一、财报亮眼：稳定币正成为全球金融体系的“隐形引擎”

市场第二大稳定币 USDC 的发行方 Circle Internet Group, Inc.（纽交所代码：CRCL）近日发布了 2025 年第三季度财报。数据显示，USDC 流通量已达737 亿美元，同比增长 108%；公司总收入与储备收入共计7.4 亿美元，同比增长 66%；净利润达到2.14 亿美元，同比增长 202%。同时，Circle 还上调了 2025 财年其他收入预期至 9,000 万至 1 亿美元。

与此同时，稳定币第一大发行商Tether的储备构成也在持续扩张。其最新报告显示，截至 2025 年 9 月，公司持有的黄金价值超过129 亿美元——这一规模已超过澳大利亚、捷克、丹麦等多个国家央行，跻身全球前 30 位。

无论是 Circle 的利润爆发，还是 Tether 的资产储备跃升，都在指向同一个趋势：稳定币已经不再只是“数字美元”，而是全球支付、储备与跨境结算体系中最活跃的新引擎。

二、全球竞速：各国稳定币实验正进入“基础设施化”阶段

11 月 3 日，拉丁美洲加密资产交易所Ripio宣布发行与阿根廷比索挂钩的稳定币wARS。该稳定币基于以太坊、Coinbase 的 Base 与 World Chain 网络，用户无需通过银行即可实现全球资金转移，帮助拉美地区在高通胀环境中探索新的结算手段。

在亚洲，日本的JPYC则走出了国家级监管路径。该公司是日本首个与日元挂钩的稳定币发行方，并依据修订后的《支付服务法》开展发行。JPYC 已发行约 93 万美元代币，并计划三年内实现660 亿美元的流通量。其储备将80% 投向日本国债（JGB）、20% 存入银行，形成“稳定币 + 国债”的新型金融组合。

日本金融厅也在加速推动稳定币实证实验。11 月 7 日，官方宣布将支持三菱 UFJ、三井住友、瑞穗三大银行参与稳定币共同发行计划。该项目被列入“支付高度化项目（PIP）”的首个支持案例，旨在打造面向全国的支付创新网络。

而在全球范围内，稳定币国家化试验正不断扩散：

• 吉尔吉斯斯坦拟推出规模达 5,000 万美元的国家稳定币；
• 韩国 NH 农协银行携手 Avalanche、Fireblocks、Mastercard 与 Worldpay，在 Avalanche 上启动基于稳定币的实时增值税退税 PoC，以自动化结算与智能合约验证技术可行性。

从阿根廷到东京，从首尔到比什凯克，稳定币正逐步演变为抗通胀、提效率、强信用的国家级支付基础设施。

三、Visa的选择：稳定币成为传统支付的“必答题”

贸易的历史，就是支付工具不断升级的历史。

从物物交换到货币出现，人类交易效率实现了指数级跃迁。

而在现代支付体系中，Visa无疑是全球的主宰者——这家美国支付巨头长期掌握着全球交易媒介的主通道，年收入接近1,000 亿美元，利润率自 2018 年以来常年保持50% 以上。

然而，稳定币的崛起让这位巨头也感到了压力。

在其 2025 财年第二季度财报中，Visa 披露其稳定币结算总额已达 2 亿美元。虽然当前占总体交易量比例仍小，但趋势已不可逆转。

11 月 12 日，Visa 宣布正式推出稳定币支付试点计划，允许创作者、自由职业者及企业通过Visa Direct直接以 Circle 发行的 USDC 收款，实现跨境即时结算。

在试点阶段，企业可用法币发起支付，而收款方可直接接收 USDC——资金几乎在数分钟内到账，为银行接入受限或货币波动剧烈的地区提供了真正的金融便利。

Visa 的“入场”，意味着一个信号：

支付革命正在到来，而稳定币正成为新时代的全球结算底层。

四、时代抉择：稳定币浪潮下的个人与机构转型

2004 年，马云在发现银行转账与邮政汇款的低效后，创立了支付宝，推动了中国支付体系的彻底变革。

而曾经辉煌的柯达，因为错过数码化转型，最终被时代淘汰。

如今，Visa 不想成为下一个柯达，于是选择主动拥抱稳定币时代。

当支付巨头、各国央行、头部机构纷纷布局稳定币时，也意味着新的基础设施建设周期已经启动。

在这样的大时代中，你我每一个人都不应只是旁观者。

理解 RWA、学习稳定币与资产数字化的逻辑，

或许正是参与下一个“支付革命”的起点。

结语：

稳定币不是比特币的替代品，而是金融体系的升级版本。

它正在成为连接现实世界资产（RWA）与数字经济的关键桥梁。

当我们谈论稳定币，其实是在谈论新货币体系的诞生。