这个基础经过测试，就可以分阶段引入支付和库存管理等附加功能。

每个阶段都需要严格的测试。必须检查新功能与现有系统的兼容性，并应在部署前解决潜在的安全漏洞。这个迭代过程提高了系统的整体稳定性。

区块链项目失败的主要原因之一是从一开始就追求完整的解决方案。实际上，用户需求往往与规划阶段的预期不同。通过交付小而具体的成功，组织可以建立内部信任和信誉。这种信任然后成为在整个企业内扩展区块链应用的基础。

阶段 5：生态系统集成与扩展

最后阶段涉及在整个组织内扩展区块链系统并优化其运营。关键不是简单地添加一个新系统，而是将其无缝集成到现有的工作流程中。

关键一步是将区块链与遗留数据库同步。例如，可以构建一个连接器，以便在会计系统中记录的交易自动写入区块链。同时，应重新设计业务流程，以帮助员工适应新环境。

一旦实现内部协调，就可以将外部合作伙伴和客户引入网络。当多个组织参与时，区块链的全部价值才会显现。就其本身而言，区块链可能与传统数据库没有显著差异。然而，随着参与度的增长，透明度和信任呈指数级增长。

因此，区块链采用的最终目标不限于提高单个企业的效率。其更广泛的影响在于重塑整个行业的协作并产生新的价值。只有当这些生态系统层面的转变发生时，一个区块链项目才能被认为是完全成功的。

3. 企业采用的区块链：Avalanche

如上所述，区块链采用框架中的大多数阶段取决于内部组织能力，但选择区块链除外。除非一个机构选择从头开始构建区块链，否则它将依赖现有平台。开发专有区块链需要数年的工作和数亿美元的投资，使其堪比建立一个完全独立的业务。

因此，大多数机构采用市场上已有的区块链。挑战在于区块链作为基础基础设施发挥作用，因此平台的选择直接影响项目的完整性和可扩展性。选择支持结构薄弱的平台会减慢开发速度，而使用未经证实的平台则会损害服务可靠性。

从机构的角度来看，识别合适的区块链非常复杂。可用平台的数量持续扩大，几乎每天都有新链推出。丰富的选择使得决策变得更加困难而非更容易。

图 3.1. Avalanche 的机构用例

在此背景下，越来越多的机构采用 Avalanche。显著的例子包括怀俄明州的公共稳定币发行、丰田区块链实验室记录车辆生命周期数据并代币化所有权的倡议，以及 Nexon 在 Avalanche 上开发 MapleStory Universe。

不同行业的机构转向 Avalanche 的原因在于其结构性差异化。大多数区块链在单条链上处理所有活动，这会导致性能瓶颈和可扩展性限制。Avalanche 通过一种新颖的架构方法解决了这些限制。

图 3.2. 通过高速公路类比解释 Avalanche 的差异化

一个简单的类比说明了这种差异。传统的区块链就像一条所有车辆都必须行驶的单条高速公路。随着交通量的增加，拥堵不可避免地发生。相比之下，Avalanche 并行运营多条独立的高速公路。每条高速公路都有自己的规则和收费系统，并且不与其他高速公路共享车道或休息站。因此，一条高速公路的拥堵不会影响其他高速公路的交通。

这种并行结构是 Avalanche 常被描述为“网络的网络”的原因。它超越了简单地运行多个独立链。每条链可以设计为具有不同的目的和规则，但它们仍然可以在需要时互连。该架构简化了复杂的区块链基础设施，同时允许机构灵活地适应其特定需求。

图 3.3. Avalanche 主网络的结构

Avalanche 可以比作一个大型城市交通系统。多条高速公路（单个链）独立运营，同时保持互联。每个机构可以运行自己的链，同时在需要时仍能与其他链通信。

这个系统的中心是主网络（Primary Network），它充当中央枢纽。它由三个核心组件组成：

• P-Chain（平台链）的功能类似于城市规划部门，负责创建和管理新的区块链。
• C-Chain（合约链）是最繁忙的高速公路，大多数区块链应用程序在这里执行。
• X-Chain（交换链）像一个交通研发中心，测试新的资产形态。

每个组件专精于自己的领域，同时与其他组件有机连接。这允许机构仅利用他们需要的功能，而无需掌握底层技术复杂性。这种架构的直观和灵活设计是许多机构选择 Avalanche 的关键原因。

3.1. P-Chain（平台链）：城市规划部门

P-Chain 是 Avalanche 网络的中央管理办公室。在城市交通类比中，它是授予许可并监督新高速公路建设的规划部门。机构采用 Avalanche 的原因之一就是这个结构化的治理层。

P-Chain 最关键的 role 是授权和创建新的 L1 区块链。当机构需要专用链时，它可以通过 P-Chain 部署定制的 L1。在这里，L1 指的是独立运营的区块链。这意味着机构可以构建适合自身特性和需求的链，类似于授权建设用于物流、客运车辆或公共交通的道路。

3.2. C-Chain（合约链）：最繁忙的高速公路

C-Chain 是执行区块链应用程序的地方。在类比中，它是城市中最繁忙的高速公路，交通流和商业活动在此进行。虽然 P-Chain 处理管理和授权，但 C-Chain 提供执行和服务。

它的主要优势是以太坊兼容性。C-Chain 完全支持以太坊虚拟机（EVM），这使得为以太坊开发的智能合约无需修改即可运行。对于机构而言，这种兼容性减少了开发时间和成本，因为现有的基于以太坊的解决方案可以直接部署。

实际上，任何用 Solidity（区块链中最广泛使用的编程语言）编写的智能合约都可以在 C-Chain 上运行。这就像提供了一条新的、更宽、更快的高速公路，遵循与以太坊相同的交通规则和车道结构。

3.3. X-Chain（交换链）：研发中心

X-Chain 是 Avalanche 内部用于实验和创新的环境。它可以比作一个研发中心，用于测试新的交通系统和车辆技术。虽然 P-Chain 提供管理，C-Chain 处理执行，但 X-Chain 专注于未来发展。

其独特能力在于创建和测试“智能资产”。与传统的加密货币不同，X-Chain 上的资产可以通过复杂规则进行编程。例子包括在特定日期之前无法转移的代币，或只能在特定条件下使用的资产。这些特性在数字化传统金融工具（如股票或债券）时特别有价值。探索复杂金融产品代币化的机构可以使用 X-Chain 来设计和测试它们。

3.4. ICM（链间消息传递）：高速公路互通网络

当 Avalanche 的链相互作用时，其全部潜力得以实现。这是通过链间消息传递（ICM）实现的，它就像连接独立高速公路的互通道路。

通过 ICM，一个机构的专用区块链可以作为更大的集成系统的一部分运行。例如，在银行链上发行的数字货币可以直接在企业合作伙伴的链上使用。每条链独立运行，但可以在需要时无缝连接。

这种互操作性至关重要，因为它能产生网络效应。随着新机构加入 Avalanche，它们可以立即利用其他机构已经构建的基础设施和服务。就像一条新建的高速公路一旦连接到现有路网就立即有用一样，每一个额外的参与者都加强了整个生态系统。

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